分析人(rén)士称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，预计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币市(shì)场基金监管暂行(xíng)规定》（下(xià)称《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等(děng)多方面对重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的基金(jīn)管理人(rén)提出(chū)了更为严格审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会(huì)对部分追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)是指因基(jī)金资产规模较大(dà)或(huò)者投资者人(rén)数(shù)较多、与其他金融机构或者金(jīn)融产(chǎn)品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资(zī)本市(shì)场和(hé)金融(róng)体系产生重大不利影(yǐng)响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市(shì)场基(jī)金满足下列任一条件的(de)，基金(jīn)管(guǎn)理人应当在10个工作日内主动向中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基(jī)金(jīn)份额持有(yǒu)人(rén)数量连续(xù)20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符合重(zhòng)要货币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上(shàng)共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易方达易理财货(huò)币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货币(bì)A三只基金(jīn)规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额(é)宝货(huò)币(bì)规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施(shī)后(hòu)，对于(yú)规模超过2000亿元(yuán)或(huò)者(zhě)投(tóu)资者数量大于5000万个(gè)的货币市场(chǎng)基金，监管要(yào)求(qiú)更加严(yán)格(gé)，基金(jīn)管理人需(xū)要增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制(zhì)。这(zhè)将促(cù)使基金公司(sī)更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明(míng)度和稳(wěn)定(dìng)性(xìng)，从国民党任公是指谁，任公指的是什么(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与(yǔ)资(zī)管(guǎn)新规一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了(le)提升资管机构的风(fēng)险管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风险分散化，防(fáng)止风险(xiǎn)过度集中、对金融(róng)安全产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在提(tí)升风控水(shuǐ)平的前提下(xià)，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高安(ān)全产品(pǐn)收益(yì)率(lǜ)回落(luò)至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财富(fù)管理行业(yè)百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确了(le)重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的附加监管要求(qiú)，指出(chū)基(jī)金管理人(rén)应当遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营和(hé)投(tóu)资理念，确保(bǎo)自身投资(zī)研究、人员配(pèi)备、系统运营(yíng)、客(kè)户服务(wù)、风险(xiǎn)管理与危机应(yīng)对等方面(miàn)的能力水平与重要货币市场基金(jīn)管理规模相匹(pǐ)配，不(bù)得(dé)盲目(mù)扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的(de)是，重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高级管理人(rén)员、基金经理等相关人员的考核(hé)评价、薪酬(chóu)激励(lì)等不得直接或者间(jiān)接(jiē)与重要货币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标(biāo)方(fāng)面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持有一家公司发(fā)行的证券市值(zhí)不得超过(guò)基金(jīn)资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格的(de)同一商业银行发行(xíng)的金融工具占基金资产净值的比(bǐ)例不(bù)得超过(guò)15％；主动投(tóu)资于(yú)流动性受限资产的规(guī)模合计不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金(jīn)交易行为管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，审慎(shèn)确认大(dà)额申购申请，避免出(chū)现接受单一投(tóu)资(zī)者(zhě)申购申请后(hòu)导致其持有份额超(chāo)过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重要(yào)货币市场基金的(de)管理费、托管(guǎn)费中(zhōng)计(jì)提的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融防风(fēng)险(xiǎn)的(de)重要(yào)举措(cuò)。部分货币市场(chǎng)基(jī)金规模(mó)较大(dà)、投资者(zhě)数量较多(duō)，具(jù)有“牵一(yī)发而动全身”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出(chū)现风险事件时，可能会对(duì)金融市场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规(guī)定》无(wú)论是从考核机(jī)制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的(de)限制，都是为了(le)更高(gāo)流动性(xìng)考虑，重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金防范流动性风险的能(néng)力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货(huò)币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控和监督管(guǎn)理机制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人(rén)应当综合评估重要货币市场(chǎng)基(jī)金各类风(fēng)险的成(chéng)因、表现及影(yǐng)响，会(huì)同相关市场主体共同制定合理(lǐ)有效的风(fēng)险应对预案。风险应(yīng)对预案(àn)应(yīng)当报中国(guó)证(zhèng)监会(huì)备案，中国证监会对(duì)风险应对预案的有效性、合理(lǐ)性(xìng)、可行(xíng)性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立风险处置小组(zǔ)，督促(cù)基金管理人及相(xiāng)关市场主体依据风险应(yīng)对预案等对(duì)重要货币(bì)市场基金(jīn)实施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分投(tóu)资者造成(chéng)一定(dìng)影响，例如(rú)可能会对一些追求高收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基金(jīn)规模较小的产(chǎn)品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护(hù)低风险偏好国民党任公是指谁，任公指的是什么的投资者。相对于其(qí)他资管产品，货币市(shì)场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较(jiào)大(dà)的货币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或(huò)将对社会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币(bì)市场基(jī)金的资(zī)产安(ān)全(quán)要求(qiú)，有利于保护(hù)投(tóu)资者(zhě)利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信国民党任公是指谁，任公指的是什么(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的(de)规(guī)范化、标准化(huà)、投资(zī)分散化、安全化程度(dù)将(jiāng)有提升，未来是(shì)否在(zài)公布的重点货币基(jī)金名录内(nèi)，可能(néng)是投资者选择考量的潜在(zài)背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求(qiú)。

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