昨天深夜，美国债务(wù)上限谈判突然中止(zhǐ)！

　　当地(dì)时间周五上午，美(měi)国共和党债(zhài)务上限谈(tán)判代表格(gé)雷夫斯与白(bái)宫代表举行(xíng)闭门会议(yì)，但会议开始后不久就突然离开。格雷(léi)夫斯说：白宫谈判代表实(shí)在不可理喻(yù)，目前谈判处于“暂(zàn)停”状态(tài)。格(gé)雷夫斯强(qiáng)调，他不(bù)知道双方是否会(huì)在(zài)周五或周末再次(cì)会面。

　　谈判遇阻的消息传出后(hòu)，三大美股指集(jí)体(tǐ)转(zhuǎn)跌。

　　不过(guò)，美联储(chǔ)主席鲍威尔传出(chū)了有(yǒu)望暂(zàn)停加(jiā)息的鸽(gē)派信号。鲍(bào)威(wēi)尔称，银行业的压力(lì)可能影(yǐng)响联储的利(lì)率路(lù)径，若源于银行(xíng)业(yè)危机的信贷环(huán)境收紧导致经济放(fàng)缓(huǎn)，美联(lián)储可能(néng)不必让(ràng)利(lì)率升到原(yuán)应有的高(gāo)位。

　　交易(yì)员目(mù)前预(yù)计，美联储(chǔ)6月份加息25个基点的可能性为22.4％，低(dī)于一天前的35.6％，与此同时，交易员预(yù)计(jì)美联储下月将(jiāng)利率维持在(zài)5％至5.25％区间的可能性(xìng)为77.6％。与美联(lián)储主席鲍(bào)威尔的讲(jiǎng)话相比，交易员似乎更受(shòu)债(zhài)务上限(xiàn)事态发(fā)展的影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)期间(jiān)，美股跌幅(fú)收窄；美债价格(gé)跳涨、收益率(lǜ)跳(tiào)水，对利率前景(jǐng)敏感(gǎn)的两年(nián)期美债收益率(lǜ)迅速远离他讲话前所创(chuàng)的两个月来高位(wèi)，一度较高位回落超(chāo)过10个基点；美(měi)元指数(shù)刷新日低，加(jiā)速(sù)跌(diē)离周四(sì)所创的(de)3月末以来(lái)高位。鲍威尔讲话(huà)结束后，美(měi)债收益率逐步回升，全(quán)天(tiān)攀升收官，美股和美元的(de)跌(diē)势未改。

　　最终(zhōng)，美股周五高开低走，受债务上限谈判暂(zàn)停拖累三大股指盘中(zhōng)转跌，道指收(shōu)跌约110点，纳(nà)指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌近1％，热门(mén)中概(gài)股走势分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想(xiǎng)、新东(dōng)方(fāng)涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌(diē)超2％。

　　商品方面(miàn)，有色金属(shǔ)大(dà)多上涨，伦锌涨(zhǎng)约(yuē)2％，伦(lún)铜、伦镍也反弹，伦铅(qiān)涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连(lián)涨三日。本周(zhōu)基本金(jīn)属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上(shàng)周跌超(chāo)9％后(hòu)继续领跌(diē)，和跌近3％的伦锌连(lián)跌(diē)两(liǎng)周。而伦锡和伦铝(lǚ)都(dōu)涨超2％，扭转(zhuǎn)三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜(tóng)周(zhōu)五(wǔ)收盘大(dà)致持(chí)平(píng)一周前水平，都止住四周连(lián)跌(diē)之势。

　　纽约黄金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下(xià)跌(diē)1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅，在(zài)连涨两周后连跌两周。WTI 6月(yuè)原油(yóu)期货收(shōu)跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布伦特7月原油期货(huò)收跌0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美油(yóu)累涨约(yuē)2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四(sì)周(zhōu)连跌。

　　北京时间今晨六(liù)点，有(yǒu)最新消息称，美国(guó)白宫(gōng)谈判代表已抵达会场，准备继(jì)续(xù)进行债务上限谈判。

　　美国国会众议院议(yì)长(zhǎng)麦卡锡表示(shì)，共和党(dǎng)人将于北(běi)京时间今天(tiān)上(shàng)午重返谈(tán)判(pàn)桌，恢(huī)复债务谈判(pàn)。麦(mài)卡锡称，动用宪法(fǎ)第14修(xiū)正案来绕开债务上(shàng)限解决不了任何问题(tí)，将阻止拜登推动(dòng)的增加政府(fǔ)开支行动(dòng)。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，美国财政部现金余额截(jié)至5月18日(rì)进(jìn)一步(bù)降至573亿美元。截至(zhì)5月17日，美国财(cái)政部(bù)财政紧急措施余额还剩(shèng)下(xià)920亿美(měi)元。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀(zhàng)远远高(gāo)于2％目标，鉴于信(xìn)贷压力可能无需继(jì)续加(jiā)息

