北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期(qī)落下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他的(de)老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环节中(zhōng)，回答了(le)投资(zī)人(rén)的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自全球各(gè)地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的(de)，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基(jī)金学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自己(jǐ)在股东(dōng)大(dà)会的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司(sī)进(jìn)行过投资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象(xiàng)均为中国(guó)公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾(céng)表示(shì)，“投资人去投资(zī)中国(guó)是没(méi)有问(wèn)题一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽的。相较(jiào)于(yú)投资美国而言(yán)，投资(zī)中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一(yī)些不确(què)定因(yīn)素的(de)影响，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲特的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根据(jù)巴菲特提出的“净资产收(shōu)益(yì)率不(bù)低于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出(chū)色(sè)；而(é一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽r)从(cóng)近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先(xiān)考(kǎo)虑净资(zī)产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出(chū)于对公司(sī)的价值(zhí)判断而不是(shì)价格判断，选择的是(shì)加权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来(lái)看，排(pái)名(míng)第(dì)一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考了(le)上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值(zhí)进行(xíng)对比，又从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也(yě)在(zài)重金押注(zhù)能(néng)源(yuán)领域，如西(xī)方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度清仓(cāng)持有33年(nián)的百年(nián)老行——富国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特(tè)对金融领域(yù)的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进行(xíng)了(le)行业(yè)筛选，还对海天味业等(děng)这类之前商(shāng)品信(xìn)誉受过不良影响的公(gōng)司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时(shí)代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之(zhī)一。而(ér)在近五年(nián)内，酒企表(biǎo)现出(chū)色，净(jìng)利润复(fù)合年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料(liào)界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲(fēi)特(tè)关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些(xiē)企业的(de)TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或(huò)还需要等(děng)待入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公(gōng)司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上(shàng)述三家企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市(shì)盈(yíng)率(lǜ)之(zhī)差(chà)来(lái)看，差(chà)距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字(zì)营(yíng)销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的-0.35％。

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