4月以来，棉纺(fǎng)织市(shì)场(chǎng)延续消费旺季强劲势头(tóu)，下游纺企开工负荷高位(wèi)，加之市场对新(xīn)年(nián)度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉(mián)价(jià)持(chí)续上涨(zhǎng)。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导(dǎo)致国内外(wài)棉花价差不(bù)断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结(jié)束了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内(nèi)外(wài)棉(mián)价自2022年(nián)3月以来一(yī)直维持倒挂(guà)的格(gé)局，近期随(suí)着国(guó)内棉价(jià)连续攀(pān)升(shēng)，价差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现相对较(jiào)强的原因在于(yú)国内供需矛盾(dùn)更(gèng)为突出，春节后国内需求持续修复(fù)，外贸订(dìng)单表现(xiàn)也好于(yú)预期，叠加新(xīn)疆(jiāng)天气不利棉花播(bō)种(zhǒng)和出(chū)苗，减产预期(qī)推(tuī)动国内(nèi)棉价不断走强。外(wài)盘(pán)由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万国期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师高(gāo)飞堂告诉记者(zhě)， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场(chǎng)受(shòu)消(xiāo)费旺季(jì)拉动(dòng)效(xiào)果明显，大多纺企(qǐ)纱线产品库(kù)存(cún)低位，开工负荷保(bǎo)持高位运行。据监测(cè)，山东主销区4月纺企(qǐ)开机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所(suǒ)接(jiē)订单(dān)排单时间达到10天，较上月(yuè)增加2天，开工负荷及(jí)订(dìng)单(dān)排(pái)单(dān)时间达到(dào)近(jìn)两(liǎng)年来最(zuì)高水平。同时由于大部分纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，产(chǎn)销(xiāo)压(yā)力较小，促使部分企业(yè)增(zēng)加(jiā)原棉储备库存，为棉花市场(chǎng)消费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价(jià)格持续上涨(zhǎng)，但下游(yóu)纺企对高价棉花的接受程度(dù)并(bìng)不(bù)高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游(yóu)订单明显减(jiǎn)少，购(gòu)销也较为(wèi)冷清(qīng)，棉价的上涨也并未有效(xiào)传导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近(jìn)期均有所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推(tuī)动下强势(shì)上涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植(zhí)棉意向(xiàng)面(miàn)积为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个(gè)百(bǎi)分点。4月份(fèn)以来(lái)，新疆地区陆续(xù)出现(xiàn)低(dī)温降雨(yǔ)降(jiàng)雪(xuě)天气，给棉花(huā)播(bō)种以及(jí)出苗带来了不利影(yǐng)响，进一步加剧了(le)市场对(duì)于(yú)新年(nián)度产量大降的(de)担忧(yōu)，也为减产炒作提供(gōng)了助推(tuī)剂。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑棉一度回(huí)落(luò)，但近日新疆地区(qū)迎来强降(jiàng)雨，部(bù)分(fēn)地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生(shēng)不利影响，再(zài)度引发了市场对于天气的关注，期价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地(dì)区棉花播(bō)种面积普遍下降(jiàng)，根(gēn)据(jù)我们的(de)调研结果推算(suàn)，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同(tóng)时(shí)，今(jīn)年春播(bō)开启以来，南北(běi)疆(jiāng)气温(wēn)普遍偏低(dī)，尤其是北疆因积(jī)温不足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及(jí)5月初部分地区(qū)出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等(děng)极端天气(qì)，导致部分棉(mián)田(tián)重播，预计(jì)新(xīn)年度棉(mián)苗生长进度较去年同期或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行(xíng)业(yè)人士对新年度供应收紧(jǐn)预期增强，普遍(biàn)提高现货售(shòu)卖价格。4月份国内价格明(míng)显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端(duān)方面，在意(yì)向种植面积下降和播种期低(dī)温天气的双重作用下，新年(nián)度(dù)棉花(huā)减产概率大大增(zēng)加。需(xū)求(qiú)端，目前下游纺织企业的开(kāi)机率维持高(gāo)位，而成(chéng)品库存仍位于历史偏低水平，整(zhěng)体表现(xiàn)尚可，需求端带来的负反馈并(bìng)不明显。“不过(guò)接下来(lái)5—7月(yuè)是(shì)纺织(zhī)行业淡季，下游需求存在走弱的预期(qī)，短期(qī)对国内棉价形(xíng)成一(yī)定(dìng)的压力。但(dàn)中长期内需(xū女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗)持续(xù)复(fù)苏的逻辑并未(wèi)改变，中国已经成(chéng)为支(zhī)撑全球棉花(huā)消费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是(shì)，4月份欧(ōu)美高通胀(zhàng)问(wèn)题持续，使业者担忧持续加(jiā)息的紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策，或(huò)降低居民(mín)对纺织品服装的消(xiāo)费动(dòng)力(lì)，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国(guó)棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬(xún)公布(bù)的美棉周度净(jìng)签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均(jūn)值下(xià)降72％，进(jìn)一步使(shǐ)市(shì)场担忧国外棉(mián)花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花(huā)产量(liàng)小幅(fú)下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期(qī)末库存(cún)较上(shàng)年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉(mián)市供(gōng)需有望转强，支(zhī)撑国际棉(mián)价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明(míng)显，叠加极(jí)端天气对棉花正常出苗生长带(dài)来袭扰(rǎo)，供应预期收缩(suō)，促使(shǐ)棉企(qǐ)挺价出(chū)货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外弱预期(qī)背景下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内(nèi)外棉花价差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差(chà)为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截(jié)至(zhì)5月16日，国内外棉花价差延续(xù)正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方(fāng)，或使纺企用棉成本增(zēng)加(jiā)，后续与外棉(mián)市场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于后市(shì)，李馨认为，下(xià)游步入淡季(jì)后需求支(zhī)撑减弱，当(dāng)前基本面缺乏(fá)实质性(xìng)利(lì)好，天(tiān)气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期(qī)预(yù)计宽幅振(zhèn)荡为主。中(zhōng)长期(qī)看，国内棉花产(chǎn)量下滑是大概率(lǜ)事件(ji女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗àn)，今(jīn)年已有许(xǔ)多轧花(huā)厂在升级改造加工(gōng)设备(bèi)，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花(huā)厂来(lái)说，如(rú)果棉花产量(liàng)面临减(jiǎn)少，新(xīn)棉抢收大(dà)概(gài)率会在今年重演，中(zhōng)长期棉价重心有(yǒu)望(wàng)继(jì)续抬升。

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