财(cái)联社(shè)记(jì)者近期从行(xíng)业内(nèi)了解到，信贷市场需求低迷持续之下，部(bù)分银行出现(xiàn)了(le)贷款最优(yōu)惠利率与同(tóng)期理(lǐ)财收(shōu)益率(lǜ)倒挂或接近倒挂的罕见现象。

　　“我们(men)个(gè)贷最(zuì)低已经到年化3.65％左(zuǒ)右了(le)，但投放依旧比较难。房贷和前(qián)十年比那都(dōu)是放(fàng)不(bù)出去的。”4月25日，中部一家大型城商行相关负责人对财联社(shè)记(jì)者(zhě)说(shuō)。

　　这种情况并非个(gè)案。4月26日，财联社(shè)记者向兴业(yè)、广发等多家银行了解到，当前抵(dǐ)押贷款最优惠利率(lǜ)区(qū)间为3％-3.85％之(zhī)间(jiān)。与一(yī)季度情况相比，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)水平仍在进一(yī)步下滑。

　　而普益标(biāo)准监测数据显示，上周（4月17日-4月23日）全(quán)市场(chǎng)共新发了(le)661款理财产(chǎn)品，环(huán)比增加22款，其中86款为开(kāi)放式产品(pǐn)，其平均业绩(jì)比较基准为(wèi)3.46％，环(huán)比下跌0.07个百分(fēn)点；575款为封闭式产品，其平(píng)均(jūn)业绩比(bǐ)较基(jī)准为(wèi)3.66％，环比(bǐ)下跌(diē)0.02个百分点(diǎn)。

　　4月26日，一家(jiā)头部银行理(lǐ)财子负责人对财联社记(jì)者表示，正常情况(kuàng)下(xià)贷款利率(lǜ)要高于理(lǐ)财收(shōu)益，否则会(huì)形成套利空间。近(jìn)期出现的收益率倒挂的情况的确多年来少见(jiàn)。这种情况本质上(shàng)反映(yìng)实体经济(jì)需(xū)求不足，资金(jīn)可能(néng)在金(jīn)融市场空转的信号(hào)。

　　上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗trong>走低的贷款利率VS走(zǒu)高的理财收(shōu)益(yì)率

　　4月23日，央行国际司司(sī)长金(jīn)中夏对外表示(shì)，人民银(yín)行认真贯彻党中央、国务(wù)院决策部署，采(cǎi)取了很多措施做(zuò)好金融支(zhī)持稳外贸工作。首先是(shì)降低实体经(jīng)济融资成本。2022年，我国企业贷(dài)款(kuǎn)加权(quán)平(píng)均利率同比(bǐ)下降(jiàng)了(le)34个(gè)基点，仅4.17％，这(zhè)在历史上是比较低的(de)水平。

　　而上周，央行一季度(dù)金融统计数据发布会上公布的(de)数据(jù)显示，3月份银行体系新发企业贷加权平均利率同比下(xià)降29BP，达到3.96％。

　　但如(rú)央行所表述，3.96％系3月(yuè)份银(yín)行体(tǐ)系(xì)新发企业贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率水平，并没有(yǒu)考虑区(qū)域差异。财联社(shè)记者(zhě)注意到，在部分资(zī)金充裕的一线(xiàn)城市利率水平下沉更快(kuài)，比如央(yāng)行(xíng)营管部早在(zài)2月份即表示，去年12月份，北(běi)京(jīng)地区新发放企业贷(dài)款加权(quán)平均利率仅为3.09％。

　　海(hǎi)通国际最新(xīn)报告分(fēn)析(xī)认为，一季度的(de)贷(dài)款需求非常好，央(yāng)行(xíng)今年一季度公布的贷款需求(qiú)指数飙(biāo)升(shēng)，达到78.4，还(hái)是2012年(nián)下半年(nián)以来的最高值。但最近贷款需求有下(xià)降趋势，如近期(qī)票据(jù)转贴现利率下降，表示银(yín)行贷款(kuǎn)需(xū)求较差(chà)，需要(yào)购买(mǎi)票据来填(tián)充贷(dài)款额(é)度。

　　与新发(fā)放贷款市场(chǎng)当前的不景气形成鲜明对(duì)比的是(shì)，一季度(dù)理财市场的(de)收益率却在节节回升。普益标准数据显示，截至2023年(nián)1季度末(mò)，理财公司存续理财产品14892款，占全(quán)市(shì)场存续理财产(chǎn)品的44.03％。理财公司存续开放式固收类理财(cái)产品(pǐn)（不含现(xiàn)金管(guǎn)理类(lèi)产(chǎn)品）的(de)近(jìn)1个月年化收益率的(de)平均(jūn)水平为4.00％，环比(bǐ)上涨5.81个(gè)百分点。

