北(běi)京时(shí)间5月6日晚，伯(bó)克希尔·哈(hā)撒(sā)韦召开(kāi)年度股东大会。公司董事长93岁的(de)沃(wò)伦·巴(bā)菲(fēi)特(tè)和(hé)副董事长——99岁的查理(lǐ)·芒格(gé)先生(shēng)，一边吃喜诗糖(táng)果，一边回答了(le)来自全球投资者5个多小时的(de)互动提问。

　　在这次(cì)股东会中，两(liǎng)位奥马(mǎ)哈(hā)“先知”再度和投资者分享了投资、成(chéng)功以(yǐ)及长寿的秘(mì)诀(jué)，并就市场(chǎng)关注(zhù)的AI、新(xīn)能源、美(měi)国银行危机、苹果(guǒ)以及公司“接(jiē)班人”等热点话题进行了探(tàn)讨。

　　例如，巴(bā)菲特在股东会上表示，他和芒格依(yī)然高度看(kàn)好苹(píng)果(guǒ)公司。“如果让消(xiāo)费者选择(zé)，是放弃第二台(tái)车，还(hái)是放(fàng)弃(qì)iPhone，我想大多数人会放弃(qì)第二辆车。这是消费者(zhě)行为对苹果(guǒ)公司(sī)带(dài)来的(de)机会。”

　　同时，也谈到了(le)台(tái)积电在产业链中的重要位置。巴菲特认为，“目前没有一家公司可以与台(tái)积电相比拟(nǐ)，这家(jiā)公(gōng)司(sī)拥有非凡的领导地(dì)位。”

　　为了让(ràng)读者(zhě)能够在(zài)第一时(shí)间(jiān)获取本次股(gǔ)东会最新观点(diǎn)，筛选出40条核(hé)心精(jīng)华(huá)内容(róng)，以飨读(dú)者。

　　重点(diǎn)企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址要(yào)比后者好许多(duō)

　　会上(shàng)，巴(bā)菲特(tè)说(shuō)，“伯(bó)克(kè)希尔买(mǎi)卡(kǎ)车加油(yóu)站(zhàn)Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三个阶段的(de)交易，第一个(gè)阶段价格很好，第(dì)二个(gè)阶(jiē)段由于他们去(qù)年(nián)优(yōu)异的业绩对卖家很有(yǒu)利。

　　自从我们在 2017 年(nián)购买了Pilot 的(de)股份以(yǐ)来，这(zhè)部分股份已进行了“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔(ěr)将购买Pilot的额外权益，这将(jiāng)使我(wǒ)们的(de)所有权提高到80％，并导致我们(men)在(zài)财务(wù)报表中充分(fēn)整合Pilot的收益、资产(chǎn)和负债。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不太合理(lǐ)，Pilot的选址要比后者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能够(gòu)拥有(yǒu)多个

　　具备沃尔玛(mǎ)一样分(fēn)销能(néng)力的分销商

　　巴菲特(tè)表示(shì)，“沃尔玛的(de)分(fēn)销做的(de)很好(hǎo)，我们有很多产品供应(yīng)给它，但有(yǒu)些(xiē)产品很难让人们(men)只去(qù)沃(wò)尔玛购买，我们也会把(bǎ)产品的分(fēn)销渠道多元化，我们希望能够拥有(yǒu)多(duō)个具备(bèi)沃尔玛一样分销能力的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜(xǐ)诗糖(táng)果虽然(rán)有(yǒu)101年的历史，

　　但其魔力也不是无限的

　　再谈自身(shēn)钟爱(ài)的喜诗糖果，巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，“喜诗(shī)糖果当(dāng)前面临的问题(tí)不在于是否(fǒu)开(kāi)新店。我和查(chá)理为了把(bǎ)这个品牌推(tuī)向全球(qiú)做过(guò)很多尝试，每次我们(men)都是在最初觉得走对了(le)方向(xiàng)，但(dàn)后来发现还是不(bù)行。喜诗糖果有101年的历史，虽然有自己的魔力(lì)，但魔(mó)力也不是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒(máng)格(gé)：电影(yǐng)行业(yè)经营难(nán)题比较多(duō)

　　关于电影和迪士尼，芒(máng)格说，电影行业是一个(gè)（经营）非(fēi)常(cháng)困(kùn)难的(de)行业，是（竞争）非常严峻的行业。“举(jǔ)个(gè)例子，假如(rú)疫情(qíng)前有70％的(de)业务，随着疫情(qíng)的(de)来(lái)临，客流量减少了(le)，但电影(yǐng)院不能减少影片供应，也(yě)不能减少其他消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购动视暴雪的事情(qíng)上

