本周铁(tiě)矿石(shí)期货价(jià)格大幅下挫，截至21日下午收盘(pán)，大商所铁矿石期(qī)货主(zhǔ)力合(hé)约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加(jiā)坡铁矿(kuàng)石指(zhǐ)数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记者注意(yì)到(dào)，本周后几个交易日，铁矿(kuàng)石期货(huò)一直处于下跌的态势，本周进口铁矿石价格指数(shù)呈(chéng)现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示(shì)，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数(shù)107美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指数(shù)126美(měi)元/吨，较(jiào)上周同期下(xià)跌4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员梁(liáng)海宽(kuān)认(rèn)为(wèi)，铁矿石本周加速下(xià)行，直接(jiē)原(yuán)因源于成材表(biǎo)需(xū)继续走(zǒu)弱，二季(jì)度以来成(chéng)材消费持续低迷，市场对“旺(wàng)季不旺”担忧进一(yī)步发(fā)酵。成(chéng)材价格下降使(shǐ)得钢厂利(lì)润被(bèi)进一步压缩(suō)，本周铁水产量出现见顶回落，下游(yóu)需求走弱(ruò)开始对炉料端价格形成(chéng)负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明(míng)显。当前铁矿的5-9价差已扩大(dà)至历史同期最(zuì)高水平，铁(tiě)矿石现货价格受(shòu)高铁水产量的刚性支撑相较(jiào)坚挺，支撑近月合约价格。而远(yuǎn)月合约开始计价终端(duān)需求(qiú)走弱和铁矿石(shí)受自身供需趋于(yú)宽(kuān)松的(de)悲观(guān)预期影响，跌(diē)幅更(gèng)为明显(xiǎn)。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移(yí)，叠加(jiā)外围风险冲击，黑(hēi)色系(xì)期(qī)货(huò)整体(tǐ)走(zǒu)弱，品种间形成负(fù)反(fǎn)馈局面。从终端需求看，尽管地产销售明(míng)显好转，但传导(dǎo)至投资端尚需(xū)时间(jiān)，一(yī)季度(dù)房(fáng)屋新开(kāi)工(gōng)同比仍下滑(huá)19.2％。这也导致钢材需(xū)求复(fù)苏乏力，旺(wàng)季期(qī)间螺纹(wén)钢表需基本和去年(nián)同期持平(píng)，整体较(jiào)为疲弱，钢厂减产降库意愿增(zēng)强，对原料需求构(gòu)成压力。”国(guó)投(tóu)安信期货高级(jí)分析师何建(jiàn)辉说(shuō)。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿石分析(xī)师马亮认为(wèi)，近期(qī)市场对于国(guó)内(nèi)钢(gāng)厂减产担(dān)忧的不断加重(zhòng)导致(zhì)铁矿石出现连续(xù)下(xià)跌。

　　基本面方面，外矿短期(qī)到(dào)港(gǎng)压力不大，疏港依旧维(wéi)持(chí)高位，铁(tiě)矿石库存总(zǒng)量矛盾不明(míng)显。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库(kù)存明(míng)显低于历史平均水平，低库存有望成为常(cháng)态，对(duì)补(bǔ)库不应有(yǒu)过(guò)高(gāo)期待(dài)。海(hǎi)外(wài)主流(liú)铁矿石二季(jì)度将逐步进入发运(yùn)旺(wàng)季(jì)，力拓一季度铁矿石发运(yùn)创(chuàng)同期纪录，淡水(shuǐ)河谷一季度产量(liàng)也同(tóng)比增加，到港压力将(jiāng)增加(jiā)。“国产矿产量近期持续回(huí)升，铁矿石供(gōng)应(yīng)将逐步转向宽松。而铁水继(jì)续(xù)提(tí)产空间(jiān)有(yǒu)限，开始面临减产压力，铁(tiě)矿石供需(xū)将逐(zhú)步转向宽松，下半年这一趋(qū)势将更为(wèi)清晰，远月合约的估值有中长期的下调压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮则(zé)认为(wèi)，受澳洲飓风等因素(sù)影响，目前铁矿石发运(yùn)依然偏低，港口库存维持下降(jiàng)态势，不过由于(yú)终端(duān)需求疲弱，政策调控(kòng)力度增大，价格逐(zhú)渐承压下行。

　　值得注(zhù)意的是，上(shàng)海钢联4月21日(rì)调研247家钢(gāng)厂的数据显示，247家钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨；日均疏(shū)港量320.18万吨(dūn)增0.95万(wàn)吨。全国(guó)钢厂(chǎng)进(jìn)口铁矿石(shí)库存总量为9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的(de)进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库存消(xiāo)费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降(jiàng)，拐点出(chū)现，铁矿(kuàng)石需求(qiú)端支(zhī)撑减弱；港口库存(cún)止降转增，钢厂低(dī)库(kù)存按需补库为主。澳巴极端天(tiān)气(qì)导致4月(yuè)底5月初(chū)港口到货将(jiāng)有缩量。”中辉期货铁矿(kuàng)石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产(chǎn)量见(jiàn)顶，铁矿石(shí)供需总体将转向宽松，价格中(zhōng)枢将(jiāng)面临下移。2309合约当前整(zhěng)体估值水平偏高(gāo)，旺季后面临回(huí)调(diào)压力，维持逢高沽空的(de)策略。

　　对于(yú)后市(shì)，兰格钢铁研究中心王国(guó)清认为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以(yǐ)按需(xū)补库为主，整(zhěng)体交投氛围较为冷清。五一假(jiǎ)期将至(zhì)，下周补库需求或有增加(jiā)。综合来看，预计(jì)下周进口铁(tiě)矿(kuàng)石价格指数将继续振荡运(yùn)行。

　　“随(suí)着钢厂(chǎng)减产检修范围扩大，高需求对铁矿石的支(zhī)撑转弱(ruò)，近(jìn)期供应端表现(xiàn)缩量(liàng)，五一节前(qián)钢厂低库存不拘于时句式类型，不拘于时句式还原补库(kù)对价格或形成支撑。可(kě)逢高布局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块(kuài)的后市，何建辉认(rèn)为，目前终端需求(qiú)尚未有(yǒu)太大起(qǐ)色(sè)，市场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色系整体(tǐ)依然承压。持续调整后(hòu)压力得到基本释放，下(xià)行(xíng)节奏将会(huì)放缓(huǎn)，波(bō)动有所加剧。拉(lā)长时间周(zhōu)期看，今年(nián)大基调是(shì)经济复苏(sū)，尽管(guǎn)节奏上较为波(bō)折，供(gōng)需边际(jì)上仍有改善，整体(tǐ)矛(máo)盾并不是太突(tū)出，价格波动幅度较前两年将有明(míng)显下降。这也意(yì)味着，以内(nèi)需为主的(de)黑色(sè)系下方仍有(yǒu)支(zhī)撑，当前位置不宜过(guò)分悲(bēi)观。预计市场整(zh不拘于时句式类型，不拘于时句式还原ěng)体以区间(jiān)振荡(dàng)为主，节奏上或先抑后扬，后期(qī)关键仍是需求(qiú)复苏力度。

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