昨(zuó)夜，美国银行股持(chí)续暴跌，内(nèi)外盘商品期货(huò)全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大(dà)指数(shù)集体低(dī)开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩(bēng)了，第一共(gòng)和银行股价重挫(cuò)，盘中(zhōng)一(yī)度跌近(jìn)30％，尾盘(pán)跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美(měi)国地区性银行股再次大跌，导(dǎo)致美国国(guó)债价(jià)格(gé)飙(biāo)升，短期市(shì)场利(lì)率大幅(fú)下跌，债券交易(yì)员不再完(wán)全押(yā)注(zhù)美联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前(qián)反(fǎn)映出，央(yāng)行基(jī)准利率仅比当(dāng)前有(yǒu)效联邦基(jī)金(jīn)利率高出20个基(jī)点，这暗示(shì)未来两次FOMC会(huì)议中有一(yī)次加息的可能性约为80％。而本(běn)周早些时候(hòu)，交易员认(rèn)为美联储在5月(yuè)份加息几乎(hū)是(shì)肯定的，且6月(yuè)份有可能进(jìn)一步加息。除了大幅降低(dī)加息的(de)可(kě)能性外，掉(diào)期交(jiāo)易还显(xiǎn)示(shì)，市(shì)场对利率见顶(dǐng)后(hòu)美联储降(jiàng)息的押注(zhù)有所增加，他们预计到(dào)年底联邦(bāng)基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以(yǐ)来(lái)首次。WTI原油(yóu)日内走(zǒu)低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时收(shōu)盘，国内期货主力合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油期(qī)货(huò)收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深夜(yè)，白宫发布声明称(chēng)，美国总统拜(bài)登将(jiāng)否决众议(yì)院(yuàn)议长、共和(hé)党领袖(xiù)麦卡(kǎ)锡(xī)提出的债务上(shàng)限方案。白宫称：众议院共(gòng)和党人必须在没有任何(hé)要求(qiú)和(hé)条件的情况下打消违约的可能性，并(bìng)解决债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债务上(shàng)限问题和(hé)削减支出(chū)捆绑的(de)计(jì)划，要(yào)将债务上限上调1.5万亿美元，但(dàn)同(tóng)时还要削减4.5万亿美元的(de)政府支出。

　　同在周二(èr)，美(měi)国财政部(bù)长耶伦(lún)警告称，如(rú)果(guǒ)美国国会不提(tí)高政府的债务上限(xiàn)，由此产(chǎn)生(shēng)的债务违约将在美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未(wèi)来(lái)几(jǐ)年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违(wéi)约(yuē)将导致(zhì)失业(yè)率上升，同时使美国(guó)家庭在抵押贷(dài)款、汽车贷款和(hé)信用卡(kǎ)上的支出增加。耶伦称，提吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西(tí)高(gāo)或暂停31.4万亿美元的(de)债(zhài)务(wù)上限是(shì)国会的一项“基(jī)本责任”，如果违约将产生(shēng)一场经济和金融灾难，使借贷(dài)成本永久提高，增加(jiā)未来(lái)的投资成本。如果(guǒ)不提高债务上限，美国企(qǐ)业(yè)将面临信贷市场的(de)恶化，政府将可能无法向军(jūn)人家庭和依赖(lài)社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月(yuè)25日(rì)傍晚(wǎn)，美(měi)国总统拜登正(zhèng)式宣(xuān)布，他(tā)将参(cān)加2024年(nián)的连任竞(jìng)选。法新(xīn)社称，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投入到一场新(xīn)的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写道：“每一代(dài)人都要经历(lì)为了(le)民主挺身(shēn)而出的时(shí)刻，为了(le)他们的基本自由(yóu)挺身而出。我相信这是(shì)我(wǒ)们的(de)时(shí)刻。这就是我竞选连任美(měi)国总统的原(yuán)因。加入我们，让我们完成(chéng)这项任务。”拜登(dēng)还附(fù)上了一段视(shì)频。

　　法新(xīn)社分析称(chēng)，目前拜登在(zài)民主党内(nèi)部(bù)没有真正的挑战(zhàn)者(zhě)，但他的年(nián)龄可能受(shòu)到“持续(xù)而激烈(liè)”的(de)审视。拜登已(yǐ)经(jīng)80岁，到第二(èr)任期(qī)结束时，这(zhè)位(wèi)资深民主党(dǎng)人将年(nián)满86岁。

　　美国(guó)全国广(guǎng)播公司(sī)（NBC）上周末发(fā)布的一项民调显示(shì)，70％的美国(guó)人包(bāo)括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人(rén)认为年龄是一个主要(yào)或次要原(yuán)因。