　　国金固(gù)收最新数据显示，4月24日封闭(bì)式理(lǐ)财平均基准(zhǔn)利率(lǜ)3.81％，已恢复(fù)至去年(nián)12月水平；3月(yuè)以来6M-1Y封(fēng)闭(bì)式理(lǐ)财基准利率(lǜ)与1年(nián)期AAA级中票、存单利(lì)差走阔(kuò)。

　　即便与新发理财(cái)产品收益率相比，当前银行新发贷款的利(lì)率也不占优。普益标准监(jiān)测数(shù)据显示，上周（4月17日-4月(yuè)23日(rì)）全市场(chǎng)新(xīn)发理财产品中，开放式(shì)产品平均业绩(jì)比较基准(zhǔn)为(wèi)3.46％，封闭式(shì)产品平均业绩比(bǐ)较基准为3.66％。

　　业内：要警惕资金出现空(kōng)转套利可能

　　多(duō)位受访金(jīn)融行(xíng)业(yè)人士对记者(zhě)表示，当前新发贷款利率和理财(cái)收益率(lǜ)之(zhī)间出现倒挂是多年来罕(hǎn)见的情(qíng)况(kuàng)。部(bù)分人士认(rèn)为(wèi)，应该(gāi)警惕当前非对(duì)称利率(lǜ)政策之下，贷(dài)款、存(cún)款(kuǎn)和金融市(shì)场之间(jiān)出现收益“套利”空间的可(kě)能。

　　融360数(shù)字科技(jì)研究院分析师刘银平对财联(lián)社记者表(biǎo)示，理财产(chǎn)品收(shōu)益率超过银行贷款(kuǎn)利率，可能会给部分(fēn)客户钻(zuān)空子(zi)的机会，从银行那(nà)里获(huò)取的(de)低息(xī)贷款(kuǎn)没有投入实际经营，而是(shì)拿去购买(mǎi)收益率更高的理财产品(pǐn)，导致资金空转，前(qián)几年结构性存款(kuǎn)市场曾(céng)存在这(zhè)种现(xiàn)象(xiàng)。

　　不过刘银平(píng)认为，目前理财(cái)产(chǎn)品业(yè)绩(jì)比(bǐ)较基准不代表实际收(shōu)益率，净值是不断(duàn)波动(dòng)的(de)，不会一直(zhí)上(shàng)涨，实际上，理财(cái)产品向净值化转(zhuǎn)型之后(hòu)对企业的吸引力有所(suǒ)减弱。

　　上(shàng)海金(jīn)融(róng)与发(fā)展实验室主任(rèn)曾刚对财(cái)联社记者表示，理(lǐ)财收益(yì)与金融市场利(lì)率(lǜ)相(xiāng)对应，出现倒挂(guà)的情况(kuàng)主要是即(jí)期(qī)的贷款(kuǎn)利率与发(fā)行当期(qī)定价的理财收益(yì)率(lǜ)的差(chà)异，在市上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗(shì)场利率快(kuài)速下行的(de)时容易出现(xiàn)这(zhè)种(zhǒng)收益(yì)率(lǜ)不同步的脱节现象。

　　曾刚认(rèn)为，如果(guǒ)银(yín)行(xíng)贷款利率(lǜ)继续下行(xíng)，意味(wèi)着当期(qī)发行的理财产(chǎn)品的(de)收(shōu)益(yì)率会同步下降。从这一个(gè)角(jiǎo)度来看，未来(lái)一段时间的理财产品收益率会进(jìn)入下行通道(dào)。

　　这一判断得到银(yín)行(xíng)业(yè)内(nèi)人士的认同。4月25日，某城商(shāng)行广州分(fēn上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗)行负责人对(duì)财联社(shè)表示，该行已经关(guān)注到理财收益和存贷(dài)款(kuǎn)利(lì)差的情况，理财与(yǔ)贷(dài)款利(lì)率(lǜ)差距过大(dà)必然引发资金空转(zhuǎn)套利，这与货(huò)币政策(cè)初(chū)衷(zhōng)不符。估计(jì)下一步理财产品收(shōu)益水平要(yào)降(jiàng)低到3％以下。

