财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一波久违(wéi)的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电(diàn)池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始止跌(diē)企(qǐ)稳四个交易日后价格连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖意也(yě)提(tí)前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴(xīng)材料(liào)最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海(hǎi)车展有望(wàng)带动(dòng)购车需求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车(chē)消(xiāo)费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气(qì)。国(guó)泰(tài)君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消费者对电动(dòng)车的观望心(xīn)态(tài)有望逐渐改善(shàn)，市(shì)场开始预期(qī)5月需(xū)求(qiú)回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太(tài)可能进行(xíng)降价(jià)。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库(kù)存(cún)工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对(duì)碳酸(suān)锂价格(gé)起到支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查的情况(kuàng)看(kàn)，一些电池(chí)龙头企业5月份的排(pái)产预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前(qián)期基数较(jiào)低，环比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会(huì)全面(miàn)恢复(fù)生产(chǎn)，排(pái)产相比一季(jì)度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖(nuǎn)已是(shì)大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶段性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)还是底部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需要(yào)看终端需求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部(bù)人士此前对财联社记者(zhě)表示。该人(rén)士(shì)表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上从(cóng)去年四季度开始便启动大规(guī)模去(qù)库存举措，这一举措在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入(rù)4月(yuè)中旬(xún)以后，相关电池厂商提到(dào)，目(mù)前(qián)库存已恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐(jiàn)复(fù)产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人(rén)士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为(wèi)锂电产业的(de)风向标(biāo)，宁德(dé)时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其(qí)库(kù)存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库(kù)存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的(de)指标也(yě)构成(chéng)锂电产业走向的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐(lè)观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日(rì)召开的(de)中国(guó)汽(qì)车(chē)动(dòng)力电池产业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链分配问题(tí)。“原(yuán)材料(liào)短期(qī)大幅下(xià)降(jiàng)也不(bù)是正常的现象，”他直言(yán)。在(zài)他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现象，行业要(yào)以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保(bǎo)证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完(wán)全梳(shū)理，这些(xiē)业内人士和分析师(shī)近(jìn)期(qī)对锂盐价格未(wèi)来走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的(de)数据验证锂电产业拐(guǎi)点或(huò)已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业进入调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在(zài)需求表现上提前(qián)透支(zhī)碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库(kù)存(cún)阶段。从上游(yóu)材(cái)料(liào)价(jià)格变化来看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出(chū)现企(qǐ)稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商的库(kù)存也已(yǐ)经逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电(diàn)了(le)解，目(mù)前中游电(diàn)池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆(lù)续(xù)重(zhòng)启(qǐ)订单，带(dài)动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的(de)市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但(dàn)从整(zhěng)体一(yī)季度新(xīn)能(néng)源汽车销量数据(jù)来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随着(zhe)二三季度(dù)到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游的订单需(xū)求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重新开启月度(dù)采购谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎来(lái)需求订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回(huí)调(diào)下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更(gèng)加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体化带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续推进电池回收布(bù)局，来自终(zhōng)端材料回收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡(pō)。相关数(shù)据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池(chí)的总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池厂商都(dōu)已完(wán)善在锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包括(kuò)宁(níng)德时(shí)代的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将(jiāng)进一步释放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历过复(fù)杂(zá)的产业调整过(guò)程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开大(dà)合(hé)”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池(chí)，再到下(xià)游车(chē)企，产业(yè)链各(gè)个环节的价格以及(jí)供需变化也将变(biàn)得(dé)更加(jiā)平衡且(qiě)具有可预(yù)测性。

　　然而，亦二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效(yì)有空方则认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前(qián)上游库(kù)存水(shuǐ)平(píng)依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端(duān)稍(shāo)有好转，但是并不(bù)足以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌并不是一个下(xià)游获利、上游承(chéng)压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当前20万元不(bù)到(dào)，价格跌(diē)去(qù)近(jìn)7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据(jù)藏格矿业(yè)一季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四季(jì)度的(de)2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季(jì)度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已(yǐ)经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大(dà)公(gōng)司(sī)如(rú)天(tiān)齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业(yè)有(yǒu)机会在价格(gé)下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节(jié)的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其(qí)是最(zuì)近两(liǎng)年追高入局的(de)新公(gōng)司，则(zé)面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示(shì)，这一(yī)轮价格下降长期利好中国(guó)最大的两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都(dōu)超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪(dí)还多(duō)，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可能(néng)的未来(lái)亏(kuī)损(sǔn)。这两家(jiā)公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几(jǐ)乎(hū)是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价格也需(xū)要通(tōng)过(guò)长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业(yè)更(gèng)能容忍低价，并(bìng)能在上(shàng)游因(yīn)降价减产(chǎn)时保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下(xià)降带(dài)来的连锁反应，并(bìng)不(bù)是一个下游获利(lì)，上游承(chéng)压(yā)的简单故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂的下(xià)游(yóu)，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一些车(chē)企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)很有(yǒu)可能(néng)一开采(cǎi)就亏损。

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