金融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作相关业(yè)务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维护(hù)利率互换市场秩(zhì)序，中(zhōng)国人民(mín)银行制定了(le)《内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人民(mín)银行有关(guān)部门负责人(rén)表(biǎo)示，未来中国(guó)人(rén)民(mín)银行将根(gēn)据市(shì)场发(fā)展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两地(dì)监管当(dāng)局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门(mén)负责人就《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国(guó)人民银行关于(yú)境外央行(xíng)、国(guó)际金融组(zǔ)织、主权财富(fù)基金运用人(rén)民(mín)币投资银行(xíng)间(jiān)市场有关(guān)事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于进一(yī)步做好(hǎo)境外机(jī)构投资者投资(zī)银行(xíng)间债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市(shì)场准入备案的境外投(tóu)资者等，可(kě)根据(jù)《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以签署(shǔ)的协议范(fàn)围是什(shén)么(me)？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境内外投(tóu)资者开(kāi)展“北(běi)向互换通”交易前可(kě)以与交易对手方签(qiān)署(shǔ)经中(zhōng)国(guó)人民银行认可的衍(yǎn)生(shēng)品主协议或其他协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当(dāng)将是(shì)否签署协(xié)议、签(qiān)署(shǔ)协议类型等(děng)事项(xiàng)向中(zhōng)国外(wài)汇交易中心备(bèi)案。目(mù)前，中国(guó)银行间(jiān)市场交易商协(xié)会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布后也可供境(jìng)内外投(tóu)资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通”境外投资(zī)者的投资范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换通(tōng)”境外投资者(zhě)现(xiàn)阶(jiē)段可(kě)在银行间市场(chǎng)开展符(fú)合(hé)集中清算(suàn)要求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台、境内电子交易平台包括(kuò)头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀哪(nǎ)些？境外投资者(zhě)的对手方(fāng)、交易模(mó)式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通(tōng)”下(xià)受认可的境外电子(zi)交易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场(chǎng)需求加入其他受认(rèn)可的电子交易平(píng)台，受认可的境内电(diàn)子交易平台为中国外(wài)汇(huì)交易中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投(tóu)资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进行交易，“互换通”报价(jià)商名(míng)单可(kě)在中(zhōng)国外汇交易(yì)中心(xīn)网站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易(yì)在境内(nèi)电(diàn)子交易平台达成(chéng)，交易一经达成即(jí)视为交易(yì)已确认。境外投资(zī)者可通过(guò)中国(guó)人民银(yín)行认可的境外电子(zi)交易平台(tái)与境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台(tái)的连接(jiē)，向境内电子交易平台发送交易(yì)指令，与“互换通(tōng)”报价商达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内清算机构(gòu)和香港证监会认可的境外清(qīng)算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银(yín)行认可的境内清(qīng)算机构为银行间(jiān)市(shì)场清算所股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以下(xià)简称上(shàng)海(hǎi)清算所），香(xiāng)港证(zhèng)监会(huì)认可的(de)境外清(qīng)算机构为(wèi)香港交易所旗下香港场(chǎng)外结算有(yǒu)限公司(sī)（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得场(chǎng)外结(jié)算公司清算(suàn)会员资格或作(zuò)为清算(suàn)客户委(wěi)托场外结算公司综合清算(suàn)会(huì)员代理(lǐ)清算，并(bìng)与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司综合清算会员签订(dìng)客户清(qīng)算协(xié)议(yì)。交易(yì)达成(chéng)后(hòu)，境内外清算(s头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀uàn)机构(gòu)对交易(yì)进(jìn)行风控(kòng)检查，对于符合集中清算要求的(de)交易(yì)及时纳(nà)入集中(zhōng)清算。境外机构通过场(chǎng)外结(jié)算公司或其综合清算会员完成(chéng)保证金及(jí)资(zī)金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内外清(qīng)算机(jī)构(gòu)如何进行(xíng)衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指清(qīng)算机构(gòu)作为(wèi)中央(yāng)对手方针对已成交的(de)交易充(chōng)当买方的(de)卖(mài)方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合(hé)约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务(wù)中，境外与境内参与者达成的交(jiāo)易在经过上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)的(de)集中清算审核后，上海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司于当日将交易进(jìn)行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立(lì)的(de)新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场外(wài)结算公(gōng)司、场外结算公(gōng)司与上海清(qīng)算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之(zhī)间的合(hé)约。境(jìng)外与境内(nèi)参(cān)与者之(zhī)间将不再存在(zài)合同关系。对于未纳(nà)入集中(zhōng)清算的交易，依照成交双方约定的(de)处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算公司之间的(de)跨境资(zī)金结算主要通过人民币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)可在(zài)境内银行开立人民(mín)币基本存款(kuǎn)账户和人(rén)民币(bì)“互换通”结算(suàn)专用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换通”交易(yì)结算(suàn)需要在(zài)应(yīng)急情况下(xià)所融入资金的(de)本息和(hé)费(fèi)用以及符合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换(huàn)通”业(yè)务风(fēng)控方案的一部(bù)分，上海清算所与场外结算公司(sī)将针对双方清算所(suǒ)之间(jiān)的(de)风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方(fāng)向“互(hù)换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池独立(lì)于每一(yī)中央对(duì)手(shǒu)方从各自清(qīng)算(suàn)参与者(zhě)收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的(de)保证金、清算基金之外(wài)，不用于任何(hé)会员(yuán)机(jī)构的违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以(yǐ)场(chǎng)外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以上海清(qīng)算所名义于境内(nèi)开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)人(rén)民币/外(wài)币账户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债权(quán)债务(wù)登记及额度管理(lǐ)要求(qiú)。