　　微(wēi)软(ruǎn)已经(jīng)做得非常出色(sè)了

　　有投资人(rén)提问，伯克希(xī)尔出售动视(shì)暴雪股份是否影响到了微软对其的收购？对(duì)此，巴菲特回复：“伯克希尔所有(yǒu)监管要求下应披露38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少的事项都已在13-F或(huò)10Q文件里写(xiě)明(míng)了。至(zhì)于微软(ruǎn)，我认(rèn)为他们已经做(zuò)得非常出(chū)色(sè)了(le)，为(wèi)了达(dá)成这笔(bǐ)收购，微软与英国有关部门积极地(dì)进行了合作，但这并不代表他们(men)最(zuì)终一定会成功，这(zhè)也不是愿意多花钱就能解决的问题。我还不(bù)清楚(chǔ)最终(zhōng)结果会如何，但即使这笔收购最终(zhōng)没有成功，也不(bù)代(dài)表微(wēi)软或动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关(guān)于苹(píng)果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯定苹果公(gōng)司(sī)，

　　其在(zài)伯克(kè)希(xī)尔持仓(cāng)占比(bǐ)已超过(guò)了能源业(yè)务(wù)

　　在股东大(dà)会上，巴(bā)菲(fēi)特(tè)高(gāo)度肯定了(le)苹(píng)果公司。他说，“苹果公司在我们仓位(wèi)中的占比超过了(le)能(néng)源业务。虽然我们持有苹果的(de)股份占比不高，但(dàn)每年的权重都在增加。我不(bù)懂手机，但我能(néng)看明白消费者的习(xí)惯(guàn)。如果让消费者选(xuǎn)是放弃买手机还是(shì)放弃买汽车，我(wǒ)想很多(duō)人会选放弃(qì)汽车。”

　　“我们不知道(dào)未来趋势会如何(hé)发展，但我们知(zhī)道什么(me)是(shì)正确(què)的价格(gé)，我们(men)可以在(zài)消费(fèi)者行为方面(miàn)做一定(dìng)的(de)预测(cè)，以及它对(duì)企业的威(wēi)胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之(zhī)间选择(zé)，多(duō)数(shù)人可(kě)能(néng)会(huì)选择放(fàng)弃买车

　　有投(tóu)资者对于(yú)苹果占伯克(kè)希尔组合的35％表示担(dān)忧，认为这已经接近了(le)危险范围。

　　对(duì)此，巴菲特肯定地表示，“你的美元(yuán)是好(hǎo)的。”以此来表示，这(zhè)笔投资是没问题的，甚至是(shì)非(fēi)常有机(jī)会的(de)。“铁(tiě)路、能源和喜诗(shī)糖(táng)果等都是生意，而苹果的商业模(mó)式更好。消费者(zhě)花钱的时候都有(yǒu)自(zì)己的喜好，有些人会花(huā)1500美(měi)元买一(yī)部(bù)手机，同样，也有人花3.5万美元买第(dì)二辆车。我认为，如果他们要么放弃第二辆车，要么(me)放弃他(tā)们的iPhone，我想，他们会放(fàng)弃(qì)第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在芯(xīn)片行(xíng)业(yè)台积电拥有(yǒu)非凡的领导地位

　　《红周刊》事前(qián)发送(sòng)了(le)提问，想了解伯克希尔在一(yī)个季度内(nèi)快速买入卖出(chū)台积电的原因。在问答环(huán)节，巴(bā)菲特(tè)对此进行了说明(míng)，在(zài)他看来台积电(diàn)是世界范围(wéi)内管理最(zuì)完善(shàn)且最(zuì)重要的(de)公司之一，即使是5至20年后也(yě)不会变。

　　“我(wǒ)重估过，尽管很多人(rén)想(xiǎng)要(yào)提高美国的芯片(piàn)产能，但我认为，它只能留在（中(zhōng)国）台湾地区。我们通过Allegheny购买的一家子公司参与了亚利桑那州的部分(fēn)芯片工作，但至少在(zài)我看来，目前我们(men)没有一家公司可以与台积电比拟，这(zhè)家公司拥有(yǒu)非凡的领(lǐng)导地位。何况它们还拥有一位91岁的创始人(rén)，这家(jiā)公司非(fēi)常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估(gū)了自己，

　　可他是天才(cái)

