今(jīn)年(nián)AI波澜壮阔的(de)大行(xíng)情之下，引发了全(quán)行业所有基金经理关注，而公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)报揭开了基金经理的观点(diǎn)和真实持(chí)仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理的(de)诺安积极回(huí)报基金(jīn)，一季度主要投(tóu)资在(zài)人工(gōng)智能、算法、应用、算(suàn)力(lì)端等领(lǐng)域，因抓(zhuā)住(zhù)了市场机遇实现了(le)超62％的收益，成为(wèi)今(jīn)年以来业绩最(zuì)领(lǐng)先的主动权益基金。同时，较(jiào)好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只冠(guān)军基金(jīn)一季度(dù)规模(mó)暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引六朝是指哪六朝了多位明星(xīng)基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就(jiù)在一季报表示(shì)，一季度在(zài)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件(jiàn)公(gōng)司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能(néng)

　　开(kāi)年以来，计算机行(xíng)业在人工智能板(bǎn)块的(de)带动下(xià)，走出(chū)了波(bō)澜壮阔的(de)行情(qíng)。因抓(zhuā)住(zhù)市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动权(quán)益基金(jīn)，最新观点备(bèi)受(shòu)市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现了突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开(kāi)展(zhǎn)结合(hé)自身业(yè)务的人工(gōng)智能领域的研(yán)究，在股价飞(fēi)涨的(de)背后，是相关公司在产业(yè)端的积极布(bù)局，人工智能(néng)浪潮不可(kě)逆。

　　他(tā)也(yě)直言，诺(nuò)安积极回(huí)报基金(jīn)一季度主要投资在人工智能领(lǐng)域(yù)，算法、应用、算力端都有(yǒu)相应(yīng)布局(jú)。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较(jiào)大幅(fú)度的调(diào)整。相较去年底，除了中微公司(sī)、沪(hù)硅产业仍出现在其前(qián)十大重仓股之列外(wài)，其他(tā)重仓(cāng)股全部换，新进了(le)长川科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科(kē)技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少(shǎo)在2023年表现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺(nuò)安积极回报的头号重仓股中(zhōng)微公司(sī)，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥(yōng)有超(chāo)100％的(de)涨幅，而华(huá)海(hǎi)清科、拓(tuò)荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅(fú)也(yě)超六朝是指哪六朝(chāo)60％，这些表现(xiàn)较好的重(zhòng)仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位(wèi)来看，诺(nuò)安积极回报(bào)并没有保(bǎo)持去(qù)年底(dǐ)的(de)高仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水(shuǐ)平(píng)。去年三、四季度基本保持在(zài)90％以上的仓(cāng)位水(shuǐ)平(píng)，去(qù)年三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基金诺安成长并没有(yǒu)太大变化，前(qián)十大重仓股相较去年底变(biàn)化(huà)很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局卓(zhuó)胜(shèng)微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺安成(chéng)长的一季报中(zhōng)写道，主要(yào)布(bù)局芯片(piàn)板块，在(zài)当前的市场位(wèi)置，迎接即(jí)将到来的科(kē)技(jì)大(dà)行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块(kuài)的两大细(xì)分领域，在一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶(jiē)段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯片设(shè)计板块(kuài)，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业下行周期，随(suí)着疫(yì)情落下帷幕，在今(jīn)年一季(jì)度(dù)拐点(diǎn)将至。产业(yè)端一季度库存水(shuǐ)平(píng)接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后(hòu)经济恢(huī)复(fù)，未来需求端(duān)将对设计(jì)板(bǎn)块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该(gāi)觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进(jìn)的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强的产(chǎn)业趋(qū)势。海(hǎi)外(wài)引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯(xīn)片(piàn)的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算力(lì)几(jǐ)何(hé)级(jí)的(de)增长和边(biān)缘侧(cè)硬(yìng)件的(de)拉动(dòng)，都(dōu)是未(wèi)来芯片需(xū)求的重要(yào)增长。新(xīn)需求将让芯片周(zhōu)期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要(yào)板块是(shì)芯片(piàn)设备材料EDA，美国对(duì)中国半(bàn)导(dǎo)体的制(zhì)裁已经到了穷途末路的(de)地(dì)步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出(chū)口新法(fǎ)案(àn)对我国晶圆厂极限施压之后(hòu)，进一步(bù)的制裁已经乏善可陈(chén)。国内(nèi)晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另(lìng)一(yī)方面在国内设备厂(chǎng)商的配合(hé)下，继续研发攻克先进制程。虽(suī)然美国(guó)的制裁对我国先进制(zhì)程的扩产造(zào)成了一(yī)定的影响，但是另(lìng)外一个(gè)角度看，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周期(qī)的大(dà)背(bèi)景下(xià)，国(guó)产替代(dài)进程加(jiā)速对(duì)设备材(cái)料EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模(mó)也出(chū)现迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的(de)诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年以来业绩(jì)最强的主动权(quán)益基(jī)金。这(zhè)一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体等领域大(dà)跌(diē)影(yǐng)响(xiǎng)，若(ruò)截至4月20日，该基金(jīn)业(yè)绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩(jì)也让(ràng)这只冠军基(jī)金一季度规(guī)模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这(zhè)一规模(mó)暴涨更(gèng)多(duō)来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回(huí)报基金的话(huà)题也屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除(chú)了诺安积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加(jiā)到(dào)1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也(yě)从去年底的293.25亿(yì)元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季(jì)度末“300亿(yì)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)俱乐(lè)部”中的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇：对人(rén)工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘

