芦哲 首(shǒu)席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青年失业率的(de)因素拆解为三方面(miàn)：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框架，我们发现16-24岁(suì)失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升(shēng)，更重(zhòng)要却被忽视的(de)因素是青年(nián)人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分(fēn)母端大(dà)幅(fú)推高青年失业率。假如今(jīn)年3月分(fēn)母端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约(yuē)132万青年(nián)失业人(rén)口只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随(suí)着(zhe)经济复苏(sū)而(ér)减少，但青年(nián)劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年(nián)失业率中枢(shū)。

　　·青年失(shī)业率的三因素框架：（1）失业(yè)率(lǜ)=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参(cān)与率），据此(cǐ)可将青年失业(yè)率拆解为(wèi)青年失(shī)业人(rén)口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失业(yè)增加，不(bù)要忽略分母，劳动力的下(xià)降，也是抬高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来(lái)看(kàn)，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就业人(rén)数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万人，比去(qù)年4月增加约(yuē)70万，较七普(pǔ)增加约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受教育程(chéng)度来看，三分之二的青年失(shī)业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度(dù)由低到高两个特点。2010年农(nóng)业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青(qīng)年就业(yè)主要转向服务业。以(yǐ)受(shòu)教育年限作为维度(dù)，青年就业从知识密(mì)集程度较低的(de)行业流(liú)向(xiàng)较高行业，但是(shì)知识密集型行业(yè)的(de)青年失(shī)业情(qíng)况比(bǐ)整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏(sū)分化(huà)或是一季度青年(nián)失业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)。经(jīng)济(jì)复苏的主(zhǔ)力是知识密(mì)集程度(dù)较(jiào)低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程度(dù)较高的(de)生产性服(fú)务业复苏较慢，服(fú)务业就业复苏结(jié)构(gòu)的(de)分化，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端(duān)的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的(de)出生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在减(jiǎn)速，新增城镇人口(kǒu)从(cóng)十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年(nián)劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年(nián)，已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率的下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万(wàn)；二是部(bù)分群(qún)体因就(jiù)业形势恶化(huà)而退出劳动市场；三是就业观念的(de)变化导致初(chū)次进入劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增(zēng)加不(bù)能完(wán)全(quán)解(jiě)释青年失业(yè)率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年(nián)失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增加只能解释当前(qián)青年失业率(lǜ)的一(yī)部(bù)分，另一(yī)部分则来自分(fēn)母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：①青年(nián)失业人口增(zēng)加(jiā)，同时(shí)劳动力减少，青年失业率上升；②青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但(dàn)失(shī)业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会随着疫情后(hòu)经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端(duān)越来越重(zhòng)要(yào)。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收窄；青年(nián)劳动参与率出(chū)现明显下降；外(wài)需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或(huò)是一季(jì)度青年(nián)失业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和(hé)劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超(chāo)预(yù)期下(xià)降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和(hé酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗)数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年(nián)失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调查失业率较去(qù)年(nián)同期大幅(fú)下降0.9个点，但(dàn)青年失业(yè)率(lǜ)却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重(zhòng)点(diǎn)研(yán)究疫情后留(liú)下的“疤痕(hén)效应”如何推高青年失(shī)业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框架

