为(wèi)了让自己的限售(shòu)股解禁(jìn)后能获得(dé)好的回报(bào)，上市公司董(dǒng)事长(zhǎng)雇人拉抬自家的(de)股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披露(lù)了一则行政处罚决(jué)定书，引发市场关注。时(shí)为新美星董事(shì)长何德平和其配(pèi)偶黄秀芳提供(gōng)资金，委托蒋维(wéi)对新美星进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公(gōng)司(sī)股价，以(yǐ)便后续(xù)自己减持获(huò)利(lì)。蒋维跟(gēn)毛(máo)明土、李传武合谋，控(kòng)制35个证券(quàn)账户，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集中(zhōng)交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵证券(quàn)市(shì)场行(xíng)为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息(xī)披露违法违规(guī)，给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我(wǒ)们一(yī)起(qǐ)来(lái)看(kàn)看，究竟(jìng)是(shì)怎么回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家股(gǔ)票

　　多(duō)人合谋操纵(zòng)股价(jià)

　　根(gēn)据(jù)证监(jiān)会行政处罚决定书披露的(de)信息，新美星(xīng)董事长、法定代表人、实际(jì)控制人何德(dé)平和他的妻子(zi)黄秀芳当(dāng)时(shí)向时任独墅湖文化(huà)传播有限公(gōng)司董事长蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万元，这些(xiē)钱部分来自他们所(suǒ)掌(zhǎng)控的上海海得泽(zé)广投资管理中心（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持(chí)“新美(měi)星(xīng)”所得。

　　他们提供资金的(de)目的是(shì)，委(wěi)托蒋维(wéi)对(duì)“新美星”进行(xíng)“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便何德平(píng)所持“新(xīn)美星(xīng)”限售股于(yú)2019年4月26日解禁后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后(hòu)，即开(kāi)始利(lì)用控制的证券账户并联合其他(tā)市场资金在二级市(shì)场买入并交易“新美(měi)星”，且在后续操作(zuò)中(zhōng)向中国人去巴基斯坦安全吗黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈其操作情况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价，蒋维还找了两个(gè)帮手共同合谋。他经人介(jiè)绍认识并(bìng)联合毛明土、李传武共同操纵(zòng)“新(xīn)美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各自筹得的证券账户、资金开(kāi)始(shǐ)与蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在此期间，主要由(yóu)蒋(jiǎng)维与(yǔ)毛(máo)明土联系，传递、沟(gōu)通各(gè)自操盘情(qíng)况，以利于两方交易(yì)决策，更好(hǎo)地共同抬(tái)高“新(xīn)美星”股(gǔ)价。

　　根(gēn)据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武控制“俞某(mǒu)华”等35个证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖(mài)出(chū)4669.04万股，卖出(chū)成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武合(hé)谋，利用(yòng)资(zī)金(jīn)优势、持股优势，连续集中交易“新美星(xīng)”，影响股票(piào)交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出(chū)货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我(wǒ)们(men)具体来看看(kàn)，蒋维联(lián)合毛明(míng)土、李(lǐ)传武，控制35个证券账户（简称(chēng)账户组），是怎么拉高“新美星”股价(jià)，然(rán)后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交(jiāo)易“新美星”，申(shēn)买量占市场(chǎng)申(shēn)买量比(bǐ)例超20％的交易日有(yǒu)19天，峰(fēng)值达(dá)到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量(liàng)比例超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占(zhàn)总(zǒng)股本比(bǐ)例自2019年3月(yuè)5日(rì)开始超过(guò)5％，持续(xù)至2019年(nián)4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股达到(dào)峰值，占流(liú)通股本的比(bǐ)例24.74％，持(chí)股占总股本(běn)的比例8.13％。账(zhàng)户(hù)组具备资金优势(shì)和持股优(yōu)势(shì)。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续大量(liàng)买入“新美星(xīng)”，当(dāng)日申买排名第一，竞价买入成(chéng)交排(pái)名第(dì)一，至2019年2月28日(rì)期末持(chí)股量(liàng)为(wèi)期初持股(gǔ)量38.71倍(bèi)，持股量显著增(zēng)加(jiā)。在此(cǐ)期间，“新美星”股价累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个(gè)百分点(diǎn)。

　　第二阶(jiē)段(duàn)，2019年3月1日(rì)至2019年(nián)4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新(xīn)美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中，账户组(zǔ)有两段典型的拉(lā)抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日(rì)，以不低于卖一价或市价申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对(duì)应成交(jiāo)股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年3月(yuè)18日至(zhì)3月(yuè)22日，以不低于卖一价或(huò)市价申买2,950,300股，占账户(hù)组同期申(shēn)买(mǎi)量(liàng)41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间(jiān)，“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)累计上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业指数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖(mài)出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综指1.55个百分点，偏(piān)离(lí)同期行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操(cāo)纵期间(jiān)，涉案账户(hù)组还多次实施盘中拉(lā)抬和对倒，并反向卖出获(huò)利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账(zhàng)户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财(cái)、而非(fēi)操纵股价

