昨夜(yè)，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期货(huò)全线(xiàn)下跌。

　　当(dāng)地时间周二(èr)，美股三大(dà)指(zhǐ)数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行(xíng)股又崩了，第一(yī)共和银行股价重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷(shuā)历史新低。硅(guī)谷银行(xíng)母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行(xíng)（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国(guó)地区(qū)性(xìng)银行股再次(cì)大(dà健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗)跌(diē)，导致美国国债价(jià)格(gé)飙升(shēng)，短(duǎn)期市场利率大幅下跌，债券交(jiāo)易员不再完(wán)全押(yā)注美(měi)联(lián)储会再(zài)加(jiā)息25个(gè)基点。6月的美联储利率掉期合约(yuē)目(mù)前反(fǎn)映(yìng)出，央(yāng)行基(jī)准利(lì)率仅比当前有效联(lián)邦基(jī)金(jīn)利(lì)率(lǜ)高出(chū)20个(gè)基点，这(zhè)暗示未来(lái)两(liǎng)次(cì)FOMC会议中有一(yī)次(cì)加(jiā)息的(de)可能(néng)性约(yuē)为(wèi)80％。而本周早(zǎo)些(xiē)时(shí)候，交易(yì)员认为美联储(chǔ)在(zài)5月(yuè)份加息几乎是肯定(dìng)的，且6月份(fèn)有可(kě)能进(jìn)一(yī)步加(jiā)息。除(chú)了大(dà)幅降低加(jiā)息的可(kě)能性外(wài)，掉期交易还显示，市场对利率见顶后美联储降(jiàng)息的押注(zhù)有所增加，他(tā)们(men)预计到年底(dǐ)联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新加坡铁矿石指数(shù)期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年(nián)12月(yuè)以来首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期(qī)货(huò)主力(lì)合约几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月(yuè)原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜，白宫发布(bù)声明称，美国总(zǒng)统拜登(dēng)将(jiāng)否决众(zhòng)议(yì)院议长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出的债务上限方案。白宫称：众议院共和党人必须(xū)在(zài)没(méi)有(yǒu)任(rèn)何要求和条件(jiàn)的(de)情况下打消违约的可能性，并(bìng)解决(jué)债务上(shàng)限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公(gōng)布了一(yī)项将债务上限问(wèn)题和削减支出捆绑(bǎng)的计划，要(yào)将(jiāng)债务上限上调1.5万亿美(měi)元(yuán)，但同时还要削(xuē)减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国(guó)财政(zhèng)部(bù)长耶伦(lún)警告称，如果美国国(guó)会不提高政府的债(zhài)务上限，由此产(chǎn)生的(de)债务(wù)违(wéi)约将在美国引发(fā)一场“经济灾难”，使未来(lái)几年(nián)的利(lì)率上(shàng)升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导(dǎo)致失业率(lǜ)上升，同时使美国家庭在抵押贷(dài)款、汽车贷款和(hé)信用卡(kǎ)上的(de)支出增加(jiā)。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国(guó)会的一项“基本责(zé)任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使借(jiè)贷成(chéng)本永久(jiǔ)提高，增加未(wèi)来的(de)投资成本。如果不(bù)提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国企业将(jiāng)面临信贷(dài)市场(chǎng)的(de)恶(è)化，政(zhèng)府将可能无法向军人家庭和依赖社会保障的老(lǎo)年(nián)人发放(fàng)款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连任美国(guó)总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将(jiāng)参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投入到(dào)一场新(xīn)的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推(tuī)特上写(xiě)道：“每一代人(rén)都要经历为(wèi)了民主挺身而出的时(shí)刻，为(wèi)了他们的(de)基本自由挺(tǐng)身而出。我相信这是我(wǒ)们的(de)时(shí)刻(kè)。这就是(shì)我竞(jìng)选连任美国(guó)总(zǒng)统的原因。加(jiā)入我们(men)，让(ràng)我(wǒ)们完成(chéng)这(zhè)项任务。”拜(bài)登还附上了一段视(shì)频。

　　法(fǎ)新社分(fēn)析称，目前拜登在民主党(dǎng)内部(bù)没有真(zhēn)正的挑战者，但他(tā)的年龄可(kě)能(néng)受到“持续而激(jī)烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任(rèn)期结束时，这位资深民(mín)主党(dǎng)人将年满(mǎn)86岁。

　　美(měi)国全(quán)国广播(bō)公司（NBC）上周末(mò)发(fā)布(bù)的一项(xiàng)民调显(xiǎn)示(shì)，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜(bài)登不应该参(cān)选(xuǎn)。不支持他参选(xuǎn)的(de)人中，69％的人认为(wèi)年龄(líng)是一(yī)个主(zhǔ)要或次要原因(yīn)。

