个人养老金业务试点落地半(bàn)年，你参与了吗(ma)？

　　自(zì)去年11月(yuè)27日开始，个人(rén)养(yǎng)老金开始(shǐ)进入为(wèi)期(qī)一年的试点，在全(quán)国选取了(le)36个试点城市和地区进行推进。据人力资源和社(shè)会保(bǎo)障部数据显示，截至今年(nián)3月末，个人养老金开户数量(liàng)达(dá)到3324万(wàn)，市场空间初步打开。

　　作为个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的代销主渠(qú)道之一，证券公司凭借其与权益(yì)产(chǎn)品的紧(jǐn)密联系和与投(tóu)资(zī)者(zhě)的深度了(le)解，在养(yǎng)老基金销售(shòu)方面已有多方实践。时(shí)值个人养老(lǎo)金业务(wù)试点推行半年之际，中国基金报记者深入多(duō)家券商，了解个人养(yǎng)老金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势(shì)

　　券商深耕(gēng)个(gè)人养老金市场(chǎng)

　　中国基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个人(rén)养老金业务正在获得(dé)更多证券公(gōng)司的重(zhòng)视。

　　早(zǎo)在去年11月个(gè)人养老金试点落(luò)地，14家(jiā)券(quàn)商(shāng)获得代销资(zī)格。截(jié)至今年3月31日，证(zhèng)监会(huì)更新(xīn)名录中个人养(yǎng)老(lǎo)金基金数(shù)量(liàng)增加(jiā)至143只，券商(shāng)数量扩容至18家，平安证券、安(ān)信证券及中信证券(quàn)（山东(dōng)）、中信证券华南新增获批。

　　作为公(gōng)募基金最主(zhǔ)要的代销(xiāo)方之(zhī)一，证券公司(sī)在(zài)个人养老(lǎo)金业务试点的铺开和推(tuī)广中(zhōng)持续发力，个(gè)人养老(lǎo)金业务也成(chéng)为大型券(quàn)商们(men)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型的重要抓手。通过精心布(bù)局(jú)产品及渠(qú)道，与基金投顾(gù)服务结合，试点券商充分发挥财富管理优(yōu)势，做“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产品布局：要(yào)全更要(yào)精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个(gè)人养(yǎng)老金可(kě)投资的产品主要有(yǒu)四类：银行(xíng)理财、储蓄存款、养(yǎng)老保(bǎo)险、公(gōng)募基金。据人社(shè)部个人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)名录显(xiǎn)示，当前上线(xiàn)个人(rén)养(yǎng)老金产品共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险类产(chǎn)品(pǐn)分(fēn)别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券公司(sī)代(dài)销个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品资格受到(dào)明显限制(zhì)，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券公司可销售(shòu)养老保险，大多数(shù)试点券(quàn)商(shāng)将视(shì)线聚焦于公募基金上进行重点(diǎn)开拓，发力(lì)“全布局(jú)”。

　　例如，海通(tōng)证(zhèng)券在2022年年报中表示，其(qí)顺利获得首批(pī)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金基金销售资(zī)格，完成全部40家基金管理公(gōng)司(sī)共计126只个人(rén)养老金基金(jīn)产(chǎn)品的上线(xiàn)，基本实现个人养老(lǎo)金公(gōng)募基(jī)金产品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养老金业务负(fù)责(zé)人向(xiàng)中(zhōng)国基金报记者介绍称，中信建投已引进华夏基金(jīn)等发(fā)行养(yǎng)老基金(jīn)管理(lǐ)人的137只Y份额产(chǎn)品，后续将不断(duàn)完善产品池。东方证券亦表示，目前已(yǐ)基本实现了养老公募(mù)基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人指出，从(cóng)客户(hù)服务办(bàn)理(lǐ)的角度(dù)看(kàn)，大部(bù)分客户更愿意在产(chǎn)品货(huò)架丰富的机构(gòu)办理(lǐ)个人(rén)养(yǎng)老金业务。因此(cǐ)在服务体系的基(jī)础架构上，风格多样、风险收(shōu)益多(duō)元(yuán)的产品货(huò)架能够带给客户更好的服务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资选择(zé)的角度讲(jiǎng)，大部分客(kè)户对于(yú)金融(róng)产品的特征(zhēng)和(hé)策(cè)略的认(rèn)知(zhī)、对自身投资能(néng)力、投资意(yì)愿(yuàn)、投资目(mù)的的(de)认知较(jiào)为模糊(hú)。帮助(zhù)客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服(fú)务机构的“核(hé)心竞争力”。在全(quán)面引入个人(rén)养老金(jīn)可投资的产品类型的基(jī)础上，各(gè)家机构需(xū)要(yào)深入(rù)、充(chōng)分、严谨地研究每类产品的特(tè)性；结合(hé)存量客户的(de)个性化画像(xiàng)和客(kè)户特(tè)点，为(wèi)客户提(tí)供切实可行的产(chǎn)品评估体系(xì)和养老规(guī)划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说(shuō)，当前阶(jiē)段(duàn)认可并开通个人养老金(jīn)账户的理由(yóu)，一是来自开户渠道的多(duō)重福利动员，二是(shì)个人养老金带来的个税(shuì)抵扣(kòu)优惠。但不(bù)可否认的是(shì)，虽然开(kāi)户数量众多(duō)，但缴存比(bǐ)率仍(réng)不(bù)理想。