　　有(yǒu)观众问巴菲特，你(nǐ)是(shì)否认为埃隆·马(mǎ)斯克高估了自己(jǐ)？巴(bā)菲特的回答是，“是的(de)，我认为埃隆·马斯(sī)克高估了自己，但他很(hěn)有(yǒu)才华(huá)。所以，他(tā)高估(gū)了一个不(bù)需要高估就能成为天才的人。他真的很聪明(míng)，我想他(tā)的(de)智商(shāng)可能(néng)会超过170。”

　　“他梦想完成一(yī)些（伟大的(de)）目标，他喜欢接受不可能(néng)的目(mù)标。我们(men)的不(bù)同之处在于，我(wǒ)想要的不多，我(wǒ)在寻(xún)找简单(dān)、确定性(xìng)高(gāo)的工(gōng)作，我不想(xiǎng)要(yào)那么多(duō)的失败(bài)。但(dàn)埃隆·马斯克需要狂热，致力于解决(jué)不可能的问(wèn)题。我喜欢我(wǒ)现在的生活方式，我不喜欢和他(tā)在(zài)一起，他(tā)也不喜欢和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽车即将大(dà)获成(chéng)功，

　　但(dàn)我(wǒ)并不喜欢

　　关于新(xīn)能(néng)源和汽车厂(chǎng)商，巴菲特表示(shì)，“很长一(yī)段时间内，我和查(chá)理都觉得，汽(qì)车行业太艰难了。例如福特汽车公司，曾经亨利·福特看起(qǐ)来拥有整个世(shì)界，但20年后(hòu)，他们(men)正(zhèng)在赔钱。前几天，我读(dú)了通用汽车(chē)公(gōng)司1932年的年度报告，其中显示，他(tā)们有19000个经销商，而当(dāng)时人(rén)口(kǒu)大(dà)约是(shì)1.2亿左右。现在(zài)美国有3.3亿人，所有汽车品牌(pái)只有18000左右个(gè)经销商。此(cǐ)外，美(měi)国的汽车(chē)公司还会面临来自(zì)世界各地的竞争。”

　　芒格补充(chōng)道，“但事实也并(bìng)非如此，法拉利就处(chù)于一(yī)个特殊的位置。虽然我们(men)觉得(dé)，汽(qì)车不(bù)是(shì)一个吸引人的行业(yè)，但电动(dòng)汽车即将大获成功(gōng)。现在它带来了巨(jù)大的成本和巨(jù)大的(de)风(fēng)险，但我(wǒ)不(bù)喜欢巨大的资金成本和(hé)巨(jù)大的风(fēng)险。”

　　关(guān)于新技(jì)术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度

　　在回答新(xīn)加坡投资者关于人工智能的问题(tí)时，芒格表示(shì)，如果你到(dào)中国的比(bǐ)亚迪工厂去看一看，会发现自动化操(cāo)作程度非常高，但我还(hái)是(shì)觉得用人可能更好，因为人工智能并不能取代很多领域的人才。

　　巴(bā)菲特也表示，人工智能虽然可以做一些令人惊奇的事情，比尔盖茨也曾(céng)带我去看微软的产品，但这(zhè)类产品仍不完(wán)善，譬如(rú)目(mù)前还不能(néng)讲(jiǎng)笑话。发明AI的(de)初衷是好的，但很多事情是不能掌控的。人(rén)工智(zhì)能可以改变全世界，但它并(bìng)不能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取(qǔ)超额收益的机会在(zài)降低，

　　但总(zǒng)会有新技术创造新机会

　　巴菲(fēi)特说，“现在赚取(qǔ)超额收(shōu)益的机会在(zài)相对降低，但这(zhè)并不代表没有投资(zī)机会。从1940年到(dào)现在，无论汽车、工业、飞机(jī)以及能(néng)源等(děng)领(lǐng)域都有新的(de)改变，新(xīn)的(de)事物(wù)永远(yuǎn)在不断出现(xiàn)，而且会(huì)取代一些原有(yǒu)的技术(shù)，因此(cǐ)，在这其中会存(cún)在很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能(néng)源方面

　　做了很(hěn)多投(tóu)入，但还(hái)远远不够

　　针对新能源前景，巴(bā)菲特说(shuō)，“之前买下伯(bó)克希尔能源(yuán)这家公司(sī)，就是希望能(néng)够帮助(zhù)解(jiě)决一些环境方(fāng)面的问题。从传统能源(yuán)向新能(néng)源(yuán)的转变，我们在(zài)这(zhè)个方面做(zuò)了非常多的投入(rù)。不过，现(xiàn)在做的(de)还远(yuǎn)远(yuǎn)不够。”更多精彩观(guān)点(diǎn)请(qǐng)关注证(zhèng)券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳足迹