　　失(shī)业率=失业(yè)人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年(nián)失(shī)业率的主要是三(sān)个因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动(dòng)参(cān)与率，其中②③决定(dìng)着青年(nián)劳动力的变化。这三个因(yīn)素(sù)均为(wèi)城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视(shì)。当我们讨(tǎo)论(lùn)失业率时，经常认(rèn)为失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升一定是失业增加的(de)结(jié)果，这个判(pàn)断对于全年龄段(duàn)失(shī)业(yè)率来说并没有问题，因为我国的劳(láo)动(dòng)力总量(liàng)（也(yě)称(chēng)经(jīng)济(jì)活动人口(kǒu)）在2015年之前(qián)一直(zhí)在(zài)上升，2015年后(hòu)略(lüè)有下降，到2021年末(mò)下(xià)降了2.6％，年(nián)均(jūn)降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不(bù)能忽视分母的变动，因为青年(nián)劳动力(lì)波(bō)动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只(zhǐ)增加(jiā)4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万左右(yòu)，约(yuē)为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率却从(cóng)六普的(de)9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原(yuán)因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力(lì)人(rén)口在此期间(jiān)从5481万人大(dà)幅减至(zhì)3903万人(rén)，减(jiǎn)少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动(dòng)力数量基本稳定在(zài)7.8亿(yì)，整体(tǐ)失(shī)业率的分母(mǔ)基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变动(dòng)的是失业人口数(shù)量（分子(zi)），但决定(dìng)青年失业率变动的却是青(qīng)年(nián)劳动力(lì)总(zǒng)量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年失业人(rén)员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就(jiù)业人(rén)数约为2587万人(rén)，失(shī)业人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万(wàn)。国家统计(jì)局在3月就业(yè)数据解读时，披露(lù)了(le)当前青(qīng)年就(jiù)业(yè)和失(shī)业(yè)人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青(qīng)年(nián)9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在(zài)校学(xué)生；参与劳(láo)动力(lì)市(shì)场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与去年基本持(chí)平(píng)，今年4月青年失业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人员比去年(nián)同期(qī)多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增量看(kàn)，今年(nián)前四个(gè)月青年失(shī)业(yè)形(xíng)势好于去(qù)年(nián)同(tóng)期。假设2022年(nián)以(yǐ)来(lái)青(qīng)年劳(láo)动力总(zǒng)量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业人(rén)口。尽管今年4月青年失业率(lǜ)比(bǐ)去年(nián)同(tóng)期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新(xīn)增青年(nián)失业人(rén)口来看，今年(nián)1-4月约为119万(wàn)，去年同(tóng)期为125.5万。从增(zēng)量(liàng)来看(kàn)，今年(nián)前四个月青年(nián)失(shī)业形(xíng)势(shì)要好于去年(nián)，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看(kàn)，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年失业率一般(bān)在上半年(nián)逐渐提高，7月达(dá)到峰值(zhí)，8月开(kāi)始(shǐ)逐(zhú)步回落，预计5-7月(yuè)青(qīng)年失业率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群体。一种观点(diǎn)认为，青年群(qún)体由于工(gōng)作(zuò)经验和技能(néng)相对不熟练(liàn)，往往在企业裁员时首当(dāng)其(qí)冲。但(dàn)根据月度劳动力调查数据(jù)，青年(nián)失(shī)业主要(yào)原因是主动(dòng)辞(cí)职(zhí)，被裁员(yuán)的(de)比(bǐ)例(lì)明(míng)显低于(yú)35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过(guò)的失业群(qún)体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其(qí)他年龄群体中(zhōng)这一比例(lì)最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分(fēn)失业人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失(shī)业原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向(xiàng)对比，裁员比例从高到低依次(cì)是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看(kàn)，三(sān)分之二(èr)的青年失业人员接受过(guò)大学教育(yù)。各年龄段失(shī)业人群中(zhōng)，年(nián)龄越低，平均受教育程度(dù)越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在(zài)其他三个年(nián)龄阶段逐(zhú)步递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育程(chéng)度(dù)也大致类似，青年人由于年龄限制(zhì)，接受大学教育(yù)比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业(yè)人(rén)员(yuán)的受教育程度大幅高(gāo)于35岁(suì)以上。按照接受(shòu)过大学教(jiào)育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识(shí)密(mì)度从低到高