　　由(yóu)于个人养老金退休后才能(néng)取出(chū)，这每年(nián)12000元自(zì)然是需要在账户(hù)内充分利用长期投资，但(dàn)如何投资也(yě)令不(bù)少投资者(zhě)犯难：买(mǎi)什么(me)、买多少，在(zài)哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困(kùn)难越多。现(xiàn)有养老产品的(de)选择已令投资者目不暇接，如何让投资者选择到适合(hé)自己的(de)产品，证(zhèng)券(quàn)公司的投(tóu)顾力量(liàng)大有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名高素(sù)质(zhì)的投资顾问(wèn)，帮助客户甄选适(shì)合自身(shēn)的养老产品，做(zuò)好养老规划(huà)和资产配置，做到客户的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中信建投采取线上(shàng)线下相结合的方式(shì)，注(zhù)重交流和体验，为客户(hù)提(tí)供(gōng)有温度的(de)专业服(fú)务(wù)。

　　国(guó)泰君(jūn)安在推广个人养(yǎng)老金(jīn)业务时曾介绍(shào)，其(qí)结合个人(rén)养老(lǎo)金基金特点，细(xì)化形成“甄选100个人养老金基(jī)金评价(jià)标准”，综(zōng)合基金公司治理水平、投研能力(lì)、业(yè)绩评(píng)价、风险管(guǎn)理、声誉口碑(bēi)量化(huà)评(píng)价，优(yōu)选值得(dé)信赖(lài)的养老金(jīn)基金；选(xuǎn)出“综(zōng)合(hé)优(yōu)选”、“养(yǎng)老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收(shōu)益(yì)性(xìng)价(jià)比”、“聚(jù)焦股(gǔ)息”等特色养老金基(jī)金产品清单，满足(zú)养老金(jīn)客户个(gè)性化养老需求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业(yè)员(yuán)工

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券公司(sī)营业网点数量在(zài)“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布(bù)会上，该(gāi)行高管透露(lù)，截至(zhì)2022年末(mò)，该行已(yǐ)经(jīng)累计开立个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户229.16万户，位列全行业第三位，市(shì)场占有率超10％，仅次于(yú)建设银行和工商银行(xíng)。相比之下，鲜有券商(shāng)愿(yuàn)意公布投资者(zhě)通(tōng)过其渠道(dào)开通(tōng)个人养(yǎng)老金(jīn)账户的情(qíng)况。

　　产(chǎn)品方面，国(guó)家社会保险公共服务平台上仅可查(chá)询商(shāng)业银行个(gè)人(rén)养老金业务开办(bàn)情况。其中显(xiǎn)示，23家(jiā)获准(zhǔn)开办个人养老金业(yè)务的(de)银行中，有22家开设了(le)资金账(zhàng)户和储蓄交易业务(wù)，8家同时开(kāi)展了基金交易业务、保险(xiǎn)交易业务和理财(cái)交易业务。

　　与(yǔ)大(dà)型(xíng)商业银(yín)行所拥有的产品和渠道优(yōu)势相(xiāng)比，证券公(gōng)司个人养(yǎng)老金业务的规(guī)模相对有限，仍(réng)处于积极开拓阶(jiē)段(duàn)。

　　不(bù)过，虽然网点数量(liàng)难(nán)以比拼，但券商发(fā)力(lì)个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)，自有其独特“打法(fǎ)”。记(jì)者注意到(dào)，多家券商在推广个(gè)人养(yǎng)老金业务时，将“一站式”服(fú)务作为宣传重点。

　　例如，国泰(tài)君安(ān)此前表示(shì)，其个人养(yǎng)老金业务从引(yǐn)导客户形成科学养老理(lǐ)财观念的长远视角出(chū)发，为客(kè)户(hù)提供(gōng)从产品策略(lüè)、到产品优选、再到(dào)组合配(pèi)置的全周期专业资配服务和一(yī)站式(shì)的产品选(xuǎn)择。中信(xìn)证(zhèng)券亦推出个人(rén)养(yǎng)老金投资一站式解决方案“信养计(jì)划”，为客户提供含(hán)账户(hù)管理、资产配置、服(fú)务(wù)陪伴于一体的(de)个人养老金投资(zī)综合服务(wù)。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服务投资者(zhě)外，“走(zǒu)出去”也是部分(fēn)券(quàn)商开拓个人养老金业务的解决方案。东方证券(quàn)副总裁徐海(hǎi)宁向记者介绍(shào)，东方证券基于对(duì)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金目(mù)标客(kè)群的深入研究(jiū)，将(jiāng)开发(fā)大中型企业作为个人养老金客户拓展的重点方向(xiàng)，制定(dìng)了“上海深度(dù)、全国广(guǎng)度”的推广(guǎng)计(jì)划。

