今年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大行情之下(xià)，引发了全(quán)行业所有基金经理关注(zhù)，而公募(mù)基金2023年一季报揭开(kāi)了基金经(jīng)理的观(guān)点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报基金(jīn)，一季度主要投(tóu)资在人工(gōng)智能、算法(fǎ)、应用、算力(lì)端等领域(yù)，因抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的收益(yì)，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的主动权益(yì)基金(jīn)。同时(shí)，较好的业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金(jīn)一季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多位明星基金(jīn)经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在(zài)一季报表示，一季度在人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来(lái)，计算机行业在人工智能(néng)板块的带(dài)动(dòng)下，走出了(le)波(bō)澜(lán)壮阔(kuò)的(de)行情(qíng)。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极(jí)回报成(chéng)为2023年表现最(zuì)强的主动权益基(jī)金(jīn)，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能(néng)出现了(le)突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产(chǎn)业(yè)进展迅(xùn)速。国(guó)内厂商也纷(fēn)纷开展结合自身业务(wù)的人工(gōng)智能领域的研究(jiū)，在股(gǔ)价(jià)飞涨的背后，是相关公(gōng)司在产业端的积极布局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极(jí)回报基金一季度(dù)主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进(jìn)行了较大幅度(dù)的调整。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅产业(yè)仍(réng)出现在其前十大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全部换，新进了(le)长川科技、华(huá)海清科(kē)、盛(shèng)美上海、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神勇，如(rú)诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截(jié)至(zhì)4月(yuè)21日，今年以来涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动基(jī)金净值大(dà)涨。

　　从股(gǔ)票(piào)仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没有保(bǎo)持去年底的高(gāo)仓位，一季度末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水(shuǐ)平。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位(wèi)水平，去年三季末、四季末(mò)分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一(yī)度(dù)低至(zhì)0.12％的(de)水(shuǐ)平(píng)。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管理的另外一只基金诺安(ān)成长并没有(yǒu)太大变化，前十大重仓股相较去年(nián)底(dǐ)变化很(hěn)小(xiǎo)，仍(réng)重点布局卓胜微(wēi)、中微(wēi)公司(sī)、圣邦股(gǔ)份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道(dào)，主要布局芯片板(bǎn)块，在当(dāng)前的市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及(jí)芯片板块的两(liǎng)大细分领(lǐng)域，在一季度都到(dào)了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设(shè)计板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产业(yè)下行周期，随着疫情落下(xià)帷(wéi)幕，在(zài)今年一(yī)季度拐(guǎi)点(diǎn)将至。产业端一季度库(kù)存水(shuǐ)平接近(jìn)正常，各厂商二(èr)季度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫(yì)后经(jīng)济(jì)恢复，未来需求端将对设(shè)计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随(suí)着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智(zhì)能出(chū)现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。海(hǎi)外(wài)引(yǐn)领(lǐng)，从算法大(dà)模型(xíng)持续(xù)迭代，到(dào)各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几(jǐ)何(hé)级的增长和边缘(yuán)侧硬件(jiàn)的(de)拉动，都是(shì)未来(lái)芯(xīn)片(piàn)需求(qiú)的重要增长。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点(diǎn)提前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国(guó)对中国半导(dǎo)体的制裁已(yǐ)经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法(fǎ)案对我国晶(jīng)圆厂极限(xiàn)施(shī)压之后，进(jìn)一步(bù)的(de)制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩产(chǎn)成(chéng)熟制程(chéng)，另一方面在(zài)国内设备(bèi)厂商的配合(hé)下，继续研发攻克先进(jìn)制(zhì)程。虽然美(měi)国的(de)制裁对我国先进制程的(de)扩产造成(chéng)了(le)一定的(de)影响(xiǎng)，但是另(lìng)外一个角度看(kàn)，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下(xià)行周期的大背(bèi)景(jǐng)下，国(guó)产替代(dài)进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模(mó)“一(yī)口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军(jūn)基金的规(guī)模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最(zuì)强的(de)主动权(quán)益基金。这一(yī)业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业绩也(yě)让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积(jī)极(jí)回(huí)报(bào)去(qù)年底的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元，而一(yī)季度(dù)末规模(mó)已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于投(tóu)资者申(shēn)购(gòu)。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以及诺(nuò)安积极回报基(jī)金的话题也(yě)屡见报端，成(chéng)为基民(mín)热议的(de)话(huà)题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季度规模(mó)均(jūn)出现(xiàn)上(shàng)涨，除(chú)了诺(nuò)安积极回报之外，2023年(nián)业(yè)绩超40％的诺(nuò)安优化(huà)配(pèi)置同(tóng)样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)基金的总规(guī)模也从(cóng)去年底的293.25亿(yì)元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿(yì)基金(jīn)经(jīng)理俱乐(lè)部”中的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全(quán)球基金分管投研的副总，市场上管更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思(guǎn)理规模超过700亿(yì)的基金(jīn)经(jīng)理，谢治宇一季度(dù)调仓换股方向也受到市(shì)场关注。

