北京时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下(xià)帷(wéi)幕纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半小时的提问环节中，回答了(le)投资(zī)人的47个(gè)问题。

　　现场云(yún)集(jí)了来自全球(qiú)各地(dì)的投资者。“来自中国的投(tóu)资(zī)者是最多(duō)的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更好的(de)国(guó)家，美国也可以如(rú)此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此(cǐ)前，他也曾多次(cì)公开表示十(shí)分(fēn)看好中国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根(gēn)据(jù)公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日(rì)期(qī)刊(kān)）年(nián)度(dù)股东大(dà)会上，作为董事(shì)长的(de)芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是(shì)没有问题(tí)的。相较于投资(zī)美国而言(yán)，投(tóu)资中国可(kě)以让你(nǐ)用便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司(sī)，而(ér)这即便有(yǒu)一些不确(què)定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票(piào)可纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资(zī)产收(shōu)益率不低于20％而且能(néng)稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了(le)梳(shū)理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤(yóu)为(wèi)出色；而从(cóng)近(jìn)3年(nián)的(de)净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业(yè)无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时(shí)代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的价(jià)值判断而不是(shì)价格判断，选择的(de)是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、10纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌4.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生(shēng)物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司(sī)最新(xīn)（截(jié)至5月(yuè)5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属行业(yè)算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中挑选出了估(gū)值(zhí)相对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持(chí)仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏(piān)爱(ài)快消领域(yù)，同时也(yě)在重金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别(bié)减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的(de)百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天味业等这(zhè)类之前(qián)商品信誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财(cái)经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净(jìng)利润复合(hé)年增长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多(duō)在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少行(xíng)业(yè)龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达(dá)到巴(bā)菲特(tè)关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的(de)18家公(gōng)司中，家用电(diàn)器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企(qǐ)业的(de)5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差距(jù)最(zuì)大的(de)是主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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