　　具体(tǐ)而言(yán)，东方(fāng)证券协同系统内成员公司开(kāi)展走(zǒu)进企业推(tuī)广个人养(yǎng)老金活动，为(wèi)企业单位(wèi)员工(gōng)提(tí)供个人养(yǎng)老金(jīn)上门服务(wù)，免去客户前往营业厅(tīng)办理业(yè)务路上花(huā)费的时间，提高服务效率，节(jié)约客(kè)户(hù)时间。展业初(chū)期组织了超过(guò)100场的个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)走进企业服(fú)务活(huó)动，覆(fù)盖企业员工近(jìn)万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成(chéng)产品胜负(fù)手

　　中国基金报记者曹雯(wén)璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券(quàn)商代(dài)销个人养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正(zhèng)式展(zhǎn)业，逐(zhú)鹿个人(rén)养老金市场(chǎng)。如今，个人养(yǎng)老金制度实施已有半年，相关产(chǎn)品(pǐn)的收益率和回撤情况、产品能否真(zhēn)正(zhèng)满足养老诉求等问题，持续成(chéng)为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点。

　　多位券商(shāng)业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，由(yóu)于资金(jīn)“只进不出”，认购(gòu)的产(chǎn)品(pǐn)又(yòu)是为了满足养老需(xū)求，投(tóu)资者更希望能实现(xiàn)低(dī)波动、低回撤。如何(hé)做(zuò)到从中(zhōng)长期保值增值同时又让客户体(tǐ)验(yàn)良好(hǎo)是(shì)个(gè)人养(yǎng)老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养(yǎng)老产(chǎn)品

　　同时服务上寻求(qiú)创新突破

　　眼下(xià)，个人(rén)养(yǎng)老金业务已然成(chéng)为券(quàn)商财富(fù)管理转型(xíng)的核心方向之一。通过不断完善(shàn)客户服(fú)务体系(xì)，满足客户多层次(cì)金融需(xū)求，促进财富管理业务高质(zhì)量发(fā)展，券商在业(yè)务内涵上(shàng)正(zhèng)不断挖潜(qián)。

　　多名券商(shāng)业内人士表示(shì)，在客户分类服务方面，会(huì)根据国家(jiā)政策选择社保关系在(zài)先行城(chéng)市（地区(qū)）、能享(xiǎng)受税优且对税优敏感、对(duì)理财有初步认知的客户进行第一阶段的(de)重点服务，对其他客户(hù)会随着试点扩大和客户画像的覆盖进(jìn)行后续服务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海(hǎi)宁(níng)表(biǎo)示，证券(quàn)公司可重点关注企事业单位(wèi)员工，特别是大中型城市具有一定(dìng)经营规模的企(qǐ)业员工(gōng)，他们(men)能够享受个税抵扣的(de)优势，具备一定投资意识(shí)和(hé)财(cái)务(wù)认知；这(zhè)类人(rén)群对未来退(tuì)休有一定(dìng)的规划(huà)和想法。

　　同时，由于(yú)个人(rén)养(yǎng)老金是(shì)一个增量(liàng)市场，对证券公司而言，针对潜在(zài)客群可(kě)以全市场覆盖。证(zhèng)券公司可以通过(guò)投研优势和专业投顾队伍，创造更多养(yǎng)老投资(zī)场(chǎng)景(jǐng)，跟(gēn)踪了(le)解客户的风险偏好(hǎo)，结合(hé)稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老基(jī)金，帮(bāng)助客户建立个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)投资计划。此外，证券公司可以通过加强(qiáng)顾问服(fú)务，帮助客户有效应对投资组合净值的波动，引导客户持续参与养老金(jīn)投资，提升客(kè)户养(yǎng)老投(tóu)资的获得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表示，会针对不同(tóng)风险承受能力、不同年龄结构和不同资金体量(liàng)制(zhì)定个(gè)性化(huà)养(yǎng)老策略。比如对每年享税(shuì)优的(de)1.2万个人养老金(jīn)，为居民（无(wú)需(xū)开户(hù)）提供符合监管部门要求(qiú)的金融机构和金融产(chǎn)品清单、通俗易懂的(de)“养老看隔壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂(táng)等信(xìn)息和交易(yì)服务；对1.2万(wàn)之外(wài)的资金(jīn)，提供更丰富的“安(ān)养计划plus”养老金融服务，包括(kuò)养老计算器(qì)、个性化的补(bǔ)充养老解决(jué)方案(àn)、定期的养老方案跟踪报(bào)告以及养老直(zhí)播服(fú)务，做好(hǎo)“老(lǎo)百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海宁(níng)认为(wèi)，证券公司(sī)需要有长远眼(yǎn)光，打(dǎ)造增量市场，承担起构建养老金第三支柱的(de)重要使命。

　　第(dì)一(yī)，在获(huò)客及投教方面，应加大(dà)资源投入，通过教育和陪伴，提高客(kè)户对个(gè)人养老金(jīn)的认(rèn)知(zhī)。走进企事业单位，通过(guò)上门服务的方式触(chù)达企业(yè)和客户，举办专题讲座(zuò)、在线研讨会和(hé)投资教(jiào)育活动，帮助客户了解个人养(yǎng)老金的重要性、投(tóu)资策略和(hé)长期规划，激(jī)发(fā)客户(hù)对个人养老金(jīn)产品(pǐn)的兴趣和(hé)参(cān)与度。