　　证监(jiān)会不予采(cǎi)纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代理人(rén)提(tí)出多点申诉意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证(zhèng)据不足以证明(míng)蒋(jiǎng)维受何德平或(huò)黄秀芳委(wěi)托，联(lián)合他(tā)人操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价，一(yī)是(shì)“市值管理”不(bù)等同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维(wéi)系(xì)委托理财关系，而非操纵股价；三(sān)是蒋(jiǎng)维没有将(jiāng)其与(yǔ)毛明土、李传(chuán)武等(děng)人讨(tǎo)论交(jiāo)易新美星的(de)情况告知黄秀芳(fāng)或何德(dé)平，涉案股东名册并非(fēi)黄(huáng)秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有(yǒu)向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)过(guò)股东(dōng)名(míng)册；四是(shì)蒋维(wéi)没有与(yǔ)毛明土、李传武就各(gè)自(zì)账户交易新美星(xīng)的盈亏(kuī)分(fēn)配(pèi)进(jìn)行约定；五是蒋维账户组(zǔ)利益(yì)与何(hé)德平、黄(huáng)秀芳利益并不一致(zhì)，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳不能(néng)控制蒋维账户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金后部(bù)分用于偿还债(zhài)务，部(bù)分用于(yú)非法活动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户组交易(yì)行为承(chéng)担(dān)责任(rèn)。

　　第四(sì)，部分(fēn)账(zhàng)户(hù)不受蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄(huáng)秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的(de)合法(fǎ)性及真实性。

　　第(dì)六，何德平对黄(huáng)秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供款项(xiàng)不知情(qíng)、未参与，且何德平(píng)与(yǔ)黄(huáng)秀芳系(xì)独立法律主体，即便夫妻或一致行动(dòng)人中一方(fāng)存在不当行为，不应(yīng)推定或认(rèn)定另一(yī)方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他(tā)们的代理人也就是否合谋、部(bù)分账户的控制关系、委托理财关系等(děng)提(tí)出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应，经(jīng)复核，对当事(shì)人及其(qí)代理(lǐ)人(rén)的主要陈述(shù)意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本案为(wèi)多个主体参与、多个环节实施(shī)、环环相(xiāng)扣、锁链(liàn)式的上下游衔接、合作(zuò)，共同完成(chéng)的操纵(zòng)行为。在案(àn)证据可以证明(míng)，何德平、黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提(tí)供资金作为保证(zhèng)金，委托其通(tōng)过二(èr)级市场交易影响(xiǎng)新美星股价(jià)，蒋维会向黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何德平(píng)知悉(xī)并参与(yǔ)了本案(àn)行为；上(shàng)述行为的实质是操纵股价，并非(fēi)合法理财。在案证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股价的意图和目标，共(gòng)同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股(gǔ)价，并且(qiě)采取了(le)联合(hé)影响股价的行(xíng)动，属于(yú)共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法期间和责(zé)任承担，证监会表示，由(yóu)于2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的账户(hù)交(jiāo)易“新美星”客观上(shàng)为后续的(de)合(hé)谋操纵起到(dào)一定程(chéng)度锁仓的作用，并(bìng)且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道(dào)蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入(rù)“新(xīn)美星”，因此毛明土和李(lǐ)传(chuán)武的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平(píng)一致。在此基础上，在(zài)认定(dìng)及处罚时将合(hé)谋各方视(shì)为一个(gè)整体，不区(qū)别对待(dài)各方(fāng)账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武上述行为违反了2005年《证券法》第(dì)七十七条第一项(xiàng)规定，构成2005年《证券法》第二百零三(sān)条所述的操纵证券市场行为。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就(jiù)操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何(hé)德平、黄秀芳罚(fá)款(kuǎn)2391.78万(wàn)元(yuán)，对蒋维(wéi)罚(fá)款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)分别(bié)罚款597.94万(wàn)元。

　　董事(shì)长(zhǎng)信(xìn)息披露违法(fǎ)

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另(lìng)外，关于何(hé)德平信息披露(lù)违(wéi)法的相(xiāng)关(guān)情(qíng)况(kuàng)，行政处罚决(jué)定(dìng)书(shū)披露，在新(xīn)美星2016年4月上市前，海得泽(zé)广(guǎng)代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)夫妇持有(yǒu)公司(sī)80万股股份，占新(xīn)美星上市时(shí)总(zǒng)股本的1％。上市后，该部分股票继续(xù)由海得(dé)泽广代持，海(hǎi)得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何德平信息披(pī)露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出：第一，海得泽(zé)广与(yǔ)何德平、黄秀芳(fāng)二人不存在代持，涉案股份系海得(dé)泽广为兰某代持，股份减(jiǎn)持决策由海得泽广和兰某作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因系(xì)兰某向黄秀(xiù)芳归还借款本息。第二(èr)，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有重大性，不(bù)对投资者决策产生重大(dà)影响，情节轻微(wēi)。第三(sān)，即便认(rèn)定代持成立，何(hé)德平对借款、还款(kuǎn)等事项，不参与、不(bù)知(zhī)情，没(méi)有(yǒu)主观过错，不应(yīng)受到处罚。综上，请求(q中国人去巴基斯坦安全吗iú)不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录(lù)、海得泽广交易流水、资金流水及相关银行(xíng)账户流水(shuǐ)，结合(hé)何(hé)德平(píng)、黄秀芳的配偶关(guān)系(xì)，代(dài)持(chí)资金和减持(chí)所得系(xì)家庭共(gòng)同(tóng)财产，可以认定海(hǎi)得泽广代何德平(píng)、黄秀(xiù)芳持有新美星股票。当(dāng)事人所提(tí)相(xiāng)关(guān)理由不具有事实和(hé)法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，何德平作为上(shàng)市公司实(shí)际控制人，未如实告知上市公司(sī)上述持股情况，导(dǎo)致(zhì)新美星在相关公告(gào)中均未(wèi)披露相(xiāng)关(guān)情况(kuàng)，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三(sān)条规定，何德(dé)平的行为构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第一(yī)百九十三条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规(guī)定，证监(jiān)会决(jué)定：就信息披露违法行为(wèi)，对何德平给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

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