5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于(yú)人工智能、消费(fèi)、新能源(yuán)等板块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)，已有多家券商发布(bù)了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度(dù)提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最(zuì)高的板块，占(zhàn)比接(jiē)近(jìn)1成，银行板块(kuài)罕见出现多(duō)只金股，两者(zhě)一(yī)定程度与(yǔ)中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度提升最为明(míng)显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会(huì)成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零(líng)售(shòu)的(de)关注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和(hé)五一(yī)旅游市场(chǎng)的火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家券商推荐的金(jīn)股标的(de)集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其(qí)中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时获得3家(jiā)以上机(jī)构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受关注的(de)逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放(fàng)开(kāi)后(hòu)，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略(lüè)表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅(máo)，精测电子贡献其中绝(jué)大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金(jīn)股策(cè)略盈利，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情的撕裂(liè)有(yǒu)关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演绎体现在(zài)热(rè)门金股上则(zé)表现为“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则(zé)出现了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精(jīng)测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商(shāng)对(duì)五月(yuè)份的(de)投(tóu)资方向做了(le)预(yù)判，综(zōng)合多家观(guān)点(diǎn)，券商们(men)对(duì)五月(yuè)的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多(duō)看少(shǎo)动，推(tuī)荐(jiàn)较多的(de)行业是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是(shì)每年5月到(dào)10月股票市场(chǎng)的相对(duì)弱势(shì)。这有悖于现代投资(zī)理(lǐ)论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也(yě)发现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他(tā)年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如(rú)果统计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆(lù)续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价格(gé)风险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回(huí)下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济(jì)周期(qī)格局下，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发(fā)力的(de)“微(wēi)刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为(wèi)市(shì)场(chǎng)依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二(èr)级市(shì)场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会(huì)，可以做一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释放(fàng)非常值(zhí)得期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来股票供给压(yā)力，市场(chǎng)尚未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期(qī)望经济(jì)会出现持(chí)续(xù)或(huò)者大幅改善;资金利(lì)率的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不(bù)意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付打破预期影响(xiǎng)仍难(nán)以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加(jiā)股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对(duì)来(lái)说，中盘股如医药(yào)、家爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语电、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估(gū)值不(bù)高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一(yī)些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头成(chéng)长股业(yè)绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事(shì)件性(xìng)亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市(shì)特征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下(xià)跌后5月(yuè)有些(xiē)积极因素出(chū)现，建(jiàn)议备(bèi)战(zhàn)回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立(lì)，并将继续(xù);其次，前(qián)期(qī)小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而(ér)实际政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲来自房地(dì)产等(děng)领(lǐng)域带来的经济下行动(dòng)能(néng)，基本面预期很有可能下修(xiū);再(zài)次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策(cè)主要目标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政(zhèng)策不全(quán)面放松(sōng)的情况下，房地产风(fēng)险(xiǎn)发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险(xiǎn)偏(piān)好都有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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