4月以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺(wàng)季强劲(jìn)势头，下游纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市场对新年度减产(chǎn)担忧(yōu)加(jiā)重，国(guó)内棉价持(chí)续(xù)上涨。而国(guó)外金(jīn)融市场风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存(cún)，消费延续偏弱局面下，外(wài)棉价格承压运行，导(dǎo)致国内外棉花(huā)价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外(wài)棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自(zì)2022年3月以来一(yī)直维持倒挂的格(gé)局(jú)，近(jìn)期随着国内棉价连(lián)续攀升，价(jià)差(chà)逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘(pán)表现相对(duì)较强(qiáng)的原因在于国内供(gōng)需(xū)矛(máo)盾(dùn)更为突出，春节后国内需(xū)求持续修复，外贸订单表现也好于(yú)预期，叠加新疆天气不利棉(mián)花播种和出苗(miáo)，减(jiǎn)产预期(qī)推(tuī)动国内(nèi)棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于宽松，上涨(zhǎng)空(kōng)间受限。”申银万(wàn)国期(qī)货(huò)棉花分(fēn)析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂(táng)告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消费旺季拉(lā)动效(xiào)果明显，大(dà)多纺企纱线产品库存低位，开工(gōng)负荷保持高位运(yùn)行。据监测，山东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到(dào)75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺企(qǐ)所(suǒ)接订单排(pái)单时间达(dá)到10天，较上月增加2天，开(kāi)工负(fù)荷(hé)及订(dìng)单排单时(shí)间达到近两年来(lái)最(zuì)高水平(píng)。同时(shí)由于大部分纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低位，产销(xiāo)压力较(jiào)小(xiǎo)，促(cù)使部分企(qǐ)业增加(jiā)原(yuán)棉(mián)储备库存，为棉花(huā)市(shì)场消费提(tí)供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持续(xù)上涨，但下游纺(fǎng)企对(duì)高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡季后，下游(yóu)订单明(míng)显减少(shǎo)，购销也较为(wèi)冷(lěng)清，棉价的上涨也并未有(yǒu)效(xiào)传(chuán)导到下游，棉纱、坯布价格近期均有(yǒu)所1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应(yīng)端利多(duō)的(de)推动下(xià)强势上涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个(gè)百分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出现低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧(jù)了市(shì)场对于新年度产量大降的(de)担(dān)忧(yōu)，也为(wèi)减产炒作提供了助(zhù)推剂(jì)。5月新疆气温快速回(huí)升，郑棉一度回落，但近日新疆(jiāng)地(dì)区迎来强降(jiàng)雨(yǔ)，部分地区伴(bàn)随大风(fēng)和沙尘暴，可能(néng)会(huì)对棉苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度引发了市场对于天气的关注(zhù)，期价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面积普遍(biàn)下(xià)降，根据我们的调(diào)研结果(guǒ)推算(suàn)，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤其是北疆(jiāng)因(yīn)积(jī)温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初部分地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导(dǎo)致部分棉田(tián)重播，预(yù)计新年度棉(mián)苗生长进(jìn)度较去(qù)年同期(qī)或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或(huò)导致减(jiǎn)产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人士(shì)对新年度供(gōng)应(yīng)收紧(jǐn)预(yù)期(qī)增强，普遍提高现货售卖价(jià)格。4月份国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格(gé)15554元/吨，较月初(chū)上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面(miàn)，在(zài)意向种植面积下(xià)降和(hé)播种(zhǒng)期低温(wēn)天气的双重作用(yòng)下(xià)，新年(nián)度棉(mián)花减产概(gài)率大(dà)大增加。需求端(duān)，目(mù)前下游纺织企业(yè)的开(kāi)机率维持高位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来(lái)的负反馈(kuì)并不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需(xū)求存在(zài)走弱的预期，短期对国内棉价形成(chéng)一定的压力。但中长期内需持续复(fù)苏的逻辑并(bìng)未改变，中国已经成为(wèi)支撑全球棉花消(xiāo)费复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业(yè)者担忧持续加息的紧缩(suō)政策(cè)，或降低居民(mín)对纺织品服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花消(xiāo)费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在(zài)4月1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022下旬公(gōng)布(bù)的美棉周度净(jìng)签(qiān)约量(liàng)环比下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步使市场担忧国外棉花(huā)市场(chǎng)阶段性需求下滑(huá)，外棉价格也随之出现下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首次公布(bù)了对于(yú)2023/2024年度棉(mián)市(shì)的供需(xū)预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较(jiào)上年度(dù)去(qù)库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费(fèi)将显著复苏，全球棉市(shì)供(gōng)需有望转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预期(qī)下，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明(míng)显，叠加极端(duān)天(tiān)气对棉花正常(cháng)出(chū)苗生长(zhǎng)带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促使棉(mián)企挺价出货(huò)意愿增强，国(guó)内棉花价格随之水涨船(chuán)高；而(ér)国外弱预期背景下，消费(fèi)下滑，与国内形(xíng)成明显(xiǎn)反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外棉花(huā)价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实(shí)现(xiàn)自去年4月以来首次(cì)转正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉花价(jià)差延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格(gé)上方，或使纺企用(yòng)棉(mián)成本增加，后(hòu)续(xù)与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下游(yóu)步(bù)入淡季(jì)后需求支撑减弱，当(dāng)前基本(běn)面缺乏实(shí)质1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022性(xìng)利好，天(tiān)气对产(chǎn)量的影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡(dàng)为主。中长期(qī)看，国内棉花产量(liàng)下滑是大(dà)概率事件，今(jīn)年已(yǐ)有许多轧花厂在升级(jí)改造(zào)加(jiā)工设备，对(duì)于(yú)产能持续扩张(zhāng)的(de)轧(yà)花厂来说，如(rú)果(guǒ)棉花产量(liàng)面(miàn)临减少(shǎo)，新(xīn)棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望继(jì)续抬升。

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