　　青年失业人口的行业(yè)与青年就业分布基(jī)本一致(zhì)。青年(nián)失业人口呈现出行业聚集(jí)的特点，主(zhǔ)要集中在5个大(dà)类行业(yè)，2020年(nián)占比分(fēn)别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服务(wù)业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年失(shī)业人口的65％左(zuǒ)右(yòu酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗)。同时，这5个行业也是青年就业集(jí)中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行业来看(kàn)，青年失业(yè)人(rén)口的行(xíng)业分布是由(yóu)就业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较(jiào)大规模的失业。因此，在挖(wā)掘青(qīng)年失(shī)业人口来自何(hé)处之前，需要(yào)研究青年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业(yè)的结构变化较(jiào)大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工(gōng)农(nóng)业大量流入(rù)服务(wù)业。农林牧渔(yú)、采矿业(yè)、制(zhì)造业和(hé)电热燃水的生(shēng)产供应(yīng)业，这四(sì)个行业是(shì)国民经济(jì)分类的农业(yè)和(hé)工业。2010年这四个(gè)行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大(dà)幅(fú)降至25.4％。其中，制(zhì)造业(yè)从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农林牧(mù)渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行(xíng)业吸(xī)纳青年就业比例增加(jiā)超2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技(jì)术为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他(tā)6个服务行业吸纳青年就业(yè)的(de)比例均(jūn)增超1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以受教育(yù)年限(xiàn)作(zuò)为维(wéi)度，青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业(yè)就(jiù)业(yè)人(rén)员的受教育(yù)年限，来计(jì)算(suàn)各行(xíng)业的(de)知(zhī)识密集程度。有5个行(xíng)业的(de)平均受教育年限在(zài)14年以上，依(yī)次(cì)是(shì)：科学研(yán)究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其(qí)他(tā)四个行业(yè)是过去十(shí)年(nián)青年就业(yè)流入的主要行(xíng)业(yè)，吸纳青年就业比例的增幅(fú)均居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年就(jiù)业比例变动(dòng)与(yǔ)行业(yè)平(píng)均受教(jiào)育年限(xiàn)基(jī)本(běn)一致，即青年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。

