分析(xī)人士称，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后(hòu)，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定(dìng)》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险管理、人员及系统配(pèi)置(zhì)、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方面对重要(yào)货币市场基金的基金管理人提(tí)出了更为(wèi)严(yán)格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管理能力(lì)和(hé)透明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部(bù)分追求高收益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预(yù)计全市(shì)场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)是指因(yīn)基金资产规模(mó)较大或者投资者(zhě)人数(shù)较(jiào)多、与其他金融机构或(huò)者(zhě)金融产(chǎn)品关联性较(jiào)强(qiáng)，如发生重大(dà)风险，可能(néng)对资本市场和金融体系(xì)产生重(zhòng)大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定》，货币市场基(jī)金满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当在10个工作(zuò)日内主动向中国证监(jiān)会报告：基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合(hé)重要(yào)货币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一(yī)季度(dù)末(mò)，市(shì)场上共有(yǒu)天弘(hóng)余额宝货币、易(yì)方达易(牛鬼蛇神是什么生肖yì)理(lǐ)财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规(guī)模超过(guò)2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货(huò)币规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持有(yǒu)人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》实施(shī)后(hòu)，对(duì)于规模超过(guò)2000亿元或(huò)者投资者(zhě)数量大(dà)于(yú)5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要(yào)求更加(jiā)严格(gé)，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能(néng)力(lì)，并明(míng)确风险防(fáng)控与处(chù)置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品合规(guī)性，提(tí)高产品的透明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管新(xīn)规一脉(mài)相承，都是为了提(tí)升资(zī)管机构的风险管理(lǐ)能力，实(shí)现风险(xiǎn)分散(sàn)化，防止风(fēng)险过度集中、对(duì)金融安全产生不利影响。在(zài)提(tí)升(shēng)风控(kòng)水平(píng)的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收益(yì)率回落至与其(qí)风险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归本(běn)源的(de)主动类资管产品迎来发展良机(jī)，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确了(le)重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管理人应当遵(zūn)循(xún)长期(qī)稳(wěn)健的(de)经营和投(tóu)资(zī)理念，确保(bǎo)自身投资研(yán)究(jiū)、人员(yuán)配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能(néng)力(lì)水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)重要货(huò)币市场基金管(guǎn)理规模(mó)相匹配，不(bù)得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，重要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金经理不得(dé)少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方面，基(jī)金(jīn)管理人的高级管理(lǐ)人员、基金(jīn)经理(lǐ)等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接(jiē)与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金的(de)规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要(yào)满足多项要(yào)求(qiú)。例如，持有一家公司发行(xíng)的证券市值(zhí)不得超过(guò)基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托(tuō)管人资格的(de)同一商业(yè)银行发行的金融工(gōng)具占(zhàn)基金(jīn)资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的规模合(hé)计不(bù)得超(chāo)过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资(zī)组(zǔ)合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂行规(guī)定》指出(chū)，审慎(shèn)确认(rèn)大(dà)额申购申请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受单一投资者申购申请后导(dǎo)致(zhì)其(qí)持有份额超(chāo)过基(jī)金总(zǒng)份(fèn)额(é)5％的(de)情(qíng)况(kuàng)。<牛鬼蛇神是什么生肖/p>

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管理(lǐ)人(rén)、基金托管人每(měi)月从重要(yào)货币市牛鬼蛇神是什么生肖(shì)场基(jī)金(jīn)的管理费(fèi)、托管费中计提的风险准备金(jīn)比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金融(róng)防风险的(de)重要(yào)举措(cuò)。部分货币市(shì)场(chǎng)基金规模较(jiào)大、投资者数(shù)量(liàng)较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时，可能(néng)会对金融市场的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考(kǎo)核机(jī)制，还(hái)是从(cóng)投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可变现资(zī)产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基(jī)金防范流动性风险的能力(lì)将进(jìn)一步提升，将有效防(fáng)止出现(xiàn)2016年(nián)部分货(huò)币市(shì)场基金类似的流动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预案

　　在重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的风险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也(yě)做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管(guǎn)理人应(yīng)当综合评估重要货币市场(chǎng)基金(jīn)各类风(fēng)险的成因、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共同(tóng)制(zhì)定(dìng)合理有效(xiào)的风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险应对预案应当报中国证(zhèng)监会备(bèi)案(àn)，中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)对风险应(yīng)对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大风(fēng)险的，由中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)牵头(tóu)相(xiāng)关部门成(chéng)立(lì)风(fēng)险(xiǎn)处置小组，督促基(jī)金(jīn)管理人(rén)及(jí)相关市场主(zhǔ)体依据风(fēng)险应对预案(àn)等对重要(yào)货币市场(chǎng)基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内(nèi)人(rén)士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分投资(zī)者造成(chéng)一(yī)定影响，例如可能会对一些(xiē)追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模(mó)较小的产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投(tóu)资者需(xū)要注意选择合(hé)适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对(duì)于其(qí)他资管产品，货币市场基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的(de)特点。部分(fēn)规(guī)模较(jiào)大的货币规(guī)模(mó)基金如出现风(fēng)险事件，或将对社会(huì)稳定产生不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提升了重要(yào)货币市场基金的(de)资产(chǎn)安全(quán)要求，有(yǒu)利于保护(hù)投(tóu)资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》施(shī)行后，货币(bì)市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度将有提升(shēng)，未来(lái)是(shì)否(fǒu)在公布的重(zhòng)点货币基金名录内(nèi)，可能是投(tóu)资(zī)者(zhě)选择考量的潜在背书因素之一。预(yù)计全市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

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