美东时间周三，美联储发布的(de)最新会议(yì)纪要显示，美(měi)联储官员(yuán)在本月的会议上一致同意加(jiā)息25个基点(diǎn)，但在是否有(yǒu)必要进(jìn)一(yī)步(bù)加息(xī)的问题上(shàng)存在明显(xiǎn)分歧，更(gèng)多官员(yuán)暗示他们(men)准备暂停加息(xī)。

　　纪(jì)要显示：“几位与(yǔ)会者指出，如(rú)果经(jīng)济发展与他(tā)们目前的预期一(yī)致，那么在这次会议之后可能没有必(bì)要进(jìn)一步(bù)收紧政策(cè)。”他(tā)们预期美国经济增(zēng)长将放缓，这将消除进一步收紧货币政策(cè)的(de)必要性。

　　其他(tā)部(bù)分与会者认(rèn)为“在未来(lái)的会议(yì)上可能有(yǒu)必要进一步收紧政策”，因为他们(men)预计“将(jiāng)通胀恢复到(dào)2％的进程(chéng)可能会继续缓慢得令人(rén)无法接受”。

　　对于通胀(zhàng)，委(wěi)员(yuán)们一致认为，相对于美联储2％的目标，目前(qián)的通胀水(shuǐ)平仍然太高(gāo)了。与(yǔ)会(huì)者指出，物价压力(lì)可能(néng)比预期(qī)更持(chí)久，因为消费(fèi)者支出强于(yú)预期(qī)，劳动(dòng)力市场吃紧，特别是(shì)如果银行压力对经济活动的(de)影响(xiǎng)被证明是温(wēn)和的(de)。

　　然而(ér)，也有(yǒu)委员(yuán)们指出，信贷条件进一步收紧可能(néng)会减(jiǎn)缓家庭支出，减少(shǎo)企业(yè)投资(zī)和招(zhāo)聘，所有这(zhè)些(xiē)都(dōu)将支(zhī)持正在进行(xíng)的产品(pǐn)和劳动力(lì)市场供(gōng)需(xū)再平衡，并降低通胀压(yā)力。

　　未来政策走向

　　过去两周，一些(xiē)美联储官员表(biǎo)示，通胀和经济(jì)活动的放缓程度还不足以(yǐ)证(zhèng)明结(jié)束加息(xī)是合理的。但包括美(měi)联储主席鲍(bào)威尔在(zài)内的(de)其(qí)他(tā)人暗示，他们(men)可能更倾(qīng)向于(yú)不加(jiā)息，以评估过去加息的影响和银行业的(de)压力(lì)。

　　在5月初美联储宣(xuān)布连续第十(shí)次(cì)加息后，本轮(lún)紧(jǐn)缩(suō)周期已累计500个基点(diǎn)，为上世纪80年代以(yǐ)来(lái)最(zuì)激进的政策路径之一(yī)。

　　对于(yú)未来的政(zhèng)策(cè)走(zǒu)向，由(yóu)于全球经济(jì)前景的不确(què)定性和近期银行业的压力，官员们透露未来的决策(cè)将转向更(gèng)加依赖数据的方式。但麻烦在于，变数太多了，无数变量将决(jué)定加息周期是(shì)否会继续(xù)下(xià)去(qù)。

　　纪要指出，与会者(zhě)普(pǔ)遍(biàn)对未(wèi)来收(shōu)紧政策的程度表示不确(què)定，在这(zhè)次利率决议(yì)之后，美联储(chǔ)官员最关注(zhù)的还是掌握政策的主(zhǔ)动权，因此(cǐ)保留加息(xī)的(de)选(xuǎn)择是有必要的，接下来该(gāi)央行大概率不会给出一个(gè)明晰的利(lì)率路径。

　　因此，一(yī)些与会者强调，至(zhì)关重(zhòng)要(yào)的是不要传达(dá)降息的可能性，或者已经排除了进一步提高利率(lǜ)的(de)可(kě)能(néng)性。

