近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调(diào)侃式(shì)的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日(rì)发布(bù)通报(bào)，决定(dìng)没(méi)收笑果(guǒ)文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年(n一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mlián)中(zhōng)获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中(zhōng)国最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司(sī)入股笑果文化(huà)后(hòu)，估值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络(luò)天使轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思资(zī)本数(shù)千万(wàn)的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化(huà)集团、泽(zé)时投资的战略投资(zī)，此轮(lún)未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山(shān)资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此外(wài)，近年来对外(wài)投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权(quán)也发生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时(shí)企业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责(zé)任公司(sī)（港澳(ào)台法(fǎ)人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示(shì)，他也(yě)是(shì)刚(gāng)从网上看(kàn)到(dào)本次(cì)出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国(guó)内(nèi)处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做(zuò)的(de)很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边(biān)大笑一(yī)边反思(sī)的感觉(jué)。对(duì)本(běn)次“翻车”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出于节目效果可能需要(yào)张(zhāng)狂和(hé)外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方(fāng)面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报(bào)》记者注意(yì)到(dào)，笑(xiào)果文化(huà)的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创业投(tóu)资有限公(gōng)司为第三大股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文(wén)化联(lián)合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称(chēng)，受众面最(zuì)广的(de)是(shì)线上(shàng)长视频业务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml(zhī)四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来(lái)品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热议(yì)话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩旗下的(de)思维造(zào)物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合(hé)一(yī)集(jí)团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)也明显呈现(xiàn)出(chū)“一(yī)家独(dú)大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融资轮(lún)次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业发展趋势分析与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期，资本为何(hé)却(què)逐渐远离(lí)了这一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本(běn)的(de)投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业却(què)具(jù)有(yǒu)巨大的不确(què)定性(xìng)和不可复制性。演员的不确(què)定性、创作的不确定性、观众审美(měi)的不确(què)定性，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这才是这个(gè)行业可(kě)持续、良性(xìng)发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然(rán)亦(yì)对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作(zuò)为大文(wén)娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其(qí)余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而非(fēi)平台，行(xíng)业本(běn)身的“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故(gù)事起家的，但这个行业的(de)“故(gù)事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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