　　国内期(qī)交(jiāo)所公布劳(láo)动节期间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易所(suǒ)公布劳动(dòng)节期(qī)间有(yǒu)关工作安排，调(diào)整相关期货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自(zì)4月27日起(qǐ)第(dì)一个未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为10％；白银(yín)期(qī)货合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，黄金期(qī)货合约的(de)交易保证金比例调(diào)整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其他品种期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　上期(qī)能源方面，自(zì)4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结(jié)算时，国际铜期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料油期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为12％。5月4日(rì)交易后，自(zì)第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时(shí)，所(suǒ)有品种期货合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)比例和涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)恢(huī)复至原有水(shuǐ)平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的(de)交易(yì)保证金标准调(diào)整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其(qí)中纯碱2305合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)8％，其中(zhōng)PTA2305合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标(biāo)准仍为13％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，自(zì)品种持仓(cāng)量最大的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)市的第(dì)一(yī)个交易(yì)日(rì)结算时起(qǐ)，上(shàng)述品(pǐn)种期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准和涨跌停板幅度恢复(fù)至调整前水平(píng)。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯(lǜ)乙烯期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交易保证金(jīn)水平调整为9％；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金水平维持不变。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，在各期货(huò)持仓量最大的(de)合约(yuē)未出现涨跌停板单边(biān)无连续报价的第一(yī)个交易日结算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)6％，套期保值交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调(diào)整为7％，投机交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平恢复至节前(qián)标准(zhǔn)；其他期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金水平维持不变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合约(yuē)的交易保证金标准分(fēn)别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相(xiāng)关品种持仓(cāng)量最(zuì)大(dà)的合(hé)约未出现(xiàn)单(dān)边市(shì)的第一个交易日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期货各合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期(qī)权各合约的保证金调整系数根据相应股指期货的交易保(bǎo)证金标准进行(xíng)调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调(diào)整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在工业硅(guī)品种持仓(cāng)量最大的(de)合(hé)约(yuē)未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单(dān)边无连续报价的第(dì)一个交易日结算时起(qǐ)，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和(hé)交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生(shēng)猪(zhū)期(qī)价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价格走势背离，期(qī)货(huò)主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现(xiàn)货价(jià)格继续上(shàng)涨，截至(zhì)4月(yuè)25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛(shèng)期(qī)货分(fēn)析师孙一(yī)鸣表示，近期生猪现货(huò)偏强的主要(yào)原因有四点：一(yī)是短期二次育肥造成货源有所收紧；二(èr)是来自政策面的支撑；三是近期(qī)降雨导致调(diào)运(yùn)不(bù)便(biàn)；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘(pán)面主要以预期为主，昨日(rì)盘面下跌的(de)主要逻(luó)辑依旧在于(yú)产业(yè)基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养(yǎng)户惜售推(tuī)涨情(qíng)绪较浓，且南北(běi)部分区域二次(cì)育肥采(cǎi)购量增(zēng)加，政策消(xiāo)息(xī)稳市信号(hào)相(xiāng)对(duì)强烈，期(qī)现(xiàn)货(huò)价(jià)格(gé)同时上涨。然而，生猪(zhū)期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期(qī)，但已注入升水，反弹至养(yǎng)殖成(chéng)本(běn)附(fù)近明显承(chéng)压。同时(shí)，套保(bǎo)资金(jīn)介入(rù)。因(yīn)此周二期货盘面减仓(cāng)大(dà)跌。”华联(lián)期(qī)货生(shēng)猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来(lái)看，截至3月末，全国能繁母猪存栏(lán)相(xiāng)当于正常保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)的(de)105％，一季度(dù)猪肉产(chǎn)量1590万吨，同(tóng)比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处(chù)于高位(wèi)，意(yì)味着今年一季度去(qù)产能不及预期(qī)，供应偏宽(kuān)松是事实。从目前的(de)存栏以及屠宰企(qǐ)业库存(cún)来(lái)看，今年下(xià)半(bàn)年市场不会出现生猪货源紧(jǐn)张或猪(zhū)肉紧张(zhāng)的(de)状(zhuàng)态，供应宽(kuān)松大(dà)概率延(yán)长至今年(nián)下(xià)半年。

　　格林大(dà)华(huá)期货生(shēng)猪分(fēn)析(xī)师张晓君(jūn)介绍(shào)，从月度(dù)初生仔猪(zhū)来看，农业部监测(cè)数(shù)据显示(shì)，去年9月到(dào)今年2月全国新生(shēng)仔猪数量各月环比增幅逐(zhú)月(yuè)增加(jiā)，至少对应到今年7月生(shēng)猪出栏供给相对充足。从出栏体(tǐ)重来看，当前生猪(zhū)出栏(lán)均重仍接近123公斤，同(tóng)比去年增加(jiā)约(yuē)3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑出(chū)栏(lán)体(tǐ)重。

