北京时间5月7日(rì)，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他的老(lǎo)搭档芒(máng)格(gé)在5个半小时的提(tí)问环节(jié)中，回答了投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来(lái)自中国的投资者是最(zuì)多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金(jīn)首席(xí)基金学家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中(zhōng)国(guó)将会成为更好的国家(jiā)，美国也可以(yǐ)如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他也(yě)曾多(duō)次(c云南有哪几个市 云南是几线城市ì)公(gōng)开表示十分看好中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资(zī)部署，不过(guò)投资对象均为(wèi)中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度股(gǔ)东(dōng)大会(huì)上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示(shì)，“投资人去投资中国是(shì)没有(yǒu)问题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中国可以让(ràng)你用便宜的价(jià)格买到一些更(gèng)好的公司，而这即(jí)便有一些不确定因素的(de)影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴(bā)菲(fēi)特提出的“净资产收益率(lǜ)不(bù)低(dī)于20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长(zhǎng)”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑(jí)的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考(kǎo)虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司(sī)的(de)价值判(pàn)断(duàn)而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化(huà)）净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资(zī)产收益率来看，排(pái)名(míng)第(dì)一的分别(bié)为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属行业算术(shù)平均(jūn)值进(jìn)行对比，又从(cóng)100家公司中(zhōng)挑选出了估(gū)值相对行业(yè)平均值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通(tōng)过(guò)巴(bā)菲(fēi)特(tè)的持仓变动发(fā)现，巴菲特(tè)一如(rú)既(jì)往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时也在(zài)重金(jīn)押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合(hé)众银(yín)行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百(bǎi)年老行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲特对金融(róng)领域的持仓(cāng)仍有一(yī)定(dìng)比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经又进行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这(zhè)类之前商品信(xìn)誉受过不良(liáng)影响的(de)公司进行了(le)剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分(fēn)之(zhī)一。而(ér)在(zài)近(jìn)五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净(jìng)利(lì)润复(fù)合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复(fù)合(hé)年(nián)增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经筛选出的(de)18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器(qì)行(xíng)业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏(xì云南有哪几个市 云南是几线城市ng)仁(rén)露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅(fú)前(qián)三(sān)名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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