财(cái)联(lián)社4月28日讯(xùn)（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年一(yī)季报披露完成(chéng)，多位知名基金经理大幅(fú)调仓(cāng)换股(gǔ)的动(dòng)向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘(liú)彦(yàn)春则(zé)加(jiā)仓(cāng)海康威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起科技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处(不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行(xíng)其道的(de)首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长(zhǎng)价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是(shì)人工智(zhì)能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为(wèi)所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把(bǎ)再死，也许富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这一(yī)点，公(gōng)募基金一(yī)季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混合一季度不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思大(dà)手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究(jiū)精选混(hùn)合一(yī)季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混合一季度新进(jìn)中芯国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股(gǔ)中(zhōng)也能看出(chū)葛(gé)兰(lán)的(de)人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到(dào)算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的(de)操作(zuò)只是公募基金(jīn)经理加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从(cóng)各位知(zhī)名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季(jì)报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大模(mó)型以(yǐ)及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到(dào)国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦于(yú)上游(yóu)算力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持有(yǒu)则(zé)加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子板块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是(shì)主动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例一个很重要(yào)的(de)临界值，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块进入过热(rè)阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍(réng)称(chēng)不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公(gōng)募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团(tuán)队对新能源的(de)钟爱业(yè)内(nèi)闻名(míng)，最新披露的一季(jì)报中(zhōng)也证(zhèng)实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金广(guǎng)发双擎升(shēng)级，从其(qí)十大(dà)重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源(yuán)概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达(dá)了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平(píng)已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的(de)睿远成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为中国(guó)移动、宁德时(shí)代、三安(ān)光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年(nián)年(nián)底(dǐ)该基(jī)金增持(chí)了宁德时(shí)代、通(tōng)威股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关注的(de)是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管(guǎn)的银华心(xīn)怡(yí)混(hùn)合也加仓了(le)新(xīn)能(néng)源，如(rú)晶科能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在(zài)经过大半年(niá不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思n)的消化后，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力(lì)。在(zài)一季度我们对于(yú)电动车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金(jīn)经(jīng)理章恒(héng)在接(jiē)受财联社(shè)记(jì)者采(cǎi)访时提到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会(huì)在(zài)全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对(duì)不是(shì)去(qù)捕捉每(měi)个(gè)时期的“最(zuì)靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好的行(xíng)业(yè)，你(nǐ)重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定(dìng)性来的(de)时候，无论是(shì)基金经(jīng)理个人还是投(tóu)资(zī)者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控(kòng)制持有比例(lì)，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基金的(de)王崇一季报(bào)表示(shì)暂(zàn)时无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明(míng)显的(de)受(shòu)益标的(de)，就(jiù)没有(yǒu)参与。不过他也(yě)认为(wèi)这(zhè)些股票(piào)的估值体系还在合理(lǐ)接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市(shì)场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市(shì)场主线的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以及光(guāng)模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的(de)确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个(gè)股上是找机会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大模型的突(tū)破(pò)进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合应用(yòng)产品的研发和(hé)发布(bù)，其中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们(men)预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力、模(mó)型三(sān)层中建议(yì)投(tóu)资者优先关注应用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年(nián)之(zhī)后(hòu)是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科技。他(tā)坦言，自己目(mù)前重仓(cāng)半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券(quàn)策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今(jīn)年(nián)大(dà)概率(lǜ)还是(shì)一(yī)个偏(piān)成(chéng)长风格占优，尤其(qí)是很多科(kē)技股在(zài)过去几年(nián)其实没(méi)有太多(duō)的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间(jiān)没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济(jì)，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今年科技(jì)股(gǔ)的机会是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能(néng)会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行情(qíng)节(jié)奏，预计本轮(lún)后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局(jú)有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自(zì)身(shēn)产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持下(xià)的业(yè)绩(jì)增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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