　　与(yǔ)2005年相比(bǐ)降低50％

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保险(xiǎn)业(yè)务(wù)副董事(shì)长格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔表示，“我(wǒ)们现(xiàn)在(zài)正在经(jīng)历(lì)能源(yuán)行业的变革(gé)，全球(qiú)都是如此，我(wǒ)们有(yǒu)3家美(měi)国的(de)公共事(shì)业公司，我们希望能够(gòu)在全国的每一个州制定不同的计划(huà)，然后(hòu)将这些(xiē)计划进行整合(hé)。我们也将我(wǒ)们的目(mù)标进(jìn)行了同步规(guī)划，我(wǒ)们希望2030年的碳(tàn)足迹(jì)与2005年相比能够降(jiàng)低50％。这是我(wǒ)们在公共(gòng)事业方(fāng)面(miàn)希望(wàng)能够取(qǔ)得的成绩，但38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少这个过程是不容易(yì)的(de)”。

　　关于美国银(yín)行危机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行事件引发(fā)的蝴(hú)蝶效应

　　会扰乱(luàn)世界金融体系

　　在(zài)针对投资者提出的硅(guī)谷银行破产事(shì)件会(huì)带来怎样的经济后果(guǒ)时，巴菲特表(biǎo)示，这是灾难性的，即(jí)使联邦存款保险公司的限额是25万美元，这是法令的规定，但这(zhè)不是美(měi)国的行为方(fāng)式(shì)，就像他们不(bù)会让(ràng)债务上限(xiàn)导致世界陷入混乱一样(yàng)。他判断FDIC不会有人(rén)愿意公开(kāi)向美(měi)国公众解释(shì)为什(shén)么只有25万美(měi)元(yuán)有“存款”保险(xiǎn)，这次事件引发的后(hòu)续问题会(huì)扰乱世界金融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感(gǎn)到担忧，

　　这是不应该发生(shēng)的

　　巴(bā)菲特说，“银行业(yè)一(yī)直(zhí)以(yǐ)来的情况都非常(cháng)相似，恐惧总是会传染(rǎn)的(de)，我父亲在1931年因为(wèi)银行挤兑而失去了工作(zuò)。不过(guò)，这些年来，银行(xíng)系统(tǒng)发生了很(hěn)大变化(huà)。二战后的(de)那(nà)一年，有多达2000家银行(xíng)倒(dào)闭，也(yě)是在那时，我们做了一件(jiàn)非常明智的事情，就是(shì)成立联(lián)邦存(cún)款保险(xiǎn)公司。现(xiàn)在已(yǐ)经是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感(gǎn)到担(dān)忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规(guī)则

　　导(dǎo)致银(yín)行系(xì)统风险增加

　　巴菲特(tè)说，“美联储被赋予了(le)制定保(bǎo)证金要求(qiú)的责任(rèn)。他们改变了很(hěn)多次保证(zhèng)金要求，因为我们都知(zhī)道，借了很多(duō)钱的人会给银行系统带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决(jué)不了财政问题(tí)

　　由于美联储投放的天(tiān)量流动性(xìng)，引发了严(yán)重的通货膨胀，市场(chǎng)普遍(biàn)在批评美联储失职。不过(guò)，巴(bā)菲特(tè)却(què)认为，问题不在美联储，“他们无法解决财政问(wèn)题，他(tā)们正在履行(xíng)其职能。现(xiàn)金也不是垃(lā)圾(jī)。”

　　不(bù)过芒格对此(cǐ)也不很(hěn)乐观，他表示(shì)，我(wǒ)们在第(dì)二(èr)次世界(jiè)大战中付(fù)出了(le)代(dài)价。我(wǒ)们每个人，包括学校的(de)孩子和其他人，也(yě)包括我自己(jǐ)。我们购买了最(zuì)初所谓的战争债(zhài)券、国(guó)防(fáng)债(zhài)券和储(chǔ)蓄(xù)债券等等。如果(guǒ)不停印钞票，我无法预计宏(hóng)观环境会变得(dé)多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈美国银行(xíng)危(wēi)机：

