5月12日晚间，根据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了截(jié)至(zhì)2023年3月31日的第(dì)一季度(dù)持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基(jī)金机(jī)构，亦是内地少有的进行大手笔持有美(měi)股的买方机构之一，景林的动向受(shòu)到了市场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林资产(chǎn)持仓曝(pù)光

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规(guī)模小幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股(gǔ)市场持有34家(jiā)上市公(gōng)司(sī)的(de)股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的在(zài)总市值(zhí)中的占比(bǐ)下(xià)降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景(jǐng)林资(zī)产一季度前五大(dà)卖(mài)出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股(gǔ)持仓(cāng)前十大(dà)重仓股分别为：拼(pīn)多多(duō)、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧(jiù)是(shì)拼多多(duō)，与上(shàng)季(jì)度对比，景(jǐng)林资产(chǎn)减仓(cāng)了(le)133.85万股，较上季(jì)度持仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持拼多多(duō)。2022年(nián)二季度增持拼(pīn)多(duō)多(duō)24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上(shàng)涨(zhǎng)势(shì)头在今年(nián)2月初便(biàn)戛然而(ér)止了，景林资(zī)产在此前(qián)“越跌(diē)越买”的(de)策略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进(jìn)行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口气(qì)买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季度(dù)末持仓市(shì)值为0.9亿元。截(jié)止至5月(yuè)12日，今年(nián)以来英(yīng)伟(wěi)达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款度(dù)，景(jǐng)林资产在美股的操作(zuò)中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的当(dāng)属重点加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数(shù)据显示(shì)，截至今(jīn)年(nián)一季度末，景林(lín)资产(chǎn)持(chí)有新东方(fāng)430万(wàn)股(gǔ)，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿(yì)美(měi)元(yuán)，一跃(yuè)成为景林资产(chǎn)的(de)第二大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同(tóng)时，景林资(zī)产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两(liǎng)只教育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育(yù)”的需求依然(rán)旺盛(shèng)，除了(le)应对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增(zēngkono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款)长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等(děng)。双(shuāng)减政策推(tuī)行之后，目前(qián)行业政策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞(jìng)争格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司(sī)本身来说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依(yī)然(rán)很(hěn)深。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教(jiào)育领域(yù)业务基(jī)础扎实，原有的留学(xué)等业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的(de)利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安(ān)全边(biān)际。在过去几(jǐ)个(gè)季(jì)度的财报(bào)中，我(wǒ)们看到(dào)了相关的积极信号。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对(duì)于教育领域也颇为(wèi)看好(hǎo)，但是(shì)标的选择似(shì)乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券(quàn)交易委员会公(gōng)开资料显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例接(jiē)近三(sān)成。而一季度(dù)高毅(yì)资(zī)产(chǎn)大举买入近156万股好未(wèi)来，相比(bǐ)于去年底增(zēng)持幅(fúkono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款)度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也(yě)由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升(shēng)市场第(dì)二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一(yī)两天(tiān)，随(suí)后(hòu)便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成(chéng)任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超(chāo)万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三(sān)时，市(shì)场(chǎng)成交量尚且保持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续(xù)两日萎(wēi)缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观(guān)点认(rèn)为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发(fā)布的金融(róng)数据(jù)大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年(nián)相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低(dī)于(yú)2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落(luò)的主要原(yuán)因。而(ér)企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的(de)点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬票据利(lì)率(lǜ)先下后上，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主要(yào)因为今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降(jiàng)票据(jù)等低(dī)效资产(chǎn)，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月(yuè)前两旬(xún)已经(jīng)收了(le)很多票，后面改用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零利率了(le)，信贷再度出现深(shēn)度负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后(hòu)果，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信(xìn)用(yòng)的信号出现，而这(zhè)可(kě)能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景不(bù)改，而两大(dà)主线人(rén)工智能和(hé)中特估，今(jīn)年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月(yuè)还(hái)有(yǒu)多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边，在未有增量资金进(jìn)场的情况(kuàng)之下(xià)，再想继续向(xiàng)上，压力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但(dàn)斌(bīn)更是(shì)罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基金经理(lǐ)的(de)难(nán)处，在业绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮(pào)轰当(dāng)下市场投机之风大(dà)盛，认为当(dāng)下市(shì)场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场(chǎng)看着红红(hóng)火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦(kǔ)难言，市(shì)场上大热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本不(bù)符(fú)合他们的机构审美。直白点说，市(shì)场根本就(jiù)是绕着公募持仓(cāng)在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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