衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度GDP增(zēng)速(sù)超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国商务部经济分析局公(gōng)布数(shù)据显示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和(hé)地方(fāng)政府支出以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投(tóu)资，拖累项(xiàng)主要包(bāo)括进(jìn)口(kǒu)、私(sī)人(rén)库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度(dù)放缓的主要原(yuán)因(yīn)是(shì)私人库(kù)存(cún)投资回落以及(jí)非(fēi)住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人(rén)消费支出(chū)环比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支(zhī)出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅(zhái)小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢投(tóu)资连(lián)续第八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最(zuì)大的(de)拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以(yǐ)来的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次(cì)升温。美联储高(gāo)度关注的(de)通胀指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物(wù)价指数，一季(jì)度(dù)年(nián)化(huà)季环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的(de)核心(xīn)PCE物(wù)价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得一(yī)提的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只(zhǐ)的行为违反了国(guó)际法(fǎ)。在伊朗船(chuán)只向海上(shàng)监视(shì)和救(jiù)援中心发送(sòng)请(qǐng)求后，伊朗海军立即(jí)开始(shǐ)拦截并识别(bié)该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的(de)拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系(xì)统被关闭(bì)并频繁改(gǎi)变(biàn)航(háng)线。在伊朗司法当(dā小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢ng)局的许(xǔ)可下，海军出动直升机(jī)扣(kòu)押了(le)该船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上述的(de)不明船只属(shǔ)于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘(sōu)油轮(lún)，美(měi)方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林(lín)的第五舰(jiàn)队在(zài)一份声明(míng)中称，一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮(lún)，在(zài)阿曼(màn)湾过境国际(jì)水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未(wèi)泄密

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体(tǐ)曝光的视(shì)频(pín)显示，美(měi)联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的(de)视频显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连(lián)斯(sī)基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前景(jǐng)到俄罗(luó)斯央(yāng)行等主题的一系(xì)列问题。

　　美(měi)联储的一名(míng)发(fā)言人美东(dōng)时间(jiān)4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生在今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈(tán)话(huà)，对方谎报(bào)自己是乌克兰(lán)总统。这是一次友好的(de)谈话(huà)，是我(wǒ)们在(zài)这(zhè)个充(chōng)满挑(tiāo)战的时刻支(zhī)持乌(wū)克兰(lán)人民的背景下进行。没有谈到(dào)敏感(gǎn)和(hé)机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无法(fǎ)确认(rèn)准确性。上述发言人还说，通话事件(jiàn)已报交有(yǒu)关执法(fǎ)部门(mén)，出于对他们工作的(de)尊重，美联储(chǔ)不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事实就(jiù)是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔(ěr)，这种事实可(kě)能会导致美(měi)联储的(de)安全性遭(zāo)到质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基于美(měi)联储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通常受到投资者(zhě)和商界人士的密切(qiè)关注，有(yǒu)时会(huì)引发股市波动(dòng)。而且(qiě)，美联储官员同他人(rén)的私下会面时(shí)常引发争议，因(yīn)为外界认为，联(lián)储(chǔ)官(guān)员的言论可能让在场的(de)人掌(zhǎng)握先机。

　　外(wài)界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指(zhǐ)出(chū)，两人(rén)这些(xiē)年不(bù)止一次成功骗取(qǔ)国外政(zhèng)客和他们(men)通话，而且(qiě)通常将将(jiāng)通话视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方国家的(de)决策者(zhě)。

　　据两人公布的(de)视(shì)频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗(luó)申科和(hé)德(dé)国前总理默克尔(ěr)通话，默(mò)克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话(huà)中(zhōng)直接问他们是不(bù)是冒牌货。今年(nián)早些(xiē)时候，他(tā)们还曾假冒泽(zé)连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观(guān)层面不确(què)定性