　　银行(xíng)可以(yǐ)有新发明，但要恪(kè)守旧的价值(zhí)观

　　巴菲(fēi)特说，“银行业可以(yǐ)有各种(zhǒng)各样的新发明，但它需(xū)要有旧的价值观。我们不知道会发(fā)生什么(me)，因为在(zài)目(mù)前(qián)的情(qíng)况(kuàng)下，可能(néng)会(huì)发生很(hěn)多事情。你必须(xū)有惩(chéng)罚，打击那(nà)些制造问(wèn)题(tí)的人。如果(guǒ)他们承担了不该(gāi)承担的风险，如果你要改变人们未来的行为方(fāng)式，风险就必(bì)须(xū)落在他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年前，

　　我们准备(bèi)买(mǎi)下许多银行

　　巴菲特说，“如果你(nǐ)遵循健全的银行投资方法(fǎ)，不做(zuò)别人(rén)做的一些风险性事情，银行可(kě)能是一(yī)个非常(cháng)不错的投资。最初在1969年，查(chá)理和我(wǒ)以1900万美元投(tóu)资了一家银行。如果1970年的《银行控(kòng)股(gǔ)公司修正法案》没有通过，我们最终可能(néng)会拥有许多银行，而不是许(xǔ)多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去信心，

　　这不会是一个好现象

　　针对(duì)去美元化与“放水”，巴菲特(tè)说，“美元是储备货币，我(wǒ)看不到任何其他货(huò)币能(néng)够取代它。我觉(jué)得没人能理解现(xiàn)在(zài)的情况，只有鲍威尔（美联(lián)储主席）可(kě)能比我(wǒ)们更清楚，但是他(tā)也不能完全控(kòng)制我们(men)的财(cái)政政策。当疫情发生的时(shí)候，并没(méi)有人知道需要印(yìn)多少数额的货(huò)币(bì)才(cái)能解决问题，而直(zhí)到它失控。人们(men)会对货币(bì)失(shī)去信心，他(tā)们的行为方式可能会完全(quán)不同。我们无法预测(cè)，但我(wǒ)们知(zhī)道这不(bù)是一个(gè)好(hǎo)现象”。

　　关(guān)于大周(zhōu)期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保(bǎo)险公(gōng)司

　　巴菲(fēi)特表(biǎo)示，过去10年，虽(suī)然有很(hěn)多上市公司涉及保险业务，但没(méi)有(yǒu)一家是自己愿(yuàn)意去(qù)投的。虽然有人(rén)诟病盖可保(bǎo)险已(yǐ)经是一家技术公司(sī)，但在我(wǒ)们(men)看来(lái)，其依然是一家保(bǎo)险(xiǎn)公司。他同时解(jiě)释，盖可在技术(shù)方(fāng)面需要做的工(gōng)作要比想象的多很(hěn)多(duō)。

　　作(zuò)为(wèi)政府雇员保(bǎo)险(xiǎn)公司，盖可(kě)第一季(jì)度业绩表现得非(fēi)常(cháng)好，这背后有两个(gè)原因，首先(xiān)是减(jiǎn)少了前(qián)一年的保(bǎo)险准(zhǔn)备金(jīn)，其次一(yī)季度还是汽车保险的(de)旺(wàng)季，此外(wài)在远程信息(xī)处理方面，盖(gài)可(kě)也取得了长(zhǎng)足的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在(zài)商业地产(chǎn)领域

　　从来就不特别活跃(yuè)

　　在回答有投资者(zhě)提出的商业地产损失情(qíng)况有多严(yán)重(zhòng)，和伯克希尔(ěr)是否会在商业地产(chǎn)领域更活跃(yuè)时？巴菲特表示，伯克希尔在商业(yè)地产(chǎn)领(lǐng)域从来(lái)不是(shì)特别活跃(yuè)，因(yīn)此也不会受(shòu)到(dào)不良贷款等(děng)一系列负(fù)面因(yīn)素(sù)影响。

　　但美国(guó)和世界很(hěn)多(duō)地方市中心(xīn)的空洞(dòng)化(huà)却是(shì)非(fēi)常严重(zhòng)的(de)，它会影响很(hěn)多人(rén)。建(jiàn)筑不会消失，但(dàn)所有者(zhě)会(huì)变化(huà)，人们总是喜欢买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿(dùn)铁路的重点是

　　以(yǐ)安全的方式恢复长期运营

　　在回答(dá)有投资者提出的伯灵顿北(běi)方圣(shèng)太菲铁路(lù)公司(sī)面临的机遇(yù)和(hé)挑(tiāo)战时？巴菲(fēi)特表示，他密(mì)切关注这(zhè)一(yī)团队的运营指标，其中不(bù)仅有美国的铁路(lù)，而且还有加拿大的铁路(lù)。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经历了一段困难时间，但好在我们走(zǒu)出疫情和供应方面的挑战，不过(guò)还面临劳工问(wèn)题和其他一些问(wèn)题。我(wǒ)们的团队优(yōu)先考虑的是(shì)恢复铁路的长(zhǎng)期运(yùn)营，而(ér)不(bù)是(shì)短期专(zhuān)注于(yú)在20年内达到(dào)某一运营指标，要(yào)长(zhǎng)期为客户提供可持续的优(yōu)质(zhì)服务(wù)。”

　　复(fù)盘(pán)投资之路

　　25.