　　但(dàn)是知识密(mì)集型行业(yè)的青(qīng)年失业(yè)情况比整(zhěng)体失业更(gèng)严(yán)峻。我们用《2021年中国(guó)劳(láo)动统计年鉴》中各行(xíng)业的青(qīng)年失业比例（该(gāi)行业(yè)的青年失(shī)业人数/青年失业总人数(shù)），除(chú)以(yǐ)各行(xíng)业的青年(nián)就业比例（该行业(yè)的青年就(jiù)业人(rén)数/青年就(jiù)业总人数），来作(zuò)为各行(xíng)业失业(yè)率的近似(shì)替(tì)代(dài)指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识密集型行业(yè)的青年失业率大多高于(yú)全年龄段失业率(lǜ)，如信(xìn)息技术、教育(yù)、科研服(fú)务、公共管理等行业，体现在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是(shì)一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　一季度服务业(yè)复(fù)苏出现(xiàn)分化。今(jīn)年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年(nián)Q1均值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的(de)增速(sù)缺(quē)口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑(zhù)业(yè)、住宿餐饮业(yè)增速(sù)均高于疫(yì)情前三年均(jūn)值，这三个(gè)行(xíng)业一(yī)季度复苏情况较好；知识密集程度更高(gāo)的房地产(chǎn)业、租赁和商务服务业、信息技术服(fú)务(wù)业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一(yī)季度(dù)复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失(shī)业率的分(fēn)子端来(lái)看，当前青年(nián)失业(yè)人员增长的症结在于服务(wù)业(yè)就业复苏的结构不(bù)均衡(héng)。一方面，随着(zhe)受教育水(shuǐ)平的整体提(tí)高，青年(nián)就业(yè)大(dà)量(liàng)流向知(zhī)识密(mì)集型服务业，如教育、信息技术等行业(yè)。另(lìng)一方面(miàn)，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的生活(huó)性服(fú)务业(yè)，而(ér)知识密集程(chéng)度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢。所(suǒ)以服务(wù)业(yè)就业复苏结(jié)构分(fēn)化，带(dài)来的青年失业人口(kǒu)和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教(jiào)育(yù)[1]等(děng)行业(yè)的一季度就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届生(shēng)就业压力大(dà)；而(ér)住宿(sù)餐饮等行业就(jiù)业已经出现回暖(nuǎn)，但对于三分之(zhī)二接受过大(dà)学教育的青年(nián)失业人口而言，这些行业(yè)的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参(cān)与率(lǜ)均下降，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　青(qīng)年失业(yè)率的(de)分母端是城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力(lì)，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参(cān)与率决(jué)定。2022年我(wǒ)国(guó)开始(shǐ)步入人口负增长时代，城(chéng)镇青(qīng)年劳动(dòng)力可能将步入长期(qī)下(xià)降通道，这将从(cóng)分母端推(tuī)升(shēng)青年失业率，或(huò)成为疫情后就(jiù)业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力首先取决(jué)于城镇(zhèn)青年人口数量(liàng)，而后者(zhě)来自(zì)于两部分，一是16-24年(nián)前的出生人口，二是乡村(cūn)到城镇(zhèn)的迁移人口，这两(liǎng)部分(fēn)增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人(rén)口，而前者正好是建(jiàn)国以(yǐ)来的一(yī)轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均(jūn)出生人口(kǒu)超2000万(wàn)，其中1987年出(chū)生人口(kǒu)最高超过2500万(wàn)，到90年代开(kāi)始明显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计(jì)出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口(kǒu)，这两(liǎng)个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我(wǒ)国农村向城镇(zhèn)的人口转移也(yě)在减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年(nián)开始逐年减少，十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计(jì)今年随着疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人员流动(dòng)恢(huī)复，新(xīn)增城(chéng)镇人口(kǒu)数量(liàng)会较去年有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难回到十三五期(qī)间超(chāo)2000万的(de)规模。当前(qián)我国城镇(zhèn)化率已(yǐ)经达到65％以上，继续(xù)高(gāo)速增长(zhǎng)空间有限，从(cóng)乡村到城(chéng)镇(zhèn)的迁(qiān)移人口数量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)有两个特点，一是低于其他年(nián)龄段群体，大部(bù)分青(qīng)年在(zài)校，并(bìng)未进入(rù)劳动市场(chǎng)。二是近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与率出现超预期下(xià)降(jiàng)。根据今年3月统计局披露的青年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的(de)劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳动市(shì)场。而2010和2020年两次人(rén)口(kǒu)普查(chá)时，青年(nián)劳动参(cān)与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅(jǐn)三年，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参(cān)与(yǔ)率的下降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在(zài)校(xiào)生(shēng)大(dà)幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加(jiā)了706万(wàn)，年均增(zēng)加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末(mò)，仅(jǐn)仅两年的时(shí)间里，该年(nián)龄段的(de)在校生增加了(le)493万，年均增长246.5万，远远快于(yú)此(cǐ)前十年(nián)增(zēng)速(sù)。

　　二是部分(fēn)群体因就(jiù)业(yè)形势(shì)恶(è)化而退(tuì)出(chū)劳动市场，在未来经济和(hé)就业好(hǎo)转后会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发布会指出当(dāng)月“就业人(rén)员规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致初(chū)次(cì)进入劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气(qì)来看，对学历的推(tuī)崇导致本科(kē)毕业即(jí)进入就业市场的(de)年轻(qīng)人减少，加上考研、考公竞争激(jī)烈(liè)，发展至“二(èr)战(zhàn)”“三(sān)战(zhàn)”，客观上(shàng)会将部分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母端(duān)可能会(huì)越(yuè)来越重要

　　失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的(de)情况下(xià)，对应(yīng)青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解(jiě)释当前青年(nián)失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来自(zì)分(fēn)母端(duān)，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年(nián)我国人口已经开始负增(zēng)长，未来青年失业(yè)率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年(nián)失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业(yè)率上升；

　　②青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，但失(shī)业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年(nián)失业率下降。