　　第二，在App服(fú)务(wù)功能优化方面，建立内容丰富的一站式个人养老金专(zhuān)区，既(jì)包括(kuò)产品购买(mǎi)、定投、持仓查(chá)询等基础功能(néng)，提供丰富(fù)的养老资讯和实用养老(lǎo)工具（如节税计算器），加强与(yǔ)客户的深(shēn)度互动。

　　第三(sān)，在金(jīn)融科技应用方(fāng)面，引(yǐn)入智(zhì)能科技和人工智(zhì)能技术，通过数据分(fēn)析和算法(fǎ)模型，根(gēn)据客户的风险承受能力、资产状况和目标退休(xiū)年限(xiàn)，定制化推荐养(yǎng)老(lǎo)金产品组合，并提(tí)供实时投资组合跟踪和风(fēng)险管理工(gōng)具，帮(bāng)助客户更好(hǎo)地实(shí)现养老投资(zī)保值增值。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人则表示，可以通过“人(rén)+科技(jì)”，在(zài)大数据智能客户(hù)分析系(xì)统的基础(chǔ)上，可以针对不同养老诉求的客(kè)户达成“千人千面”的个性化服(fú)务，人是“1”，科(kē)技（线(xiàn)上与线下(xià)结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄阶段(duàn)的客户提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成(chéng)收益告负(fù)

　　客户(hù)体验坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗成产品胜负手

　　个人养老金制(zhì)度实(shí)施已(yǐ)有半年，产品(pǐn)收益和回撤率大不(bù)大？产品能(néng)不能(néng)满足真正的养老诉求？这(zhè)些问(wèn)题都(dōu)是投资(zī)者的重(zhòng)要关(guān)注点。

　　记者注意到(dào)，目(mù)前养老目标基金的整体收益(yì)水(shuǐ)平并不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募养老基金产品，近七成(chéng)收益告负。其中，业绩垫底的(de)一只个人养老目标基(jī)金自成立(lì)以来(lái)回(huí)报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品收益(yì)在(zài)-3％左右(yòu)。

　　而(ér)业(yè)绩表现较好(hǎo)的有(yǒu)平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年(nián)11月成(chéng)立以来(lái)回报(bào)均为3.15％，紧随(suí)其(qí)后的是兴全安泰稳健(jiàn)养老一(yī)年持(chí)有Y，自成立以来回(huí)报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老目标(biāo)基金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养(yǎng)老需求，投(tóu)资者(zhě)更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增(zēng)值(zhí)同时又让客(kè)户(hù)体验良好是(shì)个人养(yǎng)老产品成败的核(hé)心。

　　“养老(lǎo)属性的(de)产品(pǐn)应力争为(wèi)客(kè)户保值增值，否则将(jiāng)违背客户(hù)通(tōng)过投资达到‘养老目(mù)的’的初衷。”银(yín)河证券相关业务负责人介绍，目前个人养老金可(kě)投(tóu)资的4类产(chǎn)品风险收益特(tè)点明显，有的类(lèi)别(bié)更侧重本(běn)金安全、有(yǒu)的(de)类别更侧重资产增值；但同时，每个(gè)类别(bié)很(hěn)难做到在保(bǎo)证其特点达到的同时又(yòu)规(guī)避掉该类产品的(de)风险或(huò)缺陷。“从不同客群情况来看(kàn)，低波低回撤对于离退(tuì)休时点较近的投(tóu)资者比较合(hé)适，性价比(bǐ)高的中波动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年(nián)才退休的投资(zī)者也是可以选择的(de)，拉长周期看(kàn)也能(néng)满足客户养老类(lèi)资金的保值(zhí)增值效(xiào)果。”

　　为达(dá)到(dào)上述两(liǎng)个目的(de)，前提(tí)是有一套完整、自洽、适用、有效且动态适配的产(chǎn)品评价(jià)体系，通过该体系的评价，能较为清晰地区分(fēn)出(chū)产品的“性价(jià)比”（如风险收益比(bǐ)等(děng)）、能(néng)公平、公正地对同类或者同策(cè)略产品进行综(zōng)合评判。如此(cǐ)，才(cái)能真正(zhèng)将(jiāng)好的产品(pǐn)、合(hé)适的(de)产(chǎn)品推荐给合适的(de)客户群(qún)体。

