北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲(fēi)特和他的老搭(dā)档(dàng)芒格(gé)在5个(gè)半(bàn)小时的提(tí)问环节中，回(huí)答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全(quán)球各地的投(tóu)资者。“来自(zì)中国的投资者是(shì)最(zuì)多(duō)的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大(dà)会的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也(yě)可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)道(dào)。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看(kàn)好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过投资部署，不过(guò)投资(zī)对象均为中(zhōng)国公司(sī)的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到(dào)了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股东(dōng)大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资(zī)人去投资中国(guó)是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国(guó)可以让你(nǐ)用便宜的价格(gé)买到一(yī)些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便有一些不确(què)定因素的(de)影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特(tè)提(tí)出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的(de)最低标准，加(jiā)上其投资(zī)特点，对A股5167家上(shàng)市公司(sī)进(jìn)行了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时(shí)代财经首先(xiān)考虑净资(zī)产收益(yì)率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价(jià)格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益(yì)率来看，排(pái)名(míng)第一的分别(bié)为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考(kǎo)了上(shàng)市(s音域划分从低到高，人声音域划分hì)公司最新(xīn)（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属(shǔ)行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲(fēi)特的持(chí)仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行(xíng)股，包括(kuò)2006年入(rù)手(shǒu)的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融(róng)领域的持仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天(tiān)味业(yè)等(děng)这类之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符合巴菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时(shí)代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现出色，净(jìng)利润复(fù)合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少(shǎo)行业龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴(bā)菲(fēi)特关注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家(jiā)用(yòng)电器行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述(shù)三家(jiā)企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(j音域划分从低到高，人声音域划分ù)最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价(jià)均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区(qū)间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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