5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关(guān)部门(mén)收到《关于调整协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和通知存(cún)款自律上限的下调幅度(dù)为(wèi)30BP，其它(tā)金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协定存(cún)款(kuǎn)更(gèng)多是对公业务，而通(tōng)知存款(kuǎn)则集中于(yú)短期存款。

　　就本次协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自律上限拟下调的背景、影响，后(hòu)续货币(bì)政(zhèng)策走向等(děng)，记者(zhě)采访了(le)招商(shāng)基金研究部首席经济学家(jiā)李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现金管理部(bù)总经理(lǐ)邹德立、鹏(péng)扬(yáng)基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信(xìn)基金、德邦(bāng)基金(jīn)等公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本轮调降更(gèng)多是出于(yú)推(tuī)进利率市(shì)场化改革深化(huà)大背(bèi)景(jǐng)的考(kǎo)虑。对银行而(ér)言，存款利率(lǜ)下(xià)调有(yǒu)助(zhù)于减少(shǎo)存(cún)款定价的无序竞(jìng)争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降息有助(zhù)于促(cù)进投(tóu)资(zī)、消费，也(yě)被(bèi)看作是(shì)促进宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率下(xià)行仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款利(lì)率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高(gāo)，但银行(xíng)普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行(xíng)。预计下半年货(huò)币政(zhèng)策(cè)不会出现急转弯，延(yán)续稳健货(huò)币政策基调。

　　延(yán)续银行存(cún)款利(lì)率调降的趋势

　　中国基(jī)金(jīn)报记者：四大国(guó)有(yǒu)银(yín)行为(wèi)何下调协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们认(rèn)为，当前(qián)调降(jiàng)更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化(huà)大(dà)背景的考虑。2022年(nián)4月(yuè)，央行指导利率自律机(jī)制建(jiàn)立(lì)了存(cún)款利率市场化调整机(jī)制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国有大(dà)行(xíng)去(qù)年9月下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，中小(xiǎo)银行陆续(xù)跟进下(xià)调(diào)存款利率。今年4月市场利率定价自(zì)律机制发布(bù)《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标(biāo)中引入了存(cún)款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部(bù)分中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)、农商行(xíng)存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率市场(chǎng)化改革(gé)推进背景下，银行出于自身(shēn)经营考(kǎo)虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下行。在资产端(duān)定价压力较大且存款(kuǎn)持续高增的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，压降存款成本成为改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资(zī)产投资传导较弱，下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自(zì)律上限有(yǒu)利于对公客户留(liú)存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市(shì)场利率(lǜ)整体下行，实体经济综合(hé)融资成(chéng)本(běn)不断(duàn)下降，银(yín)行资(zī)产端(duān)收益下降较为(wèi)明显；第二，银行(xíng)整体净息差持续(xù)走低，银行利润(rùn)空间压缩(suō)明显；第三，企业和(hé)居民风(fēng)险偏好大幅下降(jiàng)导致(zhì)存款(kuǎn)增长比较(jiào)明(míng)显，存款市(shì)场供需关系发(fā)生了(le)变(biàn)化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要(yào)性(xìng)；第四，协定(dìng)存款和通知(zhī)存(cún)款介于活期与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了(le)几轮调整，本(běn)次将协定存款与通知存款自律上限下调也是要将(jiāng)存款产(chǎn)品线的调(diào)整(zhěng)进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身经营(yíng)情(qíng)况考(kǎo)虑，顺(shùn)应市场趋势(shì)，通过自律机制协调(diào)调降负债成本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更(gèng)好的落(luò)实央行宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款(kuǎn)利率管控(kòng)为上(shàng)限管(guǎn)控，贷款利率则为下(xià)限管控，近年来(lái)贷(dài)款利率下(xià)限管控彻底取消。存款利率定价方式的改(gǎi)变(biàn)也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来(lái)，4月和9月(yuè)经历了(le)两轮(lún)大规模存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年(nián)以来(lái)的调(diào)整更多是延(yán)续去年9月这(zhè)一(yī)轮存款利率下调，中小银行补(bǔ)充下调(diào)。

