北京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥(ào)马哈如期落(luò)下(xià)帷幕(mù)，93岁(suì)的(de)巴菲特(tè)和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云(yún)集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基(jī)金学家杨(yáng)德龙如(rú)此分享自己在股东(dōng)大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈到(dào)中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为(wèi)更好的(de)国家(jiā)，美国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分(fēn)看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公(gōng)司进行过投资部署，不过投资(zī)对象均为中(zhōng)国公司的H股。根(gēn)据(jù)公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩(jì)”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字的Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度股东大(dà)会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去(qù)投(tóu)资中国是没(méi)有问题的。相(xiāng)较于投资(zī)美国而言，投资中国(guó)可(kě)以让你用便宜的价(jià)格买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不确定因素的(de)影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特(tè)的(de)投资(zī)标(biāo)准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能(néng)会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益(yì)率不低(dī)于(yú)20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加(jiā)上其投(tóu)资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三(sān)分(fēn)之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从近(jìn)3年(nián)的净资产收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价(jià)格判断，选择的是加权(quán)平(píng)均（年(nián)化(huà)）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率来看，排名第(dì)一(yī)的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代(dài)财经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属行业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动发(fā)现(xiàn)，巴菲(fēi)特一(yī)如(rú)既(jì)往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的(de)合(hé)众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字(de)纽约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行(xíng)——富(fù)国银行。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代(dài)财经(jīng)又进行了(le)行(xíng)业筛选，还对海天味业(yè)等这类之前(qián)商品信誉(yù)受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符合(hé)巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分之一(yī)。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收(shōu)益率为正，达到巴菲(fēi)特(tè)关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行业滚(gǔn)动(d假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字òng)市盈(yíng)率，所以(yǐ)或(huò)还(hái)需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司上(shàng)榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行(xíng)业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集(jí)成电路(lù)设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻数(shù)字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出(chū)相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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