　　伯克(kè)希尔的历史上

　　没有一(yī)次(cì)情绪化投资决定

　　在回答有没(méi)有因(yīn)为情绪作出(chū)错误的(de)投资决定时，巴菲特(tè)表示：“虽然在生活中(zhōng)谁都不想(xiǎng)成为一个没(méi)有感情(qíng)的人，但肯定想(xiǎng)在做投资或商业决定时成为一(yī)个没有感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克(kè)希(xī)尔投资并创造了

　　超过(guò)5000亿美元的股东权益

　　巴菲特强(qiáng)调：“如果(guǒ)我(wǒ)们拥有更(gèng)多的企业，企业赚更多的钱(qián)，作为(wèi)股东的份额，作(zuò)为(wèi)伯克(kè)希尔(ěr)的所有者，每年(nián)都在增加，而投资者不需要(yào)花任何钱。我(wǒ)们(men)投资并创造(zào)了超过(guò)5000亿美(měi)元的股东权益和超过300亿美元(yuán)的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会是非(fēi)常有限的

　　关于(yú)是否对(duì)持有的超过1000亿美元的现金充满信心(xīn)？巴菲特回答道(dào)，为什么要派发(fā)现金？我(wǒ)们(men)感兴趣的、真(zhēn)正想做的是收(shōu)购伟大的企业。我们可以做到(dào)以500亿或750亿美元的价格，收购一(yī)家价值1000亿美元的公(gōng)司。

　　“适当的情况(kuàng)下，没有人能(néng)像我们一(yī)样达成交(jiāo)易。2008年我(wǒ)收购了一大堆公司(sī)，这种事情(qíng)会再次发生。但问题(tí)是(shì)，我们收购的机(jī)会是非常有限的，所以(yǐ)当一家好公司面临被(bèi)卖掉的时候，我(wǒ)们(men)需(xū)要足够的资金。但我们的股东可(kě)能会把股票卖(mài)得(dé)太便(biàn)宜，而(ér)且无法做什(shén)么让股价稳步上涨。我(wǒ)们有(yǒu)足够的钱(qián)，我们正在用我们所拥有的东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投资的(de)秘(mì)诀(jué)是洞悉消费(fèi)者的行为

　　关于公司如(rú)何在短期利润和长(zhǎng)期防御(yù)能力之(zhī)间做出(chū)选择？巴菲特对此表示：“我们不关心季度预(yù)算是否(fǒu)达标，我们感兴(xīng)趣的(de)是，永远(yuǎn)拥有一个美好的事业。好(hǎo)的企(qǐ)业不多(duō)，但我(wǒ)们确(què)实(shí)找到了一些，例如(rú)，当我们在1966年试图(tú)涉足百货商店(diàn)业务(wù)时，我们(men)学到的(de)是(shì)，在奖品上做(zuò)图案(àn)绘制，这(zhè)可以算是(shì)一(yī)件愚蠢的事。我们(men)一直在试图(tú)洞悉(xī)的是(shì)消(xiāo)费者的(de)行为，我们不能洞悉企业的技术趋势，如果能做到这(zhè)点，那也能获利！但这(zhè)并(bìng)不重(zhòng)要。”

　　回应(yīng)接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于(yú)投资人关注的接(jiē)班人话题，巴(bā)菲特说，“格雷格•阿贝尔(ěr)一定会继承我的工作(zuò)，当然现在我(wǒ)还在位，格雷(léi)格的主(zhǔ)要价值是可以把(bǎ)一些(xiē)事情做得更好(hǎo)，或者(zhě)去管理更多(duō)的事情。阿吉(jí)特•贾恩(ēn)也会(huì)给他一些好(hǎo)的(de)建议，但(dàn)格雷(léi)格是做(zuò)出(chū)最(zuì)终决定的那个人(rén)。未来我(wǒ)们还需要(yào)更多的优秀人才(cái)，去涉(shè)及(jí)更多的业务(wù)。如果(guǒ)这些人不足够聪明，我们是(shì)绝不会让他们(men)接替我们(men)做任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的优秀在于从不会频(pín)繁(fán)更换(huàn)经理(lǐ)人

