本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的企业，但(dàn)基本(běn)面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔(zǎi)细看看(kà1米等于多少mm 1米等于多少厘米n)就发现大都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为(wèi)客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三(sān)大的(de)纯(chún)晶(jīng)圆(yuán)代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电路产(chǎn)业发(fā)展规划及(jí)“芯屏(píng)器(qì)合”的产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引进国际知(zhī)名(míng)企业(yè)合作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合(hé)集(jí)成正(zhèng)式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显示(shì)驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩(jì)爆(bào)发，利润(rùn)此(cǐ)前一(yī)直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求大幅下滑(huá)，公司选择了业(yè)绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以(yǐ)神(shén)经学科(kē)为(wèi)龙头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综(zōng)合的发展(zhǎn)模式，形成覆(fù)盖全国核(hé)心区域(yù)的(de)医疗(liáo)服(fú)务网(wǎng)。服(fú)务病种涵盖神经学科(kē)各类(lèi)脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅(lú)脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低的那一档，未(wèi)来主要(yào)看扩(kuò)张，也(yě)要(yào)小(xiǎo)心政(zhèng)策(cè)的(de)影响，个人感(gǎn)觉比(bǐ)如(rú)几个国企医院（不论(lùn)是收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家(jiā)拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设(shè)计、研发和生产及涂(tú)布技术产业(yè)化整体(tǐ)解(jiě)决方案能力的高(gāo)新技(jì)术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池(chí)生产涂布机的核(hé)心(xīn)部(bù)件，涂布是继制(zhì)备正负极浆料完(wán)成后的下(xià)一道工序，是锂电池生产(chǎn)前(qián)段工(gōng)序的核(hé)心环节(jié)，目的是将正(zhèng)负(fù)极(jí)浆料均(jūn)匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于(yú)锂离子电池涂布(bù)、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太(tài)阳能(néng)电池涂布(bù)、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业(yè)基本见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑(huá)，且(qiě)公司只是生(shēng)产过程中很小的一块(kuài)市场，天(tiān)花板非常低(dī)，公司未来业(yè)绩压(yā)力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立(lì)于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家(jiā)专注于功率、传(chuán)感和传(chuán)输应用(yòng)领域(yù)，提供模拟(nǐ)芯片及(jí)模块(kuài)封(fēng)装的代工服务(wù)的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模(mó)组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代工解(jiě)决方案(àn)，为(wèi)功率(lǜ)、传感和(hé)传输等领域的半导(dǎo)体产品公司(sī)提供完整生(shēng)产(chǎn)制造(zào)平(píng)台，支持(chí)客(kè)户研发以及大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投(tóu)入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本(běn)支出高峰在(zài)22年结束），公司(sī)也(yě)预期23年(nián)底会转为(wèi)盈(yíng)利，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对(duì)的(de)压(yā)力显然是要比那(nà)些已经规(guī)模化(huà)完成有(yǒu)利润的公司大得(dé)多(duō)，且(qiě)公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散(sàn)染料(liào)及其滤饼的(de)研发、生产及销售，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和印花(huā)，经分(fēn)散染料印(yìn)染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部(bù)分终端应(yīng)用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮(liàng)点，业绩在19年后一(yī)路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不(bù)到(dào)，下游(yóu)服装(zhuāng)行(xíng)业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务一直(zhí)聚(jù)焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品及服(fú)务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继(jì)续独立经营上述业务(wù)。用友汽车主要(yào)面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销(xiāo)商、服(fú)务站等客(kè)户，提(tí)供营销与后市场服务领域的数智(zhì)化(huà)解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数(shù)字化(huà)是趋势，且随(suí)着人均保有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司自身技(jì)术含量(liàng)较低，产(chǎn)品(pǐn)以车企(qǐ)营销系统为(wèi)主，基本没什(shén)么研(yán)发，都靠(kào)销售(shòu)，且(qiě)汽车行业(yè)有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的(de)经纬(wěi)股份(fèn)主要从(cóng)事电(diàn)力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务及地(dì)理(lǐ)信息(xī)技(jì)术服务。电力工程技术服务占主营业务收(shōu)入比重超过(guò)80％，是(shì)公司主(zhǔ)要收入(rù)和利润来源。电力工程(chéng)技术服务主要系(xì)为电网(wǎng)企(qǐ)业、工商业企(qǐ)业电力相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公司，主要是(shì)电力工程技术服务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内(nèi)蒙和浙江地(dì)区的国家电(diàn)网，本质上是工程类(lèi)1米等于多少mm 1米等于多少厘米企业，设备施工业务，所(suǒ)以(yǐ)应(yīng)收(shōu)款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金流差，不(bù)关1米等于多少mm 1米等于多少厘米注(zhù)了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是一家(jiā)为智能手机、物联网等领域提供(gōng)射(shè)频前端的芯片设计公司，主营业(yè)务为(wèi)射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计(jì)和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端芯(xīn)片设计(jì)能力和集成化模(mó)组研发能力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力(lì)为核心(xīn)，兼(jiān)具低噪(zào)声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能(néng)力，产品(pǐn)系列覆(fù)盖(gài)的通信频段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可为客(kè)户提供无线通信射频(pín)前(qián)端发(fā)射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频(pín)前端(duān)芯片模组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下(xià)游砍单存(cún)货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远低(dī)于同(tóng)行业公(gōng)司，但即便这样，估值(zhí)却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大(dà)量机(jī)构(gòu)（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不(bù)懂(dǒng)这公司的价值在(zài)哪里，但(dàn)现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空(kōng)预警雷(léi)达(dá)研发、生产、销售和服务的国家级高新(xīn)技(jì)术和(hé)专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要(yào)包括雷达及配套装备(bèi)，重点供应国内军(jūn)方客户和(hé)军工集(jí)团。成立至(zhì)今，航天南湖(hú)已成为(wèi)我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增(zēng)长较快，但利润远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客(kè)户(hù)不透明度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主要为移动互联网相关(guān)场景客(kè)户提供移动(dòng)互联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为(wèi)物联网相关场景提(tí)供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解决(jué)方(fāng)案及云终端解决(jué)方案，并根据客户(hù)需求提供定制化的运营支撑服务(wù)及技术服(fú)务。一家(jiā)售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡(kǎ)等(děng)数字(zì)化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模(mó)式是获得购销差价或服务佣金(jīn)，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中(zhōng)间商(shāng)，互联网卖(mài)流量的公司，主(zhǔ)要是(shì)卖视(shì)频会员和其他(tā)通用流(liú)量(liàng)，业绩过去几年(nián)看(kàn)起来不(bù)错，但公司现金流(liú)越来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大(dà)互联(lián)网(wǎng)公司越来越(yuè)不(bù)依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市(shì)就是业(yè)绩顶峰。

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