中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批(pī)的(de)野(yě)村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金融巨头(tóu)均在(zài)国内拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控股券商(shāng)面临的(de)“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际(jì)证券则(zé)延续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％阴肖有哪几个生肖；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而(ér)言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无(wú)减，业务(wù)及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排(pái)名下(xià)游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业的第三个(gè)完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩(mó)根大通(tōng)证券充分利用全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机构投资(zī)者，目标客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中阴肖有哪几个生肖国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完成了(le)创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收(shōu)购交易预(yù)计(jì)在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层(céng)面的合(hé)并(bìng)对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具了带(dài)强调事项段的(de)无(wú)保留意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股份公(gōng)司之间达成协(xié)议(yì)和合并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限公司(sī)下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合(hé)并可能产生(shēng)的(de)影响亦(yì)不(bù)明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成立(lì)于(yú)2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司(sī)设立(lì)规则》后首(shǒu)家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及(jí)股东的控(kòng)股(gǔ)股东(dōng)、实(shí)际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照(zhào)或将面临(lín)“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账(zhàng)户(hù)）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务(wù)模(mó)式，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及优化(huà)，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际证券财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)将(jiāng)阴肖有哪几个生肖定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四(sì)个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务(wù)核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的(de)高质量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营(yíng)及代(dài)销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华(huá)表(biǎo)示，其(qí)将持(chí)续(xù)以资(zī)产配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和服(fú)务的研发工作，进一步赋(fù)能部门(mén)为(wèi)在岸客(kè)户提供财富管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研(yán)发，为客(kè)户提供直接(jiē)对接(jiē)境外资本市(shì)场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于(yú)外资股东打(dǎ)造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人财(cái)富管理部(bù)，负(fù)责公司高净值个人(rén)客户综合财富管理业(yè)务(wù)的运(yùn)作。私人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力为高净(jìng)值和(hé)超(chāo)高净值(zhí)客户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户(hù)进行全方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周期(qī)财富管(guǎn)理的(de)理念，进一步(bù)完善投资解决方案和(hé)财富规划方面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在同(tóng)一策略下提供差异(yì)化选择(zé)及(jí)多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度不断加大，各(gè)外资金融(róng)机构加速(sù)了在境内设立控股(gǔ)券商的(de)进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设立，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券(quàn)承(chéng)销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的(de)外(wài)商(shāng)独资证券(quàn)公司。就(jiù)监(jiān)管(guǎn)批复信息(xī)来(lái)看，渣打证券由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前(qián)国内的(de)外资控股券商数(shù)量已达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外(wài)资券商的(de)设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家外资(zī)券商的(de)设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已(yǐ)获(huò)第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和(hé)高盛(shèng)等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经(jīng)济(jì)和中国资本市场发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场对(duì)外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者(zhě)带(dài)来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业(yè)务(wù)和投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业便利度(dù)不断(duàn)提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要(yào)求实现国(guó)民待遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构(gòu)全面(miàn)参与中(zhōng)国资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的(de)冲击，也带来了通过与国(guó)际金融(róng)机构直接合(hé)作(zuò)促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行(xíng)业集中度(dù)稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资(zī)券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞争新格(gé)局正加速(sù)演变。

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