近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝(pù)光的(de)网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没(méi)收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了(le)备(bèi)受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获(huò)得众多(duō)资本(běn)8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年(nián)，叶(yè)烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流(liú)策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息(xī)发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年(nián)共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普(pǔ)思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时(shí)投资的战略投资，此轮(lún)未披(pī)露具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图(tú)投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出(chū)，南山资本和游族(zú)网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北(běi)京东城区隆(lóng)福(fú)寺(sì)的笑果文(wén)化(huà)线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之(zhī)后的第四(sì)个(gè)演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来(lái)对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，笑果文化对(duì)外投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经(jīng)注(zhù)销(xiāo)。如今存续(xù)的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术(shù)有限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前控(kòng)股的笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺股权也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变(biàn)更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过(guò)程，他对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快(kuài)速(sù)发展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰(fēng)富(fù)多样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文(wén)化做的很早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为(wèi)，出于节目效果可(kě)能需要(yào)张(zhāng)狂(kuáng)和(hé)外向一些，但公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑(xiào)也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定(dìng)是(shì)不(bù)能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方(fāng)面，可(kě)能没有进(jìn)行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务(wù)和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为(wèi)第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑(xiào)果文化(huà)联合(hé)出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关(guān)人士(shì)去年(nián)称，受众面最广的是线(xiàn)上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长(zhǎng)视频节目(mù)，可以占(zhàn)到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历程要短得(dé)多也快得(dé)多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜与(yǔ)网络热(rè)议话题(tí)榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通(tōng)数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。其中，不乏明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了(le)罗(luó)永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资(zī)本(běn)投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团(tuán)投(tóu)了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前(那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲qián)。同(tóng)时，资本对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋(qū)势分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心(xīn)原(yuán)因(yīn)在(zài)于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑(jí)天(tiān)然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的(de)不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的(de)不确定(dìng)性(xìng)、观众审(shěn)美(měi)的(de)不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能(néng)让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未(wèi)来想要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管，在合法合(hé)规的底线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性(xìng)发展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和(hé)这个(gè)行业中的(de)其余行业一(yī)样(yàng)（如影视(shì)剧作、游戏等等(děng)），都严重依(yī)赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本(běn)市场冷遇的(de)原因。

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