金(jīn)融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期(qī)货正在迎来(lái)疯狂时(shí)刻(kè)。五一(yī)假(jiǎ)期之前的(de)最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品交(jiāo)易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成(chéng)功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是(shì)，如(rú)此关键的信息湮(yān)没在五一假期的(de)兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市(shì)场资金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖(táng)周期(qī)

　　而上一次白糖主力(lì)期货合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后(hòu)的(de)末日(rì)疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖(táng)期货开(kāi)始一路狂跌(diē)，直至2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注(zhù)意的(de)是，从白糖(táng)主力(lì)合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的(de)白糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形(xíng)成这(zhè)种(zhǒng)周期的(de)原(yuán)因与白糖期货的种(zhǒng)植(zhí)周期有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的(de)每三年一个种植(zhí)周(zhōu)期(qī)，这从根(gēn)本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市场价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来(lái)的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面(miàn)，减产是(shì)大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截(jié)至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区(qū)陆续(xù)收榨。由于广西前期受不(bù)利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产量(liàng)延续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产(远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说(shuō)并不现(xiàn)实，由于(yú)国内糖料作物(wù)种植面积(jī)增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料作物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国(guó)食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内食糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分通(tōng)过进口(kǒu)糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市场供需情(qíng)况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布(bù)的报告(gào)显示，4月(yuè)国(guó)际食品价格指(zhǐ)数出现1年(nián)以(yǐ)来的首次回升，食(shí)糖、肉类(lèi)及大米的(de)世界报价上涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地(dì)区包(bāo)括巴(bā)西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国、远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十(shí)位食糖产量(liàng)约占全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之(zhī)一(yī)，印度正面(miàn)临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计(jì)上(shàng)涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给出答案(àn)。

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