北(běi)京时间周五(wǔ)晚(wǎn)间，备(bèi)受关注的4月(yuè)美国非(fēi)农数据出炉(lú)，其(qí)中新增就业25.3万人，高于预(yù)期的18万人，打断了此前两个月连续环比下降的节奏；失业率继续下降至3.4％；更受关注的(de)平(píng)均小时工资环比上(shàng)涨(zhǎng)0.5％（预期0.3％），较上(shàng)个月略有(yǒu)上升。

　　可以被视作利(lì)好(hǎo)的是(shì)，美(měi)国(guó)劳工部将今年(nián)2月和3月非农数(shù)据均大幅下修超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随(suí)着焦(jiāo)点转换，本周持(chí)续承压的美国(guó)地(dì)区银行股也获得喘息(xī)的机(jī)会(huì)。截(jié)至发稿，周五盘前西太平洋合众银行（P如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁ACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银(yín)行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急挫(cuò)逾10美元/盎(àng)司；美元指数短线拉升35点；美(měi)国10年期(qī)国债收益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期(qī)货6月(yuè)合约收于(yú)2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合(hé)约收于25.93美元(yuán)/盎司，跌幅为(wèi)1.13％。

　　物产中大期货高级宏观分析师周之云告诉期货日报记者，周五(wǔ)晚间公布的(de)非农数据远高于前(qián)值且(qiě)显著偏(piān)离投行们预测(cè)的中值(zhí)。此(cǐ)前公布的ADP数据在3月份增加14.2万人后(hòu)，4月增长了29.6万人(rén)，增长幅(fú)度达到(dào)9个(gè)月(yuè)以来的最高水平。

　　记者注意(yì)到，美国(guó)4月非农数据(jù)公布后，美股期货短线(xiàn)走低，美(měi)元指数短线拉升，贵金属下跌。尽管科技和金融行业持(chí)续裁员，但不断下降(jiàng)却(què)仍然(rán)高(gāo)企的劳动力需远远抵消了裁(cái)员的影响，也超过了信贷(dài)紧缩带来的大约2.5万(wàn)招聘(pìn)减(jiǎn)少。4月(yuè)非农就业(yè)的(de)季节性因素相对于(yú)新冠大流行前也有了有利的发(fā)展，为就业人数的增长提(tí)供了5万—10万人的(de)支持。

　　“不过，我(wǒ)们(men)还(hái)是应该对就业(yè)数据保持一定的谨慎，因为本周早些时候(hòu)，美国3月份的就业机(jī)会和劳动力流动(dòng)调查（JOLTS）已经显(xiǎn)示，3月职位空缺继续下降(jiàng)，为连续(xù)第三个(gè)月下跌，创下(xià)2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指向了与其他劳动力(lì)市场(chǎng)数据相同的方向：劳动(dòng)力市场正在降温。包括最近几周的首次申请失业金人数(shù)也(yě)呈现上升(shēng)趋势。”周(zhōu)之云说。

　　从趋(qū)势上看，周之云认为，加息会导致消费者信贷(dài)和(hé)企业融资成本上升，进而迫(pò)使雇主削(xuē)减支出包括裁员等，从而减缓(huǎn)经济增长(zhǎng)。短(duǎn)期强劲的非农就业数据会让市场对于下半年货币政策(cè)放(fàng)松进(jìn)程有所(suǒ)改变，进而(ér)对商(shāng)品的流动性溢价部(bù)分有(yǒu)所减少，但从中长期来看，美国(guó)会继续朝着衰退的(de)方向(xiàng)前进，后市继续看好(hǎo)贵金属的(de)表现。

　　非农数(shù)据公布后，贵金属进(jìn)入调整(zhěng)期(qī)？

　　“4月(yuè)非农就业(yè)新增(zēng)人数超预期将引导贵金(jīn)属(shǔ)步入调整(zhěng)。对于贵金属而言，3—4月(yuè)的大幅冲高(gāo)主要受益于其金融属性，尤(yóu)其是市(shì)场预计5月(yuè)是美联储最后一次加(jiā)息(xī)，且预计9月之后可(kě)能降息，这导致美元名义利率回落，在(zài)通胀温和(hé)回(huí)落(luò)的情况(kuàng)下，美元(yuán)实际利率有了明显的下行。”广州金控期(qī)货(huò)研(yán)究所(suǒ)副总经理程小(xiǎo)勇说。