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内(nèi)外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际(jì)油(yóu)价(jià)出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘(pán)SC原油(yóu)主力合约(yuē)大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价则出(chū)现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油(yóu)交投(tóu)在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析(xī)师杜(dù)冰(bīng)沁在接受期货日报(bào)记者采访(fǎng)时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通(tōng)期货能(néng)源化工研究中(zhōng)心负责人(rén)杨(yáng)安表示，一方面是由于近期油轮运费(fèi)回(huí)落，运输成本下降，让(ràng)内外盘价差(chà)有所走弱。另(lìng)一(yī)方面是(shì)当前(qián)国内即将迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而目(mù)前国际(jì)市场宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回(huí)调之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资(zī)者(zhě)担(dān)忧情绪(xù)更为明显，也使得内(nèi)盘原油跌(diē)幅超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危(wēi)机(jī)风波(bō)再起，叠加美国债务(wù)压力及经济衰退(tuì)风险可能(néng)削弱欧美(měi)能(néng)源需求(qiú)，风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)面临较大压力(lì)，从(cóng)而(ér)推动本周油价油价(jià)下跌。而原油作(zuò)为(wèi)金融(róng)属性(xìng)最强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在此前(qián)3月份就(jiù)曾(céng)因银行(xíng)业危机出现暴(bào)跌，此次(cì)美国银行业风(fēng)险再次升温继续引(yǐn)发(fā)市(shì)场恐慌，原油的下跌带有明显的(de)情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)也(yě)表示(shì)，近日宏观情绪导(dǎo)致(zhì)油价再度承压。随着(zhe)美联储(chǔ)加息会(huì)议的(de)临近，美(měi)国(guó)第一共和(hé)银行的财报(bào)和股价表现(xiàn)或(huò)显示银行业危机仍未结束，叠小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国(guó)消费者信(xìn)心本月(yuè)降至去年7月以来的最(zuì)低水平(píng)，市(shì)场(chǎng)对于美联储加息(xī)和海外经济(jì)衰退的担(dān)忧持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近期(qī)主导原(yuán)油市场走势的宏观(guān)风(fēng)险何时(shí)会消(xiāo)散？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前来(lái)看，美(měi)国银行业危机风险在未来一段时(shí)间内仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日(rì)美联储(chǔ)议息(xī)会议将(jiāng)再迎来(lái)加(jiā)息窗口，对此投资者也高度(dù)关注美联储利率政策(cè)的(de)变(biàn)化，宏观(guān)层面的(de)不(bù)确定性成为(wèi)影响整个金融市场的主要因素(sù)，这是投资者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加(jiā)息决(jué)议，市场对美联储加息25个BP的(de)概率预测在80％以(yǐ)上，并且(qiě)由(yóu)于近期美联储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加(jiā)息仍有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于5月(yuè)4日(rì)举行货币政策会议，基于当前欧元区的(de)高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央(yāng)行也将维持加息政策，因(yīn)此市场对于海外经(jīng)济(jì)衰退(tuì)带来需(xū)求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前(qián)来看原油市(shì)场基本面表现尚可，整体供需(xū)局势并未大幅恶化(huà)。杜(dù)冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一长(zhǎng)假和(hé)美国夏(xià)季出行旺(wàng)季预计对于需求会(huì)有一定支(zhī)撑，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本(běn)面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董(dǒng)超也表(biǎo)示(shì)，后市原油供(gōng)需逻辑不会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会对(duì)油(yóu)价尤其是(shì)亚洲地区(qū)的油价(jià)带来(lái)极大影响；此外美国原油活跃钻(zuān)井平台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越(yuè)难(nán)以持续，后续的减产(chǎn)将很快(kuài)到来；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期原油市(shì)场(chǎng)将转(zhuǎn)入对供应面的减(jiǎn)产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及美国产量(liàng)的下滑将有助(zhù)于油价的稳(wěn)定。”董超表示(shì)，预计5月(yuè)油价整体即将(jiāng)维持(chí)区间振荡，振荡幅度(dù)预(yù)计将更(gèng)宽，受宏观(guān)及基本面风险波(bō)动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油超预(yù)期降库，且美国汽(qì)油(yóu)需(xū)求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下(xià)，预计今年年内剩(shèng)余时(shí)段供应紧张将是(shì)原(yuán)油市场主基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风险及(jí)欧美市场需求(qiú)疲弱也(yě)会在一定程度上抵(dǐ)消(xiāo)供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长期来看油价或继续(xù)大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大幅下挫，成(chéng)本下(xià)降导致(zhì)相关性(xìng)较强的高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油、沥(lì)青等(děng)品种也出现较(jiào)大跌幅。截(jié)至昨天下(xià)午收盘(pán)，燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近(jìn)期高、低硫燃料油的(de)下挫主要(yào)还是(shì)受到油价影响(xiǎng)，自(zì)身基(jī)本面(miàn)表(biǎo)现尚可，其(qí)中高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧，低硫(liú)燃料(liào)油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场(chǎng)整体供应(yīng)持续偏紧。供给(gěi)端方(fāng)面，随(suí)着发电旺季的临(lín)近，本月从中东进口(kǒu)到新加(jiā)坡(pō)的高硫燃(rán)料油降(jiàng)至(zhì)历史低(dī)点，环比(bǐ)下(xià)降三分之二，但同(tóng)时(shí)本月俄罗斯高硫(liú)燃(rán)料油流入量有所上升(shēng)，抵消了一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用(yòng)事(shì)业(yè)发电需求(qiú)的增(zēng)长以及稳(wěn)定的船燃(rán)加(jiā)注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂计划外检修(xiū)导致(zhì)部分(fēn)船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经(jīng)延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢(màn)，预计原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的(de)收紧也(yě)将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现(xiàn)也(yě)较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面(miàn)的支(zhī)撑下，预计后市(shì)走势(shì)或(huò)较原油更为抗跌(diē)，如(rú)若原(yuán)油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种波动将主(zhǔ)要(yào)受到原油(yóu)价格的影(yǐng)响，不过基本(běn)面差异还是会让各(gè)品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看(kàn)，需求(qiú)即(jí)将迎(yíng)来(lái)旺(wàng)季的高硫(liú)燃(rán)料油整体表(biǎo)现将强于低(dī)硫(liú)燃料油。

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