北(běi)京时(shí)间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈如(rú)期(qī)落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个半小时的(de)提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自(zì)全球各(gè)地的投(tóu)资(zī)者。“来自中国的投资(zī)者是(shì)最(zuì)多的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股(gǔ)东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈(tán)到(dào)中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国(guó)将会成为(wèi)更(gèng)好的国家，美国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道。此前(qián)，他(tā)也曾多次公(gōng)开(kāi)表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司(sī)进行过投资部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特(tè)曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示(shì)，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的(de)。相较于投资(zī)美国而言，投(tóu)资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一(yī)些更好的公司，而这即(jí)便(biàn)有一些不确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲特(tè)的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会得到(dào)他的(de)青睐？

　　时(shí)代财(cái)经(jīng)根据巴(bā)菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能(néng)稳(wěn)定增(zēng)长”的最低(dī)标准，加(jiā)上(shàng)其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据三分(fēn)之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)指(zhǐ)标(biāo)，且出(chū淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀)于对(duì)公司的价值判断而不(bù)是价淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀格判断，选择的是加(jiā)权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的(de)A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以(yǐ)过(guò)去3年(nián)的(de)净资产收(shōu)益率来看，排(pái)名第一(yī)的分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行(xíng)业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了(le)上(shàng)市公司最新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行(xíng)业算术平均值(zhí)进行对比，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑选出(chū)了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏(piān)爱(ài)快消领域，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合(hé)众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅隆银(yín)行(xíng)，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的(de)百年(nián)老行——富国(guó)银(yín)行。但(dàn)巴菲特(tè)对金(jīn)融(róng)领域的(de)持仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财(cái)经又进行了(le)行业筛选，还对海天(tiān)味(wèi)业(yè)等这类之(zhī)前商品信誉受过(guò)不良(liáng)影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其中饮料行业(yè)约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分之(zhī)一。而在(zài)近五(wǔ)年(nián)内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出(chū)色(sè)，净(jìng)利(lì)润复合年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界(jiè)，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低(dī)标准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行业(yè)滚动市(shì)盈率，所以或还需要(yào)等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市(shì)盈率之差(chà)来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设(shè)计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的(de)是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍是(shì)酒企，分(fēn)别(bié)是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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