　　记者(zhě)注意(yì)到，5月3日(rì)，美联储(chǔ)议息会(huì)议如期加息25个基点，将政策利率联(lián)邦(bāng)基(jī)金(jīn)利率的目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和(hé)鲍(bào)威(wēi)尔在记者发布会上的讲话暗示加(jiā)息临近尾(wěi)声，因此美(měi)元(yuán)指数(shù)和美债收益率大(dà)幅(fú)回落(luò)。

　　然而，美联储会后声明表(biǎo)示，委员会将密切关注未来发布的信息，并评估其(qí)对货币政策(cè)的影响，且鲍威尔在新闻发布(bù)会上表示，美联(lián)储焦点仍在双重使命上。这意味着美联(lián)储是否结(jié)束加息需要看到通胀(zhàng)明显回(huí)落。至于是否要开始降息，需要看(kàn)到就业(yè)市场出现明显恶化(huà)。从历史经验(yàn)来看(kàn)，美联(lián)储加息看通胀，降息看就业。

　　徽商期货贵金属分析师(shī)从姗姗告(gào)诉记者(zhě)，美国银行(xíng)业风波持续发酵、经济走(zǒu)弱预(yù)期升温叠加市场预(yù)期美联储年内或(huò)将(jiāng)降息，贵金属(shǔ)振荡偏强运行。美(měi)国就业(yè)数据超预期，美债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)、美元指(zhǐ)数走(zǒu)高，贵金属短线大幅下挫。这(zhè)份超预期的非农报(bào)告，这让美联储陷入困境，美联(lián)储希望暂停(tíng)加息，甚至(zhì)可能(néng)很快就需要降息，但(dàn)就业(yè)市场(chǎng)并不配合，美(měi)国就业市场依然强劲，美(měi)联储(chǔ)可(kě)能在长时间内维持高(gāo)利率。

　　光大期货贵(guì)金属分析师展大鹏告诉记者，4月美国非农就业数(shù)据和时薪增速(sù)全面超预期，表明美国当前劳(láo)动力市场仍十分强劲，美联(lián)储控通胀压力加大，这(zhè)也就意味着美(měi)联储可能会在较(jiào)长时间(jiān)内维持高利率(lǜ)环境(jìng)，且(qiě)6月(yuè)再次加息的预期(qī)开始回升。

　　“美国非农数据强于预期或(huò)在短期(qī)提振美(měi)元指(zhǐ)数和美债收益率，从而打压贵金属的涨势，但中期看，美联储5月会议加息25BP后暗(àn)示停止(zhǐ)加息(xī)，货币政(zhèng)策进入(rù)新阶段，市(shì)场将加大(dà)对下半年降息的(de)博弈(yì)，贵金(jīn)属将获得提振而走(zǒu)强，使(shǐ)均(jūn)值(zhí)平台不(bù)断上移(yí)。”广发期(qī)货贵金属研究员叶倩(qiàn)宁表示。

　　记者发现，从2006年(nián)和2018年两轮美联储停止降(jiàng)息后的表(biǎo)现来看，尽管此后(hòu)美国经济仍(réng)市(shì)场(chǎng)偏(piān)强运行一段时间，失业率继续(xù)走(zǒu)低，但美联储并未再次加息(xī)，而贵金属(shǔ)则在美债收(shōu)益率(lǜ)持续下行的情况(kuàng)下(xià)，呈(chéng)现振荡走强(qiáng)的趋(qū)势。但当前情况不同的是(shì)，通胀率相对更高(gāo)，而黄金价格(gé)对降息并未提前(qián)预(yù)期更(gèng)多(duō)。

　　虽然目前距(jù)离降息(xī)仍有时间(jiān)，美联储表示(shì)美(měi)国银(yín)行系统仍健康(kāng)并有弹性，但高利率环境(jìng)下(xià)美国银行系统风险(xiǎn)并未解除，在第一共和银(yín)行宣布被接管(guǎn)收(shōu)购后，因(yīn)银行业长期存在的弱点(diǎn)，又有多(duō)家区域性(xìng)银行(xíng)出(chū)现(xiàn)股(gǔ)价(jià)暴跌。存(cún)款(kuǎn)仍在持续流出使银(yín)行融资成本正(zhèng)在攀升，信贷收紧将不断(duàn)向实体经(jīng)济蔓延(yán)，美国2023年一季度(dù)实际(jì)GDP年化环比增长1.1％，不仅(jǐn)比去年四季度2.6％的增速(sù)大幅放(fàng)缓(huǎn)，而且远(yuǎn)不及(jí)预期的(de)1.9％，具体看(kàn)企业投(tóu)资和库(kù)存对GDP拉动转负，但消费(fèi)的拉动上升反映出一定的(de)韧性。未来随着经济(jì)下行压力不断上升，市场预(yù)期(qī)下半年美国GDP将出现负(fù)增(zēng)长。“总体上在风险(xiǎn)和(hé)衰退的共(gòng)同影响下，美债收益率(lǜ)和美(měi)元指数(shù)将(jiāng)持续承压，避险需求提振(zhèn)下，贵金属(shǔ)价格有望再创历史(shǐ)新(xīn)高，长线(xiàn)可维持逢低买(mǎi)入配置思路，短线(xiàn)则可买(mǎi)入黄金和白银虚值看涨期权把握突破行情。”叶倩宁说(shuō)。