　　国内期交所公布劳动节期间(jiān)风控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易所公布劳动节期间有关工作(zuò)安排，调(diào)整相关期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日起第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合(hé)约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)14％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，黄(huáng)金期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期(qī)货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有(yǒu)水平(píng)。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时，国际铜(tóng)期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边(biān)市(shì)的交易日(rì)收(shōu)盘结算(suàn)时，所有品种期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方面(miàn)，自4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期(qī)货合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的(de)交易保证金(jīn)标准仍为(wèi)12％；白(bái)糖、棉(mián)花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)市的第一个(gè)交易(yì)日结算时起(qǐ)，上述(shù)品(pǐn)种期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金标(biāo)准(zhǔn)和涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度(dù)恢复至调整前水平(píng)。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)7％，交易保证金水平调(diào)整为(wèi)8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液化石(shí)油气期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为8％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金(jīn)水平维持(chí)不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边无(wú)连(lián)续报价的第一个(gè)交易日结(jié)算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉(yù)米(mǐ)和鸡(jī)蛋(dàn)期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为6％，套期保值交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整(zhěng)为7％，投(tóu)机交易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)、聚(jù)氯乙烯、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证金(jīn)水平恢复(fù)至节前(qián)标(biāo)准；其他期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证500股(gǔ)指期货各(gè)合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相(xiāng)关品(pǐn)种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合(hé)约未出(chū)现单边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证(zhèng)金调(diào)整(zhěng)系数根据相应(yīng)股(gǔ)指期货的交易(yì)保证金标准进(jìn)行调整(zhěng)。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算(suàn)时(shí)起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后(hòu)，在工业硅品种持仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报(bào)价的第一(yī)个(gè)交易(yì)日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨(dūn)，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货(huò)分(fēn)析师孙一鸣表示，近(jìn)期生猪现货偏强的主(zhǔ)要原因有(yǒu)四(sì)点：一是短期二次育(yù)肥(féi)造成(chéng)货(huò)源(yuán)有所收紧；二是(shì)来(lái)自政(zhèng)策面(miàn)的支(zhī)撑；三是近期降(jiàng)雨导致调运不(bù)便(biàn)；四是“五一”假(jiǎ)期需(xū)求支撑(chēng)。不过，盘面主要以预期为主，昨(zuó)日盘面下(xià)跌的(de)主(zhǔ)要逻辑依旧在于(yú)产业基本面偏(piān)弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中(zhōng)小养(yǎng)户惜售(shòu)推涨情(qíng)绪较浓，且南北部分区域二次(cì)育肥采(cǎi)购量增加，政策消息稳(wěn)市信号相对强烈，期现货价格(gé)同时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但(dàn)已注入升水，反弹至养殖成本附近明(míng)显承压(yā)。同时，套保资金介(jiè)入。因此周二期货(huò)盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末，全(quán)国能繁(fán)母猪存栏相当(dāng)于正常保(bǎo)有(yǒu)量的(de)105％，一(yī)季度(dù)猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西鸣分析(xī)称，能繁母猪存(cún)栏以(yǐ)及生猪存(cún)栏依旧处(chù)于(yú)高位，意(yì)味着(zhe)今年(nián)一季(jì)度(dù)去产能不及(jí)预期，供应(yīng)偏宽松是事实(shí)。从目前(qián)的(de)存栏以及(jí)屠宰(zǎi)企业库(kù)存(cún)来看，今(jīn)年下半年市场不会出现生(shēng)猪货(huò)源紧张或猪肉紧(jǐn)张的状态，供(gōng)应宽松大概率(lǜ)延长至今年下半年。