　　“养老组合基金分为目标风险(xiǎn)型和目标日(rì)期型两大类(lèi)，投资者可以根据自身(shēn)投资目标和风险承受能力(lì)选择具体(tǐ)的(de)产品。比如低风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的(de)客(kè)户可选择目标日期(qī)型中的稳健类产品，通过严格(gé)控制股票资产仓位降低产品波(bō)动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职(zhí)工养老金(jīn)替代率尚有不(bù)足，根据(jù)国际经验(yàn)，如果退休后的(de)养(yǎng)老金替代率(lǜ)大于70％，即(jí)可维持退休前的生(shēng)活水平，养老金投(tóu)资的(de)增值功(gōng)能(néng)也是一个重要(yào)考量。由于(yú)个人养老金取用(yòng)需要达(dá)到年龄等条(tiáo)件(jiàn)，投资资金(jīn)具有长期性，可以达到几十(shí)年，能够承(chéng)受一定的短期波(bō)动，对于追(zhuī)求长期(qī)投资收(shōu)益(yì)的客(kè)户(hù)，可以配(pèi)置(zhì)一定高(gāo)比例资金在权益型(xíng)资(zī)产上，实现养(yǎng)老(lǎo)投资的(de)保值增值目标(biāo)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养(yǎng)老金(jīn)相关业务负责(zé)人也认为，个人养老(lǎo)金(jīn)产品具有一(yī)定的(de)普惠金融(róng)属性，需(xū)要关注老百姓(xìng)长期保值(zhí)增值(zhí)的养老需求。站(zhàn)在资产角度，想要实现(xiàn)长期(qī)资金的(de)稳健投资回报(bào)，资产配(pèi)置不可或缺。通(tōng)过投资不同品种(zhǒng)、不同收益特征(zhēng)、低相关性的(de)金融资(zī)产，有助于(yú)实现风(fēng)险(xiǎn)分散、降低总体波动(dòng)，从而更好地满足投资者的养老投资(zī)目标。

　　推动个人养老金业(yè)务高质量(liàng)发展

　　道(dào)阻(zǔ)且坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗长

　　在个人养老金业务积极发展的同(tóng)时，与(yǔ)渠道(dào)网点(diǎn)和(hé)客户众(zhòng)多的银(yín)行等机构相比(bǐ)，券商如何(hé)突(tū)破自身瓶颈，实(shí)现差(chà)异化的(de)发展，可(kě)以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人(rén)表示，银(yín)行(xíng)、券商、基金独(dú)立(lì)销(xiāo)售机构(gòu)都可参与到为(wèi)客户(hù)提(tí)供个(gè)人养老基金服务(wù)，几类(lèi)机构优(yōu)势互(hù)补，严格意义(yì)上说(shuō)是竞合而(ér)非竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机(jī)构或者每家机(jī)构可以根据自(zì)己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养老投资需(xū)求的(de)投资者(zhě)。

　　“在政策(cè)上，未来还有以下三(sān)方面诉求：一(yī)是增(zēng)强基(jī)础设(shè)施建设(shè)，能在(zài)服务(wù)时效性上与银行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品销售范围(wéi)，在养老(lǎo)品类上更加丰富，除特殊产(chǎn)品外，增(zēng)加可(kě)为客(kè)户提供的养老产品（如养老(lǎo)理财）；三是明确养老规划业务合规性，为不(bù)同的客户(hù)提供基于客户需求(qiú)和画像的养(yǎng)老规划方案(àn)。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负责(zé)人提出，当前的政(zhèng)策要求下，客户如果想在券(quàn)商(shāng)端参与个人养老金投(tóu)资，需要分别在银(yín)行端、个税端(duān)进行一系列前序(xù)操作步骤，对于尚不(bù)熟悉(xī)业(yè)务流(liú)程(chéng)的(de)投资者来讲(jiǎng)，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由(yóu)于(yú)政策对(duì)代(dài)销个人养老(lǎo)金产品的管理要求，券商暂时无法(fǎ)上线储蓄类(lèi)、理财类(lèi)、保险类产(chǎn)品，可供投资者选择的(de)产品种(zhǒng)类较为单一，难(nán)以进一步为(wèi)投资者提供更丰富的个人养(yǎng)老(lǎo)金配(pèi)置(zhì)方案。未来期(qī)待能够从(cóng)政策端进一步简(jiǎn)化投资者的办理(lǐ)流程，提(tí)升客户体验；给予券(quàn)商在(zài)多样化个人养老金品(pǐn)种的引(yǐn)入和研发(fā)上的政策支持(chí)，丰富(fù)客户多(duō)元化的投资选择。”该负(fù)责人(rén)称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商(shāng)发力个人养老(lǎo)第二(èr)曲(qū)线

　　中国基(jī)金报记者(zhě) 莫琳(lín)

　　随着个人所得税退税的开(kāi)始，不少人发现(xiàn)自己的(de)退税比去年多了不少，仔细询问之下才发(fā)现，是因(yīn)为去(qù)年(nián)底(dǐ)开通了个人(rén)养老金业务，并入了(le)金。这一(yī)消息大大刺(cì)激了不少本来不想开(kāi)户的(de)年(nián)轻人。