　　当地时(shí)间周五(wǔ)（北京时间今天(tiān)凌晨(chén)），美联储主席鲍威尔出席名为“货币政策观点”的小组讨论。市(shì)场关注(zhù)他(tā)提供的利率路径线(xiàn)索。

　　鲍威(wēi)尔强调，“美国通(tōng)胀远远高于我们2％的目标”，若(ruò)抗通(tōng)胀(zhàng)失败(bài)，将造成漫长的痛(tòng)苦。他称(chēng)，FOMC“强有力地致力于”让通(tōng)胀(zhàng)重返目(mù)标2％的承诺，物价稳定是经济保(bǎo)持强劲的根基。

　　但(dàn)鲍(bào)威尔同时发(fā)表鸽派(pài)信号称(chēng)，自(zì)己倾向于支持6月会议暂不(bù)加息，而且(qiě)银(yín)行业危机导(dǎo)致的信贷条(tiáo)件收紧，可能意味着美联储峰值利率将低于(yú)预期：“鉴(jiàn)于信贷(dài)压力可能对(duì)经济增长(zhǎng)、就业和通(tōng)胀造成的(de)负(fù)面影响，可能(néng)无需（继续）加息至(zhì)那么(me)高(gāo)的水平就能成功打(dǎ)压通胀。美联储(chǔ)在收紧货币政(zhèng)策方(fāng)面已取得长足进步(bù)，政策立场现在是对经济增长具有限制性的。做(zuò)太多与做太少的(de)风险正变得更加平衡。我们面临着迄今为止收紧政策的效应滞后，以及近期银行(xíng)业(yè)压(yā)力导致的(de)信贷(dài)收紧程度等多重不确(què)定性。有鉴于此，美联储有能(néng)力观察更多数(shù)据(jù)和未来前(qián)景的演变(biàn)，然后再决定可(kě)能需要(yào)提(tí)高多少利(lì)率。”

　　同时，鲍威尔也强调(diào)季度经(jīng)济预测的准(zhǔn)确度通常存在挑战(zhàn)，他上(shàng)述提到(dào)的观点及其能实现的程度也都(dōu)存在不确定性，理由是“未(wèi)来前景面临着历史性高企的(de)不确(què)定性(xìng)”，因此(cǐ)：“FOMC尚(shàng)未就货(huò)币政策应进(jìn)一(yī)步收紧多(duō)少而(ér)作出决定。”

　　有分析称，这说明(míng)银(yín)行业危机后(hòu)，鲍威(wēi)尔开始(shǐ)释放“保持(chí)耐心”的利率路径信号。“新美联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点(diǎn)明银行(xíng)业压(yā)力将影(yǐng)响(xiǎng)货币决策。

　　产业(yè)供(gōng)需结构预期转弱，纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃(lí)连续下行(xíng)

　　近期(qī)纯(chún)碱和玻璃期货持续走弱，昨日纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)期货继续深跌，盘(pán)中纯碱2306合(hé)约触(chù)及(jí)跌停。昨(zuó)日盘后(hòu)，郑商所发布公(gōng)告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期(qī)货2309合(hé)约的日(rì)内(nèi)平今(jīn)仓交易手续费标准调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其原因，宝城期(qī)货研究所负责人(rén)闾(lǘ)振兴表示，主(zhǔ)要有三方(fāng)面(miàn)：一是产业(yè)供需结(jié)构预期转弱；二(èr)是宏观环境不(bù)乐(lè)观；三是交易(yì)者在对冲操作中将(jiāng)纯碱玻璃作为空(kōng)头配置(zhì)。

　　玻(bō)璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华研(yán)究院能化分析师李嘉豪(háo)认为，各(gè)自的原因并不相同。纯碱周五(wǔ)跌(diē)幅较大的主(zhǔ)要原因在(zài)于远兴(xīng)投产的(de)消息(xī)面刺激(jī)，使(shǐ)得盘(pán)面出(chū)现较大跌幅(fú)。除此之外，本周(zhōu)检(jiǎn)修(xiū)量增加，库(kù)存(cún)依(yī)旧累库，可见(jiàn)下(xià)游的(de)持货(huò)意愿依(yī)旧较(jiào)差。纯碱上周到港(gǎng)5万吨，对供(gōng)需关(guān)系也存在一(yī)定的影响。在现货松动、投产(chǎn)预期、库存累库的影响下，纯碱价格(gé)持(chí)续下滑。