　　另(lìng)外，考评(píng)制度由原来的激(jī)励为主(zhǔ)引入(rù)惩罚措施(shī)，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今(jīn)年的(de)经济背景而言(yán)，疫(yì)后脉(mài)冲式复苏(sū)后经济(jì)边际走弱，经济修复存在波折(zhé)。目前居(jū)民超额储蓄高增，实体融(róng)资需求有限，银行存款增加，降低(dī)存款利(lì)率可以(yǐ)引导减少信贷套利，助力经济(jì)增(zēng)长。从银行的角度，净息差不(bù)断压缩，银(yín)行经营压力增大，调整存款成本(běn)成为改善(shàn)息差的重要(yào)手段。

　　光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银(yín)行的(de)活期(qī)类存款收益(yì)，延(yán)续近(jìn)期银(yín)行存款利(lì)率调降(jiàng)的(de)趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解(jiě)商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特(tè)别是中小行高息(xī)揽储(chǔ)的成本压力；另一方(fāng)面，有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资(zī)转化(huà)，符合“不搞大(dà)水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量资(zī)金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活(huó)期和定期存(cún)款，实际上忽略(lüè)了(le)这些介于活期(qī)和定期存款之间(jiān)的存(cún)款的利(lì)率调(diào)整，当下有必要一(yī)次性调整通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)和协(xié)定存款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行一(yī)季度净息差水平(píng)均(jūn)创历史新低(dī)，上市银行整(zhěng)体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率(lǜ)下(xià)调可以有效降低银行负(fù)债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏(piān)弱(ruò)之外，企业贷款也在边(biān)际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背(bèi)景下(xià)，MLF利率(lǜ)是否下调，还(hái)要进一步(bù)观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银(yín)行息差(chà)压力增大，控制(zhì)存(cún)款成本成为当务之急。中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力(lì)持续主动下调存款利率。长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋。因此(cǐ)银行(xíng)降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银(yín)行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益(yì)率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利(lì)率的方向仍(réng)是(shì)由实体经(jīng)济资金供需(xū)决定的，而(ér)央行(xíng)的政(zhèng)策(cè)利率、基准利率在一方面要(yào)合适(shì)顺应(yīng)市场环境往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么，一方面(miàn)也代表(biǎo)着政策意愿强调信号意义的作用。今年是(shì)真(zhēn)正疫后(hòu)复苏(sū)的(de)第(dì)一年，我们仍面临内(nèi)生动(dòng)力不强需求不足的情况，央行(xíng)已(yǐ)经通过降准以(yǐ)及结构性货币(bì)政策等多项举措给予了实体经济所需的一定的(de)资金投放支持，有效降低了实(shí)体综合融(róng)资成(chéng)本，后(hòu)续(xù)需(xū)要财政政策产业政(zhèng)策等配套政策(cè)继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整政(zhèng)策利(lì)率的概率不大，但仍(réng)会维(wéi)持资金(jīn)合理充(chōng)裕的环境，故从银行(xíng)资产端(duān)的角度(dù)来(lái)讲，贷款利(lì)率或仍维持低位，后(hòu)续是(shì)否进一步(bù)下(xià)调(diào)要看实(shí)体(tǐ)经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利(lì)率下(xià)调的概率(lǜ)不(bù)大，而存款利率(lǜ)上限的(de)调整(zhěng)空间仍存在，而是(shì)否进一(yī)步下调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参考以10年(nián)期国(guó)债收益率(lǜ)为代(dài)表的(de)债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存(cún)款利率(lǜ)水平。在存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟(gēn)随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息(xī)差进(jìn)而保持贷款(kuǎn)利率维持低位或继续(xù)下行，最终有(yǒu)利于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日(rì)前(qián)公布的金(jīn)融数据(jù)看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍在。近(jìn)期国(guó)债利率(lǜ)持续下(xià)行(xíng)，银行间利率下行(xíng)，叠加银行(xíng)存款定价(jià)下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被(bèi)进一步强化。海外来看，全(quán)球(qiú)经济进入衰(shuāi)退周期，加(jiā)息周期(qī)基本结(jié)束，后续(xù)有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有(yǒu)大型商业(yè)银行和股份制商业(yè)银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存(cún)款成本仍(réng)是(shì)大势所趋。