　　一家头部(bù)银行理(lǐ)财子负(fù)责人对财联社(shè)记者表示，考虑到理财产品底层资产大多数(shù)为(wèi)债(zhài)券(quàn)，而债券市场发(fā)行(xíng)人大(dà)多是大型企业，理论上其收益(yì)率(lǜ)比个(gè)贷是要低一个等级(jí)。

　　“道理(lǐ)很简单，个人(rén)的信用等(děng)级比大型企业要(yào)低，所以(yǐ)个贷的定价理(lǐ)论上(shàng)要(yào)比理财收(shōu)益率高(gāo)才对。现在(zài)出现个贷定价(jià)和理财产(chǎn)品(pǐn)持平，甚(shèn)至出现(xiàn)倒挂，这只(zhǐ)能说明个人部门当前的信贷需(xū)求不足，没有(yǒu)什么(me)人想贷款，导致资金(jīn)空转，这也是近年来比较(jiào)罕见的情(qíng)况。”该负责人表(biǎo)示。

　　该人(rén)士同样认(rèn)为，如果贷款定价持续(xù)下行(xíng)未(wèi)来新发理财产(chǎn)品收益率也会回落(luò)。“市场(chǎng)对(duì)利率走势的(de)预期是一致的，新发的收益率未(wèi)来会下来(lái)，近期(qī)整体的趋势(shì)也是(shì)这样。一些(xiē)存量(liàng)的产品(pǐn)年化收(shōu)益(yì)率(lǜ)近期(qī)大幅上行，主要是(shì)因(yīn)为底层资产是去(qù)年利(lì)率高位时候拿的，在(zài)利率走(zǒu)低预期下，其净值表(biǎo)现(xiàn)就(jiù)会向上拉。”

　　息差承压将推动存款利(lì)率进一(yī)步下行

　　受(shòu)访银行人士(shì)对财联社记者称，当前贷(dài)款(kuǎn)端定价疲软的现状(zhuàng)，也是有关方面不断出(chū)手规范存款(kuǎn)利率的(de)核(hé)心动因(yīn)。

　　4月(yuè)25日(rì)，前述中部地区大型(xíng)城商行负责人(rén)对(duì)记者表示，在贷款定价(jià)上(shàng)不去的(de)情况下，未(wèi)来存款利率(lǜ)持续(xù)下(xià)行(xíng)应该(gāi)是大趋势，否则银行净息差(chà)承(chéng)受的(de)压力(lì)将是巨大的。“现在各行储蓄又多(duō)，之前理财波动的(de)影响还没完全消除，很多客户的资金还没有出来，都(dōu)压在储蓄里。”

　　有市场观(guān)点认为，一(yī)旦第(dì)二季度贷款需求走(zǒu)弱得(dé)到(dào)确(què)认，意(yì)味着贷款利率依然有下(xià)降的可能性和空间，银行息差水平(píng)面临更艰难的(de)局面。

　　4月25日(rì)，苏州银行(xíng)一季度(dù)显示(shì)，截至3月(yuè)末(mò)，该行净利息收益率(lǜ)和(hé)净利差从去(qù)年末的1.87％、1.93％进一步(bù)下降到(dào)1.77％、1.84％。

　　光大(dà)证券(quàn)王一峰团队最新研报(bào)认为，未来(lái)存款(kuǎn)市场成本管控(kòng)仍有后(hòu)手牌(pái)，“类活期(qī)”存款是重要抓手。其预计，后续(xù)对于存款定(dìng)价自律(lǜ)管(guǎn)理的手段包括但(dàn)不限(xiàn)于以下三个方面。首先，协定存款、通知存款等(děng)创新类(lèi)活(huó)期存款有可能将纳入自律(lǜ)机(jī)制管理。现阶段，对(duì)核心定期存款而(ér)言，同时有(yǒu)EPA和MPA进行约束，但“类活(huó)期”存款缺少政策(cè)指引，未来或将对这类(lèi)产品比照活(huó)期存款进(jìn)行规(guī)范；其(qí)次，同(tóng)业存款套(tào)壳协议存款需(xū)继续纠正；最后，期权价值过低的“假”结构性存款仍须规范，后续或将结构性存款的（保底(dǐ)收益+期权(quán)价值）合计同时(shí)纳入自律机制上限，进(jìn)一步(bù)压降结构性存款利(lì)率。

　　王一峰(fēng)团队测算认为，如果全部(bù)企(qǐ)业活期存款利率降至2013-2018年0.70％左右(yòu)的平均水平，则上市银行企业活(huó)期存款成本率加权平均(jūn)降幅在(zài)30bp左右，将提(tí)振息差5.5bp左右，影响上市银行营收(shōu)增速2.3pct。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