场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所每日基于双方清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资(zī)源池(chí)要求，并通过境(jìng)内外存管银行(xíng)办理(lǐ)人民币或外(wài)币(bì)资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时(shí)履行头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀报送义务(wù)。上海清算所和境内资(zī)源池(chí)存管银行应当向人(rén)民币跨境(jìng)收付信息(xī)管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币收支信(xìn)息(xī)；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算(suàn)补偿金(jīn)的(de)，相关境内结算银(yín)行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关(guān)主体应当按照规定履行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报义务，原则上(shàng)“互换通(tōng)”交易和资源池业务(wù)由(yóu)上海清算所(suǒ)集中进(jìn)行国际收支统计申(shēn)报，补偿金(jīn)等不经由(yóu)上海清(qīng)算所(suǒ)清算的交易或资(zī)金收付(fù)，由境内投(tóu)资者(zhě)等相(xiāng)关主体进(jìn)行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北(běi)向(xiàng)互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行间债券(quàn)市(shì)场的情况，初(chū)期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿(yì)元人民币（即全部(bù)境外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差(chà)后的名义本金净额每日不超(chāo)过(guò)200亿元人(rén)民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司之间(jiān)净头(tóu)寸(cùn)对应的“互换通”资(zī)源池风(fēng)险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿(yì)元人民币）。未(wèi)来(lái)，可根据市(shì)场发展(zhǎn)情况适时(shí)调整额(é)度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行应当遵守(shǒu)的人民(mín)币购售业务相关(guān)规(guī)定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务(wù)的相(xiāng)关文件(jiàn)主要(yào)包括：《中国人民(mín)银行关于明确跨境人民币业(yè)务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人民币(bì)购售业务管理的通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于(yú)拓宽(kuān)人(rén)民币购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng) 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场开展人民币购售业务宏(hóng)观审慎(shèn)管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购(gòu)售业务管理有(yǒu)关(guān)问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境外参加行(xíng)和境外(wài)清算行(xíng)进(jìn)入银行间外汇市场有关事项的公告(gào)》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时(shí)，沿(yán)用(yòng)现有境(jìng)外清(qīng)算行和境(jìng)外参(cān)加行的业务模式(shì)、产(chǎn)品种类(lèi)和信息报送等相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银(yín)行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，应(yīng)当(dāng)确保与其相关的境外投资者在本机构的资金(jīn)兑换是基于“北(běi)向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易(yì)到期(qī)或不再继续参(cān)与的，原则上应当通过香港结算行兑(duì)换回外(wài)汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资(zī)者通过“北(běi)向互换通(tōng)”投(tóu)资内地银行间金(jīn)融衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使用外汇的境外(wài)投资者可在(zài)香港结算行办理外汇资金(jīn)兑换，香港结(jié)算行由此所产生的头寸可到(dào)境内(nèi)银行(xíng)间外汇市(shì)场(chǎng)平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行为境外投(tóu)资者办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应当做(zuò)好真实性审核相关工作，确保所兑(duì)换的资金(jīn)用于“北向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)。其(qí)交易到期所得的(de)人(rén)民币(bì)资金，可继续(xù)投资(zī)，如(rú)用(yòng)于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行(xíng)兑换为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向互换(huàn)通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融市场基础设施应当向中国人民银行认可(kě)的交易报告库报告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民银行认(rèn)可的“北(běi)向(xiàng)互换通”数据(jù)的交易(yì)报(bào)告库，在中国外汇交易中心(xīn)达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境(jìng)内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关(guān)监(jiān)管部门可以根据需(xū)要向(xiàng)基(jī)础设施调取与境外投(tóu)资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后(hòu)，还(hái)会发布相(xiāng)关配套业务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境(jìng)内(nèi)外(wài)清算机构将制订配套的业务规(guī)则(zé)等文(wén)件并对外发(fā)布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通”未(wèi)来有什(shén)么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据(jù)市(shì)场发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便(biàn)利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将结(jié)合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的(de)原则(zé)下，适时(shí)研(yán)究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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