　　根据人社(shè)部披露的数据，截至(zhì)今年(nián)3月底(dǐ)，个人养老金参(cān)加(jiā)人数达(dá)3324万人(rén)。与3月(yuè)初的2817万人相比，短短(duǎn)的一个(gè)月的时间(jiān)里，增加了500万户，开户速(sù)度明显提升(shēng)。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但是个人养老(lǎo)金累计缴费约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据中国(guó)保险资管业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德(dé)云透露，在截至2023年3月开立个人养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)的三千多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访的结果来(lái)看，个(gè)人养老金产品的收(shōu)益率远低于预期，是(shì)大多人不愿意(yì)入金的主要原因。而(ér)选择(zé)开户的(de)原(yuán)因(yīn)主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机构(gòu)出台(tái)了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户(hù)热投资冷”的(de)问题？银河证券相(xiāng)关业务负责人认(rèn)为，这是一个专业活，既(jì)需要了(le)解(jiě)客户的经(jīng)济状况、风(fēng)险偏好和(hé)养(yǎng)老规划，也(yě)需要业务人员及其(qí)所在机构有比较(jiào)专(zhuān)业且综合的服(fú)务能力。

　　也有部分(fēn)投资者认(rèn)为，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以充分满足(zú)个人或(huò)家(jiā)庭养老的(de)全面(miàn)需求，还需要结合其他商业产品等综(zōng)合考虑；大多数产品流动性差，难(nán)以预防到退休前(qián)的应急资金需求。

　　从产品端(duān)改善(shàn)“开户(hù)热(rè)投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品(pǐn)正在逐渐丰富(fù)，但(dàn)是(shì)“开户热(rè)投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执(zhí)行副会长兼(jiān)秘书长曹德云在近期(qī)举办的2023清华(huá)五道口(kǒu)全球金(jīn)融论(lùn)坛上(shàng)表(biǎo)示(shì)，目前个人养老金试点效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建立(lì)账(zhàng)户人数占基本养老保险参保人数比例低、已缴(jiǎo)费人数占建立账户人数比例低；产品(pǐn)供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意(yì)愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金(jīn)融监督管理总局出手，率先增加养老保险产品的供(gōng)给。近(jìn)日，国家金融监督管理总局已向业内就(jiù)关(guān)于促进专(zhuān)属商(shāng)业养老保险发展有关(guān)事项征求意见。根据(jù)征求意见稿，专属商业养老保(bǎo)险拟(nǐ)由试点业务转为(wèi)常态化业务。

　　业(yè)内人士(shì)表示(shì)，随着专属商业养老保(bǎo)险转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务，参(cān)与该(gāi)项业务的险(xiǎn)企(qǐ)数量将增加不少。此外，专(zhuān)属商业养老保险是对(duì)接个人养老金制(zhì)度的主(zhǔ)要保险产(chǎn)品(pǐn)，这意味着个人养老(lǎo)金保险产(chǎn)品名单也(yě)将(jiāng)扩(kuò)容。

　　据了解，专属(shǔ)商业(yè)养老保险采取“保证+浮动”的(de)收(shōu)益模式，提供(gōng)稳健(jiàn)型、进取型两(liǎng)种风(fēng)格账户(hù)供客户选择(zé)。据各(gè)家保险公(gōng)司披露的专属商业(yè)养老(lǎo)保险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取(qǔ)账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的(de)个人养老保险的收益率。

　　在增加产品供给(gěi)的同(tóng)时，多家金(jīn)融机构呼(hū)吁从产品(pǐn)设(shè)计端解决“开户热(rè)投资冷(lěng)”的(de)问(wèn)题。

　　在银河(hé)证券(quàn)相关业务负责(zé)人看来，“老龄(líng)风(fēng)险”与(yǔ)其他投资风险相比，有其更加突出的特点，包括为退休人(rén)群提供(gōng)稳定安全有保障且抗通胀(zhàng)的收入补充(chōng)来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为(wèi)高龄人群储备失能养护和医疗应(yīng)急资产、为(wèi)退休人群规划遗(yí)产、将养老投资与养(yǎng)老保(bǎo)障/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养老金融产品的设(shè)计初心(xīn)，必须(xū)切实从客(kè)户需求出发；养老金融产(chǎn)品的设计理念(niàn)，必须紧密(mì)围绕承担、减(jiǎn)少或转移上(shàng)述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金融产品(pǐn)的设计成果，应该更(gèng)多的(de)让利于民、普(pǔ)惠百姓，运用好专业的金融工具、做(zuò)艰(jiān)难(nán)但长期正确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充(chōng)分(fēn)利(lì)用资本市场具有良(liáng)好增值能力资(zī)产的养老产品(pǐn)取(qǔ)决于发行人（或管理人）的产品设计能力和资产(chǎn)管理能力(lì)。“证券公司(sī)作为财富管(guǎn)理服务提供商，可以与产品(pǐn)发行(xíng)人(rén)（或管理人(rén)）合作(zuò)，根据客户需求设计出在养老功能(néng)方面更有(yǒu)竞(jìng)争力的产品”，上(shàng)述负责(zé)人表示。

　　中信(xìn)建投(tóu)也希望能参(cān)与到(dào)具体的产品(pǐn)设计之(zhī)中。其个人养老业(yè)务负责(zé)人建议，参考部分发达国家的经验，未(wèi)来(lái)除了(le)股、债配(pèi)置，或(huò)在未(wèi)来可(kě)以考虑增加底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类资产，丰富投(tóu)资者的可选(xuǎn)标的，更好地(dì)分散投资风险。