　　作为兴证全(quán)球基金分(fēn)管投研的副(fù)总，市场(chǎng)上(shàng)管(guǎn)理规(guī)模超过700亿的基金经理，谢治宇一(yī)季度调仓换(huàn)股方向也(yě)受到市场关(guān)注(zhù)。

　　从(cóng)最(zuì)新一季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要(yào)加仓半导体及光模块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对对人工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)了(le)挖(wā)掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一季(jì)度新进(jìn)了海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方(fāng)向相关。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头——海康威(wēi)视在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术(shù)应用(yòng)于(yú)设(shè)备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的(de)《投(tóu)资者关系(xì)活动(dòng)记录表》中(zhōng)，海康威(wēi)视表示，AI技术(shù)对海康(kāng)威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云计算和(hé)人工智能领域(yù)提提供(gōng)以芯片为(wèi)基(jī)础的解决方案(àn)，目(mù)前(qián)主要(yào)产品包括内存(cún)接口(kǒu)等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国内(nèi)领先的无(wú)晶(jīng)圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂买(mǎi)8个多亿，直接(jiē)买进第(dì)七大重仓股。

　　而(ér)包(bāo)括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业(yè)在(zài)内(nèi)的四只个股在(zài)一(yī)季度退出兴全(quán)合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全(quán)合润，谢治宇管理的另(lìng)外一只可投港股的兴(xīng)全合宜基(jī)金(jīn)在一季(jì)度除了(le)加(jiā)仓半导(dǎo)体等板(bǎn)块之外(wài)，互联网板块中的腾讯(xùn)控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在(zài)一季(jì)报中表示，随着各种(zhǒng)风(fēng)险因素减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股(gǔ)市场上证指数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股电(diàn)讯、能(néng)源(yuán)板块指(zhǐ)数上(shàng)涨较(jiào)多，A股(gǔ)板块分化更明显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报(bào)告(gào)期内维持了较高仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。未来(lái)仍将坚持挖(wā)掘(jué)公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良(liáng)好投资性(xìng)价比(bǐ)的(de)优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月(yuè)13日成立(lì)，招(zhāo)商核心(xīn)竞争(zhēng)力在当年弱市(shì)环境下斩获超47％的收(shōu)益(yì)，让招商基金朱红裕(yù)成(chéng)为市场备受(shòu)关注(zhù)的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一(yī)季(jì)报的披露揭开了朱红裕的投(tóu)资思路和路径。从(cóng)股票持(chí)仓(cāng)来看(kàn)，一季(jì)度末该基金股票市值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以(yǐ)来的最高值(zhí)，显示出一(yī)种(zhǒng)积极的态(tài)度。从(cóng)该基金2022年中(zhōng)报、三季报(bào)、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底，一(yī)季度朱红裕配置A股比例(lì)有所(suǒ)降低，配置港股比例(lì)有所(suǒ)提升。数据显示，招(zhāo)商核心(xīn)竞争(zhēng)力配(pèi)置中(zhōng)国大陆、中国香港股票市值占(zhàn)基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配(pèi)置来看，重点布局了信息技(jì)术、可(kě)选(xuǎn)消费(fèi)等。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵(jiào)母新进(jìn)前十(shí)大重仓股之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光(guāng)电则退出(chū)前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报(bào)中写道，一季度初期，我们基于对经(jīng)济复苏(sū)预期(qī)大概率偏弱的(de)判断，主要减持了(le)经济(jì)复苏敏感度相(xiāng)对较(jiào)高的部分制造(zào)业，增持了计算机、大众(zhòng)消费品等行业(yè)，同(tóng)时，我们亦在(zài)一季度末期逐(zhú)步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物业(yè)及(jí)计算机(jī)等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一(yī)定的超额收益，但市场(chǎng)的(de)博弈程度超出了我们的预期(qī)，导致对部分行业的定价出现(xiàn)了较为显著(zhù)的偏离。我们将基于中长期(qī)的行业研究视野(yě)，逆势而行。

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