钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿(yì)投(tóu)资(zī)，传艺科(kē)技是真跨界还(hái)是奢(shē)望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似乎(hū)已经(jīng)给(gěi)出(chū)注脚。

　　去年6月(yuè)以(yǐ)来，萦绕在键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐(xiá)想的题(tí)材搭配(pèi)公司释放钠电(diàn)池项目(mù)进展的“积极主动”，在(zài)2022年(nián)刺激(jī)着传艺科(kē)技股价迅(xùn)速(sù)飙涨4倍(bèi)，甚至期(qī)间还祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖股走(zǒu)势。然去年(nián)末以来(lái)，抛“利(lì)好消息”催涨股价的(de)套路(lù)完全(quán)失灵，股价又在4个多(duō)月时间(jiān)极速腰(yāo)斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短暂(zàn)的上涨(zhǎng)，而后(hòu)再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到(dào)，股(gǔ)价(jià)过山车式的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科(kē)技高调跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺(yì)科技如何撬动54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿(yì)元的投资成本(běn)？巨头(tóu)环伺(cì)、落地产(chǎn)能(néng)骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛(sài)道上，夸下海口的(de)产能又(yòu)该如(rú)何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际(jì)效益(yì)与预期天差(chà)地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车(chē)”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年(nián)代，钠离子(zi)电池便(biàn)与锂离子(zi)电池同时期萌(méng)芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度(dù)较低，导致其(qí)研(yán)发(fā)进度(dù)大大落后于了锂电池。直(zhí)到(dào)2020年后(hòu)，随(suí)着(zhe)钠电(diàn)关键技(jì)术完成突破以及锂价不断飙(biāo)升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出(chū)第一代钠(nà)离子电(diàn)池，掀起钠(nà)电风潮，并将风口带到了(le)A股(gǔ)市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中天之(zhī)际，传艺科技于去年(nián)6月22日(rì)晚间高调宣布入局(jú)。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技有限公司（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作设(shè)立控股孙公司江苏传艺钠(nà)电科技有限公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即(jí)涨停，当日盘后公(gōng)司迫不(bù)及待召开电话会议，向合计64名分析师(shī)和个(gè)人投(tóu)资者(zhě)披(pī)露(lù)跨(kuà)界(jiè)钠电的各种细节(jié)。根据(jù)规划，传艺科(kē)技钠(nà)电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下(xià)电话，股价更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨(zhǎng)停，传(chuán)艺科技宣布跨(kuà)界(jiè)后一口气收出7个涨停板，市(shì)值快速(sù)实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图(tú)，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股(gǔ)价的前车在前(qián)，传艺科(kē)技开始(shǐ)有意无(wú)意(yì)地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也往往(wǎng)在(zài)公(gōng)告(gào)披露后(hòu)录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股价一(yī)度(dù)摸高至54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较(jiào)于(yú)跨界(jiè)钠(nà)电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到(dào)半年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但(dàn)此后(hòu)，公司股价(jià)开始掉头向下，无论其(qí)如何(hé)发布(bù)“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪，反而随(suí)着时(shí)间的推移，迅速回(huí)落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫(pò)切召(zhào)开电(diàn)话会并(bìng)在(zài)《投资者关(guān)系活动(dòng)记录表》中对(duì)外(wài)发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及(jí)公司经营的重大信息，但直至2022年(nián)7月(yuè)9日才正式通过(guò)《关于(yú)对(duì)深圳证(zhèng)券交易所关注函回复的(de)公告》补充披露相关(guān)事项(xiàng)，传艺(yì)科技及公司董(dǒng)事长兼总经(jīng)理邹伟民、时(shí)任董秘(mì)许小丽还(hái)遭深交所通(tōng)报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股(gǔ)价(jià)“过山车”式上下，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但归根结底(dǐ)还是其资金有(yǒu)限与(yǔ)钠电(diàn)产能规划“大(dà)跃进”不匹配(pèi)无法(fǎ)让(ràng)市场信(xìn)服造成的。

　　根(gēn)据公司定增(zēng)预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将达(dá)到10GWh。而根据(jù)公司此(cǐ)前对交易所(suǒ)回复函和2023年度(dù)定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池(chí)项(xiàng)目的(de)投资成本约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房(fáng)成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投(tóu)入(rù)的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺(yì)科技规划(huà)的钠电产能远不止这(zhè)公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金优势(shì)，投资(zī)50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩(mǔ)土地(dì)，用30个月的时间(jiān)，新上钠(nà)离(lí)子电池(chí)全供应链项目，逐(zhú)步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子(zi)电(diàn)池(chí)、15万吨电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工投产；目(mù)前，4.5GWh量(liàng)产线已(yǐ)经开始试产试(shì)销(xiāo)，6月(yuè)底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提(tí)到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电(diàn)官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技在上(shàng)述的54亿元资(zī)金(jīn)外，还需要(yào)更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电(diàn)池就(jiù)需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营式微，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的盈利(lì)水平显然(rán)难以撬动动(dòng)辄几十亿的项(xiàng)目(mù)。