　　励(lì)正集(jí)团中国(guó)区总(zǒng)裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与(yǔ)者可以直接在(zài)开户的时候做(zuò)投资选择。这样在开户的时(shí)候(hòu)就可以形成(chéng)闭环体验。

　　针对参与个人养老(lǎo)金可能面临的流动性问题(tí)，长(zhǎng)城(chéng)人寿保险股份有限(xiàn)公司总(zǒng)经理王玉(yù)改近日表示，保(bǎo)险(xiǎn)公司可(kě)以通过“保单质(zhì)押贷款”等多种金融工(gōng)具(jù)来(lái)解决客(kè)户(hù)对短期资金的需求(qiú)。

　　券商(shāng)发(fā)力个人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老(lǎo)的全面需求，多家券商还(hái)发力个人(rén)养老金账户以外的个人补充养老(lǎo)金融方案，例如银河证(zhèng)券的“安(ān)养计划(huà)plus”、中信(xìn)证券(quàn)的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券产(chǎn)品中心副总(zǒng)经理鹿宁告诉(sù)记者(zhě)，目(mù)前，银河证券已根据(jù)在(zài)职(zhí)群体养老规(guī)划(huà)的(de)长期性、稳健性、安全性(xìng)等特点，已退(tuì)休人(rén)群(qún)养老需求(qiú)的流动性、安全性(xìng)、稳健性等特(tè)点(diǎn)，设计(jì)出多层次、多元(yuán)化(huà)、个性化的养老配置方案，积极履行养老保(bǎo)障社会责任，力争为居民提供持续卓(zhuó)越的养老规(guī)划与(yǔ)满足不同养老需求的资产配(pèi)置服(fú)务。

　　中信(xìn)证券的“信养计划”则基于个人养老(lǎo)场(chǎng)景，引入更(gèng)丰富的养老型年金(jīn)、增(zēng)额终身寿等不同品类产(chǎn)品，覆盖养老收益性(xìng)资产和保(bǎo)障(zhàng)性(xìng)资(zī)产，满足客户多样化、多层(céng)级的养老资产配置需求。

　　针(zhēn)对三大支(zhī)柱养老金(jīn)业(yè)务中的企(qǐ)业年金业务，银河证券(quàn)还上线(xiàn)了自研的(de)年(nián)金综合评(píng)价(jià)系统。该系(xì)统可以(yǐ)通过客户提供的“脱敏”后年金(jīn)组合(hé)净值与持股(gǔ)比(bǐ)例等数(shù)据，结(jié)合公(gōng)募(mù)基金、股市债市(shì)数据，展(zhǎn)示客(kè)户委托年金组合(hé)的评价结果。此外，也可以(yǐ)利用年金机制间(jiān)接服务(wù)背后(hòu)的企业员工和(hé)机构事业(yè)单位职工。

　　截(jié)至目前，银河证券基金研究(jiū)中心(xīn)已为部(bù)分省市(shì)提供(gōng)职业年金的组合评价(jià)与管理咨(zī)询服务，也计划结合机构条线业务规划为(wèi)央企与国企(qǐ)提供企业年金组合(hé)评价等(děng)综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明(míng)告(gào)诉(sù)记者，公司自主开发(fā)建设(shè)部署的年金综合评(píng)价系统(tǒng)及研究咨询服(fú)务，具(jù)有养老属性的综合金(jīn)融服务体系(xì)均是公司(sī)积极响应国家养老发展战(zhàn)略而(ér)推出的新服务，体现(xiàn)了在第二、三支(zhī)柱上(shàng)的(de)积极筹划。

　　“我们(men)高度重(zhòng)视三大支柱(zhù)养老金业务，目前公司已初步建立(lì)了个人养老金及个人养老金融服务体系，充分利用金(jīn)融产(chǎn)品代理销(xiāo)售牌照和(hé)保险兼业代理牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的个人养老金融(róng)服务。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老(lǎo)金账户(hù)开通过程(chéng)非常(cháng)‘丝滑’，并(bìng)且有(yǒu)不(bù)少(shǎo)开户人(rén)在我(wǒ)们介绍(shào)之前(qián)都已(yǐ)有(yǒu)所了解，感(gǎn)觉这项制度(dù)的普及度和(hé)客户认(rèn)识程(chéng)度在不(bù)断提升(shēng)。”某(mǒu)大(dà)型(xíng)银行(xíng)的(de)客户经理林漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但(dàn)也有很多人只是(shì)开了账户并没有存钱(qián)，或存了(le)钱(qián)没有开始投资，主要(yào)因为不知道如何选择产(chǎn)品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种情况下我们就会再(zài)用PPT或(huò)者是纸质资料向客户进行详细介(jiè)绍(shào)和对比分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地(dì)，在北京、上海(hǎi)、青岛(dǎo)等(děng)36个先行城市（地区(qū)）启动(dòng)实施(shī)。距离个人(rén)养老金制度落地已(yǐ)经过去半年，民众接(jiē)受度和业务进展情况(kuàng)如何(hé)？从业(yè)人员在具(jù)体实操过程中又遇到了哪(nǎ)些困难？不同年龄段(duàn)的群体会怎样(yàng)理解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记者实地探访上海地(dì)区几家银行(xíng)网点和券(quàn)商营业部，了解个人养(yǎng)老(lǎo)金制度近半年的落(luò)地(dì)情况(kuàng)。