　　“而(ér)对于玻(bō)璃，主要原因在于前(qián)期（3月和4月）需求较旺，下游补库(kù)至(zhì)环(huán)比(bǐ)高位。”他说(shuō)，短期价格松动，中下游的备货(huò)情绪出现一定的谨慎(shèn)或者恐高(gāo)的情(qíng)形，因此产销出现了较为(wèi)明显(xiǎn)的下滑。在(zài)现货松动、产销较(jiào)弱(ruò)的(de)局面下，玻璃(lí)的价格跌幅较为明显。

　　从产业供需结构看，浙商期货(huò)分析师江(jiāng)文敏具体介(jiè)绍，纯碱方(fāng)面(miàn)，近期(qī)主(zhǔ)要市场交易点(diǎn)是远(yuǎn)兴能源新增投产。昨(zuó)日，远兴能源1号线(xiàn)正式点火，新(xīn)增天然(rán)碱产能(néng)150万吨，后续(xù)2号线原(yuán)计划于6月点火投(tóu)产，产能为(wèi)150万吨天然碱，3A号线(xiàn)原计划(huà)于9月份出产(chǎn)品(pǐn)，产能为100万(wàn)吨天然碱，3B号线原计(jì)划于9月份(fèn)出产品，产(chǎn)能为(wèi)100万(wàn)吨天然碱和40万(wàn)吨小(xiǎo)苏打。远兴能源(yuán)的(de)天然碱预计生产成(chéng)本在1000元/吨以(yǐ)内。纯碱盘面(miàn)在(zài)大量新增产能和低成(chéng)本纯碱的叠加作(zuò)用下持续(xù)走(zǒu)低，周(zhōu)五又逢远(yuǎn)兴(xīng)能源点(diǎn)火(huǒ)的信息落地，市场看空(kōng)情(qíng)绪高(gāo)涨(zhǎng)，推动盘面下跌(diē)。

　　闾振兴(xīng)还介绍，纯碱(jiǎn)的供需(xū)结构在9月会(huì)发(fā)生变化，这是市场早已(yǐ)预(yù)期的，市场也已充分计(jì)价(jià)，这(zhè)一点从9月合(hé)约(yuē)的深贴水可(kě)以得到验(yàn)证。在这个(gè)供需转宽松的(de)预期下，产业链开始形成负反(fǎn)馈，纯碱现货价格也出现(xiàn)崩(bēng)塌(tā)，这一点从近月合约的跌幅和现货向期货回归的方式收(shōu)敛基差上可(kě)以得到验(yàn)证。

　　而玻璃方(fāng)面，江文敏表示，近期市场(chǎng)主(zhǔ)要交易点是需求转(zhuǎn)弱，供应上升。因为玻璃(lí)深(shēn)加工厂缺乏强有(yǒu)力的(de)订单支(zhī)撑，5月中(zhōng)旬订单天数为16.4天，与4月底相(xiāng)比减少(shǎo)0.1天。深加工(gōng)厂原片(piàn)库存天数5月中旬为21.5天，与4月(yuè)底(dǐ)相比(bǐ)减(jiǎn)少1.73天。从历史数据(jù)来看，原(yuán)片(piàn)库存偏高(gāo)，补库意(yì)愿(yuàn)相比4月降低。从玻璃(lí)产(chǎn)销数据来(lái)看，5月沙河地(dì)区产销数据平均为65％，湖(hú)北地区产销数据(jù)平均为73％，华东地区产销(xiāo)数据(jù)平均为82％，相比(bǐ)于(yú)3月及4月的数(shù)据，5月份(fèn)产销数据大幅下滑(huá)。5月(yuè)还要新增日熔量3050吨，6月将新增日熔量(liàng)3150吨(dūn)，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔(róng)量(liàng)1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔(róng)量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直都比较弱，主要是高库存和低需(xū)求逻辑。”闾振兴(xīng)说，4月中下(xià)旬玻璃价格在去库逻辑(jí)下出现过反弹，但反(fǎn)弹后利润改善(shàn)很多(duō)，加之终端表现并(bìng)不(bù)乐观，因(yīn)此又(yòu)出现(xiàn)大幅(fú)回(huí)落。

　　从宏观因(yīn)素看，闾振兴介绍，在欧美经济衰(shuāi)退(tuì)预期、国内经济复苏不及(jí)预期的背景下，整个工(gōng)业品(pǐn)价格(gé)承压，纯碱(jiǎn)此前(qián)强势的中观逻辑终敌不过(guò)疲弱的宏(hóng)观逻辑。从持仓上看，部分市场资金在做强弱对冲，而纯碱和(hé)玻璃(lí)正是(shì)空(kōng)头配置，强化了二者的(de)弱(ruò)势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续