自4月(yuè)下旬高(gāo)点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的(de)操(cāo)作，主(zhǔ)要(yào)跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外(wài)，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内(nèi)资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)及(jí)芯片指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士(shì)看(kàn)来，场内资金(jīn)不(bù)断借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半导体板块(kuài)，体现出(chū)市场对上述板块投资价值的认可。经过(guò)前期调整，这两大板块性价(jià)比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场一直(zhí)有着逆势(shì)投(tóu)资的特征，最近一个月，随着科创(chuàng)板的回(huí)调，相关ETF也(yě)成为(wèi)资金追逐(zhú)的(de)对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月(yuè)时(shí)间(jiān)，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除(chú)此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银(yín)瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也(yě)均在10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目(mù)前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的(de)核心(xīn)权重行业持续(xù)获得资金青睐，一方(fāng)面源(yuán)于一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产业成(chéng)为(wèi)市(shì)场关注焦点，另一方面随(suí)着半导体下行(xíng)周(zhōu)期拐(guǎi)点临近，业绩边际(jì)改善(shàn)的预期(qī)吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核(hé)心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通(tōng)信板块的2023年盈利和(hé)收入预期增速(sù)保持在较高水平，相比过(guò)去明(míng)显(xiǎn)改善，与此(cǐ)同(tóng)时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较高的盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来(lái)看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季(jì)度的利润(rùn)增速相对较高(gāo)，配(pèi)置(zhì)吸引(yǐn)力显现。从未来(lái)的一致预期(qī)净利润增速(sù)来看(kàn)，科创50相(xiāng)比其他宽基指数(shù)仍有优势，配置性价(jià)比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来(lái)看(kàn)，科创(chuàng)50仍处(chù)于历史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年以(yǐ)来科创(chuàng)板(bǎn)走(zǒu)势(shì)。“从(cóng)板块整体估值性价比以(yǐ)及对未来产业(yè)的反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创(chuàng)板(bǎn)的表现，经过了三年的估值回归，很多公(gōng)司(sī)的估值(zhí)与成长匹(pǐ)配，买(mǎi)入(rù)并(bìng)持有可以享受行业(yè)和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风(fēng)声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经(jīng)济产业省公布(bù)外汇法法令(lìng)修(xiū)正案，将先进芯片制造设备(bèi)等23个品类追加列入出口(kǒu)管理的(de)管制对象，上述修正案在经过(guò)2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产替代加速(sù)的预(yù)期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间半导体板块回调(diào)，资(zī)金也(yě)在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净(jìng)流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走(zǒu)势，国(guó)泰基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年(nián)一季度价格持续下探之后，当前阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于其(qí)他(tā)半(bàn)导(dǎo)体产业链环节(jié)，具备较强的大宗商品属性，国(guó)际龙头会在下游新兴(xīng)需求诞生时(shí)，提升自(zì)身产(chǎn)能。而当扩(kuò)产(chǎn)落地时，行业进入供过于求(qiú)周期(qī)，各(gè)厂(chǎng)商(shāng)则(zé)会(huì)通过降价进行库存去化。供给与需求的错配使得存储行业具(jù)有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金(jīn)称，回(huí)顾历史(shǐ)上(shàng)存储芯片(piàn)的周(zhōu)期(qī)走势，结合(hé)2022年四季(jì)度行业(yè)龙头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片(piàn)当前处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来(lái)存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大(dà)模型(xíng)为(wèi)代表的人工(gōng)智能新兴需(xū)求爆发(fā)，对于(yú)算力以及存储的爆发性需求由产(chǎn)业链下游(yóu)传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加近穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼(jìn)两个季(jì)度量价(jià)持续下探的周期性磨(mó)底，芯片板块有望在(zài)今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕国际局势以(yǐ)及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯片产业基金经(jīng)理刘(liú)扬则表示，硬科技(jì)的投资机会需要(yào)看到(dào)真正(zhèng)的业绩触(chù)底(dǐ)、拐点出现，以及一(yī)些真(zhēn)正的创新落地。预计半导体(tǐ)和(hé)消费电子大概率在二季度及二季度以后(hòu)触底，当行业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能(néng)真正地释放出(chū)来，下穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼半年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏(péng)华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正(zhèng)处于供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一(yī)步压缩(suō)产业链库存的时期(qī)，价(jià)格下(xià)行(xíng)压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加(jiā)速出清，营收和利润迎来拐点。

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