北(běi)京时间5月(yuè)7日，备受关(guān)注的巴菲特股东(dōng)大会在奥(ào)马哈如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他的(de)老搭(dā)档芒(máng)格(gé)在5个(gè)半小(xiǎo)时的提问环节中(zhōng)，回答了(le)投(tóu)资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全球各(gè)地(dì)的投资(zī)者。“来自中国的投资者(zhě)是最(zuì)多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学(xué)家(jiā)杨德(dé)龙如此分享自己在(zài)股东大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发(fā)展的前景。中国(guó)将会成(chéng)为(wèi)更好的国家，美国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示(shì)十分看好中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾(céng)围绕中国公司(sī)进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资中国是没有问题的(de)。相较于投资美国而(ér)言(yán)，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到(dào)一(yī)些更好的(de)公司，而这即(jí)便有一(yī)些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可(kě)能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲(fēi)特(tè)提(tí)出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出(chū)色；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑(lǜ)净资(zī)产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的(de)价值判断而不是价格(gé)判断，选择的(de)是(shì)加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标(biāo)达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考了上市公司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平(píng)均值进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相对(duì)行无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性业平(píng)均值(zhí)偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过(guò)巴菲特的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在(zài)重金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领(lǐng)域的(de)持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味(wèi)业等(děng)这(zhè)类(lèi)之前商(shāng)品信誉受过(guò)不良影响的公司进行了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉(shè)及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一(yī)。而(ér)在近五年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明(míng)星家电潜(qián)力(lì)大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)正，达到(dào)巴(bā)菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于(yú)其所属行(xíng)业滚动(dòng)市盈率，所以或还需(xū)要等待(dài)入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上(shàng)榜(bǎng)不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企业的(de)5年(nián)净利(lì)润复(fù)合(hé)年增长率表现(xiàn)略(lüè)显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市(shì)盈(yíng)率之差(chà)来(lái)看，差(chà)距最大的是主(zhǔ)营(yíng)集(jí)成电路(lù)设计(jì)的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻(gōng)数字(zì)营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经(jīng)也曾筛(shāi)选出相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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