5月(yuè)迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额(é)连续20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场(chǎng)对于人工智(zhì)能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧(qí)较大(dà)，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家(jiā)券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板块暂(zàn)时(shí)是5月机(jī)构人气(qì)最高的(de)板(bǎn)块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银(yín)行板块罕见出现(xiàn)多只金(jīn)股，两者一(yī)定程度与(yǔ)中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分(fēn)化，传媒(méi)板块关(guān)注(zhù)度提升最为明显，计算机板(bǎn)块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后的(de)那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的(de)关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的(de)火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的(de)集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒股(gǔ)同(tóng)时获(huò)得3家以(yǐ)上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩(jì)回(huí)顾(gù)，小商(shāng)品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大(dà)多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后(hòu)。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券(quàn)商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益(yì)中(zhōng)位(wèi)数(shù)为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎(yì)体现(xiàn)在(zài)热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%复活的作者是谁，复活的作者是谁，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的(de)金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份的投资方向做(zuò)了预判，综合(hé)多家观点(diǎn)，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建议多(duō)看少动，推(tuī)荐较多(duō)的(de)行业是电气(qì)设(shè)备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱动所以有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股(gǔ)票(piào)投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市(shì)场(chǎng)的相对弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市(shì)场中(zhōng)，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在5月出现上(shàng)涨，其他年份(fèn)均现下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现，则四年(nián)均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示(shì)经济的微刺(cì)激(jī)(包括重大项目(mù)的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正在(zài)降(jiàng)低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回下(xià)行通道、通胀继续(xù)低位(wèi)徘徊的经济周期格(gé)局下，只(zhǐ)托(tuō)不举(jǔ)、定(dìng)点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场依然(rán)维持震荡(dàng)格(gé)局(jú)，长期看(kàn)二级(jí)市场(chǎng)估值体(tǐ)系国际化是趋势，优(yōu)质(zhì)成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放(fàng)非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠(gāng)杆(gān)的背景下，要么减少负债(zhài)，要(yào)么增加(jiā)资本(běn)，减负债(zhài)会(huì)带来经济(jì)收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持(chí)续或者(zhě)大幅改善;资(zī)金(jīn)利(lì)率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性(xìng)出现主动式(shì)改善(shàn);风险偏好受刚性兑付(fù)打破预(yù)期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票(piào)供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持低(dī)仓位;相(xiāng)对来说，中盘股(gǔ)如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩(jì)增长(zhǎng)确(què)定性(xìng)高、估值不高(gāo)，可以有(yǒu)相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词(cí)：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极(jí)因(yīn)素正出现，将(jiāng)给(gěi)市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望(wàng)提振市(shì)场情绪(xù)。从(复活的作者是谁，复活的作者是谁cóng)管理层的政(zhèng)策取向来(lái)看，短期(qī)打(dǎ)破(pò)概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场(chǎng)下(xià)跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析(xī)称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期(qī)小批多次的(de)微刺激下，市场对短期(qī)经济(jì)预期偏乐观，而实际政策(cè)效(xiào)果(guǒ)难以对(duì)冲来自房地产等领(lǐng)域带来的经济(jì)下行动能，基本面预期很有(yǒu)可(kě)能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是(shì)政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政(zhèng)策不(bù)全面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都有不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的(de)维稳措施亦难以改变(biàn)基(jī)本面弱平衡向(xiàng)下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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