　　查理•芒格(gé)表示，“伯克希尔有很多(duō)很优秀(xiù)的经理人，相对其他大型公司，伯克希尔之(zhī)所以(yǐ)能够做的更好原因之一，是(shì)从(cóng)不(bù)会(huì)频繁更换经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认(rèn)可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿(ā)吉特•贾恩(ēn)是全球选出的十大最佳保(bǎo)险经理人(rén)之一(yī)，他(tā)的地位(wèi)无可(kě)取代。阿吉特从(cóng)不会(huì)去尝试改变一个体系，而总是会去改善(shàn)一个(gè)体系。我(wǒ)很(hěn)享受与他交(jiāo)流(liú)，以(yǐ)前我(wǒ)们每天都会聊天，现在没有那么频(pín)繁了，但(dàn)他(tā)绝对是世界上(shàng)独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到访日本(běn)五大商社

　　是为“接班(bān)人(rén)”铺路

　　巴菲(fēi)特谈到了为(wèi)何(hé)到访日本，并参观五(wǔ)大商社。“我去那里的部分原因，是为了把格雷格(gé)介绍给(gěi)那些生意伙伴。至于那些企业，让(ràng)人感到非(fēi)常惊喜(xǐ)”，巴菲特说。

　　格雷(léi)格补(bǔ)充道，“我们确实希望(wàng)和（那些企(qǐ)业(yè)）有长期(qī)合作的机会(huì)。它(tā)们是一些(xiē)令人难(nán)以置信的(de)投(tóu)资机(jī)会，一直(zhí)是非常(cháng)好的投(tóu)资机(jī)会。我很(hěn)喜欢这(zhè)些公司的文化(huà)和(hé)历史。我们(men)对五大(dà)商社(shè)的两天走访(fǎng)是(shì)非常棒的。”

　　伯(bó)克希(xī)尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特展望百年(nián)后(hòu)的伯(bó)克希尔(ěr)：

　　被股东眷顾，为社(shè)会带来(lái)幸福感

　　在(zài)问答(dá)环节(jié)，巴菲特提出了一百年(nián)后(hòu)伯克希尔的发展愿(yuàn)景(jǐng)，他(tā)说，希望这(zhè)家(jiā)公司仍能(néng)被(bèi)股(gǔ)东们(men)眷顾，并且为社(shè)会带(dài)来幸福感，拥有无限的资(zī)本和大量的人才(cái)。“就像格雷(léi)厄(è)姆(mǔ)1949年写下的书时至今日依然畅销且屹立不倒一样，成为(wèi)其(qí)他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克(kè)希尔的资本

　　仍(réng)会比(bǐ)大(dà)部分公(gōng)司都要多

　　巴菲特表示(shì)，“伯克(kè)希尔被认为(wèi)是一个国(guó)家(jiā)的资产而非负(fù)债，以往记录(lù)已经说(shuō)明了(le)这一点。未来12~15年，伯克希尔的资本还是会比(bǐ)大(dà)部分(fēn)公司都要多(duō)，也仍然可以在国家的经济(jì)中(zhōng)投入非常多的(de)钱，带来更多的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔的股票(piào)回购不会停

　　巴菲特说(shuō)，“相信(xìn)在格(gé)雷格继任后，他仍会(huì)做出与(yǔ)现在相(xiāng)同的(de)股(gǔ)票回购决定。”

　　伯克希(xī)尔哈(hā)撒韦(wéi)非保险(xiǎn)业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定(dìng)下了非(fēi)常(cháng)优秀的回购计划框(kuāng)架，我会继续沿(yán)用(yòng)，因为股票回购将同时对(duì)股(gǔ)东和公司(sī)自(zì)身(shēn)的运营产(chǎn)生益处，如果资本足够且股(gǔ)票很有吸引力，那(nà)么为什么不通(tōng)过(guò)回购来提升(shēng)单股内在价值呢？因此(cǐ)当(dāng)时机来(lái)临(lín)，我们会成为活跃的股票回购方(fāng)。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己(jǐ)写讣告，

　　并逆向行动(dòng)，人生的路就清晰(xī)了(le)

