AI板块成为2023年最火爆(bào)的(de)板块，吸引(yǐn)人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季(jì)度报中，无(wú)论是成长派、还是价(jià)值派，众多基(jī)金经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大派别(bié)基(jī)金(jīn)经理均(jūn)认(rèn)可AI所带(dài)来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价(jià)值，但是对于短期(qī)人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季(jì)报，引人(rén)关注的(de)是(shì)，季报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的内容(róng)阐述了人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)，15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟比如医(yī)疗、教(jiào)育、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护和可持续发(fā)展，以及(jí)新能源开发和(hé)利(lì)用(yòng)等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人(rén)工智能(néng)领域的(de)快速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大地影响我们的(de)生活方(fāng)式和(hé)社会(huì)发展，为确(què)保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和(hé)伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带(dài)来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基(jī)金经理王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个(gè)行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度(dù15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟)进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主要是受益(yì)于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数(shù)字(zì)化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时(shí)，他针对(duì)半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平台等(děng)提出自(zì)己想法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表示其本质(zhì)是利用技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算(suàn)、存储、传(chuán)播的(de)效(xiào)率，这是一个长期向上的(de)类消费行(xíng)业，在美国是(shì)一个和互(hù)联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越来(lái)越意识到数(shù)字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给(gěi)中国(guó)公司(sī)带来发(fā)展的机会。目(mù)前整个板块的估值(zhí)都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金(jīn)经(jīng)理首(shǒu)次利用人工(gōng)智能完成季报，也(yě)显示出人工智能(néng)确实(shí)开始方方面面开始影响我(wǒ)们(men)的生(shēng)活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教(jiào)育(yù)基地(dì)宣布成为百度文(wén)心一言(yán)首批生态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地也将通过百(bǎi)度智能云接入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智能(néng)成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参(cān)与布局，其(qí)中，除了(le)科技成长(zhǎng)派(pài)基金经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派(pài)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于(yú)人工智能(néng)的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金山办公(gōng)，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等(děng)8只个股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技(jì)研(yán)究总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示(shì)，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看好人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的(de)三大需(xū)求就(jiù)是能(néng)源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联(lián)网平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会重新(xīn)成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是(shì)软件和互联(lián)网领域的机(jī)会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不(bù)少(shǎo)基金经理明确看(kàn)好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈(chén)涛在去(qù)年下(xià)半年开始增持软件，当时(shí)基(jī)本处于估值、机构持(chí)仓的历史(shǐ)底部的(de)位置(zhì)。他认(rèn)为，行业(yè)在信创、数(shù)字化、智能化等(děng)长期(qī)需求刺激下将迎来(lái)3年(nián)以上的景气周期，也是为数不(bù)多处(chù)于成长前(qián)期、对标国际也还有巨(jù)大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技(jì)创新(xīn)周期的序幕，带来以十(shí)年为维(wéi)度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的复(fù)苏和业绩修(xiū)复(fù)，以软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表的科技板块内(nèi)会持(chí)续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源(yuán)新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑(yí)问人工智(zhì)能和可再(zài)生能(néng)源将构成未(wèi)来社(shè)会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新(xīn)的产(chǎn)业机(jī)会将进入新一(yī)轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等(děng)子(zi)版块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他(tā)所管理(lǐ)的基(jī)金维(wéi)持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前(qián)十(shí)大(dà)重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品质(zhì)生活(huó)在(zài)一(yī)季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工(gōng)为(wèi)前三大(dà)持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发(fā)展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合(hé)润一(yī)季报(bào)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对(duì)未来(lái)2年数字经济的看好。随(suí)着人口(kǒu)老龄化(huà)与经济发(fā)展模式(shì)转变，数据成为(wèi)新的(de)生产要素(sù)，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产率(lǜ)的提(tí)升，充分利用好(hǎo)云计(jì)算(suàn)、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生(shēng)产和服务端全面(miàn)提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层(céng)的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这(zhè)是一个系(xì)统(tǒng)性工程，产业空(kōng)间较大(dà)、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继续调整了行业(yè)配置，降低(dī)了(le)制造业、大金融(róng)地(dì)产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创新带来的(de)相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了(le)对(duì)人工智(zhì)能的重视，但(dàn)一(yī)季度并未加(jiā)入对于AI领域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过(guò)去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模型路线的(de)成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因(yīn)为本(běn)次的人工智(zhì)能的应(yīng)用领域得到了(le)极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大的(de)通用性。这属(shǔ)于(yú)科(kē)技(jì)史上的一次重大创新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极(jí)大受益(yì)于这一技术的应(yīng)用和普及(jí)。未来我(wǒ)们应该更加重视这(zhè)一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局(jú)。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控(kòng)和(hé)产业趋势(shì)外，今年(nián)市(shì)场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和(hé)广泛应用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部分成长股是(shì)未来关(guān)注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示，他注(zhù)意到(dào)市场在(zài)追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃(qì)了新能源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为(wèi)，就如(rú)同去(qù)年三季(jì)度半导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难(nán)得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反而(ér)应该(gāi)加(jiā)大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互联网级(jí)别的技(jì)术要素革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁(fán)荣(róng)的开(kāi)端。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会(huì)积(jī)极(jí)学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也会(huì)努(nǔ)力在火热的行情(qíng)面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能够(gòu)兑现长期业(yè)绩的(de)投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四(sì)季(jì)度布局了(le)不(bù)少人工(gōng)智(zhì)能相关的标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易(yì)占比创新高代(dài)表了主线行情的确立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星在(zài)银(yín)华(huá)心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势(shì)再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年(nián)初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分配？市场当(dāng)前认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来(lái)的(de)投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们(men)的投资(zī)目标。

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