　　传艺(yì)科技(jì)主营(yíng)输入类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等输入(rù)类设备及通讯(xùn)用板、消费电子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司(sī)经营规模不(bù)断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业(yè)式(shì)微，公司(sī)盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利(lì)就已经达(dá)到(dào)了9000万元，净利(lì)润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶(píng)颈，账上的资(zī)金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经(jīng)营活动产(chǎn)生的现金(jīn)流(liú)量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金(jīn)投(tóu)资钠电(diàn)，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺(yì)科(kē)技曾详细披露(lù)过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于(yú)钠离子电池项目的自有(yǒu)资(zī)金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未(wèi)使(shǐ)用额度(dù)10.27亿元(yuán)，足(zú)见其在投资(zī)钠电(diàn)项目时自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技(jì)给深交所的回(huí)函(hán)

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就(jiù)是准备靠银行贷款解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右(yòu)，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公(gōng)司(sī)公告称，传艺科技及子公司拟向(xiàng)工(gōng)商银行、农业(yè)银行(xíng)等组成的(de)联合银团申请不超过20亿元的项目贷(dài)款，用于公司钠电池项目。根(gēn)据最新的(de)调(diào)研(yán)记录，“截(jié)至目前，牵头(tóu)银(yín)行已审批通过，参团(tuán)银(yín)行(xíng)处于正常的审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款(kuǎn)，二期谋定(dìng)增。今年(nián)3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特(tè)定对象(xiàng)发(fā)行股(gǔ)票预(yù)案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电(diàn)池制造二期项(xiàng)目(mù)，剩余6亿(yì)元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元，除了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的(de)缺口。而为(wèi)补这部(bù)分(fēn)缺(quē)口，传(chuán)艺科技甚(shèn)至(zhì)将2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元变更用于该项目。

　　简单(dān)加总(zǒng)便知(zhī)，家(jiā)底不(bù)厚什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的另(lìng)外8GWh的项(xiàng)目资(zī)金来源，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势(shì)吗(ma)？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整个钠电(diàn)池全供应链项目计划到2024年(nián)末全(quán)部竣工投产(chǎn)，达产达(dá)效(xiào)后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的(de)钠电(diàn)项目真如邹伟(wěi)民在近(jìn)日的演讲中(zhōng)所言照进现实(shí)，几年(nián)后(hòu)公司营收(shōu)将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市(shì)场(chǎng)对(duì)这个故事并不再买账，除了资金(jīn)实(shí)力有限公(gōng)司外，核心还在其(qí)大干快(kuài)上(shàng)后产能如何(hé)消(xiāo)化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池(chí)商业化元年的(de)2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性能来(lái)看，传艺钠(nà)电(diàn)的钠电(diàn)池(chí)与巨头们不相(xiāng)上下，但(dàn)宁德时代(dài)落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等(děng)表明，大佬们已经走(zǒu)在前面，率先在(zài)两轮电动车和低速电动车领域实现(xiàn)装车应用。而传艺科技(jì)除了在岁末年初公告与中(zhōng)祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能(néng)源签订项(xiàng)目合(hé)作或战略(lüè)合作协议外，并未(wèi)官宣重点客户(hù)。

　　每每有投资(zī)者问及客户情况时，公司(sī)都以(yǐ)“目前订(dìng)单下游运用覆盖储能、低(dī)速电动车及电(diàn)动工具(jù)等多(duō)个(gè)领域”“公司钠(nà)离子电池送样后客户的反馈普(pǔ)遍较(jiào)为良好，并已与(yǔ)多名(míng)客(kè)户(hù)签订了销售订单(dān)”“公司已与多(duō)家知名两轮(lún)电动车品牌开展送样(yàng)和合作意向洽谈等工(gōng)作”等进(jìn)行回复。至于(yú)具体的客户名称和订单金额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地(dì)正数倍(bèi)级(jí)增长。上海钢联新能(néng)源事业部钠电池分析(xī)师(shī)汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预(yù)计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最(zuì)新发布数据则(zé)称(chēng)，到2023年底，预计(jì)钠(nà)电池产能将增加(jiā)至21GWh。无论(lùn)是哪种预测(cè)，今(jīn)年钠电池(chí)落地产能(néng)大(dà)幅增加已(yǐ)可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产(chǎn)能中(zhōng)可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场规模接(jiē)近40GWh。前期(qī)用(yòng)于两(liǎng)轮车的钠电(diàn)池(chí)不(bù)到5％，后(hòu)面成本(běn)降下来(lái)才(cái)会有较大比(bǐ)例的(de)替代。”汪奇(qí)认为(wèi)，今(jīn)年钠(nà)电池只(zhǐ)会小批量(liàng)应用(yòng)到多元化场景。

　　然(rán)传艺科技(jì)却十分自(zì)信，其在调研记(jì)录中预测(cè)，预计2023年公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月(yuè)9日投(tóu)资者关系活(huó)动记(jì)录表

