编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的(de)调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后(hòu)市(shì)场热点从(cóng)复苏线逐渐发散(sàn)到中特(tè)估、人工智能、机械(xiè)制造等(děng)多个(gè)领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的(de)里程碑(bēi)式突(tū)破(pò)带火了科(kē)技(jì)一(yī)众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国(guó)内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗手之一(yī)冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业绩较为一般(bān)，但(dàn)是在管(guǎn)规(guī)模仍(réng)维持(chí)在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度的(de)调(diào)仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业最新季(jì)报中(zhōng)，保留了上一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和(hé)祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在(zài)细分赛道(dào)中不(bù)断寻找(zhǎo)性价比更优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成(chéng)树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科(kē)技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持(chí)平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优(yōu)质的股票(piào)里寻找价值，去(qù)翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流(liú)的(de)最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦(yàn)春在(zài)其成名作景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其(qí)白酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费(fèi)和新能源在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制(zhì)造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线(xiàn)行情确(què)立(lì)，但我们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的(de)热情在某个阶段也(yě)总会(huì)消退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更(gèng)长的(de)易方达(dá)蓝(lán)筹(chóu)精(jīng)选混合(hé)中，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓(cāng)的(de)占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理的(de)易方(fāng)达优质(zhì)企业(yè)三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是(shì)前(qián)五(wǔ)大的重仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再看另外的(de)半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美(měi)团(tuán)、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油替(tì)换(huàn)了(le)上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓(cāng)思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳(wěn)定(dìng)，对(duì)结(jié)构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配(pèi)置，降低了金融(róng)等行业的(de)配置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们(men)仍然(rán)持有商业模式出色、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的(de)明星基金经理李晓星，在和张萍合(hé)管的(de)银华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白(bái)酒股。对(duì)比上(shàng)一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季(jì)其新进重仓了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增(zēng)加(jiā)组合的进攻弹性(xìng)。同时(shí)，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱(ài)美(měi)客、安井食品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者在上一季度就是前十(shí)中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季(jì)度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链(liàn)条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是(shì)确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医(yī)美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体(tǐ)现得(dé)淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医药(yào)方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十大(dà)重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持(chí)了创新药龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此外(wài)，他用金域(yù)医学替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测(cè)机构(gòu)，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司(sī)主营回归本源后依然亮点众多，作为第三(sān)方医学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断服务(wù)商，金域医(yī)学近日率先推出国(guó)内首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基(jī)因(yīn)甲基(jī)化检测(cè)项目，再次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会(huì)

　　陆(lù)彬混搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施(shī)成外(wài)，本周一众新(xīn)能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅正(zhèng)收(shōu)益(yì)。当(dāng)前(qián)冯明远(yuǎn)在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表(biǎo)作新(xīn)能源产业股票。从(cóng)被(bèi)调出(chū)的(de)三只产品看，其(qí)中斯莱克的主营与新(xīn)能(néng)源产业(yè)链关(guān)系不大。

　　而在新进(jìn)重仓(cāng)的三(sān)只标的中，占比(bǐ)相对最高(gāo)的(de)就是(shì)非传统新能源产业赛道(dào)龙(lóng)头中伟股份，这(zhè)家主营(yíng)锂电(diàn)池正(zhèng)极体研发的(de)公司(sī)，主要产(chǎn)品是三(sān)元前驱(qū)体(tǐ)和(hé)四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发(fā)布的年度(dù)业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利(lì)润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而(ér)据(jù)《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研究优选中还出现了(le)一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一家高科技公司(sī)，主营业务中有(yǒu)分布(bù)式(shì)光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。对(duì)于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。我们(men)会继续在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元(yuán)陆彬则是(shì)在新能源大潮中(zhōng)快(kuài)速走红的(de)类(lèi)型。