财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露(lù)完成，多位知名(míng)基金经理大幅(fú)调仓(cāng)换(huàn)股的动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布(bù)局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价(jià)值的基(jī)金经(jīng)理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经的(de)公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典(diǎn)。面对(duì)火出天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应(yīng)该与其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来(lái)越多的基(jī)金经理(lǐ)选择(zé)了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏(bó)一把再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中求呢”，是行业(yè)心(xīn)态(tài)的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也证明了(le)这一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合(hé)一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合一季度新(xīn)进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国(guó)际(jì)、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出(chū)葛兰的人工(gōng)智(zhì)能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基(jī)金经理调(diào)仓(cāng)动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外大模型(xíng)以及相关(guān)人工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在(zài)经济(jì)复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电(diàn)影(yǐng)新入他所管理的(de)中(zhōng)欧新趋势十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯(xùn)精密(mì)、腾讯(xùn)控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态(tài)则加(jiā)仓(cāng)深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

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　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等(děng)子板块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证(zhèng)券研(yán)报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募(mù)基金大类行业(yè)配置比例一个很(hěn)重(zhòng)要的临(lín)界值(zhí)，往(wǎng)往预示着某个板块(kuài)进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距(jù)离(lí)。从(cóng)这点看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也有一部(bù)分(fēn)试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发基金成(chéng)长团(tuán)队(duì)对新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披(pī)露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚2l是多少毫升 2l是多少升守初(chū)心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新(xīn)能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报表达了(le)仍对新(xīn)能(néng)源(yuán)保持(chí)信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平(píng)已在历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在市场定价(jià)中未(wèi)被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长(zhǎng)价值(zhí)混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该(gāi)基(jī)金增持了宁德(dé)时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是(shì)光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在(zài)这个估(gū)值分位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充(chōng)分(fēn)释(shì)放，目前这个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些(xiē)标(biāo)的，都增加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联社(shè)记者采访时(shí)提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市场(chǎng)做行业(yè)轮动，在操作上绝(jué)对不是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓押(yā)进去，不(bù)确(què)定性来的时候(hòu)，无论是基金(jīn)经(jīng)理个人还是(shì)投资者(zhě)，其实都是(shì)无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施罗(2l是多少毫升 2l是多少升luó)德(dé)基金的(de)王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期内也很(hěn)难在(zài)A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估(gū)值体系还在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的(de)确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估值(zhí)修复(fù)尚(shàng)未(wèi)结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出(chū)，年初至(zhì)今(jīn)市场对(duì)AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模(mó)型的(de)突破进展；而4月以来(lái)，我们观(guān)察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速(sù)AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研发和(hé)发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先关(guān)注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时(shí)代(dài)，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是科技。他(tā)坦言(yán)，自己(jǐ)目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市(shì)场(chǎng)人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)策略首席分析师(shī)陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度投(tóu)资策略会上(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成(chéng)长风格占优，尤(yóu)其是很(hěn)多科(kē)技(jì)股(gǔ)在过去几(jǐ)年其(qí)实没有(yǒu)太多(duō)的(de)表现。以前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间(jiān)没有(yǒu)太多表现。今年要(yào)推动数字(zì)经(jīng)济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本(běn)身(shēn)今年科技股(gǔ)的机会是可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二(èr)季度(dù)可能会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投资阶(jiē)段不太适合(hé)大多数(shù)的投资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮(lún)AI板块(kuài)已进(jìn)入第(dì)一轮调整期(qī)，但对(duì)标2013年“移动互(hù)联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计(jì)本轮(lún)后续(xù)调整时(shí)长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实(shí)现(xiàn)业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业(yè)周期(qī)向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传媒、通信。

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