金融界4月(yuè)28日消息 为规范开展内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作(zuò)相关业务，保护(hù)境内外投资者合法权益(yì)，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行制定了《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负(fù)责人表示，未来中国(guó)人民银行将根据市(shì)场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易(yì)清算安排，为境外(wài)投(tóu)资(zī)者提供更加便(biàn)利高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)。另外，两地(dì)监(jiān)管当局(jú)将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行有关部门负责(zé)人就《内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行(xíng)要求的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国(guó)人民银(yín)行关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基金运用(yòng)人民币(bì)投资银行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于进一步做好境(jìng)外机构(gòu)投资者(zhě)投资银(yín)行间债券市场有关(guān)事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香(xiāng)港债券市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间债券市(shì)场准(zhǔn)入备案(àn)的境(jìng)外投资(zī)者等，可根(gēn)据《内(nèi)地(dì)与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规(guī)定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议(yì)范围是什(shén)么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展“北(běi)向互换(huàn)通”交易前可以(yǐ)与交易对手(shǒu)方(fāng)签署经中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央(yāng)清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)协(xié)议。境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)应(yīng)当将是否签(qiān)署协议(yì)、签署协议类型等事项向中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心备(bèi)案(àn)。目前，中国银行间市场交易商(shāng)协会正在研(yán)究制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后也可(kě)供(gōng)境内(nèi)外投(tóu)资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投(tóu)资者(zhě)的投资(zī)范(fàn)围(wéi)是什么(me)？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者现阶(jiē)段可在银行间市场开展(zhǎn)符合集中(zhōng)清算要求的人民币利10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱率互换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平台、境内电(diàn)子交易(yì)平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可(kě)的(de)境外电子(zi)交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求(qiú)加入其(qí)他受认可的电(diàn)子交易平(píng)台(tái)，受认可的境内电子交易平(píng)台为(wèi)中国(guó)外汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利境外(wài)投资者开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向互换(huàn)通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换(huàn)通(tōng)”报价商(shāng)）与(yǔ)境(jìng)外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报(bào)价商名单可在(zài)中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易(yì)在境内电(diàn)子交易(yì)平台(tái)达成，交易一经达成即视(shì)为交(jiāo)易已确认。境外(wài)投(tóu)资者可通过中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)外电子交易平台与(yǔ)境内电子(zi)交易平台的连接，向境(jìng)内电子交易(yì)平台发送(sòng)交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五、中国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可(kě)的(de)境(jìng)内清算(suàn)机构和(hé)香港证监会认可(kě)的境外清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的境(jìng)内清算机(jī)构(gòu)为银行(xíng)间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清(qīng)算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清算机(jī)构为香港(gǎng)交(jiāo)易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资者需(xū)要(yào)申请获(huò)得(dé)场(chǎng)外结算公司清算会员资格或作为清算客户委托场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员代理(lǐ)清算，并与场外结(jié)算公司综合清算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清(qīng)算机构对交易进行风控(kòng)检查，对于符合集中清算要(yào)求的交易及时纳入(rù)集中清(qīng)算。境(jìng)外机构通过场外结算公司或其综合清算会员完成(chéng)保(bǎo)证金(jīn)及资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外(wài)清算机构如何进(jìn)行衍(yǎn)生(shēng)品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构(gòu)作为中央对手方针对(duì)已成交的(de)交易(yì)充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的一种法律安排(pái)，并据此与(yǔ)买方和卖(mài)方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双(shuāng)方(fāng)之(zhī)间的初始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互换通”业务中(zhōng)，境外(wài)与(yǔ)境内参与者达成(chéng)的交(jiāo)易在(zài)经(jīng)过上海清算所与场外(wài)结算公司的集中清(qīng)算审核(hé)后，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司于当(dāng)日将(jiāng)交易进行(xíng)合约替代，进入集中清(qīng)算，生成为三个独(dú)立(lì)的新合约，分别(bié)为境外参与(yǔ)者与场(chǎng)外结算公(gōng)司、场外结算(suàn)公司与(yǔ)上海清(qīng)算(suàn)所、上海清算(suàn)所(suǒ)与境内参与者之间的合(hé)约(yuē)。境(jìng)外(wài)与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间(jiān)将不再(zài)存在合同关系。对于未纳入集(jí)中清算的交易，依(yī)照(zhào)成(chéng)交双方(fāng)约定(dìng)的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务(wù)场景下(xià)的跨境(jìng)资金流动如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下，上海清算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境资金(jīn)结算主(zhǔ)要通(tōng)过人民币跨境支付(fù)系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外结算(suàn)公司可在境(jìng)内(nèi)银行开(kāi)立人民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换(huàn)通(tōng)”交易结算(suàn)资金、因“互换通(tōng)”交易(yì)结(jié)算需(xū)要在(zài)应急情况下(xià)所融入资金的本息和费用(yòng)以及符合(hé)中国人民银行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案(àn)的一部分，上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司将(jiāng)针对双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风险敞口建(jiàn)立(lì)“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)安排(pái)。