　　年轻人更关注(zhù)税收优惠

　　中(zhōng)老年人更(gèng)在意退休后多一(yī)份保障

　　根据人社(shè)部和国家社(shè)会保险公共服务平台数据(jù)可知，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度经过半年时(shí)间的发(fā)展，在产品种类、数量和参与(yǔ)人数方面都有所(suǒ)增加。

　　某(mǒu)券商营(yíng)业部(bù)财富(fù)管理相(xiāng)关岗位的(de)黄宁(níng)（化名）告(gào)诉(sù)记者：“很多(duō)客户(hù)都对(duì)个人养老金业务热(rè)情高涨，有直接到营业部咨(zī)询的，还有很多(duō)是打电话(huà)过来问(wèn)。”

　　黄(huáng)宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老金业务的热情和(hé)关(guān)注度比“90后”更(gèng)高，并且除了个人(rén)咨询(xún)和开(kāi)户外(wài)，还有不少企(qǐ)业员工、学校教师(shī)、退(tuì)伍(wǔ)军人等通(tōng)过企业和单位组(zǔ)织来了解、参(cān)与(yǔ)个(gè)人养老金投资(zī)。

　　记者了(le)解了身边两位不同年龄段(duàn)、均已购买个人(rén)养老金(jīn)产品的朋友后发现，两人所关注(zhù)的问题(tí)“焦点(diǎn)”的确(què)有所不同。

　　一(yī)位在上海地区金融机构(gòu)工作的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作以来，她每年都将收入的(de)一部(bù)分拿来(lái)强制(zhì)储蓄，有了(le)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制度后，就分(fēn)一部(bù)分在个人养老金账户(hù)中，这部分(fēn)强制储蓄的(de)钱即使存长期(qī)也不会(huì)影响她未来的生(shēng)活质量(liàng)，并且放进个人(rén)养老金账户(hù)是(shì)在(zài)基(jī)本养老保险之(zhī)外(wài)多一(yī)份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示(shì)，他现阶段(duàn)最在意(yì)的就是(shì)买个(gè)人养老金可(kě)以享受税收(shōu)优(yōu)惠，直接考虑到退休(xiū)后的生活(huó)质量(liàng)还有点遥远。

　　针对(duì)上述两种不同的想法，黄宁(níng)也向(xiàng)记者坦言，他们(men)在日常介绍个(gè)人养(yǎng)老金业务的过(guò)程(chéng)中确实会考虑到(dào)不(bù)同年龄群(qún)体的不同(tóng)需求和想法，进而更(gèng)好地“对症下药”，比如(rú)给刚工(gōng)作不(bù)久的年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推(tuī)广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务取得进展(zhǎn)的同时，还有不少已经了解个人(rén)养老金业务的民众仍在“观望”。从(cóng)现有数据可知(zhī)，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开(kāi)通了个人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)，但完(wán)成资金(jīn)存储(chǔ)的只(zhǐ)有900多万人(rén)。

　　林漪在银行(xíng)端个人养(yǎng)老金业务(wù)的开展中感(gǎn)受(shòu)到，一些(xiē)客户开了户但没(méi)存储的主(zhǔ)要顾虑是(shì)锁定时间太长，担(dān)心之(zhī)后如果要(yào)大笔用钱(qián)时会很“棘手”；另外一些客户则是认(rèn)为在(zài)个人养老金产品并非专门设计且收益(yì)优势不明显，目前个人养(yǎng)老金可以购(gòu)买的养老储蓄、银行养老理财、养(yǎng)老(lǎo)保险产品、养老目标(biāo)基金四类产(chǎn)品，即使(shǐ)不通过个(gè)人养老金账户也可(kě)以直接买(mǎi)，且(qiě)收益(yì)差距不大。

　　黄宁则从券(quàn)商从业人(rén)员的(de)角度谈(tán)到了推广个(gè)人养老金业(yè)务过程中的“困(kùn)境(jìng)”。他表(biǎo)示：“券商端个(gè)人养老金只(zhǐ)支(zhī)持代销(xiāo)公募基金，无法(fǎ)代(dài)销(xiāo)存款、银行理财、商业(yè)养(yǎng)老保险，有些客户风险承受能力(lì)较(jiào)低(dī)，想寻(xún)求更低风险(xiǎn)等(děng)级的(de)产(chǎn)品，纯公募(mù)基(jī)金难(nán)以(yǐ)达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻(qīng)人向记(jì)者直言，对于(yú)离退休(xiū)还较(jiào)遥(yáo)远(yuǎn)的群体来(lái)说，养老需求(qiú)当然也需(xū)要考虑，但眼下的(de)生活和(hé)经济(jì)状况才是更重要的(de)。

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