上市公司退市在A股早已(yǐ)不稀奇(qí)，但连带着可转债(zhài)一起退(tuì)市却(què)是(shì)个新鲜事。5月22日，*ST搜特(tè)因股(gǔ)价连(lián)续20个交易日(rì)低于(yú)1元，触及退市指标，公司股票及其(qí)可转债被(bèi)终止上市，搜特转债或(huò)成为首只因正股退(tuì)市而强制退市(shì)的可转债。此外，*ST蓝盾也因触(chù)及退市指标(biāo)被终(zhōng)止(zhǐ)上市，其(qí)可转债已进入退市整理期，引发(fā)投(tóu)资者对可转债(zhài)信用(yòng)风(fēng)险的担忧(yōu)。

　　可转债(zhài)兼具(jù)债券和股票双重属性，自诞生以(yǐ)来(lái)颇受(shòu)市场欢迎。一个广为流传(chuán)的说法(fǎ)是(shì)，可(kě)转债“下有(yǒu)保底，上不封顶(dǐng)”，即上涨时有(yǒu)“股性(xìng)”加油，下跌时有“债性(xìng)”托底，投资者“进(jìn)可(kě)攻退(tuì)可守(shǒu)”，几乎稳(wěn)赚不(bù)赔。在(zài)可转债30多年发展中，此前一直未出(chū)现(xiàn)因正股退市而退市(shì)的情(qíng)况，也未发生过实质性违约(yuē)事件。

　　随着搜(sōu)特转债(zhài)等的退市，零违约历史或将被打破，可(kě)转(zhuǎn)债信(xìn)用风(fēng)险浮出水(shuǐ)面。虽说可转债退市后，依然可以执(zhí)行赎回和回售等(děng)条款，但由(yóu)于大多数上市公司是因(yīn)经营不善导(dǎo)致退市(shì)，财(cái)务状况并不(bù)乐观，资不抵债、拿不出(chū)钱进行赎回的可能性较大。而如果启(qǐ)动破产重(zhòng)整，公司发行(xíng)的(de)可(kě)转债划归为普通债权，清偿顺(shùn)序(xù)相对靠后，刚(gāng)性(xìng)兑付亦存在很大不确定性朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积。

　　接连2只可转债退市，投资(zī)者蓦然发现，“长(zhǎng)期(qī)稳定的羊毛”不(bù)稳定(dìng)了(le)。事实上，可转债退市并非完全(quán)出乎(hū)意料，早(zǎo)已在(zài)相关规(guī)则中埋下了“伏(fú)笔”。根据(jù)交易所上市规则，上市(shì)公司股票被终止上市(shì)的，其发(fā)行的可转债及其他衍(yǎn)生品种应(yīng)当终止上市。过去A股退市难(nán)、退市少(shǎo)，成(chéng)就(jiù)了可转债30多年零(líng)退(tuì)市、零违约的“神话(huà)”。随(suí)着全面注(zhù)册制改革(gé)的持续推进，市场优(yōu)胜劣汰加(jiā)快(kuài)，常(cháng)态化退市机(jī)制(zhì)正在形成，以上市(shì)股为(wèi)锚的可转债也跟着出(chū)清，违(wéi)约风险随之上升朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积。退(tuì)市，或(huò)将成为可转债市场新常(cháng)态(tài)。

　　市场(chǎng)在(zài)发展，生态在改变，投(tóu)资者没有理(lǐ)由(yóu)一成(chéng)不(bù)变，是(shì)时候重塑对可转债的认知了。投(tóu)资者要改变“闭眼买债”的路径依(yī)赖，学会(huì)优择(zé)品种，规(guī)避风险。在选择债券时，要(yào)理(lǐ)性评估正股基本(běn)面(miàn)、成长性、估值水平以(yǐ)及发(fā)债公司偿(cháng)债能力(lì)等，防范(fàn)债券退市、违约风险；在取舍标的时，应远离正股业绩表现不(bù)佳、估(gū)值(zhí)较低、退(tuì)市(shì)风险较高(gāo)的标的，而选择正(zhèng)股经营效益良(liáng)好(hǎo)、估值合理且随市场(chǎng)下跌估值出(chū)现压缩(suō)的标的(de)。并密切关注可(kě)转债市场风格变(biàn)化，及时调整(zhěng)配置(zhì)比例和结构，学(xué)会在市场(ch朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积ǎng)波动中(zhōng)“游泳”。

　　监管也应(yīng)当(dāng)跟上形势(shì)变化。目前关于可(kě)转债(zhài)的退(tuì)市处理还有不(bù)少(shǎo)空白和盲点，监(jiān)管部门应尽快(kuài)打(dǎ)齐(qí)补丁(dīng)，给(gěi)予(yǔ)市场明确预期。比如，可进一步(bù)明确可(kě)转债在退市后是否仍存在(zài)交易可能(néng)、是否还拥有转(zhuǎn)股功(gōng)能等。同时，应加(jiā)强对可转债的风险防控(kòng)，强化(huà)发(fā)行前的信用评级，对于(yú)信用资质(zhì)较弱的(de)公司，可考虑提高(gāo)担(dān)保资产(chǎn)与回售条(tiáo)款等(děng)相(xiāng)关要求(qiú)，适(shì)当提升准入门槛，以更好保护投资者利益。

　　全面注册制(zhì)下，证券市场将迎来全方位、根本性(xìng)的(de)变化。过去一些(xiē)“无脑(nǎo)买入”“跟风(fēng)买入”的简(jiǎn)单套路行不通了(le)，一些规则(zé)制度(dù)上的短(duǎn)板不(bù)能视而(ér)不见了。各(gè)市场参(cān)与主体还需顺时应势，调整包括(kuò)可转债在内(nèi)的投(tóu)资方法(fǎ)，完(wán)善配套(tào)制度，提升(shēng)风险意识，共促A股市(shì)场健(jiàn)康稳定(dìng)发(fā)展。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积