　　稍早，美联储理(lǐ)事(shì)沃勒表示，该行在6月会(huì)议上决(jué)定继续调(diào)高利(lì)率或是维持(chí)利(lì)率不(bù)变都是(shì)有(yǒu)可能的。“即使6月维(wéi)持利率(lǜ)不(bù)变，美联储(chǔ)仍(réng)有可能需要在今年晚些时候(hòu)加息。直到(dào)有(yǒu)明确证据表明通胀正在降温之前，美联储(chǔ)都不应(yīng)结束紧缩周期。”

　　目前(qián)，市场普遍预计，5月的加(jiā)息(xī)将是本轮(lún)紧(jǐn)缩(suō)周期的最后一次(cì)，美联储极有(yǒu)可能在年底前降息25个基点(diǎn)。这种(zhǒng)预期是(shì)基于这样一种(zhǒng)假设，即(jí)经济(jì)增长将(jiāng)放缓，甚(shèn)至可能(néng)陷入衰退，而通胀率将降至接近美联(lián)储2％的目标(biāo)。

　　分析(xī)师表示(shì)，在是否进一步加息问(wèn)题上(shàng)的分歧，以及官(guān)员们采取的是依赖数据的(de)做(zuò)法——这(zhè)并不意味着他们不会再次加息，但这肯定会(huì)支持(chí)这样(yàng)的(de)观点，即他们(men)现在对进一(yī)步收(shōu)紧政策要谨慎得多。

　　银行业危机

　　对于严(yán)重冲击市场的银行业危机，美联(lián)储(chǔ)官员们(men)对此专门进行了讨论(lùn)。纪要指(zhǐ)出，已(yǐ)准备好使用他们(men)的(de)工具，以确保金融体系有足够(gòu)的(de)流动性来满足(zú)其(qí)需求。

　　在3月(yuè)份(fèn)的会议上，美联储经济学家曾指(zhǐ)出，银行业压力(lì)导致(zhì)的信(xìn)贷收(shōu)缩(suō)可能会使经济陷入衰退。现(xiàn)在，美(měi)联储(chǔ)重申了这一(yī)观点，不(bù)过，如(rú)果(guǒ)信贷条件缓解(jiě)，也将给经济带来动力。

　　纪要指出，中(zhōng)小银(yín)行的(de)存(cún)款外流在3月(yuè)底和4月基本停(tíng)止。尽管(guǎn)地区性银行的股价在(zài)此期间(jiān)进(jìn)一步下跌(diē)，但对绝大多数银行来说，这些下跌似乎主要反映了对盈利能(néng)力下(xià)降的预期(qī)，而建军是哪一年(ér)不(bù)是对偿付能力的(de)担忧(yōu)。市场参与者仍对银行业压力再次(cì)加(jiā)剧(jù)的建军是哪一年可能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中(zhōng)表示：“5月份美联储会议纪要中最突出的主题(tí)是(shì)，围绕地(dì)区(qū)性银(yín)行(xíng)业危机带来的信贷紧缩(suō)影响，各(gè)方普遍持谨慎态度，因为存在太多的不确定(dìng)性。”

　　债(zhài)务上限(xiàn)

　　对于受到全球(qiú)高(gāo)度(dù)关注的(de)债务上限僵局，纪要指(zhǐ)出，许多与会者提(tí)到，必(bì)须及时提高债务上限，以避免(miǎn)金融体(tǐ)系和整体经济出现严重(zhòng)混乱的风险(xiǎn)。

　　一些与会(huì)者指出了美(měi)国国(guó)债市场有(yǒu)序运作的重要性，或强调了有关当局继续(xù)解决与(yǔ)市场(chǎng)韧性相关(guān)问题的重(zhòng)要(yào)性。一些(xiē)与(yǔ)会者强调，美(měi)联储应(yīng)随时准备使用其流动性工具，以及微观审慎和宏观审慎(shèn)监管(guǎn)和监(jiān)督工具，以减轻未来(lái)的金融稳定(dìng)风险。

　　周三当(dāng)天，美国白(bái)宫和国会谈判代表继续(xù)举行(xíng)债务(wù)上限(xiàn)谈判。共和党谈判代表格雷夫斯(sī)透露，双方谈判没有取得(dé)任(rèn)何进展。美国财政部(bù)长耶(yé)伦重申她的部门最(zuì)早可能(néng)在(zài)6月(yuè)1日耗尽用(yòng)来支付联邦账单的资金(jīn)。

