本轮新股中，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都(dōu)非常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从(cóng)事半导体晶圆(yuán)生产代工服(fú)务(wù)，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立(lì)5年就成(chéng)长为中国大陆收入(rù)第三(sān)大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年(nián)，合(hé)肥市政(zhèng)府根据集成电路(lù)产业(yè)发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进(jìn)国际知(zhī)名(míng)企业合作设(shè)立晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合集(jí)成正式筹(chóu)划建(jiàn)设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此(cǐ)前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好的时候(hòu)上市，此后走(zǒu)下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域的(de)医疗服务(wù)网。服务病种(zhǒng)涵盖(gài)神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也(yě)包(bāo)括妇(fù)科(k闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局ē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医院(yuàn)里毛利(lì)率算比较(jiào)低(dī)的那(nà)一(yī)档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策(cè)的影响，个人感觉(jué)比如几个国企医院（不论是收入增速还是(shì)估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计(jì)、研发和生(shēng)产及(jí)涂布技(jì)术(shù)产(chǎn)业化整体解决方案(àn)能力的高新技(jì)术(shù)企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核(hé)心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下(xià)一道工序，是锂电池(chí)生产前段工序的核(hé)心(xīn)环节(jié)，目的是将正(zhèng)负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶(jīng)显闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局示中的薄膜(mó)晶体管涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链公司(sī)，业绩在(zài)21年(nián)爆(bào)发，22年(nián)业绩更进(jìn)一步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)价(jià)格大幅(fú)下(xià)滑，且(qiě)公(gōng)司(sī)只是生产(chǎn)过程中很小的一块市场(chǎng)，天花板(bǎn)非常低，公司未(wèi)来业(yè)绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输(shū)应(yīng)用(yòng)领域，提供(gōng)模拟(nǐ)闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局芯片及模块封(fēng)装的代工(gōng)服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到(dào)模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代(dài)工解决方案，为(wèi)功(gōng)率、传(chuán)感和传输等(děng)领(lǐng)域的半(bàn)导体(tǐ)产品公司提供(gōng)完(wán)整生(shēng)产制造平台，支持客户研(yán)发(fā)以及大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于(yú)规(guī)模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初期(qī)非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司(sī)也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比那些已(yǐ)经规(guī)模化完成有利润的公司大得多(duō)，且公司(sī)过于(yú)依赖中芯国际，未来还有可(kě)能面临(lín)同(tóng)业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了(le)，不太乐观未来(lái)的(de)走势。

　　五(wǔ)、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份(fèn)主(zhǔ)要从事分(fēn)散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品(pǐn)以中高端分散染(rǎn)料为主，主要用(yòng)于涤纶(lún)及(jí)其混纺织物的(de)染色和印花，经(jīng)分(fēn)散染料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中(zhōng)部分终(zhōng)端应(yīng)用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在(zài)19年后一(yī)路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行(xíng)业景(jǐng)气(qì)度也(yě)一(yī)般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车(chē)行业营销与后(hòu)市(shì)场服(fú)务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产品(pǐn)及(jí)服务(wù)。2010年被用友网络收购(gòu)后(hòu)，公(gōng)司(sī)继续独(dú)立经营上述(shù)业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽(qì)车行业的整车(chē)厂、经销商、服务(wù)站等(děng)客户，提供营销(xiāo)与后(hòu)市场服务(wù)领(lǐng)域的数智(zhì)化(huà)解决方案、云服(fú)务、软件及专(zhuān)业(yè)服务(wù)。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆(chāi)上市(shì)，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且(qiě)随着人均保有量的增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司(sī)自身技(jì)术(shù)含量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车(chē)企营销系统(tǒng)为主，基本没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事电力工(gōng)程技术服(fú)务及地理信(xìn)息技术服务。电力工程技术服务(wù)占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源。电(diàn)力工程技(jì)术服务(wù)主要系为(wèi)电网企业(yè)、工商业企业电力相关工程提供规划咨(zī)询、设(shè)计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地(dì)理信息设(shè)计咨询公司，主要是(shì)电力工程技(jì)术服务收(shōu)入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务(wù)，所以(yǐ)应(yīng)收款高，坏账(zhàng)多，现金流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物联网等领(lǐng)域提供射频前端的(de)芯片设计公(gōng)司，主营业务为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微(wēi)具(jù)备全套射(shè)频(pín)前端(duān)芯片设(shè)计能力和集(jí)成化模组研发能(néng)力，技(jì)术体(tǐ)系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段(duàn)需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为(wèi)客户提(tí)供无线通信射频前端发(fā)射模组、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射(shè)频(pín)前(qián)端(duān)芯片模组公司，下游主要是消费(fèi)电(diàn)子，22年业(yè)绩大幅(fú)放缓，下(xià)游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样(yàng)，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售(shòu)的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这公司(sī)的价(jià)值(zhí)在哪里，但现(xiàn)在(zài)风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的(de)国(guó)家(jiā)级高新技术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要(yào)包括雷达及配套装备(bèi)，重点供应国内军(jūn)方客户和军工(gōng)集(jí)团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联(lián)交易占比越(yuè)来越高(gāo)，对于(yú)这种(zhǒng)客户不透(tòu)明度极高的军工(gōng)企业(yè)，实在(zài)无法判断(duàn)未来的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合服(fú)务提供商，主要为移动互联网相关场景客(kè)户(hù)提供移动互联网数字化(huà)虚拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发(fā)运营等(děng)综合运(yùn)营服务，为物联(lián)网相关场景提供物联网流量(liàng)接(jiē)入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解决方案及云终(zhōng)端(duān)解决方案，并(bìng)根(gēn)据客户需求提供定(dìng)制化的运营支撑服务及技术服务(wù)。一家售卖移(yí)动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡(kǎ)等(děng)数字化(huà)虚拟(nǐ)商(shāng)品的综合(hé)型(xíng)中间商(shāng)，其主要盈利模(mó)式是获得购销差价或服务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商(shāng)，互联(lián)网卖流(liú)量的公(gōng)司，主要(yào)是卖(mài)视频(pín)会员和(hé)其(qí)他通用流量，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且(qiě)互联网流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互联(lián)网(wǎng)公司(sī)越来越(yuè)不依(yī)赖(lài)买量(liàng)来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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