中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批(pī)的(de)野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元(yuán)，业(yè)绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头(tóu)均(jūn)在国(guó)内拥有外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托(tuō)于(yú)各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财(cái)富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

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　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各家证券(quàn)公司来说，除了(le)面临行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延(yán)续(xù)自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期(qī)的(de)8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得(dé)外资股东(dōng)增持(chí)而成为(wèi)外资控股券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司(sī)建设(shè)成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等(děng)支出(chū)过高，在展业(yè)初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型(xíng)券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业(yè)务手续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出(chū)则有增无减(jiǎn)，业(yè)务(wù)及管(guǎn)理费(fèi)从(cóng)上年(nián)的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排(pái)名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第(dì)三(sān)个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立(lì)合(hé)资证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的(de)平台优势(shì)，整合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得(dé)QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国(guó)时(shí)间(jiān)最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比(bǐ)例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业(yè)务进步明显，当期实现(xiàn)手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在(zài)2022年(nián)完成了(le)创业板注册制改革(gé)后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业(yè)务(wù)等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并(bìng)协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完(wán)成(chéng)。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券(quàn)商在(zài)中(zhōng)国(guó)展业情况，也(yě)将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道(dào)对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协(xié)议和合并计划(huà)的完成(chéng)日尚不(bù)明(míng)确(què)。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受(shòu)到(dào)上(shàng)述合并(bìng)可(kě)能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明(míng)存(cún)在可能(néng)导致对公(gōng)司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券(quàn)将(jiāng)受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以(yǐ)及(jí)股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参(cān)股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各(gè)家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财(cái)富管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式(shì)，通过服(fú)务手段的增加及(jí)优化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国(guó)际证券财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境(jìng)合作四个(gè)方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野(yě)村集团特色(sè)的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北(běi)京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核(hé)发新(xīn)增证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)投(tóu)资(zī)咨询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金融(róng)产品(pǐn)业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高华完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在(zài)岸(àn)客户提供嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗财(cái)富管理(lǐ)综合解决方案，丰富(fù)客户(hù)产品种类(lèi)选择(zé)，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续推(tuī)进私募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进(jìn)跨境投(tóu)资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东(dōng)打造(zào)私人(rén)财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司(sī)高净值个人(rén)客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净(jìng)值(zhí)客户及其家(jiā)族提供专业(yè)、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户实(shí)现其(qí)投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致(zhì)力(lì)于发展(zhǎn)财(cái)富管(guǎn)理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资(zī)产配置和满(mǎn)足客户全生命周期(qī)财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解决方案和财(cái)富规划(huà)方面(miàn)的业务(wù)，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户(hù)在同一策略下(xià)提供差(chà)异化选择(zé)及(jí)多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对外开放的力(lì)度(dù)不断加大，各外资(zī)金融(róng)机(jī)构加速(sù)了在(zài)境(jìng)内设(shè)立控(kòng)股(gǔ)券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是(shì)，渣打证(zhèng)券(quàn)是(shì)首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设(shè)立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量上(shàng)来看，外(wài)资控(kòng)股券商已成为(wèi)市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设(shè)立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家(jiā)外资(zī)券(quàn)商的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗(huì)主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责(zé)人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到(dào)中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场发(fā)展前(qián)景。近(jìn)年来中国(guó)资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融机(jī)构和全球投资者带来了实实在(zài)在(zài)的机遇(yù)。各金(jīn)融机构高度重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继(jì)续(xù)与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券(quàn)商的(de)市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来(lái)华展(zhǎn)业便(biàn)利度(dù)不断提升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实(shí)现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券公司既带来(lái)了国际金融(róng)机构全面参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国际金融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发展理念的变(biàn)革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资券商市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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