　　分(fēn)析师(shī)Enda Curran称(chēng)，对于美国联邦政府是否会在未来几(jǐ)周内耗尽资金的不确定性而言(yán)，美联储会议纪(jì)要只是次要的。很难想(xiǎng)象(xiàng)，在这样的背景下美联(lián)储(chǔ)会倾向于采(cǎi)取鹰派立场，因此该行(xíng)现(xiàn)在(zài)可(kě)能松了(le)一口(kǒu)气，因(yīn)为他们有空(kōng)间从现(xiàn)在开始慢慢(màn)采取行动。

　　// 美债“X日(rì)”继续拖累市(shì)场(chǎng)情绪，英(yīng)伟达盘后现暴(bào)力拉(lā)升 //

　　随着理论(lùn)上美(měi)国(guó)违(wéi)约的“X日”愈发临近，美(měi)股(gǔ)市场周(zhōu)三(sān)仍处于持续下跌的状态。

　　截至收盘，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯(sī)达克指数跌0.61％，报(bào)12484.16点(diǎn)；道(dào)琼(qióng)斯工业指(zhǐ)数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声敲响后，美(měi)国众议院(yuàn)议(yì)长凯文·麦卡锡接受(shòu)采(cǎi)访时表示，谈判的情况“有一(yī)点点好转”。麦卡锡进一步表示，共和党这边要求白宫接受(shòu)10年的开支限制，双(shuāng)方正在(zài)为(wèi)这件事进(jìn)行讨论。在被(bèi)问及(jí)是否有(yǒu)可(kě)能在未来24-48小时内达成(chéng)协议时(shí)，麦卡(kǎ)锡表示，达成协议其实可以非常快，但民主党(dǎng)需要(yào)意(yì)识到他们花了(le)太(tài)多的钱。

　　根据美国财政部(bù)周三发布的数据，截至5月23日的账上现(xiàn)金为765亿美元，较之前一天(tiān)上升82亿美(měi)元。

　　按照(zhào)这样的“剧本”，美股(gǔ)原本将在(zài)国会(huì)扯皮的(de)过程(chéng)中进入“垃(lā)圾时间”，但周三盘(pán)后的英伟达突然爆发，令市场重新看到炒作题材的勃勃生机。

　　根据财(cái)报，英伟达在本财年第一财季总共实(shí)现营收71.9亿(yì)美(měi)元，市场预期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其中受(shòu)惠(huì)于云(yún)计(jì)算平台和大型科技公司对GPU芯片（训练AI）的(de)需(xū)求，数据中心业务实现创纪(jì)录的(de)42.8亿美元营收(shōu)。更令市(shì)场震惊的是，英伟达对二季(jì)度的营收指引为110亿(yì)美(měi)元，远远超过(guò)预期(qī)的71.1亿美元。

　　截至发稿，英伟达股(gǔ)价在(zài)盘后(hòu)涨超20％，有(yǒu)望引(yǐn)发全球资本市场的连锁反应。

　　热(rè)门股表现

　　周三标普500指(zhǐ)数(shù)11个板块依然(rán)只(zhǐ)有(yǒu)能源板块收涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板(bǎn)块(kuài)跌幅靠前(qián)。

　　科技权重有涨有跌(diē)，其中(zhōng)苹(píng)果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨(zhǎng)1％、谷歌-A跌1.35％、特(tè)斯拉跌1.54％、英伟达跌0.49％、英特尔跌(diē)1.73％。

　　中概股多数走(zǒu)弱(ruò)，纳(nà)斯达克中(zhōng)国金龙指(zhǐ)数跌(diē)2.17％。个股方(fāng)面(miàn)，阿里巴巴跌2.01％、腾(téng)讯ADR跌(diē)1.07％、百度跌2.02％、拼(pīn)多多跌(diē)1.6％、京东跌3.31％、网(wǎng)易(yì)跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车涨0.28％、小(xiǎo)鹏汽(qì)车跌(diē)5.05％

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