　　格林(lín)大华期货生猪分析(xī)师张晓君介绍，从月度初(chū)生仔猪来(lái)看(kàn)，农(nóng)业(yè)部监(jiān)测(cè)数据显示，去年9月到今年2月全国(guó)新生仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至少对应到(dào)今年7月(yuè)生猪出栏供给相对(duì)充足。从(cóng)出栏体重来看(kàn)，当前生猪出栏(lán)均重仍接近123公(gōng)斤，同比去年增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的(de)是(shì)，目前生(shēng)猪养殖逐(zhú)步向规模化、集团化方向(xiàng)发(fā)展，而且(qiě)规模化占(zhàn)比得到(dào)明显提(tí)升。蒋琴表示(shì)，今年(nián)猪场中(zhōng)大猪存栏量明显高于去年同期(qī)，产(chǎn)能较(jiào)为充裕。同(tóng)时，2吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西023年中央一号文(wén)件将(jiāng)“稳定生猪基(jī)础产(chǎn)能”目标(biāo)细化为(wèi)“强化以能繁母猪为(wèi)主的生猪产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常(cháng)保有量，可见国家(jiā)稳猪(zhū)价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰场持续入(rù)冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓创资讯数据(jù)显示，截至(zhì)4月20日，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高(gāo)于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品(pǐn)销售不畅，待(dài)冻鲜价(jià)差(chà)恢复(fù)，冻(dòng)品持续(xù)出库，目前(qián)冻品(pǐn)的高库存水(shuǐ)平将(jiāng)抑制猪价(jià)上涨空间(jiān)。”张晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总结(jié)为持续向好发展态势(shì)，政策(cè)引导及市(shì)场预期向好，加(jiā)上(shàng)居民(mín)收入增加、消费意愿(yuàn)增强等(děng)利好因素，都是猪(zhū)肉消(xiāo)费(fèi)的助力。但是，实际需求(qiú)却(què)一直不温不火(huǒ)。目前看，今年生(shēng)猪的需求大概(gài)率将回归(guī)到正(zhèng)常(cháng)年(nián)份水平(píng)。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此(cǐ)次需求(qiú)好(hǎo)转(zhuǎn)主要(yào)在于冻品入(rù)库以(yǐ)及(jí)二育支撑，终端需求无实质性好(hǎo)转。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提升，随着二季(jì)度气温升(shēng)高，需求逐步降低，预计需求(qiú)再(zài)次回归至(zhì)低迷状态(tài)。4月底(dǐ)到5月(yuè)预(yù)计(jì)集团企业出栏计划或继续增加，市场整体处(chù)于(yú)供大于求状态，现货(huò)价格“五一(yī)”后或继续回落(luò)为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪(zhū)整体供给相(xiāng)对充(chōng)足，限(xiàn)制猪(zhū)价大幅上涨。短期(qī)来看，“五一(yī)”小长假前，终端备(bèi)货启动，集团(tuán)场缩量(liàng)挺(tǐng)价，支撑猪价(jià)短线反弹(dàn)。然而(ér)，假期效(xiào)应过后(hòu)，市场(chǎng)情绪(xù)逐渐(jiàn)褪(tuì)去，猪价将(jiāng)重(zhòng)回供(gōng)需基本(běn)面。当(dāng)前距(jù)“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提(tí)前(qián)反映了市(shì)场(chǎng)情绪(xù)。建议投资者控(kòng)制仓(cāng)位(wèi)，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综(zōng)合来看，猪价颓势不改，大概率仍(réng)将保持(chí)低位盘(pán)整运行状态。不过(guò)，市(shì)场预期(qī)二季度二次育肥缓慢入(rù)场，行情(qíng)或好于一季(jì)度。按照(zhào)官方能繁存栏数据(jù)推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处(chù)于逐步增加的阶(jiē)段，并于10月份达到(dào)理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大(dà)概率环比下(xià)降。而11月份正值猪(zhū)肉消费旺季，供(gōng)减(jiǎn)需增预期下(xià)，相对支(zhī)撑当期生猪(zhū)价(jià)格，故(gù)目前(qián)盘(pán)面(miàn)11月价格(gé)相对坚挺(tǐng)。不过在国家良好调控之下(xià)，能繁母猪产能并(bìng)未过度(dù)去化，生猪存出栏量保持(chí)稳(wěn)定(dìng)，猪价不具(jù)备(bèi)持(chí)续大幅上涨的基(jī)础条件。在国家(jiā)政策端稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上行(xíng)压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定(dìng)成本，择机(jī)卖出套保锁(suǒ)定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐(lè)观

　　昨(zuó)日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌，连续第三个交易日下滑(huá)，并触及约(yuē)一(yī)个月低(dī)点。

　　“近期棕榈(lǘ)油(yóu)行情变化多(duō)集中(zhōng)在需求端(duān)的扰动，一方面，印(yìn)度洗船事件为盘(pán)面带来(lái)了压力；另(lìng)一(yī)方面，市场对(duì)于第二波(bō)新冠疫(yì)情可能到来从而降低国内需求(qiú)的担忧则进一步加(jiā)速(sù)了盘面下滑(huá)。”国联期货农产品(pǐn)事(shì)业部分析师(shī)姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海(hǎi)外经验，第二波疫(yì)情的波及范围预(yù)计很大概率将小于第(dì)一(yī)波，短(duǎn)期情绪释(shì)放后，棕榈(lǘ)油将回归(guī)基本面(miàn)。从相关因素(sù)的梳(shū)理来看，目(mù)前处于短多长空的局面。