　　在回(huí)答关于(yú)遗(yí)产规划(huà)的问题(tí)时，巴菲特(tè)说(shuō)，在伯克(kè)希尔(ěr)，只(zhǐ)要(yào)把(bǎ)某几只(zhǐ)股(gǔ)票拿好就行，但这并不(bù)适合所有人。如果你想要你(nǐ)的孩(hái)子(zi)拥(yōng)有某(mǒu)种价值观，重(zhòng)要的是：你(nǐ)要践行(xíng)这样的价(jià)值观，并和他们谈论(lùn)这个价值(zhí)观，从他们(men)出生起，他们就在学习你。“你(nǐ)的(de)意志与此有关。”

　　巴(bā)菲特(tè)说：“如果你想(xiǎng)弄清楚如何度过这(zhè)一(yī)生，你可以写一下讣告，并(bìng)进行(xíng)逆(nì)向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴(bā)菲特(tè)：

　　我(wǒ)年事已高但(dàn)没有(yǒu)写(xiě)过遗嘱

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“之前(qián)观察过很多富裕家庭，它们在财产规划分配(pèi)上都存在各自(zì)的问题(tí)。我年事(shì)已高，可我并(bìng)没有(yǒu)签(qiān)过遗嘱，因(yīn)为签订遗(yí)嘱(zhǔ)需(xū)要孩子的理解以及他们的建议(yì)。这件(jiàn)事情对于孩子而言，在20岁和60岁的不(bù)同(tóng)时期来做，效果是不(bù)一样的”。

　　在他看来，过早(zǎo)向(xiàng)孩子宣(xuān)告遗(yí)嘱会绑架他们的成长。“有一些人(rén)完全不向他们的(de)孩子透露任何遗嘱有关(guān)的事情，而有些(xiē)人则用遗嘱去绑架孩(hái)子的成长。当过早地向孩子宣读遗嘱，比如在他们(men)的成长阶(jiē)段，让他们(men)知道遗嘱上的(de)内容——这在以后会很难更改，我认为这是(shì)家(jiā)长犯下的一个(gè)巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分(fēn)享成功(gōng)的(de)秘诀：

　　活(huó)到老学(xué)到老，并学会(huì)感恩

　　会上，查理(lǐ)·芒格(gé)说，“成(chéng)功(gōng)很简(jiǎn)单(dān)，比如花钱(qián)要(yào)量入(rù)为出，花(huā)的钱要(yào)比赚(zhuàn)的钱少(shǎo)；避(bì)免(miǎn)身边有能量(liàng)的人和活(huó)动；要(yào)活到老学到老，要(yào)学会感恩。如(rú)果你(nǐ)能(néng)做(zuò)到(dào)这一(yī)切，那你一定会成功。如(rú)果做不到，成功就需要更多的运气(qì)，当然(rán)，你一定(dìng)不要把自(zì)己的(de)命运都(dōu)押宝(bǎo)在运气赌注(zhù)上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔(ěr)赛”？和自己喜欢的人一(yī)起工作，业务(wù)中(zhōng)没有困难

　　巴菲特(tè)说，“我们(men)的业(yè)务中没有困难，我们都(dōu)非常热爱自己的事(shì)业。每天早上起床时(shí)，我都(dōu)感觉非常棒。和一群我(wǒ)喜欢的人一起工作，彼此欣赏对方，而且我(wǒ)上班通(tōng)勤(qín)也只需要约5分钟的路程，这是非常(cháng)理想的工(gōng)作环境，没有什么能比这更美(měi)妙的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲(fēi)特：我时常(cháng)关(guān)注《聪(cōng)明的投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会上，巴菲(fēi)特再度提起本(běn)·格雷(léi)厄姆在(zài)投资上(shàng)对(duì)他产(chǎn)生(shēng)的积极影(yǐng)响，他说：“1949年，格雷厄姆在(zài)他的书中写(xiě)下一些非常有说服力的话，告诉我(wǒ)我在过去8、9年间(jiān)所从事(shì)和热爱的(de)工(gōng)作都是(shì)错误的。我看了这(zhè)本书（注：即《聪明的(de)投(tóu)资者》）一遍又一遍。无论他(tā)的想法是否正确，我都非常喜欢，甚至(zhì)还不时去亚马逊看看这本书(shū)的排名，它(tā)一直在畅销榜(bǎng)上(shàng)排在(zài)差不多第300名(míng)或第350名的(de)位置。试(shì)想下，到哪里(lǐ)再找一本书在其领域里具(jù)有(yǒu)这样(yàng)持续的地(dì)位(wèi)？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少