一(yī)方面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明(míng)显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推动(dòng)存(cún)款(kuǎn)利率下降，来保障银(yín)行合理利差范围，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需(xū)求(qiú)仍(réng)在，存款持续(xù)高(gāo)增(zēng)，在揽储压力不(bù)大的基础上，银行(xíng)自身也(yě)有动力(lì)去下(xià)调(diào)存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知存(cún)款(kuǎn)利(lì)率自律上限(xiàn)调(diào)整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压(yā)力大是(shì)普遍现象(xiàng)，此次政策调(diào)整有望带(dài)动中小(xiǎo)银行主动(dòng)跟随下调存款利率(lǜ)。另一方面(miàn)，由(yóu)于此前(qián)经济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量资金(jīn)集中在银行(xíng)存款端，此次存(cún)款利(lì)率下调(diào)也(yě)有望带动存款资金的释放，盘活市(shì)场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释(shì)放了以(yǐ)下信号(hào)：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将(jiāng)引导银行(xíng)的(de)对(duì)公活期成(chéng)本下降，存(cún)款降价叠(dié)加资产端让(ràng)利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将合(hé)理修复，有(yǒu)利(lì)于增强银(yín)行(xíng)内生资本补充能力；②减少(shǎo)企(qǐ)业及居(jū)民(mín)的短期(qī)存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企业(yè)投资(zī)、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的影响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩(zhì)序，减少(shǎo)存款定价的(de)无序竞(jìng)争。此前(qián)，部分中小银行(xíng)的协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存(cún)款定价过高，会(huì)对遵(zūn)守自律机制、定价(jià)较低的银行产生揽储(chǔ)冲(chōng)击。本次(cì)上限下(xià)调后会普(pǔ)遍降低中小行协(xié)定存款及通知(zhī)存(cún)款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意(yì)竞争(zhēng)，而对股份行及国有大(dà)行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍有空间。市(shì)场(chǎng)降息预(yù)期升(shēng)温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对公客户(hù)在商业银行的活期(qī)类存款收益(yì)，使(shǐ)得(dé)对公(gōng)客户活期(qī)存款收益向对(duì)私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，另(lìng)一方面(miàn)有利(lì)于引导超(chāo)额(é)储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自律上限调整降(jiàng)低了(le)银行负债成本，目前上市(shì)银行协定存(cún)款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利(lì)率上限后(hòu)，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可(kě)以(yǐ)限制高(gāo)息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别(bié)是降低银行对公活期存款成(chéng)本压力，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的(de)下降使得银行盈利能力增(zēng)强，进一(yī)步打开了资产端收(shōu)益率下行的(de)空间，或带动债券(quàn)收(shōu)益(yì)率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确(què)定性(xìng)信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率(lǜ)是否还有进一步(bù)下降的空间？对股(gǔ)债市场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行使(shǐ)得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的(de)监(jiān)管下限，经营(yíng)压力(lì)倒逼存(cún)款(kuǎn)利率有进一步调降的预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)创有统(tǒng)计以来(lái)新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在(zài)存(cún)款市场上(shàng)的(de)竞争类(lèi)似(shì)“非(fēi)零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款(kuǎn)市场份额考核(hé)压力(lì)使(shǐ)得(dé)各行下调存款利(lì)率(lǜ)动力(lì)不(bù)足，同样2020年(nián)以来(lái)上(shàng)市银行存量存款(kuǎn)平均成(chéng)本率基本持平。贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的非对称(chēng)下行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月商业银往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合(hé)格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期(qī)，有利于(yú)降低全社会无(wú)风(fēng)险收益率(lǜ)，利多永续(xù)经营(yíng)性(xìng)质(zhì)的(de)票息(xī)资产，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋势和(hé)空间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存款定期化(huà)，活期存(cún)款占比明(míng)显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大(dà)幅下行，大(dà)幅加(jiā)剧了银行息差压力，这使得(dé)控制存款成(chéng)本尤(yóu)为重要。