　　据国海良时期(qī)货油脂分(fēn)析师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延续了产地(dì)未来供需转宽松的交易逻辑(jí)。马来(lái)西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报(bào)价(jià)分别为995美元/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个(gè)交(jiāo)易(yì)日均有20美元/吨左右的下跌。巨大(dà)的back结构也显示出市场对东南亚地区(qū)棕榈油食用需求(qiú)转入(rù)淡(dàn)季(jì)以(yǐ)及(jí)印尼可能放松DMO出口限制的担忧(yōu)。产地供(gōng)需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月(yuè)份产量后得到强(qiáng)化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份(fèn)棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历史(shǐ)同(tóng)期最高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平(píng)均(jūn)季节性减量。目(mù)前产地(dì)已步入(rù)增产季(jì)，在(zài)马来(lái)西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰动后，产区未来整体(tǐ)产量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马(mǎ)来西(xī)亚出(chū)口大(dà)增，库存超预(yù)期下降至167万吨，不过，4月份马来(lái)西亚出口骤降(jiàng)，斋(zhāi)月节备货结(jié)束、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨(dūn)，植物油(yóu)库(kù)存则继(jì)续(xù)增高(gāo)至345万吨，充足的库存和竞(jìng)争油脂的(de)影响或将(jiāng)冲击(jī)印(yìn)度(dù)对棕(zōng)榈(lǘ)油进口。”徽(huī)商期货油(yóu)脂油料分析师(shī)郭文伟表示，检(jiǎn)验(yàn)机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马(mǎ)来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步(bù)入季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来(lái)西亚(yà)棕(zōng)榈油产量(liàng)环比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势(shì)。不过，4月份处在(zài)复产初期(qī)，且今年(nián)4月份工作日较少，产量预计(jì)在(zài)150万吨以下(xià)，4月(yuè)底马来(lái)西亚棕榈油库存(cún)预计开始(shǐ)小幅度累库，且随着复产(chǎn)利多增强和出(chū)口(kǒu)前景不(bù)佳持续，后期马棕继续面临(lín)累库压力，棕榈油行情或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需(xū)求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印(yìn)度食用油进(jìn)口(kǒu)113.56万(wàn)吨，处于季节性中性(xìng)位(wèi)置，其中棕榈油进口量(liàng)高(gāo)达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国(guó)内食(shí)用(yòng)油峰值库(kù)存问(wèn)题仍未解决。截至3月末，其(qí)食用(yòng)油总库存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目前已经走负(fù)的国际豆(dòu)棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概(gài)率(lǜ)出(chū)现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近(jìn)月进口严重倒挂，远月(yuè)有所修复，近月进口偏低，远月(yuè)买船有所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油(yóu)港口库存仍处(chù)在(zài)历史同期高点，截(jié)至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续(xù)4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进一步好转，需求有望回升，国内棕(zōng)榈油(yóu)继续呈现(xiàn)去(qù)库(kù)走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂(zhī)整(zhěng)体(tǐ)弱势(shì)运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之(zhī)。如(rú)果出现持续干燥天气(qì)，产区增产节奏将被打破(pò)，届(jiè)时，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过(guò)，在姜(jiāng)颖看来，短期棕(zōng)榈(lǘ)油尚存利多(duō)因素支撑。国内贸易商进(jìn)口利润深度亏损(sǔn)，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到(dào)港数(shù)量将明(míng)显(xiǎn)减少。在此(cǐ)基础上，随着天(tiān)气升(shēng)温，棕(zōng)榈油(yóu)消费(fèi)季节性回暖。第二轮疫情虽可(kě)能(néng)有影响，但(dàn)无法(fǎ)改变消费逐(zhú)步恢复的(de)大势，国(guó)内库存短期内仍可能(néng)加速去化。长期(qī)市场对(duì)于未来供应充裕(yù)的(de)预期基本一(yī)致。天气(qì)情况有所好转，马来(lái)西亚(yà)与印尼步入增产周期，供应增(zēng)加而出口(kǒu)需(xū)求较差，未(wèi)来(lái)产(chǎn)地存在累库预期(qī)。与此(cǐ)同时，国(guó)际豆(dòu)粽FOB价(jià)差处(chù)于历史极低负值(zhí)，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油(yóu)未(wèi)来存在集(jí)中供应压力的(de)情况下，棕榈油长期需求不容(róng)乐(lè)观。

　　“综(zōng)合来看(kàn)，短期(qī)利多因素对盘面有一(yī)定支撑，价格(gé)或以区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变(biàn)为供(gōng)强需弱格局，叠加全球宏观(guān)经(jīng)济环(huán)境(jìng)偏弱，价格重心(xīn)或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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