编者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金(jīn)披(pī)露落幕，基金经理(lǐ)的(de)调仓路线(xiàn)被完整曝(pù)光。首季行情(qíng)变(biàn)化以(yǐ)春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人(rén)工智(zhì)能、机械制造等(děng)多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破(pò)带(dài)火了(le)科(kē)技一众赛道，这(zhè)让一(yī)季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成长阵营中的(de)旗手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但(dàn)是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调(diào)仓(cāng)来看，在他的(de)成名作(zuò)信(xìn)澳(ào)新能源产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保(bǎo)隆科(kē)技，可以看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的(de)大框架，在细(xì)分赛道中不(bù)断寻找性价比(bǐ)更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树(shù)”老(lǎo)将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报中(zhōng)他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明康德和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特(tè)别是合成(chéng)树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的(de)持(chí)续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居(jū)首位。而(ér)他也一如既(jì)往地表示，会在(zài)优质的股票里寻找价值，去翻更多的(de)石(shí)头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是(shì)多位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成(chéng)名(míng)作景顺长(zhǎng)城新兴成长中(zhōng)，前(qián)三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮(liáng)液(yè)，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配(pèi)置中的压舱石地(dì)位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段(duàn)也(yě)总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前(qián)在管两只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统计了其(qí)最新公布的两只A股基(jī)金一季(jì)报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去(qù)加仓(cāng)茅台(tái)外(wài)，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相(xiāng)似的一幕(mù)也出现在他(tā)管理(lǐ)的易(yì)方(fāng)达优质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同时， 除(chú)去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)也(yě)是小(xiǎo)幅(fú)减持(chí)了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外(wài)的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持续(xù)上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋(yáng)石油替换了(le)上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思(sī)路有所(suǒ)阐述(shù)：“基金在(zài)一(yī)季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费等行业(yè)的(de)配(pèi)置，降低(dī)了(le)金融等行业的配(pèi)置(zhì)。个股方面，我们(men)仍然(rán)持有商业(yè)模式出色(sè)、行(xíng)业格(gé)局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明(míng)星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季其新进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思路(lù)可能(néng)是(shì)想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓(cāng)的另三只非(fēi)白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是(shì)前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是确定的(de)；其(qí)次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的医美(měi)以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募(mù)老将朱少醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台依然是他的(de)最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该(gāi)股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康(kāng)德，而(ér)新进重仓(cāng)的前者年(nián)内目前(qián)涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域(yù)医(yī)学(xué)去年(nián)作为核酸检测(cè)机构，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营(yíng)回(huí)归本源后依(yī)然亮点众多，作为第(dì)三(sān)方医(yī)学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学(xué)近日率先推出国内首(shǒu)个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项(xiàng)目，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭(dā)新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率(lǜ)先(xiān)交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高(gāo)手中的顶(dǐng)流冯(féng)明远所管产(chǎn)品一(yī)季报全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目(mù)前(qián)他(tā)所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益。当(dāng)前冯明远在(zài)管基金中，任职管理最长的就是代表作新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业股票。从被(bèi)调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱(lái)克的主营与新(xīn)能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占(zhàn)比相对(duì)最(zuì)高的就是非(fēi)传统新能源产业赛(sài)道(dào)龙头中伟股份，这(zhè)家(jiā)主营锂电池正(zhèng)极体研发的公(gōng)司，主要产品(pǐn)是三元前驱体(tǐ)和(hé)四氧化(huà)三钴，从(cóng)近期发布(bù)的年度业绩(jì)快报来看，公(gōng)司(sī)的主(zhǔ)营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研究(jiū)优选(xuǎn)中还出现(xiàn)了一只新(xīn)的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)银(yín)邦股份，这也(yě)是(shì)一家高(gāo)科技公司，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结(jié)中，他表示：“本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市(shì)场趋(qū)同，导致本(běn)基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济等热(rè)门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新能(néng)源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源(yuán)大潮中(zhōng)快(kuài)速走(zǒu)红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底时他(tā)就(jiù)已经(jīng)是(shì)“双二百(bǎi)”的(de)基金经理了，而(ér)他在管的7只基(jī)金今年同时段几乎全线飘(piāo)红(hóng)，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最新的基(jī)金(jīn)一(yī)季报显示，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票(piào)依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了(le)新能(néng)源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看，新能源(yuán)产业还具备较长的生命(mìng)周期，不少细(xì)分板块(kuài)还(hái)能维持较长(zhǎng)时间的高(gāo)速增(zēng)长，而(ér)经过市场的调整，我们看到(dào)行业(yè)中的优质公司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢在当(dāng)前市值(zhí)的投资(zī)价值。