　　从最(zuì)新(xīn)一季报披露情况看，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要加仓半(bàn)导体(tǐ)及(jí)光模块相关板(bǎn)块，他也坦言在一季度(dù)主(zhǔ)要对对人工智能相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行了(le)挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基(jī)金一季(jì)度新(xīn)进了(le)海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光(guāng)模块(kuài)方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康(kāng)威(wēi)视在2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的(de)《投资者关系活动记录表(biǎo)》中(zhōng)，海(hǎi)康威视表示，AI技术(shù)对海康威(wēi)视(shì)的营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务是(shì)为云计算和人(rén)工智能领域提提(tí)供(gōng)以芯(xīn)片(piàn)为基(jī)础的解决方案，目前主(zhǔ)要产品包括内(nèi)存接口等(děng)。晶晨股份也(yě)是(shì)全球布(bù)局、国(guó)内领先的无(wú)晶圆半导体(tǐ)系统(tǒng)设计厂商(shāng)。

　　作为数(shù)据中(zhōng)心光模块供(gōng)应商。截止4月(yuè)21日，中(zhōng)际(jì)旭创今年(nián)以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极(jí)加(jiā)仓，仅一个(gè)季(jì)度的(de)时(shí)间就狂买8个(gè)多亿，直接(jiē)买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括(kuò)立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一季度(dù)退(tuì)出(chū)兴(xīng)全合(hé)润前十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除(chú)了(le)兴(xīng)全(quán)合润，谢治宇管理的另(lìng)外一(yī)只可投(tóu)港股的兴全合宜基(jī)金在(zài)一季度除了加仓半导体等板块之外，互联(lián)网板块(kuài)中(zhōng)的(de)腾讯(xùn)控股(gǔ)也是(shì)其主要加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着各(gè)种风(fēng)险因素(sù)减弱，一季度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指(zhǐ)数(shù)上涨较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思公(gōng)司进行精选和布局。未来仍(réng)将坚持挖(wā)掘公司长(zhǎng)期成(chéng)长价(jià)值(zhí)，不(bù)断寻找具(jù)有良好投资性价(jià)比的(de)优秀公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成(chéng)立，招商核心竞争力在当(dāng)年弱市环(huán)境下(xià)斩获(huò)超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市场备受关(guān)注的基金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核心竞争力一(yī)季报的披露(lù)揭开(kāi)了(le)朱红(hóng)裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度末该基(jī)金股票市值占(zhàn)基(jī)金总资产比例(lì)为93.84％，处于(yú)该基金成(chéng)立以来的最高值，显示出(chū)一(yī)种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年报(bào)来看(kàn)，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所提升。数(shù)据显示，招商核心(xīn)竞争力配置中国大陆(lù)、中国(guó)香港股票市(shì)值占基金(jīn)净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来(lái)看，重点布局(jú)了(le)信(xìn)息技术、可(kě)选(xuǎn)消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科(kē)技、美的集团(tuán)、金蝶国(guó)际等。其中(zhōng)卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年底，朱红裕(yù)整体(tǐ)做了(le)一些(xiē)持(chí)仓调(diào)整，绿(lǜ)城服(fú)务、中国(guó)民(mín)航(háng)信(xìn)息(xī)网(wǎng)络、安琪(qí)酵母新进前(qián)十大重(zhòng)仓股之列(liè)，通威股份、希望(wàng)教育、中航光(guāng)电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一季(jì)度初期，我们基于对经济(jì)复苏预期大概(gài)率(lǜ)偏弱的判断(duàn)，主(zhǔ)要(yào)减持了经济复(fù)苏敏感(gǎn)度相对较(jiào)高的部分制造业，增持了计算机、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢(féng)低(dī)增持了港股中可能面临业绩拐点(diǎn)的物业及计算机等公司(sī)。

　　他(tā)也坦(tǎn)言(yán)，虽然创造了一定(dìng)的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们(men)的预期(qī)，导(dǎo)致(zhì)对(duì)部分行业(yè)的定价(jià)出(chū)现(xiàn)了较为显著的偏离。我(wǒ)们将基(jī)于中(zhōng)长期的(de)行(xíng)业研(yán)究视野，逆(nì)势而行。

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