　　需要(yào)注(zhù)意的(de)是(shì)，沉(chén)寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作为“替代”而被推到台(tái)前的(de)，去年底以(yǐ)来，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价(jià)已经跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌(diē)会(huì)否影响(xiǎng)钠(nà)电池商(shāng)业(yè)化进程的(de)讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对(duì)锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供应安全，不太(tài)可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就(jiù)会让(ràng)钠离子(zi)的发展陷入被动(dòng)。”但他也(yě)强(qiáng)调，“钠离(lí)子技术一(yī)定要(yào)发展，因为它是锂离(lí)子(zi)电池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称(chēng)，锂(lǐ)电和钠电建设(shè)成本接近，目(mù)前(qián)三元钠电(diàn)量(liàng)产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在(zài)0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷(lín)酸铁锂电池，高(gāo)能(néng)量密度的也(yě)接近三元523电池。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以(yǐ)目前已(yǐ)经和钠电池成本(běn)基(jī)本相当；而(ér)由于锂原料(liào)价格大幅下(xià)降，目(mù)前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池(chí)成本已经优于钠(nà)电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时(shí)，锂电池对钠(nà)电池有(yǒu)明显优势。”

　　当(dāng)然，市(shì)场普遍认为钠电池还(hái)有(yǒu)降本的(de)空间。兴储(chǔ)世纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完(wán)善(shàn)后，规(guī)模量产后(hòu)钠离(lí)子电池(chí)正、负极材料价格可降至5万元/吨(dūn)甚(shèn)至以(yǐ)下，钠离(lí)子电池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)存(cún)在(zài)降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成(chéng)本(běn)优势(shì)就(jiù)依然存在，并(bìng)且随(suí)着技(jì)术不断发展(zhǎn)、产(chǎn)业不断成熟(shú)，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池的降本空(kōng)间有望(wàng)进一步打开(kāi)，该成本临(lín)界点仍有进(jìn)一(yī)步下探(tàn)的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业规模化完成后，能和锂(lǐ)离(lí)子(zi)电池的成本拉开差距(jù)，接近(jìn)铅酸电(diàn)池的成本。但能量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂价(jià)格(gé)在(zài)15万以上时，成熟后的钠离子电(diàn)池有一定(dìng)优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及(jí)以下时，钠离子(zi)电池在(zài)动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括(kuò)传(chuán)艺科技(jì)在内，诸多入(rù)局钠电池的企业都(dōu)言锂价下(xià)跌无(wú)碍钠电池(chí)商业化进程。但随(suí)着(zhe)锂价持续下降，钠(nà)电池利润率下降或也(yě)是必然的。

　　以传(chuán)艺(yì)科技为例(lì)，其在1月9日的调研记录中曾(céng)表示，公司(sī)钠电池(chí)定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客(kè)户的价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳(tàn)酸锂价(jià)格波动而波(bō)动。

　　缺(quē)乏长远(yuǎn)投资(zī)定力(lì) 过往(wǎng)项(xiàng)目频(pín)频“跳票”什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级ng>

　　资金和产能消化之(zhī)外，市场还担忧传(chuán)艺科(kē)技项目投(tóu)资(zī)的定力。

　　尽管公司对进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP梳理(lǐ)其过往投(tóu)资履历发现，传艺科(kē)技(jì)在(zài)投资上缺乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司(sī)就(jiù)变更募资(zī)用(yòng)途(tú)，将(jiāng)FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板生产项目(mù)、轻薄型键盘生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元(yuán)募资的(de)FPC生(shēng)产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目的实施地点(diǎn)从一厂(chǎng)搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实(shí)施地(dì)点变更为重庆市(shì)合(hé)川区(qū)工业(yè)园区核心区高阳路30号，实施(shī)主体则(zé)从传艺科技变(biàn)为全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板生产项目（已(yǐ)投入(rù)募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资金(jīn)全部(bù)投(tóu)入轻薄型键盘生产项目的建设，并(bìng)将后者(zhě)的产(chǎn)能从1600万(wàn)台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺(yì)科技再融资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用(yòng)于年产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高(gāo)端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路(lù)33号改建至江苏(sū)省高邮(yóu)市(shì)经开区(qū)凌波路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再(zài)“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子电池制(zhì)造(zào)二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变更(gèng)募投(tóu)计划的地点、资(zī)金乃至项目，直接的(de)后果就是(shì)原有的投入打水飘、投资效率低下以(yǐ)及建成(chéng)项目实际效益与(yǔ)预计(jì)天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产(chǎn)项目建设期(qī)仅12个月，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期报告显(xiǎn)示(shì)，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方(fāng)案(àn)，年(nián)产18万(wàn)平方米中高端印制电路板建设项目建设期也(yě)仅12个月，预计达产(chǎn)年(nián)实现营收7.48亿元(yuán)，项(xiàng)目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时(shí)间过(guò)去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当(dāng)初的预期相去甚(shèn)远。