　　值得(dé)一(yī)提的是，目前(qián)生猪养殖逐步向规模(mó)化、集团(tuán)化方(fāng)向(xiàng)发展，而且(qiě)规模(mó)化占(zhàn)比(bǐ)得到(dào)明显提升。蒋琴表示，今年猪场中(zhōng)大(dà)猪存栏(lán)量(liàng)明(míng)显高(gāo)于去年同(tóng)期，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年(nián)中央一号文件将“稳(wěn)定生猪基础(chǔ)产能(néng)”目标(biāo)细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁母猪(zhū)数量稳定在4100万头的(de)正常保有量，可见(jiàn)国家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰场持续入(rù)冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明(míng)显高(gāo)于去年最(zuì)高点28.24％。当前(qián)冻鲜(xiān)价差倒挂，冻(dòng)品(pǐn)销售不畅，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品持续(xù)出库，目前冻品的(de)高库存水平(píng)将抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总结(jié)为持续向好发(fā)展态势，政策引(yǐn)导及市场预期向好，加上居民收(shōu)入增加(jiā)、消(xiāo)费意愿增(zēng)强等利好因素(sù)，都是猪肉(ròu)消(xiāo)费的助力(lì)。但(dàn)是(shì)，实际需(xū)求却一(yī)直不温不火。目前看，今年生(shēng)猪的需求(qiú)大概(gài)率将(jiāng)回归到(dào)正(zhèng)常年份(fèn)水平(píng)。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好(hǎo)转主要在于冻品入库以及二育支(zhī)撑，终端(duān)需求无(wú)实质(zhì)性(xìng)好(hǎo)转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并(bìng)未出现(xiàn)明显提升，随(suí)着二季度气(qì)温升(shēng)高(gāo)，需求逐步降低(dī)，预计需求再(zài)次回归(guī)至低迷状态(tài)。4月底到5月(yuè)预(yù)计集团企(qǐ)业出(chū)栏(lán)计划(huà)或(huò)继续增加，市场整体处(chù)于(yú)供(gōng)大于求(qiú)状态，现货(huò)价格“五一”后或继续(xù)回落(luò)为主，盘面升水状态下(xià)短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪(zhū)整体供给(gěi)相(xiāng)对充足，限制猪价大幅上涨。短期(qī)来看(kàn)，“五一”小长假(jiǎ)前，终端备货启动(dòng)，集(jí)团(tuán)场缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线反弹。然而，假期(qī)效应过后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距(jù)“五一”小长(zhǎng)假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货盘(pán)面资金已经提前反(fǎn)映(yìng)了(le)市场情绪。建议投资者控制仓位(wèi)，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来(lái)看(kàn)，猪价颓势不改(gǎi)，大概率仍将保持低位盘整运行状态。不过(guò)，市场预(yù)期二(èr)季度二次育肥(féi)缓慢入场，行情或好于一季度。按照官(guān)方能繁存(cún)栏数据(jù)推算，今年3到10月(yuè)，生猪(zhū)理(lǐ)论(lùn)出栏量处于逐步(bù)增加(jiā)的阶段，并(bìng)于(yú)10月份达到(dào)理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大(dà)概率环比下降。而11月份(fèn)正值猪肉消费(fèi)旺季，供(gōng)减需增预期下(xià)，相对支撑当期(qī)生猪价格，故(gù)目前盘面11月(yuè)价格相对坚挺。不过在(zài)国家良好(hǎo)调控之下，能繁母猪(zhū)产能(néng)并未过度去化，生猪存出栏(lán)量保(bǎo)持(chí)稳定，猪(zhū)价不具备持续大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳(wěn)定猪价意愿(yuàn)强烈的背景(jǐng)下(xià)，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚定(dìng)成本(běn)，择机卖出套(tào)保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈(lǘ)油长期需(xū)求不(bù)容乐(lè)观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大(dà)幅下跌，连续第三个(gè)交易(yì)日下滑(huá)，并触及约(yuē)一个(gè)月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多集中在(zài)需求端的(de)扰动(dòng)，一方面，印度洗船事件为盘面(miàn)带来了(le)压力(lì)；另一方面，市(shì)场对于第二(èr)波(bō)新冠(guān)疫(yì)情可(kě)能到来从而降(jiàng)低国内需求的担忧则进(jìn)一(yī)步加(jiā)速(sù)了盘面(miàn)下滑。”国(guó)联期货农(nóng)产(chǎn)品事业(yè)部分析师姜(jiāng)颖告诉期货日报记(jì)者(zhě)，根据(jù)新加坡、日本等海外经(jīng)验(yàn)，第二波疫情的(de)波(bō)及范围预计很大(dà)概率将(jiāng)小于第一波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来看(kàn)，目(mù)前(qián)处于(yú)短多长空的局面。