天(tiān)天基金网显示，早(zǎo)在去(qù)年底(dǐ)时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而(ér)他(tā)在管的7只基(jī)金今(jīn)年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别(bié)是动态策略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓(cāng)的新能(néng)源产(chǎn)业链中股票(piào)依(yī)然为(wèi)上季的7只，它们(men)分别(bié)是(shì)宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然(rán)上述(shù)标(biāo)的年初(chū)至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在(zài)季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的(de)生命(mìng)周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市(shì)场的调整，我们看(kàn)到行业中的优(yōu)质公司(sī)对(duì)应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢在(zài)当(dāng)前(qián)市值(zhí)的投(tóu)资价值。或许，新能(néng)源行业的终局如大(dà)部分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的市场，但(dàn)在发(fā)展过(guò)程(chéng)中(zhōng)不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘(liú)格(gé)菘今年业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示目前在(zài)管产品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他(tā)的代(dài)表作之一(yī)的广发小盘(pán)成长来看，基(jī)金一(yī)季报表明他的重(zhòng)仓行(xíng)业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品(pǐn)的2022年四季(jì)报和(hé)一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依(yī)然(rán)是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地(dì)位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从(cóng)第三升至第二(èr)位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四(sì)位。同(tóng)时(shí)极为罕见(jiàn)的情况是(shì)，如果按照保留(liú)小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季(jì)报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结构并(bìng)没有进(jìn)行大幅(fú)度(dù)的调(diào)整(zhěng)，依(yī)然围绕(rào)已经建立全球比较优势(shì)的高(gāo)端制(zhì)造产业链布(bù)局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积(jī)累的(de)公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的变化在(zài)市(shì)场定价(jià)中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基(jī)金经理，而他的业绩特别(bié)从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均实现了正(zhèng)收益(yì)，特别是兴诚价(jià)值一年持有(yǒu)的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值(zhí)一年为例，对比基金(jīn)四季报和(hé)今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而(ér)新调进来的中(zhōng)国(guó)铁建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重(zhòng)仓的中字头公(gōng)司(sī)达到了四(sì)家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来(lái)看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产是我们(men)的(de)投资目标。好资产的(de)标准是(shì)活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加持下(xià)能够把长期利润转化(huà)为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资(zī)风(fēng)格同(tóng)为公(gōng)募中少数的深(shēn)度价值。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年内净(jìng)值增(zēng)长率(lǜ)全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报(bào)最高的景顺长城(chéng)能源基建为(wèi)例，能够(gòu)清晰地(dì)看到(dào)其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二(èr)重仓，不(bù)过中国电信却(què)退出(chū)了前一季(jì)的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电，新(xīn)近(jìn)重仓了铜陵有色(sè)和神(shén)火(huǒ)股(gǔ)份，表明了其对这一类(lèi)资源股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示(shì)基金仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主要增(zēng)加了(le)有色行业配置(zhì)。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核(hé)心模(mó)型的研发、新型(xíng)商业模式(shì)的迭(dié)代以及底层(céng)芯片制(zhì)造(zào)，我们(men)都(dōu)希望国(guó)内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期(qī)而言(yán)尽管我们(men)认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基(jī)本(běn)上(shàng)是基于(yú)美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任(rèn)基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力(lì)、核心(xīn)招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今年(nián)的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一(yī)季度(dù)他在前十(shí)中调(diào)仓了四个席位，其(qí)中新进(jìn)的(de)公(gōng)司半数为中(zhōng)字头，它(tā)们就是(shì)中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽(huī)合力(lì)和(hé)紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两只中字头外(wài)，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季(jì)被其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年(nián)内迄(qì)今(jīn)的(de)涨(zhǎng)幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结(jié)与“中特(tè)估”基本(běn)吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济(jì)复苏和(hé)企业盈利修(xiū)复的预期下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年的(de)权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的(de)多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓(cāng)寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年业(yè)绩(jì)优异，特别(bié)是(shì)其去(qù)年3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联(lián)主题净值快速(sù)拉升，截至本周四(sì)的(de)年内涨幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一(yī)水平甚(shèn)至超(chāo)过了他(tā)的(de)成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行业(yè)风格来看(kàn)，除去银(yín)河和(hé)美生活(huó)还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的(de)十(shí)大重仓股除去用友(yǒu)网络(luò)和(hé)海康威视外(wài)，年内最新的(de)涨幅全部(bù)超过了30％，特别(bié)是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的(de)上一季重仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办公和国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同(tóng)的配置范围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)。