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池(chí)独立于每一中央对手(shǒu)方从各自清算(suàn)参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清算基金之外(wài)，不(bù)用(yòng)于任何会员机构的违约损(sǔn)失(shī)分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所向资源池缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)场外(wài)结算公(gōng)司名义(yì)于(yú)境外开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境(jìng)内(nèi)开立的“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免(miǎn)跨(kuà)境债(zhài)权债务(wù)登记及(jí)额度管理(lǐ)要求。场外结(jié)算公司与上海清算所每日基于双方清(qīng)算所(suǒ)之间的(de)风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境内外存(cún)管银行办理人民币(bì)或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时(shí)履行报送义(yì)务。上海清算所和境内资(zī)源池存管(guǎn)银行应当(dāng)向人(rén)民币(bì)跨境(jìng)收付(fù)信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人民币(bì)收(shōu)支信息(xī)；被撤销的交易(yì)如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关(guān)境内结(jié)算银行应当进(jìn)行跨境人民币收支(zhī)信息报送(sòng)。上海清算(suàn)所、境内投资者等(děng)相关主体应当按照规(guī)定履行国际收支统计申报义(yì)务，原则上“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易和资源池(chí)业务(wù)由上(shàng)海清算所集中进行国(guó)际收支统计申报，补偿金(jīn)等(děng)不经(jīng)由上海清算所清算的交(jiāo)易或资(zī)金收付，由境内投(tóu)资者等相关主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市(shì)场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行(xíng)间债券市场的情(qíng)况，初期全市(shì)场每(měi)日交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全(quán)部境外投(tóu)资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后(hòu)的名(míng)义本(běn)金净额每日不超过200亿(yì)元人民币(bì)），清算限(xiàn)额为40亿元人民币(bì)（即上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算公司之间(jiān)净头(tóu)寸对应的(de)“互换通”资源(yuán)池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展情况适时(shí)调整(zhěng)额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人民币购售业务相(xiāng)关规定具(jù)体包(bāo)括(kuò)哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售(shòu)业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人民币业务(wù)相关(guān)问题的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于调整(zhěng)人民币购售业务管(guǎn)理的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于(yú)拓宽人民币购售业务(wù)范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民(mín)银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加强境外金融(róng)机构进(jìn)入银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇(huì)市场开展人民币(bì)购(gòu)售业务宏观(guān)审慎管(guǎn)理有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于完善人民币购售(shòu)业务管理有关问题的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外清(qīng)算行进入(rù)银(yín)行(xíng)间外汇市场(chǎng)有关(guān)事(shì)项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结算(suàn)行在境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现有境(jìng)外清算(suàn)行和境外(wài)参加行的业务模(mó)式、产品种类和信(xìn)息(xī)报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管理规(guī)定，香港结10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱(jié)算行在(zài)境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其(qí)相(xiāng)关的(de)境外投资者(zhě)在(zài)本机构的(de)资(zī)金兑换是基于“北(běi)向互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交(jiāo)易到期或(huò)不再继续参与的，原则上应当通(tōng)过(guò)香港结算(suàn)行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境(jìng)外投资者(zhě)通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”投资内(nèi)地银行(xíng)间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可在香港结算行办(bàn)理外(wài)汇资(zī)金兑换，香港结(jié)算行由此所产生的(de)头寸可到境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择(zé)一家香(xiāng)港(gǎng)结算行办理业务。香港结算(suàn)行为(wèi)境(jìng)外(wài)投资者(zhě)办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换时，应当做好真实性审核相(xiāng)关工(gōng)作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向互换(huàn)通”交易。其交(jiāo)易(yì)到(dào)期所(suǒ)得的人(rén)民币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投(tóu)资用(yòng)途，应当通过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投资者和(hé)相关金(jīn)融市场(chǎng)基础设施应(yīng)当向中国人民银行(xíng)认可(kě)的交易报(bào)告(gào)库(kù)报告“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易相关数据。中(zhōng)国外汇(huì)交易中心是中国人民银行认可(kě)的“北向互换通”数据的交易报告库(kù)，在中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)达成(chéng)的(de)“北向互(hù)换通”交易，境(jìng)内外投(tóu)资者无需另行(xíng)报告。此外，中(zhōng)国人民(mín)银行和相(xiāng)关监(jiān)管部门可以根(gēn)据需要向基础(chǔ)设施调取与境(jìng)外投(tóu)资者投资(zī)活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内外清算机构(gòu)将制订配套的业务(wù)规(guī)则等(děng)文(wén)件并对(duì)外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展计(jì)划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易和(hé)清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资者提供更加(jiā)便(biàn)利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结(jié)合各方面(miàn)情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

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