　　程小勇介绍说，从黄金的供(gōng)需(xū)数据来看，黄金的需求(qiú)实际上(shàng)是(shì)明显下降的。世(shì)界黄金(jīn)协会公布(bù)的数据显(xiǎn)示(shì)，今年第一季度剔除场外交易(yì)的(de)全球黄金需求下降13％至1081吨，虽然各国央(yāng)行和中(zhōng)国消(xiāo)费(fèi)者需求(qiú)较高，但(dàn)其余(yú)投资者购买量的减少抵(dǐ)消了这(zhè)一增长。其(qí)中对黄金价格其关键作用(yòng)的黄金投资(zī)需在(zài)一季度同比下降50％左(zuǒ)右(yòu)，较去年四季度有所增长，大约为273.74吨(dūn)，去(qù)年同(tóng)期高达(dá)558.41吨。其(qí)中(zhōng)，实物(wù)金条(tiáo)和硬币方面的黄金(jīn)需(xū)求(qiú)为(wèi)302.41吨(dūn)，高(gāo)于去年同(tóng)期的287.74吨，但低(dī)于去年四(sì)季(jì)度的340.25吨(dūn)；黄金ETF及类似产品需(xū)求下(xià)降28.67吨，去年同(tóng)期高达270.67吨。白银方面，由于美国经济指标耐(nài)用品订单等指标走弱，商品属性(xìng)更强的白银因需求受经(jīng)济下(xià)行拖累而(ér)涨幅受限。因此，金银比价大概率继(jì)续攀升。世界白(bái)银(yín)协会预计2023年白银实物消费较(jiào)2022年下降16％。

　　之前美联储加息25个基(jī)点在议息前(qián)已经(jīng)被充(chōng)分(fēn)计提，议息前的谨慎(shèn)转(zhuǎn)变为(wèi)议(yì)息后的乐观，因此(cǐ)黄金市场一度表现为极为乐观(guān)，伦敦(dūn)现货黄金甚至创出了(le)历史新高(gāo)。

　　“目前欧美央(yāng)行加息(xī)靴子落地，且(qiě)银行业风(fēng)险仍在蔓延(yán)，避险情绪提(tí)振(zhèn)贵金(jīn)属价格。此外(wài)，随着经(jīng)济走弱预期升(shēng)温(wēn)，预(yù)计美联储(chǔ)下半年大概(gài)率(lǜ)暂停加息并将进入降息周期，实际利率(lǜ)或将继续(xù)下(xià)行，贵金属中长期仍(réng)具有较高配置价值。”从姗姗(shān)说。

　　展大鹏则认(rèn)为(wèi)，对于(yú)黄金(jīn)而言(yán)，市(shì)场寄希望于美(měi)联储最后一次加息落地(dì)然后(hòu)如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁转降息预期，从而刺激(jī)价格继续高走，从这(zhè)个角(jiǎo)度考虑黄金确实(shí)存在恢复(fù)上行趋势的可能性。但当前(qián)美通胀仍在高(gāo)位，美联储货币紧缩动作(zuò)并(bìng)没有(yǒu)结(jié)束，官(guān)员们的讲话仍偏鹰(yīng)派(pài)，5％的(de)利(lì)率可(kě)能会维系较长一段时(shí)间(jiān)，且高利率环(huán)境到底会对经(jīng)济和金(jīn)融(róng)市场产(chǎn)生怎样的影响也未可知，因此在当前看多(duō)观点出奇一(yī)致(zhì)，且海外看多头寸比较拥(yōng)挤的情况下(xià)，对待金(jīn)价节节攀高的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