　　此外(wài)，从政策(cè)角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企(qǐ)业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持续(xù)推动(dòng)存款利率下降，促进存款流向消费和实(shí)际投资。短期看，存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)带动流动性(xìng)继续(xù)进入(rù)债市，中(zhōng)短期利率(lǜ)，特别是中短期信(xìn)用债利率(lǜ)仍有下(xià)行空间。如果经济复苏较强，流动性也(yě)有可(kě)能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。考(kǎo)虑到(dào)存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小银行或有(yǒu)动力主动跟(gēn)进下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率整体下行(xíng)。现实中，存款利率(lǜ)降低有(yǒu)助于压低全社(shè)会利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好(hǎo)债(zhài)券，同(tóng)时股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票(piào)也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信(xìn)号来看，是否意味着货币政策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕(yù)延(yán)续，但解(jiě)读为边(biān)际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货币政策执行报(bào)告以及(jí)2023年一季度(dù)货政例会(huì)均(jūn)表明(míng)当前货币(bì)政(zhèng)策基调(diào)未(wèi)变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在此基础上强调“着力支持扩大内需(xū)，为(wèi)实体经(jīng)济提供更(gèng)有力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调(diào)降意(yì)味着当前长端利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间，但这一(yī)调降是针对银行协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款利率自律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利率(lǜ)，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调并不等于(yú)政策利率就必须进行对(duì)等下(xià)调，市场不应视为降息的确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性(xìng)

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下，普通投(tóu)资者应该(gāi)如何(hé)守住自己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性(xìng)以及安全性。在存款利率下降(jiàng)的背景下，短(duǎn)债基金以及其(qí)他固收(shōu)类基金在具一定流动性的同时，相较(jiào)活期存(cún)款和相(xiāng)当部分的银行理(lǐ)财产品，具有一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低(dī)和风险偏好适中投资者(zhě)的合(hé)适(shì)投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今(jīn)年初以来，债券市场(chǎng)利率整体下(xià)行，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速，当前无论(lùn)从绝对(duì)利率水平还是(shì)从信用利差，都回到(dào)了较低历史分位数水平(píng)，虽然债市多头(tóu)环境(jìng)仍未改(gǎi)往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么变(biàn)，但一致预期导致行情走的(de)比较(jiào)迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩(suō)，若(ruò)看不到央行货币政策增量政策，后续(xù)或进入震荡环境(jìng)，而(ér)存量博弈(yì)交易下也(yě)可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在(zài)这样的(de)环(huán)境下尽量选择防守类型的产品，规避(bì)市场波动，例如(rú)货币(bì)基金(jīn)，而短债基金中要(yào)选(xuǎn)择久期(qī)短流动性好、历(lì)史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随着经济高频数据的(de)弱化趋势显现，且4月底政治局(jú)会(huì)议(yì)从疫情后稳增(zēng)长转(zhuǎn)向中长期调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一(yī)步(bù)强化，因此股票市场也进入到“休整期(qī)”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息(xī)策(cè)略往往跑(pǎo)赢市场。因此在(zài)当前环境下，建议关(guān)注行业估值水平较低，高(gāo)股息的个(gè)股。

　　平(píng)安基(jī)金：目前面(miàn)临低利(lì)率环(huán)境，需要我(wǒ)们(men)识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比(bǐ)如(rú)面(miàn)对收益(yì)率高达20％且能保本的所谓理(lǐ)财产品。对普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)而言，如果不(bù)具备相关专业知识，可(kě)以(yǐ)选择(zé)把投(tóu)资理财交给少数(shù)专业的人来做，让优秀的基金经(jīng)理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一(yī)定投资能(néng)力和(hé)风(fēng)控能力(lì)的人士可通过理财和投资试(shì)图跑赢通(tōng)胀，但(dàn)前提条件是(shì)做好风控，选择适(shì)合自(zì)己风险偏好的(de)方(fāng)向和标的(de)。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金(jīn)：随着存款利率下行，普(pǔ)通投资(zī)者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金保值(zhí)增值，投资者在评估自(zì)身(shēn)风险承受能力后可(kě)适当考虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债基金、商业银行现金管理类产品等风险(xiǎn)等级(jí)较低(dī)、支取相对(duì)灵活(huó)的产(chǎn)品。

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