现(xiàn)场云(yún)集了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到中国(guó)经济，今年也不(bù)例(lì)外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更好的国家(jiā)，美国也可以如高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思(rú)此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不过投资(zī)对(duì)象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收(shōu)益(yì)率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股东大会上，作为(wèi)董事长的(de)芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资中国是(shì)没有问题的。相较(jiào)于投资(zī)美(měi)国而言，投资中国(guó)可以(yǐ)让你用(yòng)便宜(yí)的价格买到一些更好的公(gōng)司，而这即便有一(yī)些不确(què)定(dìng)因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲(fēi)特的(de)投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而(ér)且能(néng)稳定(dìng)增长”的最低标准，加(jiā)上其投(tóu)资(zī)特(tè)点，对A股5167家上市公司(sī)进(jìn)行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占(zhàn)据(jù)三(sān)分之(zhī)一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财(cái)经首先(xiān)考(kǎo)虑净资产收益(yì)率(lǜ)指标，且出(chū)于(yú)对公司的价值判断而(ér)不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参考了上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属行业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出(chū)了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过(guò)巴菲(fēi)特(tè)的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押(yā)注能源领域(yù)，如西方石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但(dàn)巴(bā)菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业(yè)筛选，还对海天味业等这类之前商(shāng)品信誉(yù)受(shòu)过不良影(yǐng)响的公司进(jìn)行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合巴菲高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思特标准(zhǔn)的(de)公(gōng)司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分之一(yī)。而在近五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出色，净利(lì)润复合(hé)年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复合年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明(míng)星(xīng)家电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的(de)最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的(de)TTM高于(yú)其所属行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需要等(děng)待入(rù)场时机。

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行(xíng)业(yè)公司上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈(yíng)率(lǜ)之(zhī)差来看，差距最大(dà)的是主营集成(chéng)电路(lù)设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数(shù)字营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛(shāi)选出相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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