或许(xǔ)，新能(néng)源行业的终局如大部分(fēn)制造业一(yī)样(yàng)是一个(gè)竞(jìng)争充分、利润极(jí)度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程(chéng)中不少(shǎo)公司一(yī)定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数(shù)据(jù)显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基(jī)金一季报表明(míng)他的重仓行业(yè)配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季(jì)报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全一致的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一(yī)大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎(hū)进一(yī)步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基(jī)绿能从(cóng)第六升至第四位(wèi)。同时极为(wèi)罕见的情况是(shì)，如(rú)果(guǒ)按照保留小数(shù)两位来(lái)统计(jì)，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的股持(chí)仓量与上一(yī)季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报(bào)中表示(shì)：“报(bào)告期内，基金(jīn)的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球(qiú)比(bǐ)较优势的高端(duān)制造(zào)产业(yè)链布局(jú)。我们对重点(diǎn)持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在(zài)历(lì)史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基金经(jīng)理，而他的业(yè)绩(jì)特别(bié)从(cóng)去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中泰(tài)元和(hé)价(jià)值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基(jī)金均实(shí)现了正(zhèng)收益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值一(yī)年持有的(de)收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对比(bǐ)基金(jīn)四(sì)季报和今年一季(jì)度(dù)可(kě)以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了(le)一个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头(tóu)公司达到了四(sì)家(jiā)。而从相关标(biāo)的的(de)年(nián)内(nèi)涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在(zài)海量信(xìn)息中，我(wǒ)们(men)需要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化(huà)短(duǎn)期因素(sù)。人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避它带(dài)来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产是我(wǒ)们(men)的(de)投资(zī)目标。好资产的标(prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗biāo)准是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能(néng)够把长期(qī)利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红(hóng)周(zhōu)刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募中(zhōng)少数的(de)深度(dù)价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全线飘红(hóng)，6只产品年内净(jìng)值增长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以他任职(zhí)回(huí)报(bào)最(zuì)高的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能(néng)够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当季加(jiā)仓中国(guó)移动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而使(shǐ)该股从(cóng)上一季的第三重仓升至(zhì)第二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前十(shí)。同(tóng)时他加(jiā)仓了川投(tóu)能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了铜陵有色(sè)和神火股(gǔ)份(fèn)，表(biǎo)明了其(qí)对这一类资(zī)源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有(yǒu)色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是AI核(hé)心模型的(de)研(yán)发、新(xīn)型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们(men)都希望国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头赶上。近期(qī)而言尽(jǐn)管(guǎn)我(wǒ)们(men)认为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前A股市场基本上是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材(cái)，对于这样(yàng)的行情，需要对(duì)其可持(chí)续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担任(rèn)基(jī)金经理(lǐ)也接近了13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是(shì)核心竞争力(lì)、核心招(zhāo)景混合、核心中景(jǐng)一年(nián)、核(hé)心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力为例(lì)，第一季度他在(zài)前十(shí)中调(diào)仓了(le)四(sì)个席位，其中新进的(de)公司半数为(wèi)中字头，它们就是中国海(hǎi)油和中(zhōng)国移动，与它(tā)们携手进入的还(hái)有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去(qù)两(liǎng)只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超(chāo)过了(le)30％。此外，当(dāng)季被其提拔为(wèi)第一重仓(cāng)的电动车(chē)龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上(shàng)，看重公司基(jī)本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期(qī)发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在(zài)经济(jì)复(fù)苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们(men)较(jiào)为看好(hǎo)今(jīn)年(nián)的权益市(shì)场(chǎng)，特别(bié)是前期调整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行(xíng)业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今(jīn)年业绩优异(yì)，特别(bié)是其(qí)去年3月(yuè)接手的(de)银河智联主题(tí)净值(zhí)快速拉(lā)升，截(jié)至本周(zhōu)四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过(guò)了他的(de)成名作银河创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的(de)当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美生活还有较(jiào)强的新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一(yī)边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为例分析，最新的(de)十大重仓股除去用(yòng)友网络和(hé)海康威(wēi)视外，年(nián)内最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而这(zhè)四只标的均(jūn)是第一季度(dù)新近重(zhòng)仓的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留的(de)上(shàng)一(yī)季重仓股仅(jǐn)有金山办公和(hé)国网通信。对比来看被(bèi)调出的标的(de)，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金(jīn)合(hé)同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术(shù)等的概念范畴展开。