一季度智(zhì)联(lián)主题继续增加了软件服务(wù)、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数(shù)字经济和新的信息技术应用展开投资。二季(jì)度，将会继(jì)续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人物同期(qī)成名(míng)的(de)还有华安(ān)胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他(tā)可谓是少年(nián)得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留(liú)的上(shàng)一个季度(dù)重(zhòng)仓股(gǔ)只有王(wáng)府井和(hé)华(huá)大九天，而将剩余的八个席(xí)位全部更换。从最(zuì)新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从(cóng)新(xīn)进重仓标的年内表现来(lái)看，其中中文在(zài)线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也(yě)是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原(yuán)因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下我国(guó)仍处经济(jì)结构转型时期(qī)，我们相(xiāng)信(xìn)未来科技创新和(hé)消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资(zī)机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范(fàn)围内的科技创新(xīn)和(hé)受益于国民(mín)经济持续增长(zhǎng)的(de)消(xiāo)费(fèi)及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成(chéng)名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示(shì)，他目前在管的(de)基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是(shì)万家科技创新迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名(míng)作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是(shì)用(yòng)中微(wēi)公司替(tì)代(dài)了四(sì)季度末的兆易创新。但(dàn)就是这(zhè)只新进标(biāo)的(de)，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于(yú)当季度(dù)的调仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金(jīn)增持(chí)了机器视(shì)觉(jué)和医疗器械行业的部(bù)分个股(gǔ)，相应地略微降低了(le)半导体行业(yè)的持仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机软件和半导体行(xíng)业(yè)为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到(dào)明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通(tōng)基金的明(míng)星基金经(jīng)理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职(zhí)已经(jīng)逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目(mù)前(qián)在公司仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回(huí)报(bào)超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来(lái)看，在上一(yī)季度没(méi)有单一标的(de)持(chí)仓比(bǐ)例超限后，这一季度(dù)头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去(qù)年(nián)下半年以来重仓中就没有了(le)三一重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行(xíng)业中，机械制造是仅次于房(fáng)地(dì)产(chǎn)的第二行(xíng)业。c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式>

　　对于调仓的思路，他在季报中就(jiù)表(biǎo)示：“本季度(dù)增加了工程机械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目(mù)前组合配(pèi)置(zhì)偏(piān)向周期价(jià)值(zhí)，同时保持了科技(jì)、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国(guó)内经济稳增长(zhǎng)的(de)主线展开，相(xiāng)关配(pèi)置集中在(zài)优质(zhì)房地产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的十(shí)大(dà)流通股股东中(zhōng)，富(fù)国(guó)天(tiān)惠新进上(shàng)榜(bǎng)排(pái)名第(dì)六位(wèi)。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块(kuài)闻名，目(mù)前他在(zài)公司所(suǒ)管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是(shì)他参(cān)与(yǔ)管理的长(zhǎng)城科创(chuàng)板两年定(dìng)开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以看到(dào)一季度与众不同(tóng)的一点(diǎn)是(shì)，消费c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式电子赛(sài)道股票在(zài)其(qí)中(zhōng)占据明显的数(shù)量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但大(dà)体包括华测(cè)导(dǎo)航、东(dōng)山(shān)精密、电连(lián)技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消费电子(zi)的大范畴(chóu)中，也就是说(shuō)其占(zhàn)据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解(jiě)释了(le)看好的原(yuán)因：“预期今年下(xià)半(bàn)年或(huò)明年，消费电子(zi)会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车(chē)产业链上的布局(jú)，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因(yīn)素显示，目(mù)前该板块(kuài)去库存可能也进入到(dào)尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏契机c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式。

　　而(ér)在高端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视(shì)的一环(huán)就是军工(gōng)装备。同时作为(wèi)成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的(de)少壮派基金经理万方方，是(shì)圈(quān)内(nèi)少数(shù)同时(shí)管理(lǐ)两只军工(gōng)主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他(tā)仅在(zài)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)做出(chū)了一处(chù)调整，也就(jiù)是用昊华科技替代了(le)上一(yī)季(jì)的新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的所属细分(fēn)来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占据优势(shì)。而这(zhè)一思路在(zài)他管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备(bèi)龙头(tóu)乃至(zhì)全(quán)市场基金中都(dōu)体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八(bā)家，惟二的区别(bié)是高端装(zhuāng)备(bèi)龙(lóng)头中用复旦微电和西(xī)部超导替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来(lái)两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合(hé)构(gòu)建从2023年全(quán)年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的(de)航(háng)天导(dǎo)弹(dàn)产业(yè)链、航空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑的新材料(liào)领(lǐng)域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）