财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价(jià)格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车(chē)展(zhǎn)有望带动购车需(xū)求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受(shòu)到(dào)汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此(cǐ)前车(chē)企大幅降价导致(zhì)消费(fèi)者对电动车的观(guān)望心态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市(shì)场(chǎng)开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略(lüè)上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否持续稳(wěn)定，受多方因(yīn)素(sù)影响。有产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂(chǎng)商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调(diào)查(chá)的情(qíng)况看，一些电池(chí)龙头(tóu)企业5月份的排产预计(jì)将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业由(yóu)于前期基(jī)数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日(rì)的(de)业绩说明(míng)会(huì)上(shàng)表示(shì)，5月份开(kāi)始(shǐ)会全(quán)面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的提(tí)升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍(réng)难以判断(duàn)。“一(yī)方面需要观察下(xià)游库存(cún)状况，另(lìng)一方面还需要看终端需(xū)求是(shì)否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人士此前(qián)对(duì)财联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示(shì)。该人士表示，电池(chí)厂商实(shí)际上(shàng)从去年四季度开始(shǐ)便(biàn)启动大规(guī)模(mó)去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目(mù)前库存(cún)已恢复至健康(kāng)水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第(dì)一季度的(de)水平。材料价格和(hé)库(kù)存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电(diàn)产业走向(xiàng)的(de)关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带(dài)动锂电产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来(lái)锂盐价格(gé)走向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到(dào)半年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽(qì)车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务(wù)副(fù)会长付(fù)炳锋(fēng)指出，国内动(dòng)力电池行(xíng)业仍然存在(zài)一些问题，包括电池(chí)产业链分工(gōng)，价(jià)值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思是(shì)正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料(liào)适当涨价是(shì)正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思据财(cái)联社不完全梳理，这些(xiē)业内(nèi)人(rén)士和分析师近期对锂盐价格未来(lái)走势进行预(yù)判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号(hào)，一系列的(de)数据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)或已经到(dào)来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求(qiú)下滑(huá)，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需(xū)求表(biǎo)现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格(gé)变化来(lái)看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉等系列(liè)材(cái)料价(jià)格(gé)也(yě)出(chū)现企稳(wěn)甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的另一(yī)关键指标，中游电(diàn)池(chí)厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位(wèi)回退(tuì)，此(cǐ)前部分(fēn)电(diàn)池厂商暂停的(de)生(shēng)产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市(shì)的(de)需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并(bìng)且回(huí)暖速度超过往年(nián)。随着二(èr)三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中上(shàng)游(yóu)的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大(dà)，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的(de)暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸(suān)锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收(shōu)端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等(děng)企业持续推进(jìn)电(diàn)池(chí)回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国(guó)内(nèi)回收的(de)废旧(jiù)电(diàn)池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已(yǐ)完(wán)善在锂矿端(duān)的布(bù)局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的(de)产业调整过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)的(de)运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各(gè)个环(huán)节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得(dé)更加平衡且具(jù)有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库(kù)存水平依(yī)旧处(chù)于高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍(shāo)有好转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期(qī)下跌并不是(shì)一(yī)个(gè)下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材(cái)料(liào)的价格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第(dì)四(sì)季度的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一季度(dù)的1783吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元(yuán)，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命(mìng)运(yùn)分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中获得更(gèng)多(duō)市场(chǎng)份额，行(xíng)业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同(tóng)环节的大量(liàng)中小企(qǐ)业(yè)，尤其是最近两(liǎng)年追高入(rù)局的新公司，则(zé)面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大(dà)的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去(qù)年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可(kě)能的未(wèi)来亏损(sǔn)。这两家公司也有行(xíng)业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在(zài)锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或(huò)开采权，交易价格也(yě)需要通过(guò)长协确定(dìng)，按市(shì)价定期调(diào)整。但(dàn)能获得上游更低成本的(de)资源，让这(zhè)两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超(chāo)预期(qī)下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一个下(xià)游获利，上游承压的(de)简(jiǎn)单(dān)故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德(dé)时(shí)代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂(lǐ)价的超预(yù)期(qī)下(xià)跌，使宁(níng)德时代今(jīn)年(nián)2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企的三年长单。另一层(céng)影响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能(néng)一开采就亏(kuī)损。

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