　　据国(guó)海良时(shí)期货油脂(zhī)分析(xī)师孙啸(xiào)介绍，开斋节后(hòu)市(shì)场延续了产地未来供(gōng)需转(zhuǎn)宽松(sōng)的(de)交易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一(yī)个交易日(rì)均有20美元/吨左右的(de)下(xià)跌(diē)。巨大的(de)back结构(gòu)也显示出市场对(duì)东南(nán)亚(yà)地区(qū)棕榈(lǘ)油食用需求转入淡(dàn)季以及印尼可能放松DMO出(chū)口限制的担(dān)忧。产(chǎn)地供需偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得到强化。数据显示(shì)，印(yìn)尼(ní)2月份棕榈(lǘ)油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同期(qī)最高水平(píng)，仅(jǐn)环比(bǐ)1月(yuè)微(wēi)降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目前产地已步入增产季，在马来西亚(yà)摆脱(tuō)洪水扰动后，产区(qū)未来整体产量可(kě)能非(fēi)常可(kě)观(guān)。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增，库存超预(yù)期(qī)下降至(zhì)167万吨，不(bù)过，4月(yuè)份马来西亚出口骤降，斋月节(jié)备货结束、主要进口国(guó)植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物(wù)油(yóu)库(kù)存(cún)则继续(xù)增高至345万(wàn)吨，充足的(de)库(kù)存(cún)和竞争(zhēng)油脂(zhī)的影响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货油(yóu)脂油(yóu)料分析师郭文(wén)伟表示(shì)，检验机(jī)构AmSpec数(shù)据显(xiǎn)示，马来西(xī)亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而(ér)棕(zōng)榈(lǘ)油已经步(bù)入(rù)季节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月(yuè)1—15日(rì)马来西亚棕榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产(chǎn)需(xū)结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日(rì)较少，产量(liàng)预计在(zài)150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库存预计开始小幅度累库，且随着复产利多增强和出口(kǒu)前景不佳持续，后期马(mǎ)棕(zōng)继续面临累库(kù)压力，棕榈油行情(qíng)或维持承(chéng)压回调走势。

　　需(xū)求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万(wàn)吨(dūn)，处于季节(jié)性中(zhōng)性(xìng)位(wèi)置，其中(zhōng)棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但(dàn)是(shì)其(qí)国内食用油(yóu)峰值库存问题仍未解决。截至3月(yuè)末(mò)，其食用油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目(mù)前(qián)已经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求(qiú)大概(gài)率出(chū)现萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月(yuè)进(jìn)口(kǒu)严重(zhòng)倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近月进口偏低(dī)，远月(yuè)买船有所增加。海关数据显示(shì)，3月进口39万(wàn)吨，国内(nèi)棕(zōng)榈油4—6月进(jìn)口量预(yù)估分(fēn)别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内(nèi)棕榈(lǘ)油港口(kǒu)库存仍处在历史同期高点，截至4月(yuè)25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随(suí)着气温升(shēng)高及棕(zōng)榈油消费进一步(bù)好转，需(xū)求有望回升，国内棕榈油继续(健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗xù)呈(chéng)现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整体弱势运行(xíng)，有下破(pò)可能。5月份东(dōng)南亚天气值得关注，目前(qián)已有少雨迹(jì)象，泰国(guó)最为(wèi)明显，印尼次之(zhī)。如果出现持续干(gàn)燥天气，产区(qū)增产节奏将被打破(pò)，届(jiè)时，棕榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈(lǘ)油(yóu)尚存利多因素支撑。国内贸易商进口利润深度亏损(sǔn)，5月船(chuán)期频现洗船，进(jìn)口到(dào)港数量将明显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二(èr)轮疫情虽(suī)可能有(yǒu)影(yǐng)响，但无法(fǎ)改变消费逐步恢复的大势(shì)，国(guó)内库存短期内仍可能(néng)加(jiā)速去化(huà)。长(zhǎng)期市(shì)场(chǎng)对于未来供应(yīng)充裕的预期基本(běn)一致(zhì)。天气情况(kuàng)有所好转，马(mǎ)来西亚与(yǔ)印尼(ní)步入增产周(zhōu)期，供应增加而出口需求较差(chà)，未来产地存(cún)在(zài)累库预期(qī)。与(yǔ)此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价(jià)差处于(yú)历史极低负(fù)值，棕(zōng)榈油价格丧失竞(jìng)争优势，在(zài)豆油(yóu)、菜油未来存在集中供应(yīng)压(yā)力的情况下，棕榈(lǘ)油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因素对(duì)盘面有一定支撑(chēng)，价格或以区间调(diào)整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油(yóu)将逐渐演变为供强需弱(ruò)格局，叠加全球宏观经济环(huán)境偏弱，价(jià)格重心(xīn)或逐(zhú)步(bù)下移。”姜颖说。

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