金融界5月22日消息(xī) 日本(běn)股市走出(chū)了泡沫经济崩溃(kuì)以来的(de)阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年的新高(gāo)，同时(shí)也是(shì)自日本泡沫(mò)经济崩溃(kuì)以来的(de)最高收盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本可能正接近(jìn)十年一遇的牛市。

　　海外资金(jīn)是不可或缺力量(liàng)

　　对于日本股市爆发，海外资金(jīn)是(shì)不可或缺的(de)力量(liàng)。数据(jù)显(xiǎn)示，海(hǎi)外投资者对日(rì)本股票需求稳健。根(gēn)据日本交易所集团，4月(yuè)海外投资者净买入价值2.15 万亿日(rì)元（约合(hé)157亿(yì)美元）的(de)日本股票，为2017年10月以来最大(dà)规模(mó)的(de)外国人净(jìng)购买量。

　　不过，日本企(qǐ)业部(bù)门仍然是(shì)日本股票(piào)的最大净买家，年初(chū)至今的(de)买(mǎi)入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特成为(wèi)日本股市爆发导火(huǒ)索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的出手，成为日(rì)本股(gǔ)市爆发的(de)导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的(de)伯克希尔·哈(hā)撒(sā)韦公司(sī)（下称“伯克(kè)希尔”）首次披露，其收购了日(rì)本前五大贸(mào)易(yì)公(gōng)司(sī)每家略高(gāo)于5%的股份。这五大贸易公(gōng)司分(fēn)别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住(zhù)友商事和丸红。自首次披(pī)露之后，巴菲特已3次购买并扩大了对(duì)日本五大商社(shè)的股份持有量。

　　从近期(qī)数据披露可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在(zài)日本持有的股票(piào)比在美国以外任何其他国(guó)家(jiā)都多。今年早(zǎo)些时候，巴菲特(tè)增持了日本五大商社(shè)，并暗示将进一步(bù)投资日本(běn)股(gǔ)票。现(xiàn)年(nián)92岁的他还在(zài)上个月(yuè)罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特(tè)股东(dōng)大(dà)会(huì)上，巴菲特就这(zhè)样说(shuō)到：

　　投资(zī)日(rì)本商社的(de)决定其实非(fēi)常(cháng)简单，也非常容易理(lǐ)解，我们可能和这五家公司(sī)都有过业(yè)务来往。从整体来看(kàn)，这(zhè)些公司能够支(zhī)付不错(cuò)的分红，在某些情况(kuàng)下(xià)也会回购股票，我们也能(néng)很好地(dì)理解(jiě)他们所(suǒ)拥有的一大堆(duī)业务，同(tóng)时我们还能通过(guò)融资解决汇率风险(xiǎn)问题。所以(yǐ)我们就开始购买了，甚至这件(jiàn)事情一开(kāi)始我都没有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外(wài)，巴菲特日本之行的部分(fēn)原因是为了向这些(xiē)公司介绍阿贝(bèi)尔（伯克(kè)希尔(ěr)非保险业务副董(dǒng)事长格(gé)雷格·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲(fēi)特的接班人），因为接下(xià)来双方可能要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前三年布(bù)局的巴菲特(tè)已(yǐ)经之字是什么结构的字，近字是什么结构赚麻了，巴菲特再次用行动告诉(sù)大(dà)家姜还是老(lǎo)的辣。

　　除(chú)了(le)巴菲(fēi)特(tè)，还有其他(tā)大(dà)佬也在紧锣密鼓的行动(dòng)中。4月初造访日(rì)本东京的还有美(měi)国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重新在东(dōng)京开设办事处，据(jù)《金(jīn)融时报》报道(dào)，Citadel正(zhèng)在申(shēn)请在日本市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看好日(rì)本(běn)股市的什么？

　　1、基(jī)本面的(de)变化

　　据日经中文网，日本综(zōng)合商(shāng)社的2022财(cái)年(nián)（截至(zhì)2023年3月）合并财报（国际会计准(zhǔn)则）于5月9日全部出炉(lú)。日本5大(dà)商社(shè)的合计净利润超过(guò)约4.2万(wàn)亿日元(yuán)，增至美国(guó)著名投资家沃伦(lún)·巴菲特(tè)开始大量持(chí)股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大商社的(de)合计净利润(rùn)在短短2年时间里(lǐ)增加到了4.3倍。股价也上涨到了(le)巴(bā)菲(fēi)特(tè)宣(xuān)布持有股(gǔ)票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲(fēi)特(tè)重(zhòng)仓的美国苹果和美国可(kě)口(kǒu)可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变化(huà)

　　国泰(tài)君安国(guó)际宏(hóng)观在研报中指(zhǐ)出在过去(qù)的三(sān)十年中，日(rì)本经历了漫长而痛苦的通(tōng)缩，也被认(rèn)为将会撤离世(shì)界舞(wǔ)台(tái)的中心。但其并没有完全(quán)失去(qù)竞争优势，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，在国际格局大变化的背景下，日(rì)本(běn)经济的边际变化值得研究并(bìng)重视。

　　国泰君安表(biǎo)示在新的地(dì)缘政治格局(jú)下，日本在亚太格局(jú)中(zhōng)扮演(yǎn)了(le)更(gèng)加重要的角色，同时日本在芯片等产业(yè)发展中野心(xīn)勃勃，这都(dōu)成为了边际上的(de)重要变量。仔(zǎi)细观察日本的经济(jì)脉络，我(wǒ)们也会(huì)发现日(rì)本的(de)设备(bèi)投资开始进入(rù)加速(sù)期，这背后有产业自身发展的原因，也暗合地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，日本相对稳定甚至略显僵化的政治格(gé)局，在全球动荡的大背景下反而成为了“避(bì)风(fēng)港”。与此同时，劳动力(lì)的下滑趋势固然不可避免，但良好(hǎo)的医疗体系(xì)以及人工(gōng)智能的(de)发展，也意味着劳(láo)动(dòng)力(lì)萎缩的风险在一定(dìng)程度上(shàng)出(chū)现了下降。

　　3、日本(běn)监管层的推动(dòng)之字是什么结构的字，近字是什么结构

　　近年来，日本监管(guǎn)层持续(xù)推动企业经营(yíng)能力的改善(shàn)和价值的修复，其中敦促企业对投资者提高(gāo)回(huí)报、鼓励企业公(gōng)开回购成为改革(gé)重要抓手。尤其是在(zài)今年3月底，东京证券交易所(suǒ)为了改变大(dà)量个股股(gǔ)价跌破净值(zhí)的情况，发布《关(guān)于实现关注(zhù)资金(jīn)成本和(hé)股(gǔ)价经营要求》要求上市公司提高(gāo)企业价(jià)值和资本(běn)效率从(cóng)而提升股(gǔ)价后，日本股市开始掀(xiān)起一波回购热(rè)潮。

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