　　我们(men)认为，未来失业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但经济(jì)复苏难(nán)以改变(biàn)失业率(lǜ)的(de)分母下降趋势。青年劳(láo)动力的下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕效(xiào)应”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源，抬(tái)高青年(nián)失(shī)业率的(de)长期中枢(shū)。未(wèi)来失业(yè)率的(de)分母端可能会越来越重(zhòng)要，这也是人口长(zhǎng)周期变化的影响之(zhī)一(yī)。

　　5.附录：概念和(hé)数据说(shuō)明

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有(yǒu)必要明晰(xī)这(zhè)一概念的两个要点(diǎn)：一是调查失业率是城(chéng)镇就业范围，并非针对全部就业人口，不包(bāo)括乡村(cūn)就业，2022年底(dǐ)我国城乡就(jiù)业大约分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的就业(yè)人口并未包(bāo)含(hán)在内。因(yīn)此，许多针对青(qīng)年(nián)失业率的讨(tǎo)论以全国(guó)青年人口数量为(wèi)出发点，未区分人口总量与(yǔ)城乡结构的问题(tí)，有(yǒu)失偏颇。本篇(piān)报告(gào)如(rú)无特(tè)别说明(míng)，各概念均是指城镇就业(yè)口(kǒu)径。

　　二是失业(yè)率的分(fēn)母不含没有(yǒu)劳动意(yì)愿的劳动年龄(líng)人(rén)口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳(láo)动(dòng)力指(zhǐ)年满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳动能力，参加(jiā)或要求参加(jiā)社会经(jīng)济活动(dòng)的人(rén)员。包括就业(yè)人员和失业人员”，因此没(méi)有(yǒu)就业意愿的劳动年龄人口不计(jì)入(rù)劳(láo)动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我(wǒ)国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动(dòng)力(lì)，约为7.8亿，而(ér)就(jiù)业人(rén)口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡(xiāng)失业(yè)人(rén)口可能为(wèi)3372万人(rén)左右。

　　从数据(jù)来看，失(shī)业率(lǜ)来(lái)自全(quán)国月度劳动(dòng)力调查。该(gāi)项(xiàng)调查制度(dù)于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力(lì)抽样调查，调(diào)查范围为中国大陆的(de)城镇和乡(xiāng)村(cūn)，调查(chá)对象为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更及时(shí)准(zhǔn)确(què)反(fǎn)映劳动(dòng)力(lì)市(shì)场(chǎng)变化情(qíng)况(kuàng)，建(jiàn)立了31个(gè)大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度(dù)劳动力调查范围扩大至65个(gè)城市(shì)。2016年1月，全(quán)国月(yuè)度劳动力调查正(zhèng)式在全国范围内开展，调查范围覆(fù)盖全(quán)国所有地级市。

　　月度劳(láo)动力调查样本(běn)比例约为(wèi)0.2‰，是年(nián)度调(diào)查的(de)五分之一左(zuǒ)右。全国每月调查约12万户，2020年全(quán)国(guó)家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我(wǒ)国年(nián)度人口调(diào)查样本比例为1‰，五年(nián)一(yī)次的人口抽样调查样(yàng)本比例为1％。而每10年一次的(de)人口普查则在长表(biǎo)部分(fēn)纳入就业调查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因(yīn)而人口普查的就(jiù)业(yè)数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数(shù)据进行修(xiū)正，但(dàn)结构数据仍会存在(zài)差异。比如(rú)2020年的《劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人(rén)员约(yuē)为7.75亿人；而(ér)七普后次(cì)年(nián)的年(nián)鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结构数据(jù)的差异仍然(rán)存(cún)在。比如《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地(dì)产等(děng)不(bù)及预期(qī)，经济和就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信息(xī)

　　证券(quàn)研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就(jiù)业：从三因素(sù)框(kuāng)架看(kàn)“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经济(jì)学(xué)家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证券股份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)

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