一(yī)季度智联主题继续增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信息技术(shù)的配置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信(xìn)息技术(shù)应用展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技(jì)术(shù)、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇(yù)非议人物同期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻(qīng)者，他可谓是少(shǎo)年(nián)得(dé)志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天(tiān)天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其(qí)中表现(xiàn)最(zuì)好的还是他的成(chéng)名作华安(ān)媒体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的上(shàng)一(yī)个季度重仓股只(zhǐ)有王府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而(ér)将剩(shèng)余的八(bā)个席位全部更换(huàn)。从最(zuì)新的标的来看，这(zhè)其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化(huà)、美亚柏科等标的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时(shí)期，我们相信未来科技(jì)创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱(qū)动(dòng)力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域(yprepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗ù)仍将诞生大量投资(zī)机(jī)会，在策略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置基金合同(tóng)主(zhǔ)题(tí)范围内的科技创新(xīn)和受(shòu)益于国民经济持续增(zēng)长的消费及原(yuán)材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的万(wàn)家基金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年(nián)一季(jì)度同样强势回归(guī)。天(tiān)天基金(jīn)网数(shù)据显示，他目(mù)前(qián)在管(guǎn)的基金年(nián)内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超过(guò)了10％。特别是万家科(kē)技创新(xīn)迄今的年内(nèi)涨幅超过了(le)25％，具(jù)体来分(fēn)析(xī)他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一(yī)季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中微公司替(tì)代(dài)了四季度末(mò)的兆易创新(xīn)。但(dàn)就是这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基(jī)金增(zēng)持了(le)机器视觉和(hé)医疗器(qì)械行业(yè)的部(bù)分个(gè)股，相(xiāng)应地略微降低了半导体行业的(de)持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半(bàn)导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低(dī)调的领域(yù)也开始越发受到明星基(jī)金(jīn)经理们的追捧，比如融(róng)通基金的(de)明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已(yǐ)经(jīng)逼近15年(nián)半(bàn)的老(lǎo)将善战周期，目(mù)前在公司仍然(rán)管(guǎn)理(lǐ)6只(zhǐ)基(jī)金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回(huí)报超过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季报来(lái)看，在上(shàng)一季(jì)度没(méi)有单(dān)一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)竟然(rán)全(quán)部超过10％的(de)比例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年(nián)以(yǐ)来重仓中就没有(yǒu)了(le)三一重工，但(dàn)实际上在当(dāng)季的重仓行业中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅次于房地产的(de)第二行业(yè)。

　　对(duì)于(yú)调仓的(de)思路(lù)，他(tā)在季(jì)报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周(zhōu)期(qī)价值(zhí)，同(tóng)时保持了科(kē)技、消费(fèi)板块的适度配置。组合(hé)结(jié)构主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置集(jí)中在优质房地产股、地(dì)产产业链，以(yǐ)及(jí)顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械(xiè)制(zhì)造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星基(jī)金经理陈(chén)良栋，其(qí)在圈内以善战(zhàn)高端制造板块(kuài)闻名，目(mù)前他在公司所管理(lǐ)的(de)产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的(de)长城(chéng)科创板两年(nián)定开业绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自管理时(shí)间最长(zhǎng)的长城(chéng)新(xīn)兴(xīng)产业为例，可(kě)以看到一季度(dù)与众不同的一点是，消费电子赛道股票(piào)在其中(zhōng)占据明显的数量优(yōu)势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽(suī)然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包括华测(cè)导(dǎo)航、东山精密、电(diàn)连(lián)技术、和(hé)而(ér)泰、科大讯飞都能(néng)被划入(rù)到消费电子(zi)的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大(dà)重仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电(diàn)子(zi)会有(yǒu)一个触(chù)底(dǐ)回升的(de)过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我判断(duàn)可能(néng)对收入利润拉(lā)动更(gèng)大。消费(fèi)电(diàn)子的(de)复苏可能只是一(yī)个周(zhōu)期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前(qián)该板(bǎn)块去(qù)库存(cún)可能也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域(yù)中，还(hái)有不(bù)可忽视(shì)的一环就是军工装备。同时作为成长股三(sān)大(dà)主阵营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级(jí)，军工虽(suī)然很难有持续(xù)性的表现，但也(yě)隔三差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而华夏的(de)少(shǎo)壮派基(jī)金经理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内少数同(tóng)时管(guǎn)理两只军(jūn)工主题的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管(guǎn)理时(shí)间最长的军工(gōng)安全混(hùn)合为例，实际(jì)上(shàng)一(yī)季度他仅在(zài)十(shí)大重(zhòng)仓股中做(zuò)出(chū)了(le)一处调整，也(yě)就是用昊华科(kē)技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至(zhì)航空(kōng)航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为(wèi)明(míng)显。进一步对照(zhào)两只军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现(xiàn)重叠的公司有八prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电(diàn)和西部超(chāo)导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未(wèi)来两年(nián)确定性(xìng)的产业趋(qū)势(shì)和高增(zēng)长(zhǎng)的(de)细分赛道(dào)，组合(hé)构建从2023年全年(nián)维度在高(gāo)确(què)定性的(de)航空发动(dòng)机赛(sài)道、景(jǐng)气(qì)度弹性潜力较高(gāo)的航天(tiān)导弹产业(yè)链、航空装备平台型企(qǐ)业以(yǐ)及技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑的新材(cái)料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及个股(gǔ)仅为(wèi)举(jǔ)例(lì)分